科技视野-"我和退休阿䧅作爱"-新势力的三季报我和退休阿䧅作爱：跳级的小米、赚钱的理想，蔚来小鹏立下盈利目标

新势力的三季报我和退休阿䧅作爱：跳级的小米、赚钱的理想，蔚来小鹏立下盈利目标

国家发展改革委经济运行调节局党支部扎实推进党建和业务融合发展，针对上半年水电大省云南因干旱少雨导致电力电量“双缺”的突出问题，及时调研采取优化电力调度、协调增加外购煤供应、强化铁路运力支持等多项措施，确保云南电力运行平稳。为做好今冬天然气保供，及早部署天然气中长期合同签订工作，并组织单独签订民生用气合同，确保守住民生用能和群众温暖过冬的底线。

21世纪经济报道记者易思琳北京报道理想、蔚来、小鹏、零跑以及小米五家造车新势力企业，先后披露了第三季度财报数据。从整体的数据来看，理想车卖得最多、毛利率最高，预期却相对保守；小鹏毛利率回暖，但汽车销售收入最少；蔚来研发投入最多，亏损也最多。而销量增速最快的是小米，汽车毛利率追平特斯拉，用不到一年的时间走完了其他新势力2-3年的路；零跑用不到20亿的整体投入（包含研发、销售）实现了比蔚来、小鹏更多的销量，但是单车平均成交价最低。季度交付均达到3万以上，目前让5家造车新势力企业焦虑的不再是销售端卖了多少车，而是工厂能交出多少货。供应链爬产、新车交付是大家目前面临的共性问题。小鹏、蔚来都推出了更便宜的新车型，超预期的订单在手，小鹏称工厂已经开启双班制；蔚来称有50%-60%的乐道L60用户交付要等到明年；小米、理想、零跑均称在努力提升工厂产能。2018年，新势力比拼的还是谁先量产第一台车，谁最先完成从0到1；2021年，蔚小理三家从生死线中活了下来，基本面向好，竞争的目标便变成了——“谁最快达成10万台里程碑”，扩张成为当年竞争的主旋律。时间来到2024年，大家的竞争聚焦在谁先抢占智能化高地及加速盈利。三季度，除了理想，剩余的4家车企仍处于亏损状态，蔚来、小鹏、小米、零跑单季度亏损分别达50.1亿元、18.1亿元、15亿元、6.9亿元。小鹏、零跑称盈利时间会比预期更早，2025年盈利是一个相对乐观的时间；蔚来则将盈利的时间往后延迟到了2026年；小米没有明确说时间表，但三季度小米已经从二季度单车亏损超6亿元，收窄到亏损3.7万元。从量产到10万台里程碑，再到争夺盈利时间线，新能源汽车市场发展在不断成熟，新造车战事也在逐步升级。小米跳级、理想保守、蔚来花钱2021年4月，蔚来第10万台量产车下线，用时35个月。2022年10月，理想ONE正式迈入十万辆生产里程碑，用时大约23个月。而5家新势力里，小米汽车是最晚发布新车的，但也是最快达成10万台交付里程碑的新势力车企，只花了230天。这一季度，小米实现汽车销售收入95亿元，占集团整体营收的10%，环比提高了52.1%。目前小米汽车还没有实现盈利，但是整体亏损、单车亏损均在环比收窄。三季度，小米汽车整体业务亏损环比收窄20%至15亿元，单车亏损约3.7万元，而上一季度则是“卖一辆亏6万元”。对比来看，减亏明显。三季度，小米汽车业务毛利率达到17.1%，环比提升1.7个百分点，同期比亚迪、赛力斯、理想汽车以及长城汽车、特斯拉的毛利率分别是25.6%、25.53%、20.9%、19.04%、17.1%。造车仅3年，小米汽车毛利率追上了“老师傅”特斯拉。小米汽车的毛利率提升，得益于价格更高车型的交付占比提升。小米集团总裁卢伟冰说，三季度，Pro版本和Max版本的交付占比有所提高。“用户对顶配车型比较感兴趣，SU7 Max的整体占比非常高。”从二季度到三季度，小米汽车平均售价从22.86万元增加至23.87万元，增幅达4.4%。据卢伟冰介绍，“SU7能做到一个月生产2万多辆，交付2万多辆，已经是20万元以上轿车（含油车）产品中的头部了。”当工厂产能在用足之后，投入分摊就降下来了，“小米汽车四季度的毛利率表现肯定会比三季度更好。”这一季度，成绩最亮眼的是理想。从销量、汽车业务营收到毛利、汽车毛利率，理想和其他4家相比，都是最高的。单季度理想销量超过15万台，是第二名零跑销量的1.7倍；汽车销售收入达413亿元，是第二名蔚来汽车业务营收的2.47倍；汽车毛利率达21.5%，蔚来、小米分别是13.1%、17.1%。理想是几家中唯一一家实现盈利的车企，达28亿元，其他几家亏损最少的是零跑，为6.9亿元。理想公司账上现金流达1065亿元，也是当前造车新势力现金储备最高的一家，第二名蔚来储备有422亿元的现金。（注：因小米算的是集团整体的现金储备，不在此比较之列。）这一季度，理想L6销量占比超过了40%，但汽车毛利率却并没有因此下降，反而超出市场预期，达到20.9%。超预期的原因在于，理想的整体汽车单价下滑幅度低于市场预期，三季度单车平均售价依然稳定在27万元，和蔚来持平。但理想给到市场的预期却相对保守，原因是在市场竞争加剧的情况下，理想没有新的产品推向市场。今年本应该是理想的产品大年，会有8款产品推向市场，但从3月MEGA风波后，理想推迟了3款纯电产品的发布，目前仅4款增程产品、1款纯电旗舰在售。5家中，蔚来是唯一走多品牌路线的造车新势力，旗下拥有蔚来、乐道和萤火虫三个品牌，因此，其研发投入最多，亏损也最多。单季度，蔚来研发投入超过33亿元，分别是理想、小鹏、零跑的1.27倍、2.03倍、4.25倍，较2023年第三季度增长9.2%。“研发费用较2023年第三季度有所增长，主要由于研发职能的人员成本增长。”蔚来方面解释称。但同时蔚来亏损也最多，达50.6亿元，分别是小鹏、小米、零跑的2.7倍、3.4倍、7.3倍。蔚来汽车CFO曲玉解释，三季度亏损扩大主要来自于被投资企业的亏损，而他认为这在竞争激烈的汽车行业是正常现象。财报会上，蔚来也将盈利时间也推迟到了2026年。绕不过的交付难题“以前我认为研发和制造很难，交付不是很难。但现在发现，交付的难度远远比造出几百台车要高。”小鹏汽车创始人何小鹏接受采访时曾坦言。爬产，是当前5家造车新势力回避不了的问题，而对推出了走量车型的蔚来和小鹏而言，产能压力更大。5月，蔚来正式发布第二品牌乐道及首款车型乐道L60。乐道L60定位主流家庭市场，起售价为21.99万元起，比特斯拉Model Y起售价低2万元，于9月正式上市并交付。蔚来销量增加了，但对走量要求更高的乐道品牌却再一次陷入了产能爬坡的困境。2024年广州车展上，乐道汽车总裁艾铁成宣布，乐道 L60 的订单量已远超同期上市车型，并且生产计划已安排至明年第一季度。但遗憾的是，乐道的订单尚未转化成亮眼的交付量数据。李斌在财报会上坦言，“目前交付要等到明年，客观上对订单的影响不小。因为地方补贴等部分优惠政策是到今年年底，50%-60%的用户现在没法提车。对于一个20万元左右的车来讲，可能1~2万块钱的补贴是非常大的一个支出。”也就是说，因为交付延迟，本可以在今年交付的用户到明年要多花1~2万元，这样一来，就很有可能转向其他可以在年底前完成提车的品牌。根据李斌的预期，12月，乐道能交付1万台车，明年3月的产能和交付目标是2万台。和蔚来一样，能否守住爆款也是当前小鹏需要解决的难题。小鹏8月27日发布旗下最便宜的车型MONA 03，起售价11.98万元，开售一周左右订单破6万，订单已经超过了G6同期。生产MONA 03的工厂主要是广州肇庆工厂。在11月之前，该工厂主要是单班制，除了MONA 03，还生产P7i。因为MONA 03的热销，肇庆工厂在11月启动了双班模式，且该工厂有90%的产能都被用于生产MONA 03。这种情况下，肇庆工厂年产能可以达到20-30万台。但准备仍不足。目前MONA 03准车主最长要等17周，接近4个月，这意味着有一部分车主会错过以旧换新政策窗口期。现在MONA 03的新增订单趋于平缓，交付时间是重要原因。而针对MONA 03车型交付延迟问题，何小鹏表示，工厂11月、12月会提高30%至40%的产能。2025年春节前月产能目标为2万台。和蔚来、小鹏一样，小米目前的难点也卡在产能。SU7刚上市时，小米官方称年底交付10万台，11月18日，官方将这一目标提高到了13万台。小米汽车目前只有北京经开区一个工厂，分两期规划，一期工厂6月竣工，年产能是15万台，二期工厂会在明年动工，2025年完工。小米SU7二季度开始交付，过去平均一个季度交付超过4万台车。在新势力中，这个成绩已经十分亮眼。卢伟冰在三季度财报电话会上称，目前小米汽车工厂10月的产能已达到2万辆，后续每月交付量会超过这一数字。但从目前小米的订单量来看，每月2万台的月产能仍满足不了日渐上涨的订单量。知情人士透露，目前小米仍然有超过10万份的订单未交付，而目前小米每周的锁单量都在5000台以上。小米汽车APP显示，目前下定小米SU7最快也得等25周才能提车。卢伟冰还提到，尽管小米SU7的交付周期已从原先的25周缩短至20周左右，但由于新订单持续涌入，预计在未来一段时间内，交付周期仍将保持在20周左右。销量单季度创新高的零跑，扩产也成为了当前重要的事情。“产能确实有点紧张，现在两个工厂产能是4万。我们也在加大力度去调整产能，尽可能缩短用户的提车周期。”朱江明在三季度财报媒体沟通会上向21世纪经济报道表示。同步，零跑也在积极扩产，金华也在筹划建设第三工厂。和蔚来、小鹏、小米相比，理想在供应链上的交付问题相对从容一些，但依然也面临需要加快交付的问题。三季度财报会上，李想说，目前占据总销量超过40%的理想L6，产能满足不了订单的需求，工厂会在2025年春节期间实现扩产。

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编辑:章汉夫

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