WEYVV7视频美WEYVV7视频国债市的供需结构
美WEYVV7视频国债市的供需结构
2016年6月，赖化平任阜新市委副秘书长，2016年8月任阜新市委副秘书长、市委办公室主任；2017年1月任阜新市人大常委会副主任。
近些年海外机构对美国国债的持仓占比呈逐年下降态势，在实施了多轮的量化宽松和债券购买计划后，美联储成为美国国债的第二大持有者。本刊特约 温婉/文美国债券市场规模位居世界第一，美国国债利率作为全球无风险利率的代表，对全球金融市场各类资产价格都有较大的影响。近期受到特朗普交易升温和美联储降息节奏的影响，10年期美债利率快速上升至4.6%附近，引起了全球投资者的广泛关注。美国债券市场起源于独立战争时期，18世纪末期，美国国会批准联邦政府承担战争期间为筹集经费发行债券的偿还义务，美国国债正式诞生。19世纪40年代以前，美国债券市场集中在纽约证券交易所，后随着债券市场品种扩充、机构投资者占比扩大，债券交易逐渐转向场外。20世纪60年代，抵押贷款债券（MBS）出现。1980年以后，美国债券市场规模逐步成为世界第一。根据国际清算银行数据，截至2024年一季度，美国债券市场余额56.1万亿美元，远高于位列第二的中国（23.0万亿美元）和第三的日本（10.8万亿美元）。供给结构截至2023年末，美国债券市场存量规模为56.9万亿美元（数据来源于美国证券业与基金市场协会（SIFMA）。自2022年起SIFMA不再公布抵押贷款债券MBS和资产支持证券ABS的存量规模，本文采用2021年数据进行估算替代，故规模数值与上文国际清算银行统计数据略有出入。），具体包括美国国债（26.4万亿美元，占比45.4%）、MBS（12.2万亿美元，占比21.0%）、公司债（10.7万亿美元，占比18.5%）、市政债（4.1万亿美元，占比7.0%）、联邦机构债（2.0万亿美元，占比3.4%）、资产支持证券ABS（1.6万亿美元，占比2.7%）。美国债市发行主要集中于国债、MBS和公司债，近10年发行量的均值分别为3.1万亿美元、2.4万亿美元、1.6万亿美元，分别占比35.0%、26.1%、18.9%。2008年之前，美国房地产行业发展繁荣，大量的房贷和次级贷款被打包成MBS，使得MBS成为美国债市发行主力。2008年次贷危机爆发后，MBS发行大幅萎缩，联邦政府推出的7000亿美元救市计划导致财政赤字激增，推动美国国债发行迅速增加，接替MBS成为美国债市的主要发行品种。次贷危机后美联储的量化宽松降低企业融资成本，推动公司债发行逐渐升温。2020年为应对新冠疫情冲击，美联储短期国库券发行规模由2019年的9.1万亿美元大幅激增至11.7万亿美元。同时，美国房地产市场再度走强，拉动MBS发行量回升。美国国债总体分为流通国债和非流通国债，流通国债面向公开市场发行，可在二级市场上自由交易；非流通国债面向特定机构发行，投资者购买后必须持有到期，在国债市场占比较小。流通国债具体分为短期国库券（Bills，期限一年期以内）、中期国债（Notes，1-10年期）、长期国债（Bonds，10年期以上）、通胀保值债（TIPS）、浮动利率债（FRN）。截至2023年末，上述债券存量占比分别为21.5%、52.2%、16.5%、7.6%和2.2%。需求特征从二级成交来看，美国国债和MBS流动性最好，2023年日均成交量分别为6523亿美元、2560亿美元，市场成交占比分别为67%、26%。MBS内部流动性差异分化，存量占比88%的机构MBS（机构MBS由联邦政府支持的企业（如房利美、房地美）、政府机构（如联邦住房贷款抵押公司）发行。非机构MBS则是由私营部门发行。）日均成交量占比99%。美国国债和机构MBS成交活跃主要受益于其发行规模大、信用风险低。但受财政赤字、量化宽松等因素影响，美国国债流动性降低，换手率已从2007年的12.6%下降至2023年的2.5%。美债持有者结构多元，具体包括海外投资者（占比25.4%）、共同基金（占比18.3%）、美联储（占比11.8%）、个人和企业（占比11.7%）、银行（占比10.5%）、保险（占比9.7%）、养老基金（占比4.9%）、政府机构（占比4.5%）等。其中，美债前三大持有者海外投资者、共同基金、美联储也长期稳居美国国债持有规模的前三位。受益于高流动性、高安全性以及美元的全球储备货币地位，美国国债长期受国际投资者青睐，但海外机构的持仓占比呈逐年下降态势。在实施多轮的量化宽松和债券购买计划后，美联储成为美国国债的第二大持有者。受美联储2021年11月起开启缩表计划影响，2022年起美联储的美国国债持仓占比逐渐下滑。综上，次贷危机以来，美国政府在债券供需两端发挥的作用加大。从供给端来看，美国国债规模逐渐提升至近存量美债规模的一半。从需求端来看，虽然海外机构仍是美债主要投资者，但美联储的持仓占比显著增加，政府加杠杆行为明显。（作者来自中国建设银行金融市场部，本文仅代表作者本人观点，与所在单位无关）本文刊于01月04日出版的《证券市场周刊》koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:谭平山
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对于未来的政策动向，上海易居房地产研究院指出，鉴于住宅销售对其他指标的重要影响作用，后续拉动销售依然是一项重要的工作。预计下半年各类宽松和刺激的购房政策会加快出台， 以更好稳定交易市场，确保房地产基本面的健康有序。。
美国海军在2024年预算案中要求获得328亿美元，用于采购9艘军舰，其中包括一艘“哥伦比亚”级弹道导弹潜艇、两艘“弗吉尼亚”级攻击潜艇、两艘“阿利·伯克”级导弹驱逐舰和两艘“星座”级护卫舰。
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在金霏看来，曹云金通过几个月的找感觉，如今已经找到了一个更接近主播的状态。“虽然隔着屏幕不是面对面，但是他可以时刻盯着留言和观众互动，反应也很快，很多现场真实的东西非常好。”
7月12日，中国驻美国大使谢锋应约会见美国助理国防部长拉特纳。环球网就此援引外媒评论称，这是一次“罕见”的会面，中国大使并不经常会见美国高级国防官员。
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在这次会议上，赖化平强调，“弘霖煤矿、排山楼金矿在问题整改中，要逐项分析问题成因，做到整改工作有的放矢，着力从根本上解决问题。”
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7月5日，受郝鹏委托，辽宁省省长李乐成赶赴阜新市，就弘霖煤矿瞒报安全生产事故现场办公，指导督导阜新市及相关部门依法从严从实从快开展调查处置工作。
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此次会见中李尚福表示，中国所走的和平发展道路是世界之福，不是世界之祸，美方应有正确的战略判断。美方一些人未同中方相向而行，致使中美关系徘徊在建交以来的低谷。我们始终致力于构建稳定、可预期、建设性的中美关系，希望美方与中方一道落实好两国元首共识，共同推动两国两军关系健康稳定发展。
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要全面贯彻党的二十大精神，深入贯彻全国组织工作会议精神，认真总结党的十八大特别是古田全军政治工作会议以来我军党的建设取得的历史性成就和重要经验，持续推进全面从严治党、全面从严治军，着力解决各级党组织在坚持党对军队绝对领导、抓备战打仗能力、落实管党治党政治责任等方面存在的突出问题，为实现建军一百年奋斗目标提供坚强政治保证。
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二是每个城市的房产政策调控力度不同，房贷利率存在差异，市场发生了变化，调控也要做相应的调整，“一刀切”就破坏了因城施策的基本原则；
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对于中国申请加入CPTPP，该协定内部早就传出欢迎的声音。据日本《朝日新闻》报道，马来西亚国际贸易和工业部长东姑扎夫鲁在5月访问日本期间表示，马方欢迎中国加入CPTPP，中国是马来西亚和东南亚最大的贸易伙伴，深化与中国的经济伙伴关系可以为民众带来利益。达米恩·奥康纳去年4月参加博鳌亚洲论坛2022年年会时表示，非常赞赏中国申请加入CPTPP。
阿斯彭安全论坛由阿斯彭战略研究集团主办，每年于美国科罗拉多州阿斯彭市举办。美国国务卿布林肯等政府高官以及众多前政要、知名企业家、智库学界领袖、媒体记者和多国政要参加此次论坛。
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京东集团首席经济学家沈建光也认为，受美欧经济放缓、外部关系严峻、产业链外迁等因素影响，2023年中国出口前景面临不小挑战。
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以营造稳定公平可预期的发展环境为例，《意见》注重扫清民营经济面临的体制机制障碍，从持续破除市场准入壁垒、全面落实公平竞争政策制度、完善社会信用激励约束机制等方面着手，破除制度优化瓶颈。
文中还提到了背景，党的十八大之前一个时期，人民军队党的领导弱化、党的建设缺失、全面从严治党不力情况比较突出，如果不彻底解决，不仅影响战斗力，而且事关党指挥枪这一重大政治原则。