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然而，英可瑞当前业绩承压。

文 | 陆玖商业评论虽然阿里方面并未有直接回应，但可以推断的一件事是，曾被阿里颇为看好的线下商超业态，如今也被摆在资本市场的货架上，待价而沽。同时，曾被阿里真金白银押注的 " 新零售 " 战略，也有了调转船头的可能性。2020 年，在追加最后一笔 280 亿港元投资之后，总耗资超过 500 亿港元，持股高鑫零售 72% 股权的阿里巴巴，终于成为 " 零售之王 " 大润发的实际控制者。曾几何时，业内对于这笔 " 强强联手 " 的并购 " 联姻 " 颇为看好，时任阿里一号位的 " 逍遥子 " 张勇曾言：" 大润发因阿里巴巴而不同，阿里巴巴因大润发而不同。" 仅仅不到五年，" 线上支付 + 线下商超 " 携手共进的 " 蜜月局面 "，已经有了分崩离析的迹象。一个最为直接的证据是，在 9 月 27 日，高鑫零售（大润发母公司）短暂停牌，随后的公告提到，高鑫零售接获一名有意要约人的接触函。虽然阿里方面并未有直接回应，但可以推断的一件事是，曾被阿里颇为看好的线下商超业态，如今也被摆在资本市场的货架上，待价而沽。同时，曾被阿里真金白银押注的 " 新零售 " 战略，也开始有了调转船头的可能性。 " 被出售 " ——从谣言到接近现实在接近两年的时间里，曾被阿里视作新零售 " 两驾马车 " 之一的大润发，已经 " 被收购 " 了数次之多。先是自去年开始，大润发被阿里摆上货架的传闻开始风起；而后在今年 3 月，中粮集团又成为大润发的潜在买家；在此之后，擅长杠杆收购和产业投资的 KKR 集团、" 时间的朋友 " 张磊执掌的高瓴资本，都曾成为这场收购绯闻中的潜在 " 男主 "。最有鼻子有眼的版本是，高瓴资本可能会与润泰联手进行此次收购。但所有的 " 流言 "，随着大润发母公司——高鑫零售的一纸公告，瞬间具备了 " 假戏真做 " 的可能性。公告发布的另外一层背景是，历经上一个十年的辉煌之后，如今的大润发，其经营态势早已今非昔比。其一是盈利状况。历年财报显示，被阿里收购之时的大润发，正值自身的高光时刻，全国门店总数达到数百家，2022 财年，达到了最高点的 602 家。但这也是大润发首现亏损的一年。财报数据显示，2022 财年高鑫零售首次录得净亏损 7.4 亿元。同时，整体营收也从 2018 年的 993 亿，跌至 2024 年的 726 亿，亏损幅度也扩大至 16 亿。在此期间，阿里巴巴对大润发的耐心仍然不少，甚至挖来大润发早年与法国欧尚时期合资的老将沈辉。此举与阿里蔡崇信接棒一号位的举措，如出一辙。但这根 " 救命稻草 "，从每况愈下的业绩来看，似乎也不再有 " 回春 " 之效。更重要的是，阿里 " 新零售 " 战略的重要推手，张勇，离开了。这一变化的直接结果是，阿里对大润发战略上的宽容，直接转化为战术上的耐心——而这显然也是有限的。将视角转回阿里，这或许是集团变阵最为频繁的两年——一号位由 " 逍遥子 " 张勇更换为 " 十八罗汉 " 之一蔡崇信，CEO 则变成了吴泳铭。犹记得在第一次出售传闻流出时，吴泳铭曾对外表示，阿里巴巴的优先方向是，互联网平台业务、AI 驱动的科技业务、全球化的商业网络，将更坚决地投入，更果断地取舍。而在宏观水温愈加冰冷的当下，对于持续亏损的重资产线下业务，阿里会做何处理，想必不难猜到。 " 新零售 " 的皮与支付的嫁衣必须承认的是，就阿里收购大润发业务的彼时，任谁都会说这是一笔好生意。就血统和历史而言，大润发的母公司润泰集团，于 1997 年进军内地市场，开出第一家完全由中国人自行设计、规划、运营、管理的大型现代化连锁超市。这不仅是 " 全国产 " 的噱头使然。在沃尔玛、家乐福等外资商超的 " 强敌环伺 " 之下，开业第二年的大润发，就实现了 200 亿以上的营收。 2005 年，大润发首次进入中国连锁百强名单的前十名，仅次于华联超市、华润万家、物美等等。由此可见，在电商方兴未艾的时间节点，大润发的线下规模，已经达到全国领先的水准。加之国民收入提升和消费升级的东风，大润发在开业的前 19 年间，永远在扩张，未尝关过一处门店。而从 2015 年开始，阿里、京东等互联网巨头开始将业务触手扩展到线下，" 新零售 " 的概念开始在大厂们的强力推进下风行。在零售行业老兵、连锁折扣超市 " 巡物社 " 创始人朱志勇看来，广义的线下 " 新零售 "，是借助于当下的基础设施，符合当下的经济环境，能够让消费者从场景上开始改变消费习惯，从技术端和价格段实现业态的迭代升级。放在彼时的阿里身上，即是以移动支付为代表的支付手段数字化。个中缘由也并不难推测。一位零售行业人士告诉陆玖商业评论，彼时未剥离的支付宝，仍然在用户拓展期，需要大量的成交笔数以扩展用户数量。客单价适中且成交量巨大的线下商超，是天然的用户池与流量池。同时，这些供应链体系，天生是开展供应链金融的沃土，在尚未受到监管的年月，账期较长、现金流充沛的线下商超，是蚂蚁、京东金融业务的 " 高净值客户 "。同时，不仅是大润发，家乐福、永辉这些传统商超，通过接入支付宝、微信等移动支付体系，对于自身的数字化水平，同样也会带来快速的提升。这一点从京东与永辉的 " 联姻 " 也能发现。仅在 2016-2020 的 4 年间，接入京东生态的永辉超市，其营收从 492 亿升至 932 亿，业绩近乎翻番。但这里的增长，有多少是通过 " 新零售 " 业态迭代而来，其实是存疑的。朱志勇向陆玖商业评论分析，传统商超最大的成本，实际上在供应链体系——他们通常由多级经销商来供货，一开始就会产生多达数级的渠道费用；而一个货物成本在 50 元左右的商品，如果加上超市的水电、地租和进场本身所需的费用，其价格可能会比本身的价格，高出近一倍。这也就是为何线下销售 " 不翻倍卖挣不到钱 " 的根本原因。即使加上线上支付等 " 新零售 " 手段，其背后的供应链，本质上没有根本改变。告别 " 消费升级 "这里也可以用近两年异军突起的折扣店零售业态来进行对比。相比传统商超，折扣店的货物相对而言较为平价，起步客单价首先较低；且相对与此前多级供应商的货品流转模式，折扣店直接由零售终端网点对接生产厂家，剔除了多级经销商的供应链体系，成本的降低是显而易见的。此外，无论是居民收入还是消费信心，均出现了幅度不小的回落。即便是异军突起的直播电商，也在近两年摸到了市场天花板。因此，对于本就受到挤压的大润发等线下业态而言，囿于多级供应商带来的渠道成本、地价上升带来的营运成本上升，再叠加疫情以来的客流下降，在不改变供应链体系的根本前提下，面对线上直播电商、线下折扣业态的冲击时，是绝难抵挡的。或许对于扩张期的阿里而言，加入移动支付和人脸识别、无人零售的线下商超，是 " 新零售 "，但在面对剔除经销商的折扣店业态时，曾经的改革者，已经 " 沦为 " 旧时代的残党。以往屡试不爽的供应链金融，也在 2019 年后被规范管理，这块超额收益也随之不复存在。在此基础上，原先的多级供应链体系，也成为实际意义上的 " 拖油瓶 "。基于此，近几年的电商大厂，都不约而同地选择收缩战线，回归主业——京东将永辉 8.3% 的股权套现，回笼资金 17.7 亿元。需要指出的是，在张勇时期的 "1+6+N" 规划中，盒马、银泰、大润发等线下业态，本就归于 "N" 的序列，即便上市融资，也在相对靠后的排位。阿里巴巴集团主席蔡崇信在 2024 财年第三季度财报会上表示，阿里将有计划地逐步退出传统实体零售业务；而在张勇离去，"1+6+N" 战略被实质性放弃之后，寄希望二级市场回血的诸多阿里系线下业态，也失去了最后一次翻盘的希望。还记得在高鑫零售被阿里收购的当口，大润发创始人黄明端说过一句后来广为流传的话：" 我赢了所有对手，却输给了时代；时代抛弃你时，连一声再见都不会说。"

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编辑:李秉贵

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2022年，该公司采棉机产品实现批量生产和销售，构建了棉花采摘、加工成套设备为主的新业务发展格局，整体业务规模有所增加。公司下游客户主要集中在新疆地区，受上年国内外复杂多变的经营环境影响，上年部分项目的验收延迟至2023年，2023年上半年营业收入较上年同期增长约67%左右。此外，本期非经常性损益对净利润的影响额约为800万元，主要为计入当期损益的政府补助。