已满十八带好纸巾从此转人野村警告：市场对特已满十八带好纸巾从此转人朗普交易对冲过度，可能出现“哈里斯意外”

野村警告：市场对特已满十八带好纸巾从此转人朗普交易对冲过度，可能出现“哈里斯意外”

海南省海口市采取多种措施方便居民出行：在广泛开展调查研究基础上，收集群众出行需求，优化公交网络，开通定制专线，提供精准服务。同时改造市政道路，完善配套设施，治理交通拥堵。

野村董事总经理、美洲跨资产宏观策略师Charlie McElligott在最新报告中警告，近几周，市场对特朗普和美国共和党拿下国会两院的大选假设结果对冲过度，可能出现哈里斯支持率比预期高、大选陷入僵局的结果，届时各类资产都会有逆转的风险，比如美债将可能因轧空而上涨，而股市会在民主党成为国会两院多数党的情形下大跌。首先，McElligott的报告指出，债市正处于持续的“严峻时刻”，因为在未来几天和接下来的两周内将经历美国财政部在联邦政府2025财年前期的大举发行，包括发行700 亿美元的五年期美国国债690 亿美元的两年期国债、440亿美元的七年期国债，披露美国职位空缺数的JOLTS报告，财政部最新的再融资公告，个人消费支出 (PCE)、非农就业数据 (NFP)、美国总统大选日和 11 月美联储货币政策委员会FOMC会议。美国政府的大规模预算赤字支出会推升名义GDP，而相比持续高于美联储目标的通胀，联储对双重使命中的就业任务看得更重，就业显然被视为更大的经济风险。考虑到这种情况，美国国债持续数周的期限溢价重建已经很容易合理化。但现在，美国总统大选候选人有可能采取更加“财政扩张”的政策。看涨黄金/加密货币背后的主题就是，在“财政主导”的世界中，未来美元将“贬值”，再加上美联储和市场将“稳定”在高于目标的美国通胀水平，如果你愿意的话，可以理解为央行和政府的CDS。特别是在市场积极对冲特朗普当选、共和党拿下国会两院多数席位——所谓红色横扫的情况下，这是最悲观的美债期限押注结果，因为那种情况下，新一届美国政府将推行极具刺激的政策组合，即大幅放宽监管叠加减税，并且在特朗普上任第一天还有冲击价格的关税带来“再通胀”的冲动。今年夏末就业数据引发的8月“硬着陆”恐慌和“美联储政策失误”左尾恐慌已经成为遥远的记忆，因为“衰退交易”基本平仓。最近几周，资金向长端/债券和短期利率（STIRS）下行保护转移都体现了，交易者预计，未来几乎所有情境下政府支出都会持续增长，因为来自认可美联储今年宽松金融状况指数（FCI）的“动物精神”产生经济连锁反应，已经帮助亚特兰大联储GDPNow经济增长预期推升到3.3%，美国在放松政策的同时，中国也在出台刺激措施，以及对特朗普红色横扫大选结果的对冲。债券和STIRS中仍存在一个持续去杠杆风险的传统多仓，它依然来自系统趋势/ CTA 管理期货领域。野村估算，该领域过去一个月抛售的G10国家国债规模约为900亿美元，STIRS的抛售规模约 540亿美元。目前，野村认为仍严重偏向进一步的“供应”风险，期货有下跌2%的波动风险。野村估算，在出现进一步抛售催化剂的情况下、即的抛售越多、债券/STIRS价格越低系统的负Gamma情况，可能还有2410亿美元的债券和2470亿美元的STIRS被抛售。综上所述，在最近几周受到如此多的“特朗普 / 红色横扫”对冲影响之后，债市最大的局部“冲击”将出现被野村称为“哈里斯意外”的结果，特别是久期方面“哈里斯 + 大选陷入僵局 / 国会分裂”结果，这将引发各类资产的“逆转风险”，尤其是债券随后上涨 / 轧空导致的走高，很可能是美债收益率曲线的牛市趋平。因此，野村看到了一些STIRS 和美国国债的上行空间，也就是在出现“哈里斯僵局/分裂”结果的情况，届时也会有相关主题股票的逆转（银行/金融的看跌价差 -押注特朗普横扫/“经济过热”/放松监管主题股票的平仓风险）并且预计，在哈里斯“僵局”交易的情形下，黄金/加密货币会受到挤压。与此同时，野村认为，作为Delat最低的大选结果，民主党拿下国会两院多数席位的所谓“蓝色横扫”是造成股市唯一大幅“下跌”情景，若出现蓝色横扫，股市未来一到三个月可能会下跌7%至10%，因为重新加强监管和加税对企业每股收益（EPS）预期增长会产生负面影响，尤其是选举前大幅反弹之后。股市的情况和几个月前McElligott一直在说的一样：由于事件风险的聚集，市场仍然处于“过度对冲”状态，并且在过去三个月经历了两次“波动冲击”事件后，正在强制进行“风险管理”。而如果没出现上述最糟糕的情形多次上头条，上述风险“清除”，过度对冲的交易就会平仓，产生直到今年底的机械“出价”，因为很多任未能捕捉到大选前这波上涨行情，之后将出于害怕错过上涨的FOMO心态追逐业绩。这就为大选后的事件风险“清算”创造了条件，那将导致波动率重新降低，并可能推高现货股票价格。因为1、亏损的OTM 下行股票指数对冲被解除，交易商随后将以数百亿美元的Delta 规模回购其空头期货；2、缓慢建立的“空头上行看涨期权”右尾对冲回升Delta；3、到12月的“重置较低”指数 iVol和 DECQ 期权到期创造了额外的 Vanna 顺风；4、企业回购股票的窗口在财报后重启；5、系统目标波动率/波动率控制基金被迫从已实现波动率重置中机械地购买大量期货；6、由于假期休市，所有市场都进入一年中流动性最差的时期，这意味着买卖价差较大，风险承担/便利程度较低，这往往会加剧波动。随着报价提高，所有买盘都可能类似于“一颗篮球穿过一根消防水带”。

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编辑:钱生禄

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古装剧也加强了内容和形式的创新。《显微镜下的大明之丝绢案》采取“轻喜剧+悬疑”的巧妙搭配，以日常化的笔触、诙谐轻松的基调，对明代吏治腐败、捐税庞杂的现象进行了抽丝剥茧的解析，对明代风俗、人文、制度、礼仪等都有细腻的呈现。《云襄传》主创将推理、商战、探案等元素融入武侠题材，也将传统文化中的古风、古韵、古意通过电视剧进行传承。《长月烬明》《护心》《长风渡》《少年歌行》等从剧情、舞美等方面呈现出不同以往的新意。数据显示，《长月烬明》以15.9亿的播放量位居4月云合全网剧集正片有效播放榜第一。

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锐尔拓工量具有限公司总经理刘国会拿出自己研发的专利产品镂空卷尺与普通钢卷尺进行对比。“我们把外壳改成镂空的，里面的材质从碳钢变成不锈钢，异物进到里面后，可以用水龙头直接清洗，里面也不会生锈，钢卷尺的使用寿命就长了。”刘国会告诉记者，仅这一个单品，就已为公司创造近1000万元营收。

这是樊婷两年多来参加的第三次零工培训班。她以前也曾从事过照看孩子的保姆工作，由于从未参加过专业培训、缺少相关职业资格证书，工资水平始终不高。

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党的二十大报告提出“实施国家文化数字化战略”。随着数字技术的快速发展，其在文化领域的应用日益广泛，特别是为传统文化的保护、传承和创新提供了新的可能。利用数字技术，可将传统文化元素数字化、虚拟化、标准化，利于其实现永久保存和世代传承。通过虚拟现实、增强现实等数字技术手段，创新传统文化的表现形式，提供沉浸式的文化体验，可使传统文化更加生动、直观地呈现在人们面前，亦有助于传统文化的普及推广，让更多人感受到传统文化的魅力，并为文化产业带来更多发展空间。

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夏季通常比较凉爽的“风车之国”荷兰也遭遇罕见热浪袭击，赫尔德兰、乌得勒支、北布拉班特等7个省发布高温警报。荷兰多地在剧院、学校、体育俱乐部等公共场所为市民免费发放防晒霜，以减少暴晒造成的皮肤伤害。

再看教学模式。历史上中国美术教育都是师徒相授的私塾教学，1912年上海美专的创办，才有了真正意义的现代中国美术教育。刘海粟、李叔同、陈师曾、徐悲鸿、林风眠、朱屺瞻等一大批留学海外的艺术家，给中国画坛带来了西方的教育理念和绘画技法。他们联合当时国内一些富有创新性的画家，如齐白石、黄宾虹、潘天寿、王个簃等，一同办起了现代教育模式的美术学校，使中国画传统的师徒传授教学方式转向了现代院校教学体制。之后，中西结合的绘画教学模式，经过不断完善，培养出了一批具有时代意义的中国画人才，如李可染、程十发、王雪涛、石鲁等。在此之前，没有哪个时代能培养出风格如此多样、题材如此丰富、技法如此全面的美术家群体。这一切都说明了现代艺术教育模式的成就，也充分说明，现代学院教育模式对于中国画的发展也有其优长之处。

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当前，我国数字农业发展仍相对滞后，面临诸多挑战。也要看到，我国农业进入高质量发展新阶段，乡村振兴全面推进，为农业生产经营、管理服务数字化提供了广阔的空间。“十四五”时期是推进农业数字化的重要战略机遇期，我们必须把握发展机遇，加快数字技术推广应用，为农业插上数字化翅膀。

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回顾中华文明的发展史，从商王汤的自勉箴言――“苟日新，日日新，又日新”，到司马迁《史记》中指出的“循法守正者见侮于世”，再到范仲淹提到的“止可完旧，勿许创新”，还有守正不阿、守正不移、革弊创新等成语的广泛应用，都在一定程度上说明中华文化历来就有重视守正和创新的优秀基因。实际上，中华文明之所以在5000年历史长河中的绝大部分时间都走在世界前列，正是由于包含守正和创新在内的众多优秀文化基因的赓续传承和持续滋养。近代以来，受闭关锁国和外敌入侵等各种因素影响，曾经历经辉煌的中华民族陷入半殖民地半封建社会的悲惨境地。开天辟地成立的中国共产党，在守正与创新中不断迸发出强大发展力量，不断推进马克思主义基本原理与中国具体实际、中华优秀传统文化有机结合，领导全国各族人民不断战胜各种艰难险阻，迎来了实现中华民族伟大复兴的光明前景。

不少外国企业拿到初步地质勘探资料后选择了退出，还有外国企业在施工8年后选择了放弃。停工多年后，阿高速公路管理局找到了中信建设。“业主主动把项目交到我们手中，是对中国建设者的莫大信任。”中信建设阿尔及利亚国家区副总经理亓书杰说。

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健全全过程人民民主的制度体系。坚持和完善我国根本政治制度、基本政治制度、重要政治制度，注重各项制度的有机衔接、协调运转，切实把民主制度的功能、优势、作用充分发挥出来。完善接地气、察民情、聚民智、惠民生的制度机制，如人大代表联系群众制度机制、政协委员联系界别群众制度机制等，畅通民主建设“最后一公里”，更好做到民有所呼、我有所应。

学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想主题教育开展以来，中核集团广大党员干部努力在以学铸魂、以学增智、以学正风、以学促干上下功夫、求实效，扎实推动企业高质量发展再上新台阶。

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（摘编自《新疆日报》，原题为《让夜间经济“火起来”“热起来”》）

“下一步，工业和信息化部将进一步完善工作体系、政策法规体系、优质服务体系，持续优化中小微企业发展环境。”徐晓兰说。