天美影视传媒有限公司老牌“动保”企业，天美影视传媒有限公司“一元钱”出售杨凌子公司
老牌“动保”企业，天美影视传媒有限公司“一元钱”出售杨凌子公司
NewHollandCapital联席首席投资官BillYoung表示，市场论调已转向软着陆和波动性下降。
第 2181期〡2024/11/22又见“一元钱”出售资产。近期，老牌“动保”上市公司海利生物（603718.SH）拟向控股股东出售其持有的控股子公司杨凌金海生物技术有限公司（以下简称“杨凌金海”）76.07%股权，交易价格为人民币“一元”。一元出售股权背后有何隐情尚待进一步探讨。需要关注的是，出售该项目后，海利生物也将彻底剥离“动保”业务，逐步扩大“人保”业务版图。今年8月，海利生物发布公告称，拟收购陕西瑞盛生物科技有限公司（简称：陕西瑞盛），布局口腔组织修复与再生材料，欲将建立业务新增长点。这“一买一卖”之间，海利生物也完成了“新海利”的蜕变。01▶“一元钱”出售杨凌子公司近期，海利生物公告称，拟向控股股东上海豪园创业投资发展有限公司（以下简称“上海豪园”）出售其持有的控股子公司杨凌金海76.07%股权。值得关注的是，本次交易的股权转让价格为人民币1元。图片来源：海利生物公告再往下看，“一元钱”出售交易是有前置条件的：上海豪园出资代替杨凌金海一次性偿还对上市公司的全部债务本金与利息。据统计，截至公告披露日，杨凌金海对上市公司的债务（含公司申请“上贷下用”的银行贷款资金）本息合计24457.72万元。截至2024年8月31日，杨凌金海经审计的股东全部权益账面价值为人民币-20164.44万元，经评估的股东全部权益估值为人民币-3461.96万元。也就是说，海利生物出售的是一块亏损资产，“一元钱”出售价格为象征性的，实则包含了其他条款和条件。关于出售事宜，《每日经济新闻》记者联系海利生物董秘办进一步了解情况，但截至发稿，其电话处于无人接听状态。海利生物是一家老牌“动保”上市企业，成立于1981年，其前身为上海松江生物药品厂。2015年5月登陆上交所，最早属于兽用生物制品板块，产品主要包括畜用和禽用疫苗。杨凌金海是海利生物2013年发起成立的子公司，位于杨凌示范区，主要专注口蹄疫疫苗研发和生产。根据公告，2014年3月，杨凌金海口蹄疫疫苗生产基地建设项目开工建设，并计划在2016年年底完成项目建设。但由于公司建设周期长、投入大，直至2017年四季度才开始实现销售。项目建设期间，经过多轮的股权转让和增资扩股，截至2015年7月，杨凌金海股权格局变为海利生物持股55%，润苗投资持股5%，两家外资企业BIOGENESIS BAGO SA.和BIOGENESIS BAGO Uruguay S.A合计持股40%。彼时的杨凌金海，也被海利生物视为“最重要的投资”。02▶剥离“动保”业务不过，被寄予厚望的杨凌金海显然有些“运气欠佳”。2017年下半年杨凌金海产品上市后，2018年、2019年受到“非洲猪瘟”疫情的影响，2020年受到疫情和停产改造的影响，总体销售始终未达预期，规模化效应无法实现，导致亏损较为严重。公告显示，2019年、2020年，杨凌金海净亏损分别达到8569万元、8959万元。彼时口蹄疫疫苗作为国内畜用生物制品体量最大的单品，进入门槛高，市场竞争相对较小，是海利生物动保主业未来发展的最重要产品之一，也是其动保业务的业绩看点。因此，2021年，海利生物以5600万元的价格从两家外资手中收购其合计所持的40%股权，同时向杨凌金海增资8000万元，其持股比例也进一步增至76.07%。可以看出，海利生物基本上是拿“真金白银”支持杨凌金海发展。增资后，其业绩亏损幅度较此前虽略有收窄，但仍然难逃“亏损泥潭”。据公告披露，2021年至2023年，杨凌金海净亏损分别为2170万元、1661万元、3763万元。2019年至2023年，杨凌金海5年累计亏损金额超过2.5亿元。图片来源：海利生物公告出售杨凌金海，剥离亏损资产，实际上也是“及时止损”。并且长期来看，杨凌金海的盈利能力还要打上一个问号。产品背景上，作为强制性免疫产品，政府采购是销售的重要方式之一。但根据2022发布的《国家动物疫病强制免疫指导意见（2022-2025）》，2025年年底前将逐步全面停止政府招标采购强制免疫疫苗。这样一来，市场格局将发生重大变化。另外，据海利生物披露，目前生产口蹄疫疫苗的厂家也在不断增加，从原来7家增加到了10家，整体的产能估计超过130亿毫升/年。根据中国兽医药品监察所网站上披露的2023年口蹄疫疫苗的批签发记录，10家厂家共计595批，其中杨凌金海31批，共16660.175万毫升，相比8亿毫升/年的产能，利用率仅20.83%。也就是说，口蹄疫疫苗整个市场处于明显“供大于求”状态，“价格战”愈发严重，导致行业整体毛利率明显下降，大多数企业面临持续发展压力。转让杨凌金海，事实上也是对亏损项目进行剥离，上市公司的业绩会“更好看”，也有利于完善上市公司的管理体系与股权架构，优化资产结构。此次交易完成后，海利生物将彻底剥离“动保”业务，实现转型升级。海利生物在此前接受调研时坦言，受内外部各种因素的影响，公司“动保”业务发展举步维艰，尤其在业绩表现上差强人意。剥离杨凌金海后，每年可以减少2000万-3000万的亏损，故而公司的扣非净利润明年开始会有明显的提升。03▶9.35亿元收购陕西瑞盛海利生物正在向“人保”业务转型。2016年、2017年，海利生物曾以参股的方式陆续投资了所属体外诊断及诊疗服务行业的上海序康医疗科技有限公司、上海裕隆生物科技有限公司。2018年，海利生物以2.98亿元收购上海捷门生物技术有限公司（简称：捷门生物）100%的股权。捷门生物亦属于体外诊断行业，收购完成后，海利生物的“人保”业务布局初见成效。同年，海利生物与药明生物合作，成立上海药明海德生物科技有限公司，持有该公司30%的股份，提供人用疫苗（包括癌症疫苗）的CDMO（合同定制研发生产）业务。海利生物2019年年报中也强调，积极实施“动保+人保”的双轮驱动战略。在稳定“动保”业务的同时，积极向“人保”业务拓展。今年8月，海利生物发布重大资产购买及重大资产出售报告书（草案），拟以支付现金方式向美伦管理购买其持有的陕西瑞盛55%股权，并向药明生物出售持有的药明海德30.00%股权。其中，陕西瑞盛55.00%股权资产作价9.35亿元。图片来源：海利生物公告陕西瑞盛成立于2008年，位于西安经开区，是一家专注于口腔组织修复与再生材料的研发、生产和销售的高新技术企业，在用于种植牙的修复材料领域具备较强的市场竞争力。值得关注的是，2022年、2023年以及2024年1-4月，陕西瑞盛综合毛利率分别为 92.90%、91.93%和 91.94%，处于较高水平。图片来源：海利生物公告对于海利生物来讲，收购陕西瑞盛意味着其横向拓展口腔再生材料业务，进一步深化“人保”业务版图，加强业绩赋能。海利生物也在公告中坦言，收购陕西瑞盛后，其主营业务结构已完成实质性转变，“人保”业务的规模占比将超过80%。从利润来源角度看，100%的主营业务利润均来源于“人保”业务，且不断增长，“动保”业务持续低迷，持续亏损。“后续会进一步围绕体外诊断试剂和口腔这两大主线继续拓展。”海利生物表示，“今年时机成熟，先实施了重组收购了陕西瑞盛，使得‘人保’的主业地位更加明显，加上大股东的支持，就‘趁热打铁’把杨凌金海这块一直亏损的‘动保’业务进行了剥离，实现公司彻底的转型升级，明年就是焕然新生的‘新海利’。”本文不构成任何投资建议，信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作，风险自担。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:罗元发
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此前，融中财经对VC/PE盯上上市公司分拆进行了报道。分拆项目想要捕获投资人的“芳心”，最重要的一点，产品技术经得住考验，市场前景有一定基础。子公司依靠母公司的行业专家，在新团队开始工作前就已经判断出市场机遇，知道产品是否具备继续开发的市场。新产品一般也会作为原来产品的衍生，沿用母公司经过反复考验的技术和资源，产品和市场都已经有了一定的成熟度。
为顺应大众需求，国家体育总局棋牌中心试点开展竞技掼蛋项目，并已在公开文件中明确提出“把掼蛋作为一项试点项目按照成为正式体育运动项目的目标逐步进行引导和规范”。
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在美国，自7月下旬以来，柴油零售价格一直在上涨，其对通胀的贡献在8月甚至超过了汽油。夏季通常是美国冬季供暖之前供应增长的典型时期，但今夏，由于飓风影响，许多美国炼油厂停产或长时间维修，未能增加库存。接下来，美国东北部的新英格兰地区的主要柴油供应商，位于加拿大东部的厄尔文炼油厂（IrvingOilRefinery）还将从9月开始为期七周的大维修。
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节奏并非一直精准，刚接过权柄时，陈启宗也曾急于行事。1992年他作主进入上海后买的两幅土地，均在市场顶部购入，10年后价格才回到成本价。
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截至午间收盘，沪指跌0.38%，深成指跌0.24%，创业板指跌0.62%，早盘中，三大指数盘中均创下调整新低。
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8月21日消息，大盘延续震荡调整，三大指数均午后跌超1%，沪指跌破3100点关口，为1月3日以来首次，创业板指跌破2100点，再创阶段新低。板块方面，算力股反弹，
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而交警赶到后，拍打了车窗一两分钟，司机都没有任何反应，考虑到越拖越危险，交警便决定破窗。
从偿付能力看，国任保险今年二季度末的综合偿付能力充足率为204.49%，与季度初相比下降20.98个百分点。
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以往，深圳市引导基金都以LP的身份活跃在创投圈，主要是出资VC/PE机构。而润鹏半导体是深圳市引导基金唯一一家参与出资成立的高科技企业，算是直接投资的项目。
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同一时期，他们在香港购入多幢投资物业，包括后来恒隆总部所在的渣打银行大厦。1994年，恒隆开始在香港购置土地发展住宅项目，但仅一年后，当认定市场行将见顶、无以为继时，恒隆迅速偃旗息鼓，把财政整理至最佳状况，静心等候。
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A股上周继续调整。从基本面看，各种经济数据表明经济仍处于弱复苏趋势未改。从流动性看，总体资金面“平衡偏宽松”局面未变。在7月国内经济延续弱势、政策出台节奏缓慢、OMO与MLF降息、美国零售超预期、美联储会议纪要偏鹰等因素影响下，中美利差扩大，美元兑离岸人民币升破年内高点，导致北向资金大幅流出，叠加内资增量资金缺乏，加剧A股减量博弈特性。在央行工作会干预汇率的相关表态后，汇率降至7.3下方。后续看，股债收益差指标已经跌到-2倍标准差的低位区间，市场正在加速寻找市场底，历史经验看政策底到市场底时间一般为2个月左右，而市场底的正式形成也需要相对重磅的政策来确认。目前市场对于一般利好消息反应钝化，现实的重要性可能超过预期，需继续观察后续政策强度和增量资金。建议投资者维持中等水平仓位并逢低加仓，动作不宜太大。行业上，杠铃策略仍有效，建议均衡配置防守属性较强的红利类行业作为底仓（低估值前提下寻找高分红，避险属性已经受到市场青睐），而对于进攻性较强的顺周期和TMT，以寻找低位标的配置为主。中长期催化仍在，但短期需要等待市场寻底成功或基本面、消息面出新增催化。
维持“买入”评级。基于国内医院检验服务逐步恢复，以及公司产品线进一步丰富，预计未来三年EPS为2.27/2.89/3.58元，维持“买入”评级。