欧美综合区自拍亚洲综合绿色应对光伏寒欧美综合区自拍亚洲综合绿色冬，晶科能源做了三重准备！
应对光伏寒欧美综合区自拍亚洲综合绿色冬，晶科能源做了三重准备！
医药政策跟踪：1）医保续约新规征求意见，看好创新药预期反转；2）国家药监局组织起草了《药物临床试验机构监督检查办法（试行）（征求意见稿）》，旨在进一步规范药物临床试验机构的监督检查工作。
各家上市光伏企业2024年半年报披露完毕，晶科能源以43.8GW的出货量牢牢占据全球TOP1。根据第三方统计，这一规模领先行业第二名大约25%。与此同时，晶科能源的业绩表现，并没有之前市场传闻中的——所谓“卖得越多，亏得越多”。晶科能源甚至在火灾和减值等多重不利因素影响下，仍能以领先的出货量，实现了良好的盈利水平。中报显示，2024年上半年晶科能源营业收入为472.51亿元；归母净利润为12亿元；扣非归母净利润为2.17亿元。特别是在行业最惨烈的二季度，晶科能源仍然实现了正收益。这份成绩单来之不易：今年上半年晶科能源有6.46亿元的“非主营业务导致利润重大变化”因素。2024年4月26日，山西晶科贰号智造一期切片电池车间屋面发生火情引发火灾事故。晶科能源在中报中称：“根据目前事故相关工作进展，评估事故造成的整体损失，并谨慎估计保险理赔等因素的影响，估计此次事故对公司归属于母公司所有者的净利润影响为-6.46亿元。”解读一下就是说，市场普遍担心的火灾事故影响已经在二季度全部消化。诚然，现在还没有哪家光伏企业会认为最苦的日子已经过去。应对漫长的光伏寒冬，晶科能源做好了三重准备：努力赚钱、积极“囤粮”、出海拓展合作。01TOPCon，仍是赚钱主力这一轮晶科能源能在组件出货量称王，得益于最先坚定选择N型TOPCon，且一直保持了在TOPCon领域的优势。在2024年上半年光伏组件43.8GW总出货量中，N型组件占比超过80%，出货量为35.9GW。中报显示：晶科能源已实现稳定量产的N型电池产能超过75GW，N型TOPCon 电池大规模量产平均测试效率已超26.1%，良率保持在98%以上。来自2024年中报从营业收入和营业成本情况分析来看，2024上半年晶科能源的电池和组件的在市场上仍然保持着较强的竞争力，毛利率依然不错。当然，单独看硅片业务盈利不容乐观。今年上半年硅片行业呈现全行业亏损局面，无一家硅片企业实现盈利。连号称“全成本领先行业次优约0.033元/W”的TCL中环，硅片毛利仅为-9.25%。晶科能源电池和组件板块的盈利，一是靠技术，二是靠市场。2季度末，晶科能源182mm72版型 N型 TOPCon组件量产平均功率超595W；并且预计年底达到26.5%电池量产效率。市场方面，晶科实现海外高溢价市场的出货领先。2024年上半年公司深化新兴市场的前瞻性布局。例如，在需求大量释放的中东光伏组件市场，公司市占率约为50%。根据公开信息，中东市场近年来成长迅速，近两年有超过10GW的地面电站订单被晶科能源摘得，在今年现货组件价格下降的过程中，料想这一部分提前锁定的订单应该为公司贡献了可观的利润。值得注意的是，上半年公司组件产品海外市场出货占比约65%，同时海外营收占比却占到了71%。晶科今年海外市场售价明显高出国内。正因如此，越来越多的光伏组件企业想以出海破局内卷。虽然山西事故现场厂房、设备、存货一定程度受损，导致晶科能源在中报中下调了年底电池产能预期，从年初的110Gw到95Gw。不过晶科在公告中表示，仍然有信心完成年初制定的出货预期，2024年第三季度的组件出货预期为23-25GW。02降负债、减短债、保现金流对于现在的部分光伏行业投资者来说，讨论企业生死问题的意义要比探讨业绩表现更重要。光伏洗牌深不见底，所有光伏企业已经“广积粮”、“补血条”，优化财务结构，提高抵御寒冬的能力。过去几年，晶科能源经常被诟病的一是盈利低，二是负债高。现在晶科已经逐渐在盈利能力上证明了自己，且在优化财务水平方面，晶科能源做了两件事情：（1）降低负债率。晶科能源2季度末负债率为73.17%，较2023年年末降低上年末下降了0.83个百分点。虽然较其他行业企业负债率仍然较高，但晶科能源是头部光伏企业中唯一一家负债率下降的企业。（2）流动比率提升，增加长期债务占比，减少短期债务。晶科短期借款及一年内到期的非流动负债较上年末减少了34.27亿。长期借款由2023年年末的36.18亿元，提高到2024年2季度的72.93亿元。增长长期借款是所有光伏企业都在做的事情。连手上有500亿现金的隆基绿能今年上半年也增加了53亿的长期借款，同时还计划公开发行不超过人民币100亿元公司债券。既要规模利润，又要降低负债率，还要优化财务结构，除了晶科之外似乎没几家能做到。单位：亿元单季度来看，晶科能源1季度经营活动产业的现金流净额为11.72亿元，二季度为-27.93元。这导致今年上半年经营性现金流净额为-16.19亿元。晶科能源在中报中解释称，主要系报告期内公司购销商品等主营业务获取现金减少。赶碳号通过一份管理层交流纪要进一步了解到，晶科能源二季度的现金流变化主要是因为支付了供应商大量货款。2024年2季度末，晶科应付票据由2024年1季度的270.09亿降低至195.28亿元。这应该是缩短了供应商的账期。有分析师认为，在当前设备辅材商普遍资金承压的当下，晶科能源这一动作应该会换来相当优惠的交换条件。晶科能源明确表示：这是短期策略，对未来不会有影响，今年全年现金流仍然预计为正。03出海策略：由全资控股到合作模式上面我们说到过，晶科能源上半年的优势很大程度上来源于海外市场的竞争力，但是在当前，美欧等西方市场纷纷祭出关税政策抵挡中国优势光伏产品，晶科能源的竞争力能够持续吗？首先，在备受关注的美国市场方面，晶科的管理层在交流中透露了两点：（1）一是晶科二季度美国出货占比5%-6%，但全年仍然能维持5-10%的比例。也就是说下半年有一定的可能性对美出货能够季度环升。（2）二是晶科能源美国新2GW组件产能已经在今年上半年投产，预计该2GW产能可以在未来拿到美国的IRA补贴（相关补贴一般是以年度申请，此前晶科旧的400MW美国产能曾经争取到过补贴）。整体来看，晶科能源对美国市场的需求持乐观态度。晶科在投资者交流中提到：短期美国本土电池供应量有限，需要海外电池供应…长期来看，地缘政策摩擦增长，公司未来海外战略是输出技术，落地本土制造，更多以合作模式在海外布局。“本地化就要做沙特项目类似的模式，以前公司的海外投资都是100%控股。今后在海外更多是合作模式，获得当地补贴，保证在当地的持续经营。”今年上半年，晶科中东与沙特阿拉伯王国公共投资基金Public Investment Fund等股东方签订协议，共同成立合资企业，在沙特建设并运营10GW高效光伏电池及组件项目。中东项目预计今明年开工，预计2026年年初投产。晶科能源中报显示，沙特工厂将成为全球设备最先进、数字化程度最高的海外工厂之一，这一项目将成为中国光伏行业在海外的最大制造基地，有助于拓展公司在海外市场的份额，增强公司核心竞争力和盈利能力。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:贾德善
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