FAXX和MAXX又一家现金奶牛，301061，净利率碾压格力，A股最适合养老的公司FAXX和MAXX

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2003年至2010年

4年来首次，美联储宣布降息50个基点！不仅如此，“点阵图”显示今年还将降50基点，这对全球经济来说具备非常重要的意义。从流动性角度来看，美联储降息会向全球释放流动性，美国收益率下降会促使资金流入新兴市场，对于全球其他国家的经济复苏带来极大的帮助。从政策预期角度看，美联储降息，中国和美国之间的利率倒挂得到缓解，我国的货币政策操作空间会变大。可能会通过降低逆回购利率、存量房贷利率、降低存款准备金率等多种手段，依靠财政政策和货币政策的进一步配合，来刺激整个经济的复苏和消费的增长。反馈到市场当中，美国的降息对哪些板块会有带动作用呢？一方面是黄金、有色等金属类品种。黄金的逻辑很大一部分是为了抗通胀，美元流向全球后会推动经济复苏，经济的增长伴随着货币流通量的增长，导致货币贬值，而黄金就成了非常好的抗通胀品种。此外，经济复苏推动各行各业生产量增长，有色作为重要的金属资源，需求端的上升会导致价格逐渐走高。另一方面是海外营收占比高的公司。美联储降息，存款利率的下降将会刺激消费的增长，因此国内主要业务在欧美的公司将会非常受益。比如家电领域的石头科技；消费电子领域的安克创新以及房地产行业的匠心家居。其中，匠心家居主营产品为智能电动沙发、电动床，海外收入占比持续保持在95%以上，2024年上半年更是飙升至99.38%！并且已经和Ashley Furniture、Pride Mobility等核心大客户深度绑定，还在美国零售商客户的门店内建成了超过100个店中店，品牌影响力日益增强。2024年1-6月，公司前十大客户均为美国客户，70%为零售商，其中大多数与公司的交易金额出现上涨。近年来，匠心家居的业绩增长非常稳健，净利润从2022的2亿增长到2023年的4亿，翻了一倍，即使2022年收入下滑的时候利润仍旧保持增长。今年上半年，匠心家居营业收入为12.07亿元人民币，同比增长27.67%；净利润为2.85亿元人民币，同比增长41.81%。从盈利能力层面看，匠心家居的盈利能力要远超同行。匠心家居的净利率很高，2023年公司的净利率高达21.2%，家居和办公桌椅出口的公司净利率一般都是在5%左右，顾家的净利率10%，捷昌驱动在19/20年的净利率也有20%，但2023年就下降到了6.7%。顾家和敏华的外销毛利率是26-27%，净利率6-7%，顾家和敏华的客户主要是梅西百货和沃尔玛等，主打便宜，匠心的客户是Ashley Furniture等家具卖场，价格带更宽一些。从近几年的数据看，匠心家居的净利率上升趋势非常明显，相比于2020年，今年上半年净利率已经大幅提升8个百分点，对公司盈利能力的提升非常明显。公司净利率的提升主要得益于费用端的明显下降，和毛利率关系不大，近些年毛利率基本保持在33%—35%。匠心的三项期间费用整体都处于下降趋势，尤其是管理费用下降最快，从最高的14%下降到今年上半年的3%左右，降幅非常大。此外，公司的财务费用长期为负，说明公司的负债非常少，反而每年有三四千万的利息收入。匠心财务费用反映出的财务健康状况在资产负债表上体现得非常明显。匠心家居现在账面现金及交易性金融资产共计超20亿元，短期负债只有5000万，没有长期借款。而且公司净资产的增长非常快，从2017年末的4.35亿元增长到2024年6月末的32.24亿元，6年半的时间增加了27.89亿元。其中公司在2021年年中上市，募资金额13.53亿元，6年半内向股东现金分红3.64亿元。所以净资产的增加主要是上市募资13.53亿元，以及累计净利润增加18亿。匠心家居属于轻资产运营公司，账面有大量的类现金资产，资产质量高，资产减值风险小，只需要投入少量的流动资金和资本性投入，而且分红稳定，妥妥的现金奶牛型企业。不过，匠心家居并没有满足于现状，仍然在积极扩张产能同时提升产品价格。公司拥有常州、越南两大生产基地，越南基地于2019年投产，已实现大批量出货，产能扩张迅速。2023年公司智能电动沙发、智能电动床产量达68.80万件和14.35万件，产销率为99.36%和96.33%。在具体产品设计上，公司尤其注重产品质量和客户体验，不断融入更多智能化功能。例如在智能电动沙发产品上增加了零重力结构、USB充电口、防夹装置、隐藏杯架等功能，满足消费者的痛点需求。根据2023年报披露，公司已有620项境内外专利，申请中专利215项，研发实力进一步提升。产品力的提升叠加美国通胀影响，匠心家居的产品一直在提升价格，尤其是近两年提升非常明显。2018-2023年公司主要产品智能电动沙发、智能电动床均价都出现明显上升，期间涨幅分别为24.9%、13.7%。从宏观环境看，匠心家居接下来面对的情况仍旧非常有利。美国家居行业从23年下半年已开启补库周期，渠道库存回补带动中国家居出口订单回暖，2024年1-6月中国家居及零配件出口金额累计同比增长14.8%。今年下半年，美国CPI回落幅度超预期，美国正式进入降息周期，那势必会带动下半年美国地产链复苏进而刺激终端家具消费需求回升。美国补库叠加美元降息，2024年匠心家居形势将会一片大好。综上所述，匠心家居多年来深耕智能家居领域，加强市场扩张与国际化布局以及产品创新。目前已经在美国市场站稳脚跟，随着产能的扩张以及美国市场的复苏，业绩有望迎来进一步释放。关注飞鲸投研（id：Feijingtouyan），立即领取最有价值的《成长20：2024年最具有成长潜力的20家公司》投资报告！来源：飞鲸投研

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编辑:郑义

TOP1热点：中方对原产于美国的部分进口商品加征 10%-15% 关税，该决定出于哪些因素的考量？会带来哪些影响？

“根据配送方式不同，我们配送的订单有四种：众包单、优质单、团队单和同城单。”田丹说，众包单也叫小白单，是每个新入行的骑士都可以接的订单。众包单的好处是容易上手，谁都能接，主要是配送距离不超过3公里，同一方向接到其它订单的机会不多，费用较低。优质单就是优质商家发送的订单，这样的订单距离适中，单价较高，一般一单超过10元就是优质单。优质单骑手因为能力和日常表现，可以比其它种类的骑手接到更多的优质单。至于团队单，则是在一地区配送成熟的外卖员，如果愿意，可以申请承包城市里某一个片区的订单，成为该地区的外卖团团长。团长负责分配订单并召集骑手接单。田丹则是一名同城单骑手，同城单就是跑全城的骑手。“一般来说，订单距离在5公里以上。”田丹说，“同城单的好处是单价高，同时沿路还可以接到其它订单，不至于空跑，来回浪费时间。”田丹告诉记者，自己接到的最远一单跑一个来回要100多公里。。

“我们非常高兴此次推出葡萄牙文版，这反映了对葡语国家的重视。”易曼晖说。

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2003年，浙江省启动“千村示范、万村整治”工程，从全省选择1万个左右的行政村进行全面整治，把其中1000个左右的中心村建成全面小康示范村。

曾担任《习近平谈治国理政》柬文版翻译团队负责人的柬中关系发展学会会长谢莫尼勒对这部著作有着独到而深刻的见解。谢莫尼勒表示，《习近平谈治国理政》多语种版本的出版发行，为世界更好认识和理解中国打开新视角。第四卷收录习近平主席一系列重要论述，为中国式现代化提供了理论指引，是中国国家治理能力的有力展示。

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“‘共享停车’也是村民一起议出来的。”林国荣说，小古城村旅游越来越旺，但每逢节假日，车辆在村道上一堵就是好几里地。为此，村党委邀请小古城旅游发展有限公司有关代表，和村民一起共商共议。最终，通过村民共享车位、企业提供车位、闲置场所开发车位等法子，村里的停车难题得到了有效解决。

“受委屈只是个别情况。”田丹说，“更多的时候，顾客让我越来越喜欢做外卖骑手。”

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“以安全守护人权”“以发展促进人权”“以合作推进人权”――在贺信中，习近平主席系统阐述加强全球人权治理的中国主张、中国方案。

“从靠山吃山到富山养山，余村的绿水青山就是我们的幸福靠山。”汪玉成说。通过复垦复绿、水库治理、垃圾分类、庭院美化等，余村从粉尘漫天走向山清水秀，余村人也因此端起了生态碗，吃上了环境饭。

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新华社北京6月14日电

那天夜里，跑了一天的田丹正要倒头睡一会，手机响了，是一条短信：“真的很谢谢你，孩子也非常感激阿姨，她说阿姨是‘孤勇者’。”

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2018年，为了推进美丽乡村建设，村党委决定先在钱三村民小组“试水”降低院墙。村干部带头召开户主会，邀请相关的30来户村民共同协商。议事地点，就在村口池塘边一棵樟树底下。

联合国经济、社会及文化权利委员会副主席兼报告员阿巴希泽表示，中国在保护人权方面取得诸多成就，例如在减贫行动中，中国有近8亿人摆脱贫困，提前10年实现联合国2030年可持续发展议程减贫目标，对世界减贫贡献率超过70%。“这不仅仅是中国的重大成就，也代表了人类的重大胜利。”

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“他一句话，就把我那股兴冲冲的劲儿给打没了。”本就委屈的田丹，一下子绷不住了，坐在路边哭，掏出手机准备给顾客道歉。这单她不想送了，多少钱自己赔，准备收拾东西回家不干了。

“做一名城市里的‘轻骑兵’”

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针对赖清德近日有关言论，朱凤莲强调，我们历来不介入台湾地区选举。赖清德的这些言论，是民进党的一贯套路。每逢选举，民进党就会栽赃抹黑大陆，挑动两岸对立对抗，企图骗取选票。

她说，美国永远是“美国优先”，为谋求自身利益在世界各地搅局、制造分裂冲突、滥用武力的事实世人皆知。无论在伊拉克、叙利亚还是阿富汗，美国都是一撤了之，自己坐收渔利，留下无尽的动荡、分裂和家破人亡。美国又想把这套复制到台湾。一旦台海爆发战争，台湾就会变成战场，老百姓只会被裹挟变成“炮灰”，而在台美国人则全身而退、溜之大吉。美国究竟是在“挺台”还是“害台”、民进党当局究竟是在“保台”还是“祸台”，相信广大台湾同胞会有清醒的认识、理智的判断。

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朱凤莲说，一段时间以来，美国一些政客嘴上说希望台海和平稳定，实则不断拱火、浇油，从持续售台武器，把台湾变成“地雷岛”“弹药库”，再到制定所谓“撤侨计划”，让人们看清台湾不过是美国“以台制华”的棋子，也随时会变成“弃子”。

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金砖国家坚持倡导开放包容。10年来，金砖国家启动金砖国家与区域国家领导人对话会机制，先后举行了同非洲国家、南美洲国家、上合组织成员国、孟加拉湾经济技术合作倡议国等地区国家之间的对话会，体现出金砖合作的开放性与包容性。尤其是2017年厦门峰会期间，中国作为轮值主席国，创新性地提出“金砖+”合作机制，为新兴市场国家和发展中国家融入金砖合作提供了有效路径。近年来，面对甚嚣尘上的排他主义和保护主义逆流，金砖合作不堕入封闭的“小圈子”，坚持循序渐进的原则，在完善《金砖国家建章立制文件》的同时，适时启动了金砖国家新一轮扩员进程。2022年和2023年举行的金砖国家外长会议都邀请了其他嘉宾国外长与会，为广大新兴市场国家和发展中国家搭建了新的合作平台。

沙特国王大学教授易卜拉欣・沃哈伊布认为，《习近平谈治国理政》第四卷阿拉伯文版的出版发行恰逢其时，为阿拉伯国家政府和民众了解中国共产党治国理政思想的最新发展，并从中借鉴经验提供了可能和便利。近年来阿中关系发展势头良好，越来越多阿拉伯国家开始“向东看”，《习近平谈治国理政》第四卷阿拉伯文版将为阿拉伯世界加深对中国发展成就的认识、推动阿中交流互鉴发挥重要作用。