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在政策驱动叠加经济复苏背景下，“中国特色估值体系”的构建有望使得高质量国有企业价值重塑成为市场长期主线。中特估可能会分成两个阶段，第一个阶段是先解决低估问题，一旦解决，企业就可以进入到第二阶段——正常运作和管理，包括再融资功能、效率提升和恢复等。伴随着国企改革的深化，当前国有企业盈利状况已显著改善。未来在高质量发展的政策推动之下，指数盈利有望继续提升。“永续经营”确定性下，拥有较强核心竞争力的央企价值重估仍有充足的空间，指数估值、盈利双升值得期待。
富凯摘要：股价刚刚反弹，就有股东不淡定了。作者|蓝月在两天大涨两成后，帕瓦股份多位股东宣布计划减持合计3%股份。公司2022年9月上市，第二年业绩就变脸，还曾因业绩预告不准确收到监管警示函。上市以来，帕瓦股份跌跌不休，目前股价仅相当于上市高点的四成。三位股东抛减持计划资料显示，作为国内先进的三元前驱体生产商，帕瓦股份主要产品用于镍钴锰三元正极材料的制造，并继而作为锂离子电池关键原料用于锂离子电池的生产，最终应用于新能源汽车动力电池、消费电子、电动工具等领域。帕瓦股份公告，公司9月30日收到股东汇毅芯源壹号、汇毅芯源贰号、汇毅芯源叁号出具的减持计划告知函，因自身资金需求，三位股东计划拟减持合计不超过483.76万股，不超过总股本的3%。2020年至2022年，受锂电板块高景气度影响，帕瓦股份业绩呈现高速增长，2020年和2021年净利润均实现翻倍，2022年净利润同比大增逾七成。帕瓦股份2022年9月19日在科创板上市，上市前公司均实现盈利，财务数据显示，2020年—2022年，帕瓦股份实现归属净利润分别约为4098.38万元、8355.54万元、1.46亿元，公司三年实现归属净利润之和约为2.7亿元。然而，帕瓦股份在上市首日股价便出现破发，当日收跌21.76%，收于40.59元/股，而公司的发行价为51.88元/股。与同行业公司处境类似，帕瓦股份也存在客户集中度高的问题。2019年度、2020年度和2021年度，公司前五大客户销售收入占营业收入的比例分别为88.93%、96.39%和89.89%。其中，公司来源于杉杉能源和厦钨新能的销售收入占营业收入的比例为75.99%、74.35%和76.09%，两大客户集中度高。值得注意的是，宁德时代不仅为帕瓦股份的客户，还是其股东。招股书显示，宁德时代通过宜宾晨道持有帕瓦股份2.7%股份，为公司第十大股东。面对持续下探的股价，帕瓦股份也曾多次披露回购计划。公司分别于2023年12月、2024年3月、2024年8月披露了三期回购股份方案，其中，第三期回购方案显示，公司拟以集中竞价方式回购，资金总额1500万元至3000万元。然而，回购并未能扭转公司股价的颓势，直至近期市场大幅反弹公司才跟随反弹。上市次年业绩变脸在连续高增长后，2023年帕瓦股份经营直转急下，当年亏损9737万元，今年上半年更是巨亏2.97亿元，已超过公司上市前三年盈利之和。对于业绩大幅亏损，帕瓦股份表示，报告期内，公司受到行业竞争加剧等多方面因素影响，毛利率水平下降；同时，为保持技术优势，公司在相关新产品、新技术、新工艺上的研发投入有所增加；此外，随着项目的建成、投产，相关在建工程转入固定资产并开始计提折旧，以及公司基于谨慎性原则，对部分存货、固定资产、应收账款计提减值准备，对当期利润有较大影响。在年报预告修正后，帕瓦股份6月公告称，因业绩预告相关信息披露不准确，业绩快报相关信息披露不准确、更正不及时，收到浙江证监局警示函。公司此前预计，2023年归母公净利润为1800万元到2000万元。2月28日，其预计2023年度实现归母净利1912.09万元。4月27日，公司披露业绩快报更正，预计2023年实现归母净利为-9737万元。公司业绩预告、快报相关信息披露不准确、更正不及时。公司董事长兼总经理张宝、财务总监袁建军、董秘徐琥违反了信披规定，浙江证监局决定对其分别采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。帕瓦股份应收账款大增受到监管关注。中报显示，上半年公司应收账款余额为2.67亿元，同比增加97.62%，主要系货款结算账期增加所致，期末余额前五名客户合计占比98.73%。为此，上交所要求帕瓦股份，说明主要客户相较上期末是否发生较大变化，是否存在显著放宽信用政策以扩大营收或大额应收账款未收回仍继续向其销售的情况，相关交易是否具有商业实质；补充披露应收账款期末余额前五名客户名称、期后回款情况、相应回款能力及履约保障措施，是否存在对回收风险较大的客户应单项计提坏账而未计提的情况及合理性等。免责声明富凯财经所发布的信息均不构成投资建议，据此投资风险自担本文由富凯财经原创，转载联系后台，侵权必究！koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:刘永
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日线技术指标显示，上周五大盘高开高走，一路震荡走高，以次高点收盘，并呈价涨量缩态势（沪市价涨量增，深市价涨量缩）。5日线及10日线多头排列，30日线支撑，60日线及90日线反压，盘中留下一个2.52个点的向上跳空缺口，价涨量缩的量价背离态势，大盘偏离5日线较远，技术性超买，短线盘中有回调压力，但日线MACD指标多头强化，也抑制大盘盘中回调空间。。
得益于对“诺安积极回报”持仓大刀阔斧的改革，加之彼时恰好处于这波TMT行情启动的前夜，蔡嵩松又一次赶上了时代的红利，又一次成为了基民口中的“蔡皇”。
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3月20日-21日，山西省委副书记、省长金湘军到吕梁市调研经济社会发展工作。在汾阳市杏花村镇，他听取了吕梁市白酒产业发展和专业镇规划汇报，并深入汾酒集团车间了解生产销售情况。金湘军在调研中强调，要以酒为媒、借酒兴旅，推动白酒一二三产业融合发展，高水平打造“杏花村汾酒”专业镇。
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据悉，建设酷派信息港项目二期及三期及东莞三期项目有益于集团长期发展。酷派信息港建设合约是由集团发起的与建造酷派信息港项目二期及三期相关的城市改造项目，旨在打造科技园区。上述项目完成后，集团拟将该等物业留作自用及出租予其他高新技术企业，这将令集团实现价值并产生收益。东莞建筑合约乃为东莞三期项目兴建工厂厂房及配套设施，可用作扩大集团的产能及提升生产效率，进而提高集团移动电话及相关配件业务的销售额。
第一次是在08年下半年，持续7个月。背景是金融危机之后全球权益资产风险的快速释放，同时日本开始实行“0利率”政策，国债利率下行，股债差在一段时间内跌破-2X，并且PMI持续性回落，基本面不断低于预期。
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【#东航客服回应胡兵50万积分清零#】6月18日，#胡兵50万积分被东航清零#。对此，东方航空客服工作人员表示，在2021年9月后的积分滚动有效，即只要账户积分变化，有效期也将随之后移36个月，此前时间段的积分有效期固定为36个月。暂不清楚胡兵会员账户相关情况。目前，积分清零一般通过短信，暂无其他途径提醒。据悉，使用东航积分可兑换机票或升舱服务等。高级别会员还可享受专属值机柜台、休息室等。（沸点视频）
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宁德时代公众号消息，6月16日，宁德时代新能源科技股份有限公司与深圳市人民政府签署战略合作框架协议，双方将聚焦新能源车换电、电动船舶、新型储能、绿色园区、金融服务和贸易等重点领域，展开全方位合作。根据协议，双方将按照“优势互补、合作共赢、创新示范”的原则，助力深圳打造世界一流新型储能产业中心、加快建设世界新一代一流汽车城，为新时期能源转型贡献深圳方案和宁德力量。
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具体有三个大的变化：第一，从外向型消费走向内向型消费。外向型消费指的是消费给别人看，我们活在别人眼中，而内向型消费是指伴随着消费升级，伴随着消费理念成熟化之后，消费和支出是为了提升更好的自己，无论是衣食住行还是精神类消费，主要是用来自己取悦自己，不再是自己取悦别人。第二，出现了审慎性消费的趋势，更加关注产品功能、实用主义。第三，伴随着经济实力和文化自信的崛起，大国潮和大运动服饰板块等国产品牌在崛起。
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指标观测方面，对港股筑底反弹有较好预示作用的估值、流动性、市场交易情绪三个指标已经开始出现拐点，预计港股在海外政策预期修复、风险事件缓解及国内政策刺激的作用下逐渐走出底部，迎来年内最佳机会。行业配置方面，预计港股价值成长齐发力，推荐估值较低、受政策利好较强的中特估及互联网板块。
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“全面实行股票发行注册制背景下，将给定增市场带来更多的项目供给和筛选空间，同时对定增投资的策略研发能力和组合投资管理能力提出更高的要求。”财通基金投资银行部负责人胡凯源表示，一是，随着定增标的数量和规模扩容，当市场资金供给相对稳定时，从供需关系角度可预见的，定增的折扣优势可能更加凸显，定增策略或将具有长期投资价值。二是，全面实行股票发行注册制带来便捷、高效再融资渠道，定增市场热度有望持续提升。项目供给增多，折扣可期，定增投资策略的研发迭代或值得期待，锚定定增折扣的定增量化对冲策略，可能也将迎来较好的配置时间窗口。