小BBW大小BBW小BBw张近东、孙宏斌先后与王健林“反目”，三位“商界大佬”谁占理？小BBW大小BBW小BBw

张近东、孙宏斌先后与王健林“反目”，三位“商界大佬”谁占理？小BBW大小BBW小BBw

科创板已成公募重要产品布局阵地

没有永远的朋友，只有永远的利益！作者 | 蒲肃编辑丨高岩来源 | 野马财经二战时期英国首相丘吉尔曾多次引用过一句名言：没有永远的朋友，只有永远的利益。如今，万达商业（已更名为“万达商管”）引入340亿元巨额战投6年后，王健林正被昔日的朋友“合围追偿”。近日，据《每日经济新闻》等媒体报道，融创中国（1918.HK）对大连万达集团股份有限公司（简称“万达集团”）提起仲裁，要求万达集团支付95亿元股份回购款。万达集团对此回应称，万达和融创在投资协议中并没有签订业绩对赌条款，目前也不存在必须回购股权的情况，融创并无要求万达回购股份的相关合同依据，要求回购股份的理由不成立。不久前的10月份，苏宁易购（ST易购，SZ.002024）、永辉超市（601933.SH）也因万达商管股权投资等事宜，分别向万达集团、万达集团董事长王健林发起仲裁，要求回购股权或为担保的股权交易承担支付责任。至此，不到3个月内，融创中国、苏宁易购和永辉超市“围追”万达集团和王健林，要求支付回购或收购万达商管股份的金额合计约181.79亿元。融创董事长孙宏斌、苏宁创始人张近东都曾经是王健林的“盟友”，不止一次“接盘”王健林旗下业务，帮助王健林渡过危机。但随着公司业绩下滑、债务危机、现金流吃紧等多重因素，为了公司活下去，也不得不向老友“挥刀”。01融创、苏宁放弃“万达梦”融创、苏宁对万达商管的这笔巨额投资要追溯到2018年1月29日，当日万达集团官宣，腾讯控股（简称“腾讯”）作为主发起方，联合苏宁、京东、融创与万达商业在北京签订战略投资协议，计划投资约340亿元，收购万达商业香港H股退市时引入的投资人持有的约14%股份。其中，腾讯投资100亿元，苏宁和融创分别投资95亿元，京东投资50亿元。“这将是全球互联网公司和实体商业巨头之间最大的单笔战略投资之一。”当年万达集团对上述交易给予很高的评价。引入新战略投资者后，万达商业更名为万达商管集团（简称“万达商管”），并表示消化完存量房地产业务后，不再进行房地产开发，成为纯粹的商业管理运营企业，各方将推动万达商管尽快上市。为何当时这么多大佬愿意巨资投入万达商管呢？这要从当时万达商业的价值来看，当年万达商业从港股退市时，总市值约2376.8亿港元，但王健林当时认为公司市值被严重低估，这也是其决定退市的主要原因之一。而按万达引入腾讯等投资方340亿元对应14%万达商业股权计算，其总市值约2428.57亿元，相当于2588.1亿港元，相比退市时的市值溢价率不到9%。王健林希望万达商业从港股退市转而在A股上市，当时业内有声音称万达商业市值有望达到6000亿元。对此，万达方面对媒体也没有承认，也没有否认。来源：罐头图库如果按照上述逻辑推演，无论是腾讯、京东，还是融创、苏宁，当时战投万达都将是一笔不错的买卖。但不出意外的是，意外就要出现了。万达商业更名为万达商管后一直在寻求登陆A股，但直到2021年初，距离引入340亿元战投已经3年了，万达商管仍未看到上市的希望。为尽快上市，王健林在2021年3月撤回A股上市申请，又在当年10月在港递交招股书，拆分轻资产子公司珠海万达商管上市。但这次“回港”后，万达商管的估值仅为1800亿元。来源：罐头图库但这次“回港”也未能如愿，直到现在又过去3年多，万达还在苦苦争取港股上市。很显然，融创、苏宁包括永辉超市，当年战投万达商管，不仅是对王健林的情谊，更多的是认为这笔买卖很划算。但人算不如天算，万达商管上市的预期一再落空，同时融创和苏宁自身发展也陷入资金不足的情况，这让孙宏斌和张近东不得不放弃“万达梦”。02回购条款有没有？值得注意的是，万达对融创和苏宁提起的仲裁，回复口径比较一致，认为融创和苏宁发起的仲裁没有合同依据，因此要求回购股份的理由不成立。当年，万达负责上述340亿元战投的高级副总裁刘朝晖就曾对媒体表示，腾讯、苏宁、融创和京东作为大连万达商管的新晋股东，不存在“对赌”协议，不设任何回购条件。但苏宁易购在要求万达回购股权的公告中，却明确表示，当初的合作协议中存在回购条款。苏宁易购认为，要求万达回购股权，是因为万达集团和万达商管违反了当时签订的《关于大连万达商业地产股份有限公司之战略合作协议》中的约定，且触发了合作协议中的股份回购条款。来源：企业公告截至发稿前，融创方面对万达的上述回应，并未给予回复。一位接近融创的人士表示，双方的合作协议是否存在回购条款，需等仲裁机构给予认定，是否支持回购诉求，以仲裁结果为准。而接近万达集团的人士则称，万达方面对仲裁结果持乐观态度，希望尽快取得仲裁结果，以保障合法权益。相关法律人士在分析融创、苏宁要求万达回购股权事件时认为，从要求回购股权时，双方关系不仅仅是股东关系。北京恒都律师事务所律师、北京大学公司与证券法硕士刘琪晴分析称，对赌回购商业仲裁存在不确定性，一些仲裁员认为对赌本质上是差额补偿义务，即义务人就股权价值未达预期就向权利人进行差额补偿，故倾向于认为对赌回购首先是债务。来源：罐头图库北京市盈科（广州）律师事务所宋竟一律师则表示，商事仲裁有裁决观点认为，投资方要求回购是基于债权人身份而非股东身份，在签订对赌协议时，投资人并非目标公司股东，是以外部人的身份与目标公司达成的对赌协议，建立的是一般意义上的投资关系，不是公司与内部股东的法律关系。虽然投资导致了投资人和公司之间形成了股东和公司的法律关系，但这是履约的结果，并不能改变对赌协议建立之初的协议性质。但如果苏宁申请仲裁成功的话，也是属于内部债权人，要看具体协议上是否有写回购债权优先于其他债权，否则其偿还的优先级别也具有劣后性。03融创和万达，从“盟友”到“难兄难弟”在对万达集团提起仲裁之前，外界普遍认为融创孙宏斌与王健林是“盟友”关系，这源于他们此前的多次大手笔交易。令人印象最深的是2017年万达和融创、富力那场号称当时中国房地产历史上最大的收购案。当年7月19日，北京万达索菲特酒店内，三方达成交易：万达商业将旗下13个文化旅游城项目91%股权转让给融创房地产集团，交易对价约438.44亿元；将北京万达嘉华等77个酒店转让给富力地产，交易对价约199.06亿元。上述交易总金额为637.5亿元。当年的融创还很有钱，签订协议后很快就首笔交易款150亿元支付给了万达。来源：罐头图库随后就在2018年初，融创又以95亿元参与了万达商业的战投。仅上述两笔投资，融创就给万达“输血”533.44亿元。孙宏斌也因多次大手笔收购被称为地产行业的“猛人”。但曾经的“盟友”随后却成了“难兄难弟”。王健林的万达自2017年就开始资金紧张，虽然频频出售资产，但随着引入战投、对赌上市迟迟不能“如愿”，债务压力也越发凸显。去年以来，万达对美元债频频展期，2023年11月，万达子公司万达地产国际有限公司宣布，其6亿美元债券要分四期支付；今年12月4日，万达商管宣布对公司4亿美元债展期。来源：罐头图库相比万达，融创的日子也不好过。在2022年5月12日，“猛人”孙宏斌官宣融创“债务爆雷”，即便孙宏斌为相关债务提供个人担保甚至自掏腰包为公司提供现金支持，也仍然无法扭转融创资金告急的局面。截至2024年6月30日，融创中国借贷总额约为2774.3亿元，负债率79.2%，相比2023年底再增加4%。其中，融创中国净资产约662.6亿元，净流动负债约492.3亿元。截至2024年6月30日，融创中国现金余额（包括现金及现金等价物及受限制现金）约256.8亿元，到期未偿付借贷本金总计约1069.6亿元。而截至2024年9月27日，其到期未偿付借贷本金增加至1143.2亿元，约539.6亿元贷款本金可能被要求提前还款。来源：罐头图库在多家债务爆雷的房企中，融创是至今仍未通过债务重组方案的少数房企之一。今年11月14日，融创房地产集团给出了一份债务重组方案，包括现金要约收购、股票或股票经济收益权兑付、以资抵债、全额长展期共四个选项，其中前三个选项计划承接债券本金约115亿元。但这份债务重组方案尚未最终确定，融创表示将通过召开债券持有人会议的形式推进境内债务重组事宜。接近融创的人士表示，上述事项预计在12月23日会有相关结果。从昔日“盟友”到“难兄难弟”，再到对簿公堂，万达和融创，谁会更快走出资金困局呢？你有接触过万达或融创吗？留言聊聊吧！

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编辑:刘造时

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中央层面对于城中村改造出台重磅政策。7月21日，据央视新闻报道，国务院常务会议审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》（简称“《指导意见》”），指出在超大特大城市积极稳步实施城中村改造是改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展的一项重要举措。。

无独有偶，7月17日，长沙市文化旅游广电局在回复此前市民在红网问政“建议长沙争取引进中国第三家、大陆第二家迪士尼乐园，带动经济发展”时表示，高度关注并积极协同相关部门与迪士尼项目对接洽谈，争取未来项目落户长沙意向。

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而咖啡之所以备受资本关注，香颂资本执行董事沈萌认为，国内人均咖啡饮用量仍低于国际平均水平，因此被认为有巨大的潜在消费需求，具有很好的成长性。咖啡属于消费板块，资本获利的模式，是产品和服务标准化、快速复制扩张形成规模与品牌效应，最终实现资本市场价值释放。

通胀保值国债（TIPS）收益率已经攀升至比普通美国国债正常收益率低约2.3个百分点的水平，这个差额代表投资者认为的可以补平回报率损失的CPI平均预期升幅。

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其中，截至7月20日，4家公司的股价较2022年7月高点下滑逾4成，分别为盐湖股份（-41%）、川能动力（-41%）、西藏珠峰（-47%）和雅化集团（-48%）；6家公司的股价下滑幅度过半，分别为西藏矿业（-51%）、天华新能（-53%）、盛新锂能（-58%）、江特电机（-59%）、融捷股份（-64%）和ST金圆（-68%）。

同时，对社保基金、基本养老保险基金、年金基金、公募基金做出差异化安排，明确其可按产品（或组合）计算持有证券数量，并明确证券基金经营机构管理的集合私募资管产品按产品单独计算持有证券数量。

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自2022年年底以来，海辰储能还密集获得来自中国

习近平的重要指示还强调：

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2.1基金大类资产配置

这还不包括维多集团向约450名高管和交易员支付的股东股息，这些人都持有公司的股份，在2022年他们总共收到25亿美元，在2023年上半年又收到了另外的25亿美元。

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“坦承错误、立即改正并寻求帮助”成为黄仁勋在这次创业经历中的最大感悟，而3个月的顽强奋斗起死回生，也见证了英伟达的求生意志和顽强坚持。

以起步于金融行业AI服务的第四范式为例，该公司4月份向港交所递交了招股书，这是从2021年8月以来的第四次申请。第四范式早期多与大银行合作，目前，第四范式的业务已从金融拓展到了至少十大行业，金融业收入规模落至第二位，收入占比从2018年的59%降至2022年的16.9%。

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九是向客户违规承诺投资收益或者承担投资损失；

对此，清华大学快营销研究员孙巍认为，咖啡进一步低价将会扩大咖啡的消费人群，同时正在往茶饮消费群渗透，这样将会错位竞争，与高端星巴克、中端咖啡品牌避免了正面竞争，同时，增大了自己的市场空间，为快速连锁加盟提供了成长空间。这也说明，9.9元咖啡的商业模式已经由连锁零售升级为供应链连锁模式。

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“目前采购以刚需为主，上下游整体都更愿意保持低库存以灵活应对价格变动。碳酸锂月度需求量增加，下游情绪修复，零单则仍以博弈和观望为主。”广发期货研报显示。

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“2010年~2020年期间，我国城镇居民可支配收入增速通常会高于房贷利率2个百分点左右，当时普通

民生证券分析师谭逸鸣也认为，央行关于存量房贷利率调整问题表示其实是基于去年下半年持续演绎的“提前还房贷”情况。“提前还房贷”的背后对应了几点原因：存量房贷利率仍显著高于现阶段新的房贷利率；投资收益率低于房贷利率，促使居民提前还房贷；“房住不炒”的政策框架下，房价上涨预期始终偏弱，且居民对未来就业和收入的预期也仍较低迷，提前还贷或是更好选择。在此背景下，居民资产负债表呈现收缩，商业银行经营收益也受到一定影响，对应的解决办法便是7月14日邹澜司长所提及的“按照市场化、法治化原则，我们支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定，或者是新发放贷款置换原来的存量贷款”。

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田秋的简历显示，其2014年至2022年任深圳市宝能投资集团有限公司资本业务中心总经理助理、计划财务中心副总经理、宝能新零售集团副总裁；2022年至今任中炬高新副总经理。《每日经济新闻》记者注意到，田秋刚上任的董秘职位，也是刚出现空缺。7月19日晚间，中炬高新宣布，公司董事会于7月18日收到原董秘邹卫东的辞职报告，其辞职报告自送达董事会之日起生效。

天相投顾数据显示，二季度共有18只主动偏股基金（含积极投资股票型、偏股混合型、平衡混合型和灵活配置型，各份额分开计）净申购超过10亿份，其中4只为积极投资股票型基金，14只为混合型基金。