在线报道-"x7x7x7任意噪"-比亚迪完胜特斯拉

比亚迪完胜特斯拉_ZAKER新x7x7x7任意噪闻

二是交易经验和技巧还不够成熟，缺乏更多的磨练；

作者｜Eastland头图｜视觉中国文章摘要比亚迪销量和利润增长显著，完胜特斯拉• 比亚迪上半年交付 98.3 万辆，同比增长 39.7%• 比亚迪上半年净利润 136.3 亿，同比增长 24.4%• 比亚迪毛利润率达 23.9%，领先特斯拉2024 年 7 月 24 日，特斯拉（NASQA：TSLA）发布的 2024 年 Q2 财报显示：二季度交付 44.4 万辆，同比下降 4.7%；汽车销售毛利润率跌至 12.9%；上半年净利润 26.4 亿美元、同比下降 48.8%。糟糕业绩公布后，特斯拉股价当天下跌 12.3%，收于 216 美元；8 月 5 日跌到 200 美元后，企稳反弹；9 月 6 日收于 210.7 美元，市值 6732 亿美元，动态市盈率 54 倍。8 月 29 日，比亚迪（SZ：002594）发布的《2024 年中报》显示：上半年交付 98.3 万辆，同比增长 39.7%；上半年汽车销售毛利润率达 23.9%；上半年净利润 136.3 亿，同比增长 24.4%。靓丽业务公布当周，比亚迪股价上涨 4.2%、收于 249.2 元；9 月 6 日收盘价对应市值 7320 亿、动态市盈率 22.4 倍。特斯拉估值远高于比亚迪，主要有三个原因：品牌形象好、受各种壁垒影响很小、科技含量高。品牌形象好、产品行销全球，销量更高才合理；科技含量意味着高溢价、高毛利润率。但特斯拉销量只有比亚迪的一半，毛利润率低 9.1 个百分点。直到 2022 年，比亚迪新能源乘用车销量才超过特斯拉，到 2024 年 H1 已达特斯的 194%。只看纯电动车，比亚迪销量亦达特斯拉的 90%。2021 年2021 年，比亚迪纯电、插混销量分别为 32.1 万辆、27.3 万辆，合计 59.4 万辆（新能源乘用车）。此外，还销售燃油车 13.6 万辆。这一年，比亚迪新能源车销量相当于特斯拉的 63.4%，其中纯电动车销量仅为特斯拉 34.3%（特斯拉销量达 93.6 万辆）。 2022 年2022 年，比亚迪纯电、插混销量分别为 91.1 万辆、94.6 万辆，合计 185.7 万辆（新能源乘用车）。燃油车销量仅 5049 辆（自 3 月起停产）。这一年，比亚迪新能源车销量达特斯拉的 141.4%，但纯电动车销量为特斯拉 69.3%（特斯拉销量达 131.4 万辆）。 2023 年2023 年，比亚迪纯电、插混销量分别为 157.5 万辆、143.8 万辆，合计 301.3 万辆（新能源乘用车）。这一年，比亚迪新能源车销量达特斯拉的 166.6%。其中，纯电动车销量为特斯拉 87.1%（特斯拉销量达 180.9 万辆）。2024 年 H12024 年 H1，比亚迪纯电、插混销量分别为 72.6 万辆、88.1 万辆，合计 160.7 万辆（新能源乘用车）。总销量、纯电动车销量分别为相当于特斯拉的 193.4%、87.4%（特斯拉销量达 83.1 万辆）。2024 年 1-8 月，比亚迪总销量 232.8 万辆，同比增长 29.9%。在汽车行业中，规模经济极为突出，从固定资产（产线）利用率的提高、研发投入分摊、供应链优化到市场影响力提高。比亚迪总销量约为特斯拉的 2 倍，规模优势不可撼动。龙年伊始，比亚迪就打响价格战 " 第一枪 "。进入二季度，合资品牌纷纷调整策略：大众、丰田、本田、沃尔沃等品牌减少了终端优惠力度，宝马、奔驰、奥迪开始上调价格。但因汽车工业是规模经济的典型。价格战参与者 " 伤敌一千 " 未必 " 自损八百 "，可能出现上、中、下三种结局：上：销量增长、成本降幅大于价格降幅，营收、毛利润率同步提高，毛利润金额攀升（戴维斯双击）；中：销量增长、毛利润率下降，毛利润金额上升（薄利多销）；下：降价未能换来销量增长，毛利润率、毛利润金额双降（偷鸡不成蚀把米）。国际品牌退出价格战与道德无关，而是担心出现第三种结局。比亚迪结局如何？1）每辆少赚 490 元2021 年，比亚迪整车销售均价为 17.9 万元 / 辆（出厂价），单车成本 14.9 万元 / 辆，单车毛利润约 3 万元；2022 年，比亚迪销售均价达 18 万元 / 辆，单车毛利润 3.7 万元；2023 年，比亚迪销售均价回落至 16 万元 / 辆，单车毛利润几乎未变；2024 年 H1，比亚迪陆续推出多款 " 亲民车型 "，现有车型则 " 应降尽降 "。上半年销售均价 14.2 万元，同比下降 2.5 万元。由于单车成本也降了 2.4 万元，结果每辆车仅仅少赚 490 元！2）毛利润率不降反升2021 年，比亚迪汽车业务毛利润 196 亿，毛利润率 17.4%；2022 年，毛利润暴涨到 662 亿，毛利润率 20.4%；2023 年，毛利润率突破至 1113 亿，毛利润率进一步提高到 23%；2024 年 H1，比亚迪汽车业务毛利润 547 亿，同比增长 26.6%；毛利润率 23.9%，较 2023 年 H1 提高 3.3 个百分点。2024 年 H1 特斯拉无奈演示了 " 偷鸡不成蚀把米 "：销量下降 6.6%、毛利润下降 27.1%（折合 365 亿人民币）、毛利润率 14.8% 下降 3.1 个百分点（Q2 毛利润率更是只有 12.9%）。2024 年 H1，汽车销售收入增长 9.3%，毛利润率提高 3.3 个百分点，毛利润金额创新高，比亚迪获得第一种结局（戴维斯双击）。3）毛利润与费用蓝色折线代表毛利润。例如 2023 年，比亚迪毛利润达 1218 亿，毛利润率 20.2%；彩色堆叠柱代表费用。例如 2023 年，研发费用 395 亿、费用率 6.6%；销售费用 252 亿、费用率 4.2%；管理费用 135 亿、费用率 2.2%；蓝色越是 " 高高在上 "，蓝筹股成色越纯。2023 年，比亚迪三项费用合计 782 亿、总费用率 13%，比毛利润率低 7.2 个百分点。2024 年 Q2，尽管特斯拉毛利润率仅为 18%（汽车销售 12.9%），但总费用率只有 9.2%。毛利润率比总费用率高 8.7 个百分点，盈利能力优于比亚迪。2024 年 H1，比亚迪研发投入达 201.8 亿（居 5300 多家 A 股上市公司之首）。其中，196 亿被费用化，资本化率不到 2.8%（比亚迪一贯作风）。2023 年，比亚迪研发费用比特斯拉高 116 亿、幅度达 41%（2023 年平均汇率为 7.0467）。自 2014 年（含）到 2023 年，比亚迪、特斯拉累计研发投入分别为 1144 亿、1170 亿；到 2024 年 6 月末，比亚迪累计研发投入达 1346 亿（自 2014 年起）。纵观 2024 年 H1 车企研发投入，第一名 200 多亿、第二名不到 90 亿（上汽），相差 112 亿。比亚迪与上汽之间，可以塞进 " 广汽 + 东风 + 赛力斯 + 小鹏 " 或 " 吉利 + 长城 "。吐槽比亚迪 " 卷价格 " 者，不如去吐槽 " 卷研发 "。1）激进折旧截至 2024 年 6 月末，比亚迪固定资产原值为 3486 亿，累计计提折旧 1185 亿，年末账面值 2300 亿，较 2023 年末下降 9 亿。虽然幅度很小，但说明产能扩张高峰已过。固定资产中，机器设备占比近三分之二且折旧年限远低于土地 / 房屋，巨额折旧给企业带来沉重负担。在技术进步快的领域，经常出现折旧年限未到但技术已经落后的情况。比如，光伏电池进入单晶硅时代，多晶硅电池生产线（不论多新）失去竞争力，相关机器设备只能出售或报废。对新能源车企而言，这是不可忽视的潜在风险。比亚迪的应对策略是加速折旧，并通过处置 / 报废淘汰不够先进的设备。尽管加大了本期成本，却可以让公司在未来轻装上阵，并降低资产减值风险（因设备落后被迫淘汰）。以 2023 年为例：年初（也是 2022 年末）机器设备账面值为 830 亿（原值 1286 亿）。年内计提固定资产折旧 300 亿，折旧 / 报废 62 亿，合计达 362 亿，相当于年初机器设备账面值的 43.6%（2021 年、2022 年这个比例分别为 46.1%、41.2%）。2023 年增加项为：购置 481 亿、在建工程转入 335.4 亿，合计 817 亿（2022 年这个数值为 610 亿）。2024 年 H1，机器设备账面值增加项（购置 / 转入）为 167 亿，减少项（折旧 / 报废）为 229 亿。期末机器设备账面值回落至 1323 亿。连续三年，比亚迪每年都把账面 40% 以上的机器设备 " 清除 "。2）在建工程完成度较高2024 年 6 月末，在建工程账面值为 433 亿（包括 43 亿工程物资），较 2023 年末净增 85.5 亿。中报显示，比亚迪在建工程完成度（投入占预算比例）较高，排名前四的为西南工业园（78%）、西北工业园（64%）、华东工业园（59.6%）、华中工业园（59.5%）。粗略推算，现有在建工程再投入 326 亿即可全部完成。3）资金压力减小比亚迪中报并不完美，最明显的 " 缺陷 " 是经营活动现金流净额同比下降 82.7%。但这未必是坏事。2024 年 H1，营收成本同比增长 284 亿，购买商品 / 接受服务支付的现金却增长了 924 亿，说明比亚迪大量结清应付供应商款项，以减轻上游供应商资金压力，改善 " 供应链生态 "。因此，经营活动现金流净额降至 142 亿（同比减少 677 亿），另外，2024 年 H1 筹资活动现金流净额为负 123.6 亿（2023 年 H1 为 40.5 亿），主要原因是偿还债务支付的现金同比增加了 120 亿，而借款同比减少了 38.5 亿。经营活动现金流净额大幅降低、筹资活动现金流净额为负，共同的根源是比亚迪资金压力减轻。* 以上分析仅供参考，不构成任何投资建议

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编辑:孙天民

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2、盘面上出现了两个重要信号好：。

宝能称，会议以记名投票方式，审议了关于取消7月24日临时股东会的议案。“鉴于7月6日临时监事会的召集存在严重违法违规问题，火炬集团及其一致行动人对上市公司实施的严重侵害已造成严重损失后果，且7月24日的临时股东大会的四项议案，严重违反《公司法》及《公司章程》，严重伤及资本市场的根基”公告内容显示，根据《公司章程》，股东大会只能在中炬高新办公楼召开，7月24日公告称临时股东大会变更会议地点在火炬开发区大厦召开，不符合公司章程规定。

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他还有一个主要观点：市场是不可逾越的。如果你看对了，靠的主要是经验。

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德意志银行分析师表示，在外界普遍预期的本周加息25个基点之后，不排除欧洲央行在9月再次加息的可能性，但无论如何，欧洲央行都不希望9月被视为货币政策周期的转折点。

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2、盘面上出现了两个重要信号好：

与常见的Web3钱包相比，加密钱包WorldApp除了能够接收、发送和用法币购买加密资产外，该钱包主打一个“WorldID”功能。该项目的核心产品是其WorldID，一个只有真人才能获得的账户。要获得WorldID，用户需要注册使用Worldcoin的“Orb”进行虹膜扫描。2021年Worldcoin项目创立后最先造出的设备叫虹膜生物识别设备Orb，主要功能是捕获人眼图像，并将其转换为唯一的IrisHash(一串简短的数字代码)，试图通过扫描人类的虹膜来确保个人ID的唯一性。

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同时也产生了9519.35万元的浮亏（未将货币的时间价值纳入计算公式）。产生较大浮亏的几只产品有：汇添富价值精选O、汇添富数字未来A、汇添富上证综指A、汇添富文体娱乐主题A，汇添富数字生活六个月持有。其中2020年2月申购的汇添富价值精选O，目前单位净值已从2.64减少到2.48，产生1187.70万元浮亏。