jl赵伟：利润jl改善的真相？——工业企业效益数据点评(24.12)
赵伟：利润jl改善的真相？——工业企业效益数据点评(24.12)
“体育运动要在基层有大量的群众根基和人才涌现，才能到达‘金字塔’的顶端。”榕江县委副书记、县人民政府县长徐勃告诉中新网记者，榕江“村超”，绝不会是昙花一现。榕江“村超”有扎根泥土自强不息的群众基因，有全民自发热爱足球的快乐基因，这是属于人民群众的足球，奋斗就该有热度，坚持奋斗就会有胜利。
作者: 赵伟、屠强、（赵伟系申万宏源证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）摘要事件：1月27日统计局公布工企效益数据，2024年1-12月，工企营收累计同比2.1%、前值1.8%；利润累计同比-3.3%、前值-4.7%。12月末产成品存货同比3.3%、前值3.3%。核心观点：利润改善更多源于报表调整、低基数等短期因素，营收、成本表现仍较一般。12月利润增速大幅回升，但并非源自行业利润的普遍上扬，而是个别行业的“异常”改善。12月工业利润当月同比回升18.5pct至10.9%，但利润回升主要是电力热力供应等个别行业带动，后者当月同比边际上行150.6pct至161.4%，单个行业对工企整体利润的贡献为13.2个百分点。由于电力热力供应业多为国企，其年底“优化”利润动机较强，可能会集中调整财务报表。与此同时，12月国有企业利润同比改善幅度（+188.2pct至177.8%）明显超过其他类型所有制企业，亦反映出利润大幅改善可能集中在个别行业。低基数等短期因素也一定程度推升12月利润，而营收、成本率等中期因素改善幅度则弱于季节性。2023年12月，工企利润环比-18.8%，降幅明显不及季节性（-9.5%）；受益于低基数等短期因素影响，2024年12月，利润仅环降4.5%。对比之下，营收、成本等中期因素的改善幅度均弱于季节性，12月营收、成本率环比分别14.1%、-1.3%；而2017年来，12月营收、成本率平均降幅为17.8%、-1.6%。成本压力较大的仍为下游消费行业，反映刚性成本的拖累，而石化成本率受前期油价回落的影响继续下行。12月，消费制造业成本率虽然降幅最为显著（-248.2bp至80.6%），但由于中下游产能利用率较低，消费制造业刚性成本偏高，成本率仍明显高于往年同期。另外，前期国际油价回落对国内油价的影响持续存在，石化产业链成本率下行110.7bp至84.5%。冶金产业链成本率也有回落，边际下行52.8bp至83.7%、持平季节性。展望后续：政策对内需的支撑效果持续显现，且大宗价格回落使成本压力缓和；但中下游刚性成本压力仍较高，预计后续利润增速温和改善。回顾过去，利润偏弱并非是营收走弱，反而是成本对利润构成持续的负贡献。近期大宗价格回落使石化、冶金链成本率均有改善；加之国内政策已在持续加码，内需逐步修复，企业盈利或延续回升。与此同时，12月产成品实际库存增速回升0.4pct至7.6%，企业补库意愿也在强化。然而中下游产能利用率偏低的问题短期难以扭转，成本压力可能持续存在，预计后续利润增速回升幅度较温和。常规跟踪：工企利润同比转正，电力热力供应业利润增速改善显著。利润：利润率明显改善，工企利润增速有较大回升。12月，工业企业利润当月同比11%、较11月回升18.3个百分点。分解来看，营业利润率改善较为明显，当月同比回升11.5pcts至1.8%；其中成本较上月有所回落，环比减少0.2%。量价贡献亦为正，工业增加值同比较上月回升0.8个百分点至6.2%；PPI同比较前月回升0.2pcts至-2.3%。营收：工企营收增速延续回升，与“稳增长”相关行业营收涨幅显著。12月，工企营业收入当月同比延续回升，较前月增加3.8个百分点至4.8%；累计同比较前月回升0.3个百分点至2.1%。分行业看，非金属制品、橡胶塑料、黑色压延等行业营收受稳增长加码的带动，当月同比分别上行28、125、11.7个百分点至14%、13.8%、1.1%。库存：实际库存增速延续回升，终端需求仍待进一步修复。12月，工企名义库存持平前月，同比录得3.3%；实际库存持续回升，同比较11月上行0.4pct至7.8%。边际上看，12月库销比、产成品周转天数季节性回落、环比分别减少0.07、0.6天至0.45、19.2天，但均超过往5年同期平均水平（库销比0.42、产成品周转天数17.7天）。风险提示外部环境变化，国际油价超预期上行，国内工业品需求恢复不及预期。报告正文1月27日统计局公布工企效益数据，2024年1-12月，工企营收累计同比2.1%、前值1.8%；利润累计同比-3.3%、前值-4.7%。12月末产成品存货同比3.3%。1. 核心观点：利润改善更多源于报表调整、低基数等短期因素12月利润增速大幅回升，但并非源自行业利润的普遍上扬，而是个别行业的“异常”改善。12月工业利润当月同比回升18.5pct至10.9%，但利润回升主要是电力热力供应等个别行业带动，后者当月同比较前月大幅上行150.6pct至161.4%，单个行业对工企整体利润的贡献为13.2个百分点。由于电力热力供应业多为国企，其年底“优化”利润动机较强，可能会集中调整财务报表。与此同时，12月国有企业利润同比改善幅度（+188.2pct至177.8%）明显超过其他类型所有制企业，亦反映出利润大幅改善可能集中在个别行业。低基数等短期因素也一定程度推升12月利润，而营收、成本率等中期因素改善幅度则弱于季节性。2023年12月，工企利润环比-18.8%，降幅明显不及季节性（-9.5%）；受益于低基数等短期因素影响，2024年12月，利润仅环降4.5%。对比之下，营收、成本等中期因素的改善幅度均弱于季节性，12月营收、成本率环比分别14.1%、-1.3%；而2017年来，12月营收、成本率平均降幅为17.8%、-1.6%。对比石化产业链看，冶金产业、消费制造业链营收改善幅度相对有限。12月，实际营收增速回升3.7个百分点至7.2%。拆分结构看，冶金产业链实际营收改善幅度较小，12月同比较前月回升2.5个百分点至4.3%；消费制造业实际营收增速同比回升幅度也较有限，边际上行2.9个百分点至10.4%。相对之下，石化产业链实际营收增速同比较前月上行4.4个百分点至6.5%。成本压力较大的仍为下游消费行业，反映刚性成本的拖累，而石化成本率受前期油价回落的影响继续下行。12月，消费制造业成本率虽然降幅最为显著（-248.2bp至82.1%），但由于中下游产能利用率较低，消费制造业刚性成本偏高，成本率仍明显高于往年同期。另外，由于国际油价对国内石化链成本率的传导存在2-3个月时滞，前期国际油价回落对国内油价的影响持续存在，12月石化产业链成本率下行110.7bp至84.5%。冶金产业链成本率也有回落，边际下行52.8bp至84.2%、持平季节性；黑色压延、金属制品等成本率环比分别-242.5、-191.9bps。展望后续：政策对内需的支撑效果持续显现，且大宗价格回落使成本压力缓和；但中下游刚性成本压力仍较高，预计后续利润增速温和改善。回顾过去三年利润增速的结构，导致利润偏弱的并非是营收走弱，反而是成本对利润构成持续的负贡献。但近期大宗价格回落使石化、冶金链成本率均有改善，加之国内政策已在持续加码，内需逐步修复，企业盈利或延续回升。与此同时，12月产成品实际库存增速回升0.4pct至7.6%，企业补库意愿也在强化。然而中下游产能利用率偏低的问题短期难以扭转，成本压力可能持续存在，预计后续工业利润增速回升的幅度相对温和。2. 常规跟踪：工企利润同比转正，电力热力供应业利润增速改善显著利润：利润率明显改善，工企利润增速有较大回升。12月，工业企业利润当月同比11%、较11月回升18.3个百分点；累计同比-3.3%、较11月回升1.4个百分点。分解来看，营业利润率改善较为明显，当月同比回升11.5pcts至1.8%；其中成本较上月有所回落，环比减少0.2%。量价贡献亦为正，工业增加值同比较上月回升0.8个百分点至6.2%；PPI同比较前月回升0.2pcts至-2.3%。结构上，电力热力供应业利润增速改善显著，与“两新”相关行业利润也有回升。12月，电热产供业利润同比较前月大幅上行150.6个百分点至161.4%。与此同时，与“两新”相关的行业利润增速有所回升，计算机通信、汽车等行业利润同比分别较前月回升39.5、21.5个百分点至7.3%、-13.5%。营收：工企营收增速延续回升，与“稳增长”相关行业营收涨幅显著。12月，工企营业收入当月同比延续回升，较前月增加3.8个百分点至4.8%；累计同比较前月回升0.3个百分点至2.1%。分行业看，非金属制品、橡胶塑料、黑色压延等行业营收受稳增长加码的带动，当月同比分别上行28、12.5、11.7pcts至14%、13.8%、1.1%。除国有企业外，其他所有制企业营收、利润均有改善。12月，股份制、私营、外商企业营收均有回升，当月同比分别较前月增加5.9、13.8、5.5个百分点至7.5%、14.9%、2.8%；利润当月同比分别较前月回升20.7、8.3、3.5个百分点至15%、8.8%、-10.2%。对比之下，国有企业营收小幅回落，当月同比较前月下滑0.3个百分点至-1.9%。库存：实际库存增速延续回升，终端需求仍待进一步修复。12月，工企名义库存持平前月，同比录得3.3%；剔除价格因素后，实际库存持续回升，同比较11月上行0.4个百分点至7.6%。边际上看，12月库销比、产成品周转天数季节性回落、环比分别减少0.07、0.6天至0.45、19.2天，但均超过往5年同期平均水平（库销比0.42、产成品周转天数17.7天）。风险提示外部环境变化，国际油价超预期上行，国内工业品需求恢复不及预期。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:高大山
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场馆开放服务中的细节变化也让章力新竖起大拇指。“以前一个人只能选社区里的一个地点，现在可以登记3所学校。”章力新说，如果要更换登记学校，也不需要再次采集人脸信息。此外，开放区域从原先杭州主城区扩大到所有区、县（市），室内场馆也纳入开放范围。。
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消费者对居家养老空间安全保障方式选择一般有三种，分别是：加装安全保护措施、加强安全监护措施、隐患区域空间改造。
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“为了让鸟类能更自在地生活繁衍，游客现在还只能跟它们远远地相望。”王安东说，“但游客漫步在景区中的身影，和周围各种鸟类此起彼伏飞翔的倩影，在我看来，就是一幅人与自然和谐共生的美丽图画。”
广东教育学会体育卫生专委会常务副理事长、广州体育学院二级教授韩会君指出，教育要重视青少年的健康成长，学校体育工作要做好“享受乐趣、增强体质、健全人格、锤炼意志”。
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“香会”期间，李尚福先后与有关方面举行了十余场会谈，包括菲律宾、柬埔寨、英国、澳大利亚、日本、韩国、印度尼西亚、欧盟等国家和国际组织。
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美国国家人文科学院院士小约翰・柯布说，为了尽可能减少塑料污染，应当运用科学技术开发新的减少塑料使用的资源。寻找塑料替代品是从源头减少塑料使用、减轻塑料污染的有效途径，是全球应对塑料污染危机的当务之急。“以竹代塑”倡议有重要现实意义，为推动可持续发展做出积极贡献。国际社会应尽快在更大的范围采取行动，治理全球塑料污染。
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分析样品后，研究小组初步得出结论：看比例，古生片区村落污染占39%―51%，农田面源污染占35%―55%――后者比调查前预计的低。
钱学森因何在所涉足的绝大多数领域成就不凡？钱永刚总结了六个因素：一流教育奠定成才之基，哲学指导开启智慧之门，艺术修养开拓创新思维，学无止境铸就学术高峰，祖国信任搭建奉献平台，独到理解破解世界诸谜。
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重庆市潼南区是中国柠檬之都，入驻潼南柠檬科技小院的师生依托柠檬脱毒种苗繁育中心、市级博士后科研工作站、柠檬工程技术中心等22个科研基地和平台，解决了当地柠檬病虫害威胁。目前该小院实现示范田减药27.8%、增产5%的显著效果。
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在产能过剩行业洗牌前，是否有企业通过技术突破取得快速发展，就像当年的隆基绿能一样？
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再次是反思性考量。一方面，应该对科技的工具理性作出反思，在寻求科学精神与人文精神融合的基础上，明确科技伦理体系中所应体现的人与技术的关系。另一方面，科技伦理体系的创新应该建立在对人与自然的关系的深刻反思的基础上。
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数据显示，今年前4个月，国内新能源汽车销量同比增速为42.8%，较2022年全年增速下滑超50个百分点。现阶段，找到新的增长点已成为当前新能源汽车市场稳定发展的重要工作。