尾巴插件play冰球文章从A股去港股，顺丰打得尾巴插件play冰球文章什么算盘？
从A股去港股，顺丰打得尾巴插件play冰球文章什么算盘？
比如在丽水遂昌，当地推进垃圾分类智能化管理体系扩面提质，确定了以“上门取件+智慧评价”为主、定时定点投放为辅的分类收集模式。2022年，全县部署实施20个乡镇（街道）的73个行政村开展农村生活垃圾分类源头监管。
定焦One（dingjiaoone）原创作者 | 苏琦编辑 | 魏佳“物流一哥”顺丰控股（下称“顺丰”）终于在港交所二次上市，它也是首家“A+H”的上市快递公司。11月27日，顺丰在港股上市，每股发行价34.30港元，截至发稿，股价小幅上涨达34.90港元，市值达1740亿港元。而截至11月26日收盘，顺丰A股报42.07元/股，市值2026.17亿元。“上市的好处无非是获得发展企业所需的资金，顺丰也缺钱，但是顺丰不能为了钱而上市。”13年前，顺丰集团董事长王卫接受媒体采访时，言语中还很抵触上市。但过去的一系列事件证明，顺丰其实是一家非常擅长资本运作的公司。2017年，顺丰在A股借壳上市，一度成为深交所市值第一的公司。7年间，顺丰累计融资逾680亿，并送三家子公司赴港上市，如今再次迎来港股IPO。从发展现状来看，顺丰赴港上市的最主要目的还是融资：一方面，稳固其核心竞争力和市场地位，还需要花钱；另一方面，顺丰在A股的市值从2021年5000亿元的高峰到现在的腰斩，急需开辟新的融资渠道。不少投资者表示，二次上市对于顺丰来说，利好大于利空，除了融资之外，还有助于其开拓国际市场。只不过鉴于京东物流、极兔速递在港股的低迷表现，顺丰的未来表现还有待观察。更值得注意的是，在大部分快递企业都选择在A股上市的时候，为什么顺丰会选择“A+H”双结构上市？同时今年以来，除了顺丰和美的，还有8家公司正在谋划“A+H”上市，数量已经超过2021年全年。市场为何再掀“A+H”上市潮？去港股，为了搞钱和全球化早在去年8月，顺丰就冲击过港交所，但是没有成功。招股书失效四个月后，它再次瞄准港股，其目的很明确，一个是融资，另一个是开拓国际市场。无论是其讲究时效的配送服务，还是其不断扩张的业务版图，都需要大量资金铺路。据Wind数据显示，2017年上市以来，顺丰已通过定增、可转债、短期借款等方式，累计募集680.66亿元。和京东物流前期用亏损换速度一样，一套完整且高效的配送服务体系背后，需要搭建基建，采买设备、招募配送员等。其中，光是投资建设鄂州机场（2022年7月建成投运）就花去了26.1亿元。目前该机场已开通货运航线73条，包含不少国际货运航线。除此之外，顺丰还通过并购公司来拓展业务版图。2018年3月，顺丰收购广东新邦物流71%的股份，布局零担快运市场；同年10月，收购“国际物流三大巨头之一”的DHL在香港和北京两家公司的全部股权；2021年9月，收购嘉里物流51.5%的股份，布局东南亚市场。通过多番资本运作，顺丰稳坐国内“快递一哥”之位。顺丰在招股书里，称自己为亚洲最大、全球第四大综合物流服务提供商。但这样做的后果是财务压力激增。2018年-2023年，顺丰的负债规模从347亿元攀升至1182亿元，资产负债率从48%上升到53%。而到今年年中，负债规模已达去年整年的水平，为1210亿元。顺丰的负债情况表顺丰此次港股上市拟募资约61.71亿港元，这笔钱将为它带来新的动力。信达律师事务所合伙人侯秀如从事境内外IPO业务，他对「定焦One」分析，顺丰在港股上市可以融资缓解经营现金流，另外也可以打通境外融资渠道。因为境内境外的利息利率和股票行情都不同，打通之后，可以灵活在两边市场发债发股。顺丰港股上市的另一大目的是进一步推进国际化战略。根据招股书，顺丰此次上市募资的45%都将用于加强国际及跨境物流能力。亿云财务官（CFO）创始人吴杰容认为，H股公司更便于接触国际资本及相关资源，从资本运作层面帮助顺丰拓展国际市场。同时，在目前的国际局势之下，充分利用香港国际金融中心的地位，有助于其国际业务落地，也更加方便海外的投资人、客户及供应商去了解顺丰。顺丰布局海外市场开始于2021年，原因在于其起家业务“时效快递”的优势逐渐不再明显。按照2024年中报，尽管这一业务依旧贡献顺丰总营收的44.03%，为第一大业务板块，但是近几年京东和三通一达都在提速，同时价格更低，对顺丰造成挤压。同时，“时效快递”属于“小而美”的业务，其他快递都与电商平台进行绑定，时效虽慢但胜在量大。根据国信证券的一份报告显示，顺丰的市场份额一直低于三通一达，且从2023年Q1开始逐渐降低。图源 / 国信证券国内市场竞争激烈，顺丰的境外市场表现也并不稳定，需要进一步开拓。据招股书披露，顺丰国际业务的收入于2022年达到一个顶峰，同比增长224.54%达589.28亿元，2023年又随即同比减少40.78%至348.99亿元。顺丰的国际业务收入及占比在海外市场，国际三大快递巨头仍然呈现垄断状态，国内玩家也在不断加入，对于顺丰而言，赴港上市只是为这场海外竞赛开了个头。上市之后，顺丰还需要证明自己放眼整个快递行业，“两通一达”（申通、圆通、韵达）和德邦，都选择在A股上市。此次顺丰选择“A+H”架构上市，有其底气，但也面临一定考验。根据快递行业2024年前三季度业绩来看，顺丰以2068.61亿元的营收及76.17亿元的归母净利润，领先其他在A股上市的快递企业，且营收和归母净利润数据比这四家公司加起来都多。顺丰前三季度营收利润数据“A+H”结构更适合行业龙头公司，因为港股市场比较欢迎蓝筹股。侯秀如指出，有些体量较小的公司，即使去香港上市，也会因为市盈率太低、估值很低导致股票发行不出去，或者即使上市流动性也不好，还要支付上市成本，对企业来说不划算。虽然从历史数据来看，绝大多数A股在发行H股时会采取定价折让策略，但侯秀如认为，顺丰在港股上市也会在意发行价格。“其A股市盈率现在约21倍，如果价格太低或者跟A股的市盈率差太多，公司肯定也不愿意发。”不过，整体来看，物流板块在港股市场并不算活跃，极兔速递、京东物流等企业都处于破发状态，市场对顺丰的估值及股价表现不好预测。吴杰容认为，龙头公司可能会有一些溢价，顺丰和上述两家公司各自的战略、基因和商业模式等方面也存在差异，具体股价表现主要还是看顺丰自己的故事逻辑、业务表现是否符合市场预期。根据招股书显示，顺丰的业务分为速运及大件业务、同城即时配送业务、供应链及国际业务三个部分。其中，时效快递还是主营业务，带动速运板块成为公司的支柱业务，这一业务从2021年到2023年都在稳定增长。2021年-2024年6月，顺丰三大业务收入占比而这家公司的未来发展空间，承载在国际业务和同城业务上。其中，顺丰的国际业务收入主要依赖嘉里物流，2021年收购嘉里物流后，2022年嘉里物流贡献给集团27.8%的收入，带动集团国际业务收入达到顶峰，收入贡献比例首次突破30%。但是由于疫情过后全球供应链逐步恢复正常化，国际空海运需求及运价回落，嘉里物流在2023年为集团贡献的收入下滑至17.8%。受到国际业务的拖累，顺丰在2023年首次出现了总营收下滑的情况。顺丰对国际业务的思路是亏损换增长还是维稳保利润，目前还有待观察，而这也会影响市场对其的判断。在资本市场眼中，顺丰在海外市场要面临和极兔、菜鸟的竞争。菜鸟有阿里国际电商业务，极兔与Temu和Shopee等跨境电商平台绑定，顺丰的困境在于缺乏稳定大客户，如果没有足够的跨境订单量，航运成本将进一步蚕食其利润。另外，顺丰的同城即时配送可谓“起大早赶晚集”，连续三年贡献的收入占比不到3%。近两年，即时零售这把火越烧越旺，参与玩家从拥有产品供给的电商（京东、淘宝），到拥有配送体系和本地生活服务获客体系的外卖平台（美团、饿了么），再到拥有线上高频流量的直播平台（抖音），顺丰即时配送的角色是履约，获客和产品供给能力不及其他玩家。值得注意的是，顺丰是一家擅长资本运作的公司，也是一家十分了解港股市场的公司。这有利于这个市场的投资人了解顺丰。过去几年，顺丰已经送三家子公司拆分去港股上市——顺丰同城、顺丰房托和嘉里物流。另外一家公司丰巢也正在进行港股IPO，王卫持有丰巢36.54%的股份、48.45%的投票权，为其实际控制人。之前京东、阿里等公司，也曾“痴迷”拆分子公司上市，这种做法主要是为了提升整体估值。“一个集团里如果有好几块业务打包上市，投资人和市场会不知道如何进行准确估值，如果每个都拆出来成为单一业务，市场估值会更高更准确，也方便这些业务独立融资发展。”侯秀如称。不过，随着市场环境的变化和这两年港股的低迷态势，加上拆出去公司的市值表现一般，甚至不少企业在港上市后频频破发，这种拆子公司上市的积极性逐渐冷却，顺丰也需要进一步证明自己。2024，市场再迎“A+H”潮今年以来，A股公司赴港二次上市的数量已经超过2021年全年。9月17日，美的集团也在港交所上市，随着顺丰成功登陆港交所，目前2024年年内谋划“A+H”上市的A股公司还有8家。今年为什么再掀“A+H”上市潮？一方面是政策利好和港股市场流动性增强，助推了企业的交表热潮。今年4月曾有一波资金涌入港股，当时美股资金抱团“七巨头”，日本和印度股市也创下历史新高，对比之下港股成为价值洼地。中国证监会也于4月发布五项资本市场对港合作措施，提出支持内地行业龙头企业赴港上市。另一方面是企业自身发展需要。吴杰容认为，“A+H”股上市结构对国内企业的利好，在于既能享受到大陆市场的高估值红利，又能提升国际化形象，增加融资渠道、引入国际资本助推全球化布局。还有一点则是与近两年的行业变迁和市场环境变化有关。这两年出海成为一大趋势，且很多公司注重分散风险，避免单一资本市场的波动影响自身发展。对资金需求有所增加和急需拓展海外业务的行业龙头企业，更倾向于选择“A+H”的两地上市结构。因此，除了早期的银行券商、石油煤炭、航空等行业的大型央企多有双重上市外，近些年汽车、新能源、智能家电、医疗保健等行业的一些公司也选择“A+H”架构。多家公司在招股书中提及，上市募资主要用于“拓展海外市场”。据LiveReport大数据统计，截至2024年11月12日，含A股的港股上市公司共有150家，其中A+H公司144家（占96%），合计总市值超过20万亿港元。被统计的公司中，2023年有10家境外收入过千亿，比亚迪在境外的收入规模最大，高达1600亿元；美的和海尔排在第五和第六，境外收入分别达1509亿元和1356亿元。而从占营收的比重看，有40家境外业务收入占比超过20%。其中，最高的一家境外业务占比高达92%，还有5家公司的境外收入占比在70%以上。图源 / LiveReport大数据实际上，A股和港股是两个不同的市场。侯秀如解释道，港股市场的上市和退市规则都比较透明，通过聆讯的确定性比较高，难点在于IPO发行较难、融资规模小、或是挂牌之后股票流动性相对小。很多企业上市是因为跟投资人有对赌，要给投资人一个交待。而A股是审核很难，一旦通过审核，发行不成问题，整体估值偏高。对于这部分先上A股再二次上H股的企业来说，它们都是根据自身情况和，在逐步适应资本市场规则之后，作出了最利于自己的选择。在吴杰容看来，任何优质的企业都适合走“A+H”或“A+境外”的上市结构。上市本质上就是卖预期、卖股权、卖故事，最关键是故事要在海外对投资者讲得通，让他们感兴趣、听得懂并让他们相信有好的前景预期。那么，顺丰的故事，又会怎么讲呢？*题图来源于顺丰速运有限公司官方微博。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:郑义
TOP1热点：专题片：收钱十万元才提拔干部，皮贵怀得一个外号“皮十万”
人民网北京6月21日电（记者罗知之）据人民银行官网消息，近日，人民银行召开金融系统座谈会，研究交流金融系统审计整改有关工作。会议指出，要加强金融监管、纪检监察与审计监督的贯通协同，促进行业监管与督促审计整改有机结合，提升审计整改成效。。
人民网北京6月21日电（记者杨曦）据自然资源部消息，6月20日，2023年全国草原普法宣传月现场活动在甘肃省张掖市肃南裕固族自治县举行。
TOP2热点：观察丨晋级之后，上海经济如何持续高质量进阶？
三是全力保障电煤需求。针对近日华北、黄淮等地区高温天气带来的电煤需求上升，用好大秦、唐包、瓦日、浩吉、兰新、包西铁路等主要货运通道和繁忙干线，持续加强电煤保供组织，进一步提升电煤运输能力，确保全国铁路直供电厂存煤量稳定，为各地迎峰度夏提供充足运力保障。
5月份，邮政行业寄递业务量完成134.8亿件，同比增长16.5%。其中，快递业务量完成109.9亿件，同比增长18.9%。
TOP3热点：三问网红李维刚“牛肉卷事件”：是否“AB”货？厂家是谁？会假一赔十吗？二人世界拔萝卜
谈起纺织服装产业的高质量发展，石狮市工业信息化和科技局局长邱春旭深有感触：“要从出台相关扶持政策、树立标杆、构建公共服务平台等方面，持续优化营商环境，加大引导纺织鞋服产业顺应市场需求转型升级。”
TOP4热点：上海援藏干部：看到小朋友在地震安置点跳绳踢球，备受鼓舞性妇❌❌❌❌❌❌JAPPT
灞桥区法院审理后认为，民事主体享有名誉权。名誉是对民事主体的品德、声望、才能、信用等的社会评价，任何组织或者个人不得以侮辱、诽谤等方式侵害他人的名誉权。被告在人数众多的微信群使用贬损性言辞发表对原告不当的言论，已经明显超出自由表达的合理性，在一定程度上贬低了原告的人格，降低了其社会评价，被告的不当行为必然会给原告的名誉造成负面影响，也会给造成一定的精神损害，应当承担相应的侵权责任。法院遂依法作出判决，被告在水果店客户VIP微信群发布道歉声明，向原告赔礼道歉，并赔偿精神损害抚慰金3000元。
TOP5热点：郑钦文赛后采访：伤势有影响，但临场发挥不好是失利主要原因女角色翻白眼流口水流眼泪软件
笹川日中友好基金特任组长尾形庆祐表示，受疫情影响，近年来中日两国人员交流机会骤减。为继续推动以中日青年为代表的民间交流活动，笹川日中友好基金策划了“日中未来创发研讨会”，希望以此为契机，增进两国青年间的相互理解和友谊，为促进中日世代友好发展储备广泛的青年力量。
辛国斌指出，针对上述问题，工业和信息化部将会同相关部门，从供需两侧入手解决相关问题，进一步强化政策支持。
TOP6热点：澳网单打中国11人全部出局，无人闯进32强东南亚幼儿二区稀缺的原因
美国多家媒体对F-15EX战斗机延迟交付表现出强烈担忧，认为此举将引发消极连锁反应。
秀洲区新塍镇火炬村，距市区15公里。以前，1960名村民做梦都想住进城里。如今，大家说：“给钱都不愿搬。”
TOP7热点：上海援藏干部：看到小朋友在地震安置点跳绳踢球，备受鼓舞老师我想你㖭我下我的BB
执行效率显著提高。年初开始，商丘两级法院始终将执行办案作为第一要务，实行每周通报、每月调度，提高执行办案急迫感和均衡度。今年以来，商丘两级法院平均办案时长较2022年同期明显缩短，执行结案率较2022年同期提高28.86%。
TOP8热点：韩国公调处结束对尹锡悦首日调查，将其移送至首尔拘留所性妇❌❌❌❌❌❌JAPPT
针对重点地区毒品问题治理，公安禁毒部门以推进禁毒重点整治、示范城市创建、农村毒品治理为抓手，精准施策、持续发力，统筹推进毒品问题综合治理、系统治理、源头治理，有力促进了我国禁毒形势整体好转。十年来，134个国家禁毒委挂牌整治的县市区毒品问题严重的状况得到扭转，41个市州被国家禁毒委命名为首批全国禁毒示范城市，23.1万涉毒贫困人口全部如期实现精准脱贫。
TOP9热点：商务部：手机补贴不用交旧手机一面膜上边一面膜下边
（2）注意防晒。外出穿轻便、宽松、浅色的衣服，并使用防晒用品。
6月20日，在湖南省湘西土家族苗族自治州龙山县石羔街道泗坪村，农民在田间忙碌（无人机照片）。
TOP10热点：郑钦文澳网爆冷出局背后：压力与伤病下，更需冷静和耐心7x7x7x任意槽2023进口
繁荣的电商新生态里，不同类型的商家在618收获了新的增量和机会。截至6月18日0时，淘宝天猫有305个品牌成交额破亿，莱芬、优时颜、老庙黄金等国货新品牌、老字号表现优异；256万中小商家成交额超越去年，成为618的主角。平台不仅给予中小商家流量和红包等扶持，还首次为它们打造专属的“淘宝好价节”会场，报名商品超过1000万。
作为温州著名的侨乡，山福镇临江侨联“侨胞之家”，是温州加强基层侨联组织建设工作的典型范例，今年荣获国家级“侨胞之家”的称号。