文化视角-"私人影院无线wifi"-走出低谷还有多远？主动权益基金再迎私人影院无线wifi“关键战”

走出低谷还有多远？主动权益基金再迎私人影院无线wifi“关键战”

大家都知道，人体中的每一个器官都需要休息，而大脑是人体中工作最辛勤的器官，其他器官都有清除身体垃圾的淋巴系统，而大脑却没有。有研究表明，睡觉时大脑会将废物沿着脑脊间的血管清出，只有在睡觉时大脑才会清理。白天大脑内代谢产物不断积聚，睡眠时大脑可高效清除代谢产物，从而恢复活力。而“垃圾睡眠”则会影响到大脑的“排废”。

主动权益基金规模下滑依然没有扭转。2024年四季度，主动权益基金再次被净赎回，规模跌至近年谷底附近。不过，一部分主动权益基金彰显出业绩爆发力以及获取大幅超额收益，再度征服不少基金持有人，近百只主动权益基金四季度获净申购超亿份。主动权益基金再被净赎回天相投顾统计了近三年内主动权益基金的规模变动情况。数据显示，主动权益基金的规模整体持续下跌，规模在2021年四季度达到近三年的规模峰值，为5.97万亿元；而后规模开始回落，2024年四季度较三季度再次回落，规模收于3.39亿元。具体来看，积极投资股票型基金和混合型基金2024年四季度分别被净赎回260.2亿份和1793.62亿份。主动权益基金规模持续缩水，与A股表现震荡不无关系，主动权益基金赚钱效应较差。2024年四季度期间，沪深300指数下跌2.06%，偏股混合型基金下跌1.27%。拉长周期看，天相投顾统计了近三年主动权益类基金指数的季度收益率，在大部分季度区间中，积极投资股票基金指数、偏股混合基金指数、灵活配置混合基金指数未能跑赢沪深300指数。在2024年四季度中，上述三大基金指数中仅灵活配置混合基金指数跑赢沪深300指数。产品来看，近八成主动权益基金2024年四季度遭到持有人赎回。一些规模较大的主动权益基金成为基金净赎回主要对象。24只百亿规模主动权益基金产品遭到净赎回，17只百亿级产品四季度规模缩水超10亿元，如华商新趋势优选基金规模跌出百亿之列。9只主动权益基金四季度份额缩水10亿份以上，尽管这些基金2024年均取得正收益，但是仍难获得所有持有人持有信心。此外，112只2024年斩获20%以上正收益的主动权益基金均在四季度遭遇了净赎回。可见，不少持有人抱有“止盈”心态。值得注意的是，一些基金经理的离职或传闻离职也会导致大量持有人净赎回。如申万菱信新动力原基金经理周小波2024年四季度离任，该基金成为2024年四季度获净赎回份额最大的主动权益基金。不过，整体上看，除了基金经理离职以及规模较大基金份额持续缩水等客观原因，主动权益基金被大规模净赎回的趋势已逐渐缓和，相信主动权益基金规模很快触底反弹，重获基金持有人青睐。近百只主动权益基金获净申购超亿份2024年四季度，A股市场表现震荡，不过仍有不少主动权益基金业绩表现出众，获得基金持有人信赖，真金白银进行加仓。从数据来看，2024年四季度仍有95只主动权益基金份额增加在1亿份以上。一些主动权益基金经理仍能持续为基金持有人创造收益，2024年四季度以来共有超700只主动权益基金产品净值站上历史新高。招商优势企业A、华商润丰A、银华数字经济A、华商元亨A、永赢先进制造智选A、鹏华碳中和主题A等基金在去年四季度份额均增加了超亿份，最新净值均创造历史最高纪录。值得注意的是，一些弹性较大的主动权益基金开始在四季度大幅揽获投资者信赖。可见，越来越多风偏较高的资金开始重新拥抱绩优主动权益基金。翟相栋管理的招商优势企业A四季度规模直接翻倍，该产品规模历史首次超过百亿元大关。王晓川管理的银华数字经济A规模从三季度末的不足2千万元直接增长至9.1亿元。张璐管理的永赢先进制造智选四季度规模增长数倍。2024主动权益基金业绩冠军雷志勇管理的大摩数字经济A规模亦增加数倍，四季度末超过了33亿元。上述主动权益基金产品从默默无闻、在退市边缘徘徊的基金产品，一跃升至资金的“宠儿”，离不开其业绩弹性十足的进攻性。大摩数字经济A、银华数字经济A和招商优势企业A2024年分别取得了69%、50%和30%的正收益。凭借任内年年实现正收益而被市场关注的华商基金基金经理胡中原，在2024年一路增加华商润丰A和华商元亨A2只基金的股票资产配置比例，2只产品保持不败战绩的同时，2024年业绩增幅达到30%左右。基金持有人也用真金白银投下信任票，2只基金产品规模大幅提升。一度因业绩回撤而遭受争议的鹏华基金经理闫思倩，凭借2024年精准布局，在2024年底开始重新俘获基金持有人信赖，其管理的鹏华碳中和主题A规模实现数倍增长。主动权益基金能否再度展现“魅力”不难发现，在被动投资大发展的背景下，一部分主动权益基金彰显出业绩爆发力以及获取大幅超额收益，再度征服了不少基金持有人。主动权益基金和以ETF为首的被动投资均是市场上重要的资产配置工具，能够满足不同投资者的财富管理需求，两者的发展都至关重要。有券商分析师曾指出，主动权益基金抓住市场上行机会，通过稳健获取超额收益的能力，改善投资者持有体验，可以推动投资者重新建立投资信心。值得注意的是，随着AI和人形机器人主题投资的愈演愈烈，一些精准布局的主动权益基金再度“风光”起来。接下来，这些绩优基金经理对后市走势有何看法？以及这些基金业绩持续性如何？或将成为决定主动权益基金能否止住下滑态势的重要因素。展望2025年，王晓川表示，市场关注的重点是综合考虑内生动能、外部冲击和政策应对，名义增长能否回升。相信在一系列政策组合拳的效用下，好的因素会逐渐积累，经济回升预期会逐步抬升。基本面的预期回暖，叠加债券市场收益率空间被进一步压缩，权益市场2025年或将迎来更多的资金青睐。看好人工智能板块在2025年的表现。从产业周期的角度看，AI终端/AI应用/AI+是未来诞生牛股的方向。翟相栋认为，国内外科技领域出现诸多积极进展，如字节豆包的持续爆发、小米SU7的持续超预期表现、海外AI应用在多个领域的积极变化等。这也标志着自2023年起连续两年高强度的资本开支后，AI从模型训练阶段有望正式进入到应用落地阶段。基于此，大幅增加AI应用落地的配置比例，在计算机、互联网、AI硬件生态、智驾及机器人等方向进行了全方位的布局。去年四季度，国内外机器人产业链共振，机器人板块整体表现较好，中证机器人指数单季度上涨7.99%。2025年开始，一大批国内外厂商都将进军人形机器人产业，部分公司可能推出现象级机器人产品并开始进行小规模量产，张璐认为机器人行业的“iphone时刻”或将来临，人形机器人板块是未来10年大级别Beta机会。机器人，可能是未来不可多得的,如同当年消费电子中苹果产业链、特斯拉电动车产业链——现象级的长坡厚雪大赛道。责编：桂衍民校对：杨立林违法和不良信息举报电话：0755-83514034邮箱：bwb@stcn.com