定期回娘家让爸爸弄离婚证被动指数基金规模超越主动 财富管理定期回娘家让爸爸弄离婚证迎新时代
被动指数基金规模超越主动 财富管理定期回娘家让爸爸弄离婚证迎新时代
出品：南都即时
每经记者：李娜 每经编辑：彭水萍2024年三季度，当被动指数基金规模超越同期主动权益类基金，伴随的是市场投资生态悄然生变。券商财富管理同样需要思路转型，从过往侧重于为客户提供个股推荐、基金筛选和短期市场预测等服务，转型至资产配置和风险管理。ETF成为大类资产配置的底层工具，成为券商向买方投顾转型的抓手。被动指数基金快速发展根据民生证券监测的数据，2024年三季度末，被动指数型基金（含指数增强型基金）持有A股市值达到3.16万亿元，首次超过同期主动权益类基金2.89万亿元的总市值。海通证券研究所基金与评价中心的数据也显示，截至2024年三季度末，公募基金主动权益基金规模为4.25亿元，被动权益基金规模为4.18亿元。剔除主动权益基金重复部分和ETF联接基金重复部分，二者的规模依次为4.23亿元、3.74亿元，已经相差不大。事实上，在不少投资人士看来，被动指数基金超越主动基金是趋势，但是如此快速还是超出了预期。某中型券商财富管理人士告诉记者：“被动超过主动甚至占据主要比例是长期趋势，无论是在欧美还是在国内均是如此，只是国内的进度受到包括国家队、保险在内的机构影响，叠加过去三年主动基金业绩不佳的因素，进程更快。此外，在熊末牛初阶段，指数相较主动更受欢迎，规模最先增长也是历史惯例，2013年-2015年，2019年-2021年均是如此，基本要2-3个季度的时间，才能选出新一批的具有主动管理能力的基金经理，并形成大的爆点。”在上海某券商财富管理资深人士看来，被动指数基金发展快速的原因是多方面的。首先，以汇金为首的战略资金在股市底部持续增持ETF，仅仅2024年三季度，中央汇金大举增持多只宽基ETF，仅4只沪深300ETF和华夏上证50ETF就耗资高达3000亿元；其次，主动基金难以持续超越市场。晨星的研究显示，过去10年，美国市场只有大约29%的主动基金能够跑赢被动基金。如果聚焦到大盘股这个竞争激烈的细分赛道，这一比例进一步缩小至20%；再有就是投资者对投资成本的关注，以及监管层和政策推动。ETF需强调科技含金量在指数投资大时代，最重要的就是拥抱趋势。过去券商财富管理往往侧重于为客户提供个股推荐、基金筛选和短期市场预测等服务，依赖主动管理策略来实现超额收益。这意味着，转变思路则更为重要。《每日经济新闻》记者注意到，当下越来越多券商投资顾问更喜欢推荐ETF，而在客户想要购买个股时，推荐的也是相应ETF的成分股。前述券商财富管理资深人士认为，在被动基金日益崛起的背景下，财富管理的核心理念逐渐转向资产配置和风险管理。这意味着财富管理机构将更多地关注如何在不同资产类别，如在股票、债券、房地产、商品等之间进行大类资产配置，实现客户的长期财务目标。被动基金费用的透明度和长期稳定性将成为财富管理业务的一项重要特色，可以作为机构买方投顾转型的发力点。记者从多家券商了解到，推广ETF产品、个性化定制以及加大科技智能投顾，已成为行业共同的选择。华安证券相关人士告诉记者：“券商和基金公司加大了对ETF和指数产品的推广力度，尤其是ETF产品。利用ETF产品的低成本和风险分散优势，助力券商持续提升买方投顾服务质量，构建基于被动指数基金的资产配置建议。”前述中型券商财富管理人士指出，财富管理目前要以ETF为抓手，作为基础产品、大类资产配置的底层工具，可以从网格交易等利于交易且不易出风险的模式切入，首先把客户的股票交易转为ETF交易，在牛市的中后期再切入有超额的基金经理，增加代销尾随的佣金收入，毕竟，ETF长期费率大幅下降是大趋势，尾随佣金有限。毫无疑问的是，根据客户的风险偏好和投资目标，将被动基金作为资产配置的一部分，尤其对于长期投资的客户，已然成为必备品。在定制化方面，华安证券认为，可以为高净值或企业客户提供基于ETF基金的定制化资产管理（如FOF产品）、研究咨询与投行等多方面的服务能力。基金公司与券商合作，推出更多与被动指数基金相关的创新产品和服务，如smart beta策略ETF基金、跨境、港股、债券ETF等，以满足不同投资者的需求。也有券商人士指出，就客户本身而言，未来ETF 需要加强个性化定制，将被动投资的策略与客户的财务规划、风险偏好、投资期限等多方面需求相结合。在不少券商财富管理人士看来，未来的ETF也需要强调科技的含金量，用科技驱动智能投顾。在前述券商财富管理资深人士看来，借助大数据分析、人工智能和机器学习技术，智能投顾能够根据客户的风险承受能力、财务目标等信息，自动化地进行资产配置，并持续优化投资组合。指数基金的风格特征非常清晰，在被动投资策略的应用上，财富管理机构可以提供更加高效和个性化的服务，帮助客户便捷地选择合适的指数基金、ETF等工具，并自动调整投资组合的配置。同样，对于券商而言，加大数字化和在线平台的资本投入，从而更好地服务自我管理和低成本投资的客户群体。合理构建ETF投顾组合随着ETF发行提速，赛道变得拥挤，导致ETF的两极分化日益严重。许多细分指数也出现了ETF产品撞车的现象，例如跟踪沪深300的ETF有19只，其中规模不足5000万元的产品有2只；跟踪中证500的有20只，规模不足5000万元的产品有5只。往往同类型ETF能够持续壮大规模的也就只有3到4只。如何找到合适的ETF为客户提供更为精准的服务？对ETF产品进行深入的研究已必不可少。华安证券指出，公司财富部门深入分析各类行业主题ETF基金、债券ETF基金、商品ETF基金、跨境ETF基金、策略ETF基金、宽基ETF基金的投资范围、方向和策略。利用CRM系统对客户进行全面分析，刻画出客户的资产及投资行为特征，并提供高胜率的一揽子ETF配置组合，长期陪伴客户。“首先还是对于市场的判断，是属于可以持有增配的阶段，还是属于需要谨慎的阶段，要给出客户合乎市场表现的建议。加强对于板块的研究，虽然大部分的板块轮动策略不靠谱，但在部分行业上，还是可以找出有机会的时间段，从而增加在提升客户体验条件下的可配置指数基金数量。做好指数基金的基础客户教育，可以在分支机构投顾、客户端都展开包括ETF在内的培训。”前述中型券商财富管理人士告诉记者。前述券商财富管理资深人士认为，在理解客户的需求与目标后，对于有一定投资经验的客户，可以根据他们的资产配置目标，设计一个多元化、平衡的投资组合，合理分配权益类指数基金与其他资产类别。根据客户的长期目标，可以将核心部分投资于低波动、宽基的权益类指数基金，如沪深300、标普500等，这类指数具有较高的市场代表性，适合长期持有。卫星部分则可以选择行业或主题型指数基金，例如TMT、消费等，增加投资组合的风险收益潜力。值得注意的是，自2023年起，越来越多的券商举办ETF大赛，超越了往年的规模和影响力。券商通过在App设立ETF专区、举办ETF大赛等方式提升在ETF市场的竞争力和品牌影响力，整合公司多方资源共建ETF生态圈。在拥抱被动投资的大趋势下，传统主动权益基金未来又会走向何方呢？深圳某券商财富管理人士告诉记者：“我们认为，未来仍然会存在少数能够创造超额收益的基金经理，但未来需要进行严格筛选。选择的范围不仅仅局限于大公募基金公司，一些‘小而美’有自己风格且过往有着历史沉淀的基金公司也会同样被覆盖到。”前述券商财富管理资深人士指出，指数基金和主动基金都有发展的空间，两者的投资风格和方法不同，适应的客户群体、资金属性也有差异。全球排名前二十的资管公司中，既有贝莱德、先锋集团等以被动基金为主的机构，也有富达、瑞银资产管理、摩根士丹利投资管理等机构聚焦于主动管理。从国内市场未来发展来看，一方面，随着养老金、机构投资者等长期资金入市，以及伴随市场有效性的增加，被动基金的需求是广阔的。另一方面，当A股处于震荡行情时，从过去经验来看，国内主动基金还是具有一定的超额收益。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:刘宝瑞
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在6月“兵变”事件平息后，瓦格纳集团成员陆续移动至白俄罗斯。美国有线电视新闻网（CNN）日前报道称，白俄罗军队同瓦格纳集团人员正继续组织进行联合训练，还将于本周在靠近白俄罗斯与波兰边境附近举行联合军事演习。
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杨之斌说，家属指称患者没有直肠癌完全不符合事实，患者第一次入院是因肠梗阻，经他们诊断后是直肠癌，且肿瘤较大，堵住了肠子，“就像那个水管里全是垃圾，把水管堵住了，上面的水下不来，然后就梗住了，肠子会一直收缩，致压力也会越来越高，病人第一次来时就有腹痛等各种症状，我们的诊断绝对是明确的，没有肿瘤为什么去省中医院作化疗呢？”他说，在术前，对患者进行诊断的不单单是他们结直肠外科，跟患者病情相关的医院各科室教授级的专家进行了讨论，确定了患者的肿瘤在肝脏有转移病灶。
2023年1月6日，官方通报，何泽华涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。7月6日，何泽华被开除党籍。
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再就是飞行员王超，私生活如此混乱，胡搞八搞，被人诈骗也是罪有应得。只能说他庆幸遇到了一个知书达理的女朋友。
“家里已经背了几十万的债，我也花了太多精力，不知道该怎么办了。”奉江说。
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涂碧波严重违反党的政治纪律、廉洁纪律、生活纪律，构成严重职务违法并涉嫌受贿罪，且在党的十八大后不收敛、不收手，党的十九大后仍不知敬畏、不知止，其行为性质恶劣、情节严重、影响极坏，严重玷污了党和政府的形象，应予严肃处理。依据《中国共产党纪律处分条例》《中华人民共和国监察法》《中华人民共和国公职人员政务处分法》等有关规定，经湖南省纪委常委会会议研究并报湖南省委批准，决定给予涂碧波开除党籍、开除公职处分；收缴其违纪违法所得；将其涉嫌受贿犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送。
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这也是为什么习近平主席再提“战略眼光”。基辛格那个时代的美国政治家所具备的“战略眼光”，顺应世界大势的决断力，的确很值得现在的美国政客们认真读懂。