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告别阿里，是大润发最好的结局吗吃瓜爆料.CN？_ZAKER新闻

除此之外，杨之斌对尸检中的“直肠大部分已手术切除，直肠残端已结扎”作了回应。据他称，他们当时迫于止血，手术没能成功，“切断肠管的目的是止血，首先得抢救生命，血液指数正常才考虑做根治手术，所以当时不可能去切肠子，只要尸检解剖的流程规范，有全程录像，我一看照片就知道，作为外科大夫可以通过病人肠管上的解剖标志，很容易看出来到底切了没有，我们没有切，但法医鉴定说切了，我也不知道该怎么辩驳，可惜我们拿不到尸检的录像”。

新年伊始，阿里再次和新零售告别。1 月 1 日晚间，阿里巴巴发布公告，宣布子公司及 New Retail 将出售所持大润发母公司高鑫零售全部股权，合计占高鑫零售已发行股份总数约 78.7%。这是一场意料之中的出售。2024 年 9 月，高鑫零售停牌，市场上关于阿里出售高鑫零售的传言不断。次月，高鑫零售发布公告称有买家有收购意向。如今，根据公告，德弘资本将以整体最高 1.75 港元 / 股，收购阿里全资子公司吉鑫和淘宝中国及 NewRetail 所持有的高鑫零售全部股份。图源阿里巴巴官网德弘资本是一家国际性私募股权投资机构。双方已达成交易，针对待售股份，阿里相关方有权收取最高金额约 131.38 亿港元（约超 120 亿人民币）。回顾阿里与高鑫零售的合作，高鑫零售是阿里新零售战略的一块 " 试验田 "。从 2017 年开始，围绕阿里新零售战略，大润发与盒马、饿了么、淘宝等业务都进行了深度的合作，大润发也借此走在传统卖场转型的一线。好景不长，伴随时代的变化、市场的竞争，双方的合作并非一路坦途。一方面，传统零售受到新业态的冲击，大润发的表现乏善可陈，尽管这几年高鑫零售带领大润发进行自救，包括旧门店重构、新业态拓展，但都未能掀起太大水花；另一方面，阿里改革重组，回归淘宝、AI 两大主业，开始有序退出非核心资产，以此变得更聚焦。市场前进的浪潮不可逆，告别新零售，对双方而言或许都是最好的结局。阿里需要为自己减负，聚焦核心电商业务；大润发需要回归线下零售，找到更合适的后盾。传统零售业已经站在十字路口上，作为曾经的 " 连锁超市大王 "，大润发没有多少时间试错了。告别新零售，回归零售本质，探索出一套零售市场的新解法，大润发才能重生。告别新零售，是阿里和大润发的最优解？回看阿里和高鑫零售的故事，牵线的依旧是新零售。2016 年，阿里提出新零售战略后，次年，阿里便把眼光放到了连锁商超品牌大润发身上。当时的大润发堪称 " 超市之王 "，阿里巴巴曾十分看好这项业务，并两次押注。2017 年 11 月 20 日，阿里投入 224 亿港元入股，直接和间接持有高鑫零售 36.16% 的股份，每股作价 6.5 港元 ;2020 年 10 月，阿里投资 280 亿港元持有了约 72% 的股份，每股要约价格为 8.1 港元。两次投资，阿里在大润发身上花了约 504 亿港元。时任阿里 CEO 张勇曾表示：大润发因阿里而不同，阿里因大润发而不同。2020 年二次投资后，阿里直接委派高层入驻高鑫零售。2020 年 12 月 22 日，时任阿里集团副总裁林小海出任高鑫零售执行董事，并于 2021 年 5 月兼任首席执行官。彼时，阿里提出 " 多业态全渠道 " 战略，试图通过数字化和组织创新，重塑大润发竞争力，阿里将其他零售业务的能力赋能到大润发身上。比如，阿里将盒马的悬挂链系统引入大润发门店，数据显示，门店的订单处理能力从原来的 300 单提升至 5000 单；配送体系上，大润发使用饿了么旗下的蜂鸟配送服务，有些地区还可以使用盒马的配送网络。更重要的是，阿里推动了大润发的数字化转型。在云计算和大数据技术的支持下，线下，阿里帮助大润发优化库存管理，2019 年大润发与天猫超市共享库存；同时，阿里在大润发门店投入自助收银机，提高数字化能力；在线上，阿里通过淘宝、天猫等电商平台，将大润发门店接入淘鲜达业务；2021 年，大润发和菜鸟加深合作，以 " 飞牛拼团 " 和 " 驿发购 " 项目进军社区团购赛道 ……在双方的预期中，这是个 1+1>2 的故事。于大润发而言，阿里这个大树十分可靠；于阿里而言，凭借大润发打通线上线下，是个无比性感的新零售故事。只可惜，结局往往不尽人意。线上线下联动的新零售故事未能完全奏效。面对零售大环境的变化，山姆、开市客等会员店占领消费者心智，以大润发为代表的传统卖场经营效率下降，大润发陷入亏损闭店困境，更直接拖累了阿里的业绩。阿里巴巴 2024 财年第三季度财报显示，包含高鑫零售、银泰、盒马等业务的 " 所有其他 " 营收 470.23 亿元，同比下降 7%，经调整 EBITA 同比下降 87%。财报中还特意提到高鑫零售，称营收下降是 " 供应链业务规模缩小及客单价减少导致的高鑫零售收入下降所致 "。实体零售亏损，阿里分拆重组后，重新考虑这类业务的去留。很快，阿里高层明确了 " 用户为先、AI 驱动 " 两大战略重心，重塑业务战略优先级，并聚焦核心业务。像高鑫零售这样和传统实体零售相关的业务，它们不是阿里核心聚焦的业务。上个月卖掉银泰后，此次出售高鑫零售自然是在市场预期中。相比于银泰，阿里和高鑫零售的拉扯时间更长。过去一年，高鑫零售被看作是阿里聚焦核心战略后即将被出售的项目，双方也都在为这场告别做准备。如今，终于到了说再见的时候。对于阿里而言，出售高鑫零售并非一桩 " 赚钱 " 的买卖。相比于前两次共计约 504 亿港元的投资，此次阿里出售高鑫零售，仅作价 131.38 亿港元，亏损了约 373 亿港元。图源阿里巴巴官网阿里在公告中表示，出售事项被认为是阿里巴巴集团将其非核心资产变现的良机，并可利用所得款项更加聚焦于核心业务发展、提升股东回报。的确，站在现在的节点，阿里聚焦核心的战略稳扎稳打了一年，新的一年无疑要更加全力以赴寻找增长点。卖掉高鑫零售，阿里不必继续为其输血，也能更聚焦，做更重要的事。告别带不动的新零售概念，做好自己擅长的事，对双方而言也许是个最优解。该变的变、该弃的弃，大润发没有多少时间继续试错市场都记得大润发的辉煌。在传统大卖场蓬勃发展的年代，大润发的成绩和口碑有目共睹。早在 1999 年，大润发就创下 240 亿元的营收业绩；到了 2009 年，大润发以营收 404 亿元，取代家乐福成为中国大陆市场零售业冠军。但时代在变化，受会员超市、社区团购等零售业态挤压，传统商超生存压力越来越大，大卖场卖不动了是事实。体现到高鑫零售财报上更为直观。过去五个财年，高鑫零售的营收都处在下滑通道。其中 2022 财年（2021 年 4 月 1 日至 2022 年 3 月 31 日），公司收入 881.34 亿元，同比下降 5.3%；归母净利润亏损 7.39 亿，这也是其 2011 年上市来首次亏损。尽管在 2023 财年（2022 年 4 月 1 日至 2023 年 3 月 31 日）实现了 1.09 亿元的归母净利润，但 2024 财年半年报（2023 年 4 月 1 日至 2023 年 9 月 30 日）显示，其再次由盈转亏。更大的压力还在继续。2024 财年（2023 年 4 月 1 日至 2024 年 3 月 31 日）的业绩数据显示，高鑫零售收入 725.67 亿元，同比下降 13.3%，年内亏损 16.68 亿元。长达七年的合作，并没有给双方带来预期的增长，大润发开始意识到，问题可能出现在战略方向上。战略方向的变化势必伴随组织的变动。去年三月，面对持续的业绩压力，" 阿里人 " 林小海辞任高鑫零售 CEO，新任 CEO 由 " 零售老兵 " 沈辉担任。去年 8 月，沈辉在接受媒体采访时坦言，大润发经历了一些困难，有些地方也确实走偏了。在沈辉的带领下，一方面，大润发放弃了一些资产更重的大卖场模式，开拓中型店让自身更灵活；另一方面，顺应零售市场的时代趋势，押注会员店模式，培养用户心智、离消费者更近。这一思路下，大润发 Super 和 M 会员商店两大新业态应运而生。前者是大润发的中型店，从品类、体验上区别于大卖场、优于大卖场；后者则是对标山姆、开市客的会员店。大润发 M 会员店，图源 M 会员店微信公众号此前，高鑫零售预计投入 12 亿元进行业务投拓，包括大中型超市的开店和会员店的拓展以及门店设备的更新投资。另一方面，去年 3 月初，大润发集中关闭了多家大卖场门店。对此，大润发母公司高鑫零售方面回应，公司一切都在正常的运转当中，大润发闭店属于正常的经营调整，" 部分改造为 2.0 门店和 M 会员商店，部分出于物业到期等原因。"截至去年 9 月末，高鑫零售共有 466 家大卖场、30 家中型超市以及 6 家 M 会员店，其中大卖场同比减少 19 家。可以看到，一路的调整之下，大润发的思路没错。但这期间，也有一些弯路。一方面，大润发在争夺线上流量的同时，失去了原本的性价比；另一方面，新业态的转型过程中，面对中高端会员对高质量和消费体验的追求，大润发做得还不够。试错自然是有成本的。大润发这几年的营收下滑、业绩亏损就是代价，阿里的退出也是代价。好消息在于，过去半年，高鑫零售同比扭亏为盈。2025 财年半年报（2024 年 4 月 1 日至 2024 年 9 月 30 日）显示，高鑫零售实现营收 347.08 亿元，同比下降 3%，净利润 1.86 亿元，同比扭亏为盈。对大润发而言，扭亏为盈是好事，但市场竞争激烈也是现实。尤其是经历多年的亏损，想要恢复元气，需要很长时间的调整和增长。这个过程中，大润发经不起太多的试错和折腾。大润发需要再扶一把在当下的零售市场，山姆、胖东来等新行业标杆的成功向市场证明，不是线下零售不行，而是传统零售和传统超市商业模式有问题。一个好的零售样本，要回归零售本质，即好商品和低价格。沈辉也意识到了这一点，他曾提到，要带领大润发回归零售本质，回到大润发建立的初心和立根之本，重塑价格心智，重回营收增长。大润发重回线下零售这个重资产生意的前提，是找到一个能为其输血的合作对象。图源大润发官方微博过去一年，正式分道扬镳之前，阿里一直在为大润发寻找潜在买家。2024 年 3 月，市场传闻阿里将高鑫零售和盒马打包出售给中粮，但相关方均对这些传闻予以否认；2024 年 10 月，高鑫零售曾发布公告，向外界告知有买家有意收购公司股份。所谓的买家是高瓴资本，但最终双方因价格没有达成一致而没能谈妥；2024 年 11 月底，高瓴资本退出高鑫零售收购，私募股权投资机构德弘资本与阿里进行深入谈判。这期间，高鑫零售于 2024 年 9 月 27 日在港交所短暂停止买卖，以待根据公司收购及合并守则发出载有公司内幕消息的公告。如今，一纸公告尘埃落定，德弘资本将大润发收入囊中。在《致大润发全体员工的信》中，沈辉表示，公司整体经营决策、战略方向、核心管理层稳定且基本保持不变。德弘团队是国际性私募股权投资机构，核心团队曾经主导过很多国内头部消费及零售领域投资项目，其长期看好公司发展，并与公司在经营、战略、发展等方面看法高度一致。换句话说，德弘资本可以为大润发的改革兜底。毕竟，在回归零售的这条路上，大润发不仅要面临外部竞争的考验，还要迎接内部转型的挑战。从参考山姆、胖东来等样本转型，到从上至下的商品、会员体系调整，再到线下门店的布局开拓，大润发需要交的学费有很多。值得注意的是，此次的交易价格是 131 亿港元。之所以是这个定价，一位接近交易的人士告诉 36 氪，" 这个定价的主要考量因素有两个：一是大润发资产负债表中的‘资产’，大润发有很多‘自持物业’，可以计算它当前的重置成本或者叫市场价值，另外还有现金资产；二是估算买家入主之后运营效率提升带来的业绩回升，对应 3 到 5 年后的 PE 水平，再折现到当前的价格。"从资本角度而言，高鑫零售正处于价值洼地，德弘资本此时接盘比较划算；从高鑫零售的资产来看，线下门店的物业资产、供应链资源、零售生态等都具备不小的价值，可以为德弘资本投资的消费品牌提供更好的货架协同。最明显的还是固定资产。高鑫零售 2025 财年半年报显示，大润发大卖场及中超业态营业面积 66% 为租赁，34% 为自有物业，6 家会员店中的 4 家为自有物业。大润发挥手告别昨日，进入新的时代，最在乎的莫过于何时能重获新生，并回归 " 超市之王 " 的地位。这条路不好走，新的合作伙伴能否讲述 1+1>2 的故事，充满未知。" 我赢了所有对手，却输给了时代；时代抛弃你时，连一声再见都不会说。" 当年，被阿里收购时，大润发创始人黄明端曾感慨进入了新的时代。如今，又一个时代已经过去，大润发也要出发寻找新的出路。（转载自连线 Insight）

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编辑:谭平山

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以东盟为例，2000年，美国与东盟的贸易额为1350亿美元，而中国与东盟的贸易额仅为400亿美元，美国与东盟的贸易额要大得多。但到了2022年，美国和东盟的贸易额从1350亿美元大幅增长到超过4400亿美元，而中国与东盟的贸易额则从400亿美元猛增至9750亿美元，接近一万亿美元。因此，美国不能指望东盟放弃与中国近万亿美元的贸易关系，这是非常不现实的。一旦美国明白世界其他国家和地区并不希望选边站队，那么美国在处理中国问题的方式上就会变得更加克制。

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