傻大壮长着驴一样的东西幻方量化引发行业傻大壮长着驴一样的东西热议“券商返佣”灰色地带

幻方量化引发行业傻大壮长着驴一样的东西热议“券商返佣”灰色地带

　　不仅是云南这种西南边陲，出身江苏淮阴农村的大学生陈乐也被自己看到的乡村现实所困扰。“80后不愿种地，90后很多人都去了大城市，我们00后很多人会把小麦当成韭菜。现在从事农业的，大多都是五六十岁的老农人，甚至还有七八十岁的老人，农村根本看不见年轻人，更别提田里了。大部分老农人种地根本挣不到钱，有时候辛苦一年，连本都回不了。”

21世纪经济报道特约记者 庞华玮 广州报道近期，传言“幻方量化员工因涉及券商返佣被抓”，消息指该员工系百亿量化私募幻方量化的市场总监李橙。对此，21世纪经济报道记者向幻方量化求证。相关人员表示，确有员工因个人原因协助调查，公司也在等监管调查结果。圈内人士认为，“券商返佣”涉及灰色地带，很难监管。投资者和券商都应加强合规意识，确保业务操作透明合法。因个人原因协助调查11月20日，一则“幻方员工因涉及券商返佣被抓”的传言受到广泛关注。传闻指，该员工系幻方量化市场总监李橙，而涉事券商则是某华南头部券商营业部，所涉金额不菲。对于上述传闻，11月21日，记者致电幻方量化对传闻进行求证。相关人员表示，确有员工因个人原因协助调查，不过这是员工个人的事情，不涉及公司层面。“公司这边不知情，也在等监管调查结果，目前公司对此事没有发出对外声明或公告。”对于此员工是否为市场总监李橙，幻方方面并没有否认。公开资料显示，本次波及的幻方量化是国内头部量化机构之一，创始于2015年，旗下有两家百亿量化私募平台，分别是2015年6月成立的浙江九章资产和2016年2月成立的宁波幻方量化。2021年，幻方量化的管理规模曾一度突破千亿大关。不过自2021年9月以后，业绩回撤，管理规模也逐渐缩水，目前合计管理规模在500亿元左右。私募排排网数据显示，截至11月15日，幻方量化在私募排排网有业绩展示的产品共11只，其中今年以来收益在10%以上的有5只，表现最好的“九章幻方沪深300量化多策略1号”今年以来收益为21.90%，另外有5只今年以来收益在10%以内，此外还有一只产品今年以来录得负收益，“九章幻方均衡配置1号”今年以来收益为-0.91%。值得一提的是，今年10月18日，幻方量化向投资者公告，将逐步对冲产品投资仓位降低至零，这意味着这家量化巨头将正式放弃市场中性策略。分析人士认为，原因是在A股大涨时，中性策略远远跑输大盘，并面临业绩回撤风险。公开数据还显示，幻方量化今年以来自购旗下产品2.5亿元，是今年以来自购金额最多的百亿私募。灰色地带对于此次传闻所涉及的“券商返佣”，业内人士表示，这属于灰色地带。据一位私募人士介绍，“券商返佣”通常指券商根据交易量返还一部分佣金给投资者，包括量化私募等。上述私募人士表示，出现这类情况的背后可能涉及券商为了吸引客户频繁交易，从而增加自身的交易量和收入。这种行为容易引发利益冲突和腐败问题。上述私募人士介绍，根据《关于调整证券交易佣金收取标准的通知》，证券公司必须严格遵守国家财经纪律，不得采用现金返佣、赠送实物或礼券、提供非证券业务性质的服务等不正当竞争方式吸引投资者进行证券交易，禁止证券公司将机构投资者缴纳的证券交易佣金直接或间接返还给个人。此外，《证券经纪业务管理办法》也明确规定，券商不得向投资者返还佣金，不得收取明显低于服务成本的佣金，并且禁止使用“零佣”、“免费”等用语进行宣传。但在圈内，不少量化基金有很多高频交易，佣金很高，券商给予返点，涉及的金额可能不菲。一位量化私募公司高管透露，“券商的最低佣金可能达到万零点八五，或者万一，在这个基础之上加的佣金都是可以返出来的。返出来有的是通过公司的形式，通过公司跟券商签约，然后通过一些方式返给咨询费、信息服务费等。”“返多少是商定，没有具体的数字，一般在万一到万三之间。太高的话，比如现在超过万三以上的返佣会比较难，因为就太明显了。”上述量化私募高管说。据其介绍，“有时候量大了，确实是很可观的一笔收益，举例来说，比如2000万交易量，正常的话可能会返两万块钱，一个亿的话大概返10万块钱，那相当于一个公司一个月的正常办公费用了。10亿就是大约返100万块钱。”上述量化人士说。另一位量化圈内人士向记者描述了券商返佣的大概情形。“交易所佣金大约是万分之0.7左右，而量化交易的频率较高，券商可能会视交易量返还一定比例佣金。量化机构私底下就可以跟券商合作，大家商量怎么返佣，即把成本以外的价差部分按照结算出来的多少金额，然后大家以一定比例分。最极限的返佣是可以全返，比如说交易所必需的费用之外，券商所有创收的费用全返。”“这种返佣在行业里面还是比较普遍的。有一些返佣是在结算之后换成其他东西，比如私底下协商把这些费用直接给券商，券商可以全权代为支付买研究服务、第三方的服务、数据等。明显违规的操作大部分涉及把利益搞到个人兜里，这可能涉嫌利益输送。”记者采访的多位私募圈人士认为，如果机构投资者缴纳的证券交易佣金直接或间接返还给个人，则属于明显违规。不过，一位量化圈内人士坦承，券商返佣问题很难禁绝，“这属于一个灰色地带，比较像抽屉协议，很难监管。”有私募人士接受采访时表示，对于投资者而言，应对参与可能涉及返佣的交易活动保持警惕。对于券商而言，应遵守相关法律法规，规范佣金分配行为，避免因违规操作而受到处罚。同时，投资者和券商都应加强合规意识，确保业务操作透明合法。

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编辑:高尚德

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　　杨小强决定做农村电商，则是因为天水当地的特产花牛苹果。大专毕业后，他留在天水做电工，有一次，一位外地来的主播到天水直播卖花牛苹果，熟悉农户的杨小强帮着联络。直播结束后，农户问杨小强：“人家外地人都能卖这么好，你们这些本地娃娃，就不能试试吗？”和张明霞的父母为洋芋愁销路一样，因为果子滞销，每年都有农户被迫放弃，挖掉田里的苹果树。

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　　“我是个00后，今年刚毕业，我选择了一条与众不同的道路，回家种地了。”3月7日，决心成为一名“新农人”的扬州大学毕业生陈乐，用一条抖音短视频公布了自己的决定。

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　　这也是许多美国学者的观点。史密斯表示，布林肯等人访问的重要性主要在于，凸显了双方参与对话讨论的意愿，但其成效却没有外界所希望的那么高，更不会让中美之间的氛围发生重大改变。在他看来，中美两国在利益、政策、价值观等许多方面存在冲突，而这些冲突不太可能得到完全解决，因此中美关系短期内无法根本好转。

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　　据日本《朝日新闻》报道，日本政府7月23日起开始实施半导体制造设备出口管制措施，报道称，该措施旨在跟进加强对华限制的美国。针对日本上述举措，中国商务部此前已表示，日方公布的措施未回应业界合理诉求，将严重损害中日两国企业利益，严重损害中日经贸合作关系，破坏全球半导体产业格局，冲击产业链供应链安全和稳定。

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　　郭祁琦认为“年轻人要来农村创业，一定要明白‘先稳定、后发展’。你来到这么穷、基础设施这么落后的地方，手里的钱会非常少，心理落差会非常大，还会遭受家人的质疑、朋友的否定、社会各界的不理解。来了以后，会发现很多事情都不会做，也不知道自己要干啥。而且会因为政府不支持、基础设施不到位等原因备受挫折。但你要知道自己的野心，而且得能做到韬光养晦，真正藏下来，磨练自己，提升自己。否则这条路你根本走不下去。”返乡潮流下，郭祁琦提醒。

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　　事实上，虽然拜登政府高官近来接连访华，但美国一些政客并未放弃对华遏制的战略。当地时间7月20日，美国众议院美中战略竞争特别委员会举行听证会，讨论拜登政府的对华战略。

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　　“做水果，不可控因素太多了。一批货拿回来，不一定全用得上，残次率也参差不齐。昨天的残次率只有5%，今天可能会达到10%。到了10%，今天收的货可能就不够发。”杨小强说。