得到超级肉禽系统的三季报解读：抽水蓄能兼具稀缺与成长，国防军工得到超级肉禽系统的高爆发与小确幸你选谁？

三季报解读：抽水蓄能兼具稀缺与成长，国防军工得到超级肉禽系统的高爆发与小确幸你选谁？

　　<font>8月22日，据四川省纪委监委消息：</font><font cms-style="strong-Bold">四川省公安厅禁毒缉毒总队总队长、四川省毒品监测技术中心主任、一级高级警长陈忠涉嫌严重违纪违法，目前四川省纪委监委驻公安厅纪检监察组正对其进行纪律审查，经四川省监委指定管辖，乐山市监委正对其进行监察调查。</font>

5倍增长空间可期？作者 | 贝壳XY编辑 | 小白10月16日至17日盘前，沪深京三市共5家公司发布三季度业绩预告，均为预增，增幅超过100%有3家。从规模来说，仅有中国人寿（601628.SH）算得上有代表性的行业龙头，其增长逻辑以及行业机遇我们已在近几日探讨过，今日不再赘述。其余4家限于规模有限，难以确切体现行业面貌。（制表：市值风云APP）按常理说，三季报业绩预告要在15日前完成披露，也就说业绩预告已经进入收尾阶段。不过不用担心风云君没事做，三季度业绩快报&完整三季报已经到达战场。截至10月17日盘前，沪深京共有15家公司发布三季度业绩快报、34家公司发布三季报，其中不乏利润增速超过20%的个股。今天我们便从个股着手，看看有没有值得关注的靓仔。抽水蓄能稀缺标的，增长动能充沛南网储能（600995.SH）是当中较为亮眼的一家，前三季度营收45.19亿同比增长11.1%，净利润10.45亿同比增长27.6%，规模已超过上年全年的水平。（来源：南网储能三季度业绩快报）比较难得的是，这是在中报净利润同比下滑9.6%的基础上取得的，只算三季度，净利润同比增幅高达231.5%。南网储能是南方电网旗下的抽水蓄能运营平台，2022年9月通过资产置换方式借壳文山电力上市，交易详情风云君也有分析过。（来源：市值风云APP）这也是过去两年间业绩的大幅波动的主要原因，算下来2023年才是南网储能上市后的首个可比年度。（来源：Choice终端，来源：市值风云APP）2023年，主业抽水蓄能贡献了接近80%收入，剩余部分主要由自有水电站的发电收入贡献。（来源：Choice终端，来源：市值风云APP）南网储能旗下水电站共3个，装机装机容量合计203万千瓦，其中192万千瓦归属珠江水系。前三季度的业绩增长正是来自这部分业务，相较于水量偏枯的2023年，2024年来水量有明显改善。（来源：南网储能三季度业绩快报）相较于看天吃饭的水电，抽水蓄能的业绩贡献相对稳定，且这个行业发展至今，两部制电价的盈利模式已经普及。两部制电价中，一部分是电量电价，即抽水蓄能充电与发电之间的价差，电力现货市场尚未运行的区域内约是标杆电价的25%，存在电力现货市场的地方则随行就市。（来源：《关于进一步完善抽水蓄能价格形成机制的意见》）另一部分容量电价主要体现电网公司对储能电站固定成本等非运营成本的相关支持，现按照40年经营期、IRR 6.5%的标准核定。（来源：兴业证券）两下相加，抽水蓄能电站的盈利能力还是十分可观的，在2023年、2024年上半年的毛利率均接近50%。更为难得的是，由于产业链上下游均为电网公司，目前国内抽水蓄能电站运行管理模式也主要采取电网统一运营模式。现存在运营电站中，国家电网旗下的国网新源拥有其中超6成的装机容量，南方电网也有约2成的市占率，两家公司合计份额近9成，几乎垄断了整个行业。而考虑到国网新源尚未上市，南网储能的稀缺性毋庸置疑。根据国家能源局的规划，至2025年抽水蓄能投产总规模将达到6200万千瓦，至2030年则要达到1.2亿千瓦。（来源：国家能源局）按照2023年末国内5094万千瓦的已投运规模计算，未来7年内行业尚有翻倍增长的空间。盈利能力、竞争格局、成长性兼具，抽水蓄能这类商业模式吸引力十足。对于南网储能来讲，水电这类印钞机业务也能在一定程度上消弭抽水蓄能过于重资产的弊端。截至2024年中，南网储能旗下抽水蓄能投产装机总规模1,028万千瓦，在建抽水蓄能电站9座共1080万千瓦，开展前期项目7个共860万千瓦，储备项目20个共2750万千瓦。若能全部建成，总装机容量将是当前的5倍。军工：高爆发VS 小确幸？再来说说军工板块的两家个股——雷电微力（301050.SZ）、华秦科技（688281.SH），两位也是风云君的老朋友啦。（来源：市值风云APP）军工业绩增长与否一定程度要仰仗国家在国防军队建设中的投入力度。根据今年年初的人大会议，2024年全国财政安排国防支出1.67万亿，同比增长7.2%，增速与去年相持平，国防支出保持稳定增长。（来源：财政部，信达证券）从规模上来说，两家公司的营收体量都仅在10亿级左右，基本都处在军工产业链体量不大的某一细分环节，但增速均优于行业整体投入增速。特别是雷电微力，今年前三季度的收入和利润增幅分别超过60%、40%，体量已超过去年全年水平，风云君在之前的研报也提到过，公司账面存货暗藏近20亿营收，但迟迟无法转化成收入，导致2023年增长乏力，没想到2024年终于兑现了。（制表：市值风云APP）咱们就先从它说起。01雷电微力：业绩终于兑现了！雷电微力的主业是毫米波微系统，被主要应用于精确制导、通信数据链、雷达探测等领域，是相关军用装备的关键核心部件，妥妥的军工集团零部件供应商。早在2019年和2021年，雷电微力也曾有过两次营收爆发，营收增速分别达到546%、115%，分别由M03和X03两型号批产带来，不难猜出此次爆发应该是又有新型号产品批产。（来源：市值风云APP）但三次间又有稍许差异，2019年批产的M03产品客户为军工集团下属C01单位（C集团），彼时来自C集团的营收占比高达85.4%。2021年批产的X03产品则供应给新拓展的D集团，当年D集团贡献营收3.15亿，占比超42%，而C集团的营收占比降至54.64%，雷电微力似乎找到了可以依赖的又一大客户？但到了2023年，来自C集团的营收占比又一次高达95.28%，甚至达到过去五年最高水平，而其他客户的销售额则均在2,500万以下。这意味着D集团也只是昙花一现，除了C集团以外雷电微力并未能找到可以持续性的客户订单。对于此次的批产客户，雷电微力并未明确披露，但我们看到其业绩过度依赖于某单一大客户，这当然跟行业属性有关系，但也导致了业绩极大的波动性和不确定性。（制图：市值风云APP）好消息是，截至2024年6月末，公司发出商品8.6亿，以其当前45%的毛利率测算，将对应15.6亿营收，接近2023年的1.8倍水平。但鉴于2023年时存货迟迟无法转换成收入，这次会不会有类似风险，还是需要注意的。02华秦科技：稳稳的幸福再简单说说华秦科技，今年前三季度营收和利润分别同比增长22.6%、14.4%。华秦科技主营隐身材料、伪装材料、防护材料等特种功能材料，主要应用于我国重大国防武器装备的隐身、重要地面军事目标的伪装和各类装备部件的表面防护。技术实力方面，公司实控人和研发团队来自西工大，中高温隐身材料打破国外技术封锁，承接了多个重大装备型号配套研制工作，被国防科工局认定为国际先进水平，其56%的毛利率和44%的净利率也能充分反映其技术壁垒之高。（来源：市值风云APP）与雷电微力相似的是，华秦科技也存在明显的单一大客户依赖现象，2023年第一大客户的营收占比超过80%。但与之不同的是，其产品放量并不会严格地受某一装备型号所限，不会发生例如D集团集中采购又很快停止的那般现象，因而其营收增长节奏较为稳定，没有高爆发，但有的是“稳稳的幸福”。（来源：市值风云APP）在国际地缘政治矛盾加深、高精尖武器装备加速列装的背景下，华秦科技业绩有望持续“稳稳的幸福”。免责声明：本报告（文章）是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）为核心依据的独立第三方研究；市值风云力求报告（文章）所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本报告（文章）中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。以上内容为市值风云APP原创未获授权 转载必究

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编辑:刘乃超

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　　就战略稳定问题，张军强调，在所谓“大国战略竞争”思维驱动下，全球战略安全环境不断恶化，以不扩散核武器条约为代表的国际防扩散体系面临冷战结束以来最严峻的挑战。拥有最大核武库的国家应该履行特殊、优先责任，以可核查、不可逆和具有法律约束力的方式，进一步大幅、实质削减核武库。这将为其他核武器国家加入核裁军进程创造条件。今年1月五核国领导人发表联合声明，强调“核战争打不赢也打不得”，重申不将核武器瞄准彼此或其他任何国家。这一郑重承诺在当前形势下至关重要，有助于增进大国互信，防止核战争，避免军备竞赛，让世界陷入更大灾难。。

　　[环球时报驻韩国特约记者 张 静 环球时报报道记者 王 冬]“中韩建交30年来，中国一直是韩国外汇收入的‘前沿基地’，而这种作用有可能今年正式终结。”《首尔经济》22日的报道称，过去30年韩国一直保持对华贸易顺差。今年7月份，韩国对华出口同比下降2.5%，已经连续3个月出现对华贸易逆差。在8月24日中韩建交30周年纪念日即将到来之际，面对对华贸易“顺差时代”即将终结的预测，韩国提出产业升级维持技术领先，同时依据中国市场情况制定新出口战略的应对措施。专家对《环球时报》表示，两国的贸易水平不能简单用贸易顺逆差来衡量，中韩双边贸易未来应重视高技术领域的合作，共同获得更大的利益。

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　　第六十四条 违反本条例第二十三条第一款规定，集中出租住房不符合治安管理规定的，由公安机关责令限期改正，可处一万元以上五万元以下罚款；逾期不改的，处五万元以上三十万元以下罚款，改正前停止出租；造成严重后果的，由公安机关处三十万元以上五十万元以下罚款，对从事住房租赁业务的企业，由住房和城乡建设或者房屋主管部门责令停业整顿。

　　这些建设正在促进整个电网、能源基础设施、数字基础设施的融合。特别是结合我们国家基于地域的系统规划，通过新能源发电、储能，加上规模化供电方式，数据数据中心、超算中心的建设，可以较好地推动可再生能源就地消纳，从整个电网平衡性的角度来说，其实也是比较有好处的。

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　　四是加强健康教育。面向师生员工及其共同居住者，多渠道开展新冠肺炎防控知识宣传教育，强调个人是健康的第一责任人，遵守防疫基本行为准则，坚持多病同防，加强自我健康管理，提高身体免疫力。疫情期间，减少聚集、聚餐和聚会。针对新入校学生，要做好入学安全卫生教育。

　　第七十条 互联网信息平台违反本条例规定，有下列行为之一的，由住房和城乡建设或者房屋主管部门给予警告，责令限期改正；逾期不改的，处二万元以上十万元以下罚款；情节严重的，处十万元以上五十万元以下罚款，网信部门应当按照住房和城乡建设或者房屋主管部门的意见对其采取暂停相关业务、停业整顿等措施：

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　　这种画风如果把它放到美术层面上来说，也许能讲出一些艺术理论上的流派，或者摆在画廊里也可能无可厚非，甚至也可能找到它的一些欣赏者，但教材插画它不仅是一个艺术创作问题，更是一个跨学科问题，它是艺术和儿童教育产品之间的一个融合。

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　　乳制品是其同比增长幅度最大的业务板块，2020年该业务板块的营收为4.65亿元。另外，从其疆内收入3.67亿元，疆外收入7.78亿元。

　　据媒体报道，该网友是江苏人，他说这本书是孩子幼儿园订阅的，上周六孩子将这个绘本带回家，当时妻子看到后，感觉书中的画很不妥，拍了下来发给他。

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　　第五十二条 对两年内因违法发布房源信息、推荐房源受到三次以上行政处罚，或者在停业整顿期间的信息发布者，互联网信息平台应当采取一定期限内限制其信息发布等必要措施，保障消费者权益。

　　答复函称，完全赞同加快推进会计法、注册会计师法修订的建议，目前财政部正在配合有关部门积极推进会计法、注册会计师法的修订工作。《提案》提出的具体意见，如加强会计、审计监管，加大对财务会计造假处罚力度，加强会计诚信建设的建议，对修法工作具有重要的参考和借鉴价值，上述意见已在《中华人民共和国会计法（修正草案）》、《中华人民共和国注册会计师法修订草案（送审稿）》予以采纳吸收。

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　　2022年8月22日0-24时，山西省新增本土新冠肺炎确诊病例2例（太原市阳曲县1例、阳泉市盂县1例）。累计报告确诊病例298例，治愈出院284例，现有在院隔离治疗14例（太原市小店区1例、太原市阳曲县1例、阳泉市盂县2例、晋城市城区4例、晋中市太谷区2例、运城市盐湖区3例、运城市新绛县1例）。现有疑似病例0例。#山西新增2例确诊1例无症状#

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　　<font cms-style="strong-Bold">观察者网：刚才您提到了光伏的制造环节。这次受四川停电影响的企业，很多都是光伏制造产业链上的。很多硅料在四川生产，它耗电比较大，四川电力价格相对便宜，吸引了产业链来此聚集，其实新疆也有类似的特征。</font>

　　针对今年夏天的情况，目前来说，四川省政府各个部门，包括国网在四川的电力公司，大家已经通过政策调节、利用市场机制等途径来积极应对。

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　　二是认真开展核酸检测。按照全市统一部署要求，坚持常态化核酸检测制度，返校7日内，加密核酸检测频次。保安、食堂、保洁、宿管等重点人群，按照行业规定进行核酸检测。

　　第二十三条 集中出租住房达到规定数量的，出租人应当建立相应的管理制度，明确专门的管理人员，设置监控、灭火等治安防范、消防设备设施和安全通道，并建立信息登记簿或者登记系统。具体规定由市公安机关会同规划和自然资源、住房和城乡建设、消防救援等部门制定。

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　　1、继续严格校门管理。校园实行封闭管理，教职员工入校需扫码、验码、测温，查验核酸阴性证明；学生入校需测温，询问健康情况；校外人员坚持“非必要不入校”，按照“谁邀请、谁审批、谁负责”原则加强管理，需扫码、验码、测温，查验核酸阴性证明，并做好出入登记。

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