12may18_XXXXXL56endian49习酒取消“开12may18_XXXXXL56endian49门红”？没有退路的博弈
习酒取消“开12may18_XXXXXL56endian49门红”？没有退路的博弈
但分析师同样认为，部分货币仍存在套利交易机会。东方汇理（AmundiSA）驻伦敦的新兴市场债务高级投资经理劳尔（EstherLaw）表示，尽管汇率水平的吸引力越来越小，但拥有强大外汇储备、国际收支平衡和审慎央行的国家货币仍具吸引力。基于以上衡量标准，
导语：酒厂“年底收钱”这一白酒行业的传统，出现根本性转变。渠道和酒厂的关系，寻找新平衡点。01 非空穴来风近日，来自白酒行业的消息传出，习酒将在2024年底取消传统“开门红”活动。截至目前，习酒官方虽未下发确证性政策或文件，但传言并非空穴来风。笔者从接近习酒的人士处了解，习酒取消“开门红”，基本为真。每年12月的“开门红”，一直是各大酒厂和经销商关注的焦点。这是因为，新的一年结合元旦、春节旺季，酒厂通过提供更优惠的折扣，鼓励经销商提前打款，从而可掌握回款节奏，调整营销策略。这一传统，不仅关系到酒厂的合同负债和年度销售计划，也是机构投资者评估企业动销能力、从而研判酒厂全年业绩的基点之一。正常年份，渠道为了拿到酒厂的“开门红”政策以及全年能够顺利合作，会按照厂家的要求完成打款。但今时不同往日，酒厂的势能与话语权，也逐渐减弱。习酒如真的取消“开门红”，即标志“年底收钱”这一白酒行业的传统，出现根本性转变。渠道和酒厂的关系，也正在寻找新的平衡点。02 渠道库存压到极限如传闻坐实，习酒取消开门红，将是继之前率先取消反向红包后的又一先手棋。明面上，这一做法是为了给经销商减负。但是经销商的库存压力达到极限，才是更硬的现实。今年7月11日，为了“稳价”，习酒取消了反向红包。此举意在挺价控货，但未能带来预期的效果，反而串货销售横行，习酒的价格仍然难改下行趋势。渠道对酒厂政策也开始失去了信心。酒厂想挺价控货，本来对经销商整体有利。但是个别经销商受困于自身现金流，不惜钻空子串货。这种情况下，如果习酒继续对渠道施加库存压力，无异于杀鸡取卵，甚至引起经销商群体反水。在白酒当前的市场环境下，如惯例推行“开门红”策略，确实面临一定挑战。相反，如果习酒选择取消今年的“开门红”，有效降低经销商的财务负担，一定程度上体现出习酒的“君品文化”，做到以退为进，不失为一种好手段。尤其今年5月以来，原习酒“掌门人”张德芹调任茅台后，习酒集团升格为省管大一型国有企业。汪地强从习酒集团及习酒股份的“二把手”，升任为“双料”党委书记、董事长、总经理。在此前后，汪地强强调，要与经销商建立“亲清”伙伴关系，扶优扶强优质经销商，优化市场结构。实力雄厚的大商，往往能压更多货，抗风险能力也比较强。这是习酒“扶优扶强”的重点所在。据业内人士透露，习酒给予经销商的搭赠、红包等费用支持，大商则能获得更好的待遇。经销商们将这些费用折算进酒价中，以降价销售。或为能更好铺货，习酒也对此采取默许态度。短期内，这种策略确实有利于增加动销。但长期来看，却对习酒的主力产品价格造成了冲击，开启加速下跌。曾经处于五百元价格带、销量达百亿级别的明星产品——习酒窖藏1988，目前批发价为420元，已降至与剑南春水晶剑相近的水平。圆习酒、君品习酒等产品同样也遭遇价格倒挂，导致经销商原有的库存价值损失惨重。此外，随着主打产品的降价，经销商另一利润来源——与之关联的开发品亦跟随降价，进一步压缩了渠道本已不多的利润空间。在习酒的渠道中，酒厂业务员卖货难、也管控不了价格；终端门店“赔本去库存”屡见不鲜；经销商的处境更是举步维艰。有习酒经销商透露，今年终端销售情况严峻，酒厂还将费用与打款任务挂钩，“我们已经躺平，近期都不再考虑继续打款。”他提到。03 新博弈关系包括习酒在内，如哪家酒厂率先取消“开门红“，可能会引发行业的连锁反应。未来，或有更多酒企跟进，取消或调整“开门红”政策。泸州老窖（000568.SZ）和五粮液（000858.SZ）等行业巨头，已开始顺应渠道需求调整回款政策。早在去年12月中旬，泸州老窖率先出招，将给经销商的费用前置，下调核心产品国窖1573的打款价从980元/瓶至930元/瓶，同时每瓶出库扫码可获得10元奖励。这番操作，变相降低了经销商的打款价，引发市场轰动。今年，五粮液更是将2025年合同签订目标设定为近三年的平均值。从第八“普五”的回款政策看，论是12月31日之前打款还是2月25日前的打款，扣掉返利后，两阶段回款综合成本942元左右，给予了渠道充足时间，也给经销商实质性安抚。这一变化，标志着白酒行业正从“先款后货”的传统模式，转向更适应市场需求的新策略。白酒行业一直有着令其他行业羡慕的商业模式——“先款后货”。也因此，酒厂现金流充沛，几乎无坏账风险。在2022年之前的白酒上行周期，得益于白酒强大的品牌和赚钱效应，经销商愿意主动充当蓄水池，酒厂提价，渠道库存也能升值。当终端需求疲软，库存高企、动销不畅，经销商不得已采取“先销后款”模式，通过先铺货、给予终端“账期”的方式推动销售。经销商与终端之间的博弈关系，也会传递至经销商和酒厂。当各大酒厂能用的招数都用了、经销商也不愿多打款时，酒企也无法再要求经销商冲量。在整体产品价格倒挂愈发严重之下，再强调“开门红”，无异于“饮鸩止渴”。唇亡齿寒。习酒也是时候放下身段，重新审视与经销商的关系了。如果酒厂和酒商之间的关系变成零和博弈，那么习酒一直宣扬的“经销商就是上帝”的理念，将难以为继。体现酒企的责任与担当，将这一理念阶段性地落到实处，应是习酒当下所当为。其实，只要放下对业绩增长的单一追求，转而与经销商和终端市场协同，避免“你死我活”的格局，就能逐步消化库存。酒厂和经销商，都需要重新审视自己的角色和责任，共同寻找适应市场变化的新路径。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:吕德榜
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《证券法》第一百六十三条规定，证券服务机构为证券的发行、上市、交易等证券业务活动制作、出具审计报告及其他鉴证报告、资产评估报告、财务顾问报告、资信评级报告或者法律意见书等文件，应当勤勉尽责，对所依据的文件资料内容的真实性、准确性、完整性进行核查和验证。其制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给他人造成损失的，应当与委托人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外。。
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2023年第二季度，FILA品牌产品的零售金额（按零售价值计算）与2022年同期相比取得10-20%高段的正增长。
中国宏桥的主营产品是铝制品，2022年营收规模1317亿，归母净利润87亿，分别同比增长15%和-45.9%。
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值得一提的是，二级市场中已经有上市公司的股东因类似行为被处罚。
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从两市个股主力资金流向来看，N
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对方为了让王梓更相信全幸的实力，还不断给他介绍全幸如今的加盟案例，比如一位河北省三河市的罗女士，此前在三河加盟了一家瑞幸，基本每月能卖17万-23万。但因为瑞幸现在不在三河开放加盟，她在杭州考察完全幸就申请了三河和大厂两个区的代理。
公司表示，货币资金的主要用途是用于建设30万吨小包装玉米胚芽油项目，该项目2020年立项，总投资14.9亿，预计2022年建成。
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不过，几次市值管理的失利并没耽误卢秀强套现，身为内幕知情人，卢秀强总能巧妙避开敏感时间段，为家族牟利。
套利交易，即在利率较低的地方借款并投资于收益率较高（通常是新兴市场货币）的策略。
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同时，存储器市场(尤其是DRAM)的不断扩大，以及向5G和人工智能过渡所带来的逻辑领域的强劲势头，可能会推动阿斯麦在即将公布的季度中EUV系统的收入。而EUV服务收入的增加，阿斯麦的服务业务预计将在第二季度表现良好。
目前，投资者正在密切关注大型科技公司的利润表现，人工智能热潮之后，市场急于验证其对科技公司业绩的贡献度。此外，投资者也想了解第二季度美股公司的通胀压力是否有所缓解。
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2022年以来，美欧等发达经济体加息导致外币融资成本持续升高，相较海外美元债，自贸区离岸债券（明珠债）具有一定的成本优势，部分主体转向发行自贸区离岸人民币债券。截至2023年4月25日，今年自贸区离岸债券共发行81只，涉及68家发行人，较2022年全年分别增长37%和28%（见图4），发行数量在2023年所有离岸人民币债券中占比约为68%。2023年4月17日
“摩根大通就像是银行业的勒布朗·詹姆斯，不仅擅长防守，而且也擅长进攻，”Mayo。“本季度的业绩表明，他们在保持资产负债表强势的同时，还能呈现出许多亮点。”
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实际上，2021年11月多点通过收购深圳昂捷51%的股权实现并表，同时也获得了不小数量的客户。招股书显示，如果从上述计算中剔除仅适用深圳昂捷产品的客户数目，2020-2023年一季度零售核心服务云解决方案客户73名、89名、165名与170名。可以看出，排除收购影响后，多点的客户规模仅为一百余家。