宏翔小蓝视频GY2022的评价精读季报丨基金经理提醒！以疯牛心态参与市场 恐将导致宏翔小蓝视频GY2022的评价巨大风险

精读季报丨基金经理提醒！以疯牛心态参与市场 恐将导致宏翔小蓝视频GY2022的评价巨大风险

有温度的美术馆公共教育，可以促进社会和谐发展。美术馆公共教育重在体现“公共性”，不仅要考虑普通大众的需求，也要为特殊群体提供优质服务。一些美术馆精心策划，努力开展覆盖不同年龄段群体的教育项目，切实践行“面向人人”的美育理念。例如山东美术馆定期举办“艺术夕阳红”活动，专为爱好书画艺术的中老年群体开设免费艺术课程，使学员能够零距离接触专业老师，丰富了中老年人的生活。很多美术馆还组织爱心活动，传递人文关怀，让特殊人群也能感受艺术魅力。中央美术学院美术馆专为残障少年、聋哑人士等群体举办特殊开放日，并开展关爱孤独症儿童的“有我们——你们不再孤单”活动、贴近聋哑人士的“无声之爱”活动等，以具有科学性、教育性、互动性的形式，为特殊群体创造充满情感温度的交流空间。这些活动使不同群体在美术馆中都能感受大爱和大美的力量，体现了美术馆公共教育的现实意义。

公募三季报应该基本公布完毕，简单读了几位大佬的季报真的很合胃口，收获颇丰。下文仅为摘要，建议大家去仔细阅读原文，尤其是最后一位基金经理的季报！1、张坤：消费龙头的股息率水平超过相当数量的红利指数成分公司读张坤近几个季度的财报，最大的感受就是内容有点巴菲特致股东信的味道。张坤在三季报中表示，如果综合考虑股东回报——回购和分红，目前一些科技龙头和消费龙头的股东回报水平，不论绝对还是相对水平都是很高的。张坤表示：传统意义上，投资者多用“成长思维”和“边际变化”去看待科技或消费行业的龙头公司,同时；而在看待红利类公司时，投资者多用“价值思维”和“绝对价值”去看待。然而，经历了三年多反向的股价变化后，我们发现一些消费龙头的股息率水平，已经处于全市场靠前的水平，超过相当数量的红利指数成分公司。张坤还提到：我们也十分欣喜地看到，越来越多的公司治理水平持续提升，也更加坚定地表达了持续回报股东的决心。如果未来股价保持平稳，我们甚至有望看到某些龙头公司8到10年后总股数减半， 这对长期持有的股东意味着不额外花钱就让自己的持股比例翻倍。虽然股价在季末有所上涨，但股东回报率依然在历史最高水平的附近，再考虑较低的30年国 债收益率，两者的差值无疑也在较高水平附近。对于宏观经济，张坤还依旧表达了充分的信心。他表示，9月底出台的一系列政策，有望使经济企稳，并打破市场对经济 的持续悲观预期，也将打破对企业盈利持续下修的预期。总之，只要相信10年后老百姓的生活水平会比现在更好，科技和消费龙头企业会走出目前阶段性的增长困境，重新进入成长期。思考：贪婪和恐惧，在任何一个可以炒作的市场上不断上演。如果总结价格的运行轨迹可以发现，顶部形成是许多非理性的因素的合力，比如投资者情绪和市场流动性等。而底部形成是理性的，主要是聪明投资者对价值的挖掘和认可，最后由众多理性投资者的买盘托住了大盘下跌的趋势。所以很多时候底部比顶部更具有参考价值。当前我们对于对红利资产的追捧，与此前我们曾经追医药、白酒和新能源又有多大的差别呢？红利资产固然适合做资产配置的底仓长期持有，但有些理性投资者已经调转枪头了。2、曹名长：市场低估的个股数量仍相对处于历史高位老曹的三季报给我印象最深刻的内容是这一段：“从2021年高点到今年9 月上涨前，市场调整超过三年，市场整体的估值水平从2022 年以来 也一直在历史底部区域徘徊。虽然市场在9月大幅上涨，但从低估值个股数量来衡量，目前全市场PE（TTM）估值低于 30 倍的个股数量仍超过了 1600 只；低于20倍的也超过900只，说明市场低估的个股数量仍相对处于历史高位”。对于宏观经济以及未来市场方向，曹名长表示：“随着各项政策的实施，经济以及企业的盈利有望企稳向上。9月开启的市场上涨有可能是未来市场行情的起点，我们对我国资本市场未来较长时期的表现持乐观预期”。而具体到投资机会，曹名长表示持续看好汽车等制造业产业链以及一些与可选消费相关的行业，对于地产产业链的一些相关标的，继续看好并持有。思考：是的，市场整体已经不算便宜，但不少个股依然便宜，这就代表了存在大量结构性机会，在这个阶段主动基金经理的价值就显现出来了。很多投资者对主动型基金经理失去信任，热捧指数基金，但是指数基金是工具，赚不赚钱取决于你自己，而不是指数基金本身。或者说，不是上涨的的指数基金是好基金，而是咬住对标指数的指数基金才是好基金。笔者在后台经常能够收到读者吐槽，批评一些基金经理不作为，但是打开一看是指数基金。其实这就是大家既不太了解指数产品，也不太会用指数产品的。另外，老曹聚焦于低估值的中小市值公司，弹性够，安全性也够，比较适合抄作业，这个笔者此前也说了很多次。3、郑有为：如果以“疯牛”心态参与市场，严重脱离基本面恐将导致巨大潜在风险。有几位基金经理的季报笔者必读，一位是前诺安基金的王创练，可惜已经退休了，另一位是国泰基金的郑有为。他们两位对宏观经济的研究比较深刻，并且将自己的分析过程和调仓逻辑在财报中和盘托出，同时还有对宏观经济、资本市场及行业走势的简要展望，值得大家细细品读。在最新季报中郑有为表现出了专业投资者该有的冷静。他认为：目前而言，政策态度转变是积极信号，但总体而言经济上行弹性不足，分子端修复需要耐心，如果以“疯牛”心态参与市场，严重脱离基本面恐将导致巨大潜在风险。目前核心矛盾是逆转通缩预期，让价格信号回归。但是，治理通缩是复杂过程，在货币、财政、产业政策、社会预期、外部环境都需要同向发力，我们认为目前政策力度依然有待加强，不宜对宏观弹性有过高预期。对于未来市场，郑有为判断：在宏观经济确实改善，通缩预期得以逆转以前，指数级别行情有限。更可能的情景是，在政策托底背景下，经济逐步企稳，市场预期逐步修复，“指数搭台，个股唱戏”，依然应该坚持长期思维，业绩思维，价值思维。落实到板块和结构上，郑有为认为顺周期板块受制于宏观弹性不足，上行空间依然有限。相对而言，更看好业绩确定性好，具备抗通缩能力与独立景气赛道个股。在抗通缩方向上，聚焦产能出清、全球需求共振领域（如：船舶产业、资源品、部分化工品等）。独立景气赛道则继续聚焦在宏观脱敏、新技术领域，把握产业变革渗透率提升的投资机会。点评：本文提到的三位基金经理，他们的观点分别是乐观、中性和谨慎，但有意思的笔者觉得都很有道理。

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编辑:高尚德

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强调“只有坚持从历史走向未来，从延续民族文化血脉中开拓前进，我们才能做好今天的事业”，指出“没有高度的文化自信，没有文化的繁荣兴盛，就没有中华民族伟大复兴”，明确“全面建设社会主义现代化国家，必须坚持中国特色社会主义文化发展道路，增强文化自信”……党的十八大以来，习近平总书记准确把握世界范围内思想文化相互激荡、我国社会思想观念深刻变化的趋势，不断深化对文化建设的规律性认识，提出了一系列新思想新观点新论断，是新时代党领导文化建设实践经验的理论总结，为做好宣传思想文化工作提供了根本遵循。

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儿童为本，把红色文化融入日常教学。幼儿园的爱国主义教育，应注重沉浸体验和情感启蒙，尊重儿童年龄特点和成长规律，以游戏活动、生活实践为主，与在园一日生活相结合，渗透到语言、艺术、健康、科学、社会等教育活动中。同时，注重活动的连续性和整体性。例如，通过开展观看红色电影、传唱红色歌曲、演讲红色故事等，让儿童在一项项活动中积累认知经验、引发情感共鸣，逐步实现从认知到体验再到共情的育人效果。

“我最关心的就是中华文明历经沧桑留下的最宝贵的东西。中华民族的一些典籍在岁月侵蚀中已经失去了不少，留下来的这些瑰宝一定要千方百计呵护好、珍惜好，把我们这个世界上唯一没有中断的文明继续传承下去。”

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一、观念文化是中华优秀传统文化的基础。中华传统文化主要包括器物文化、制度文化与观念文化三大类。其中，观念文化是整个文化体系中最核心的深层结构，是我们的祖先思考万事万物所形成的精神产品。中华优秀传统文化中蕴含着无数宝贵的观念遗产，它们是中华先民创造的最有价值的历史正能量，能为我们实现民族复兴提供积极的思想资源，必须让社会公众更好地接触并吸取这些正能量。

“怎么啦？”丁嘉丽问道。

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创新需要自由宽容的土壤。在加速器技术中心，“吵架”并不是一件稀罕事。“真理面前没有上下级，有分歧就要敢于争辩，往往经过激烈的讨论，问题也就搞清楚了，正所谓真理越辩越明。”高频技术室主任、研究员许哲介绍，为了鼓励创新，加速器技术中心还拿出经费，支持科研人员做一些完全创新性和探索性的尝试。

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——推动农业生产经营方式变革。受地理条件制约，四川7800多万亩耕地中，位于2度以下坡度的耕地面积仅有1088万亩，占比不到14%，6度以上坡度的耕地占比超70%，被形容为“一平二坡七分山”。