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3年3000亿，湖南版“淡马锡”来了中国新疆XXXXXL19学生申中国

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今年以来，不少省份的政府引导基金都迎来的重大升级。前有北京1000亿产业投资基金，后有上海890亿三大先导产业投资基金。这次湖南也发布了新计划：将在未来3年形成3000亿规模的金芙蓉基金群。这可以看做是湖南省产业投资的2.0版本，举全省之力共同打造“金芙蓉”的基金品牌。关键信息分为两部分：一是钱从何而来；二是基金投向何处，如何管理。先说说这3000亿是怎么来的。按照官方在接受采访时的回复，3000亿主要来自于三方面：一是来自财政拨款，“未来3年左右时间，省财政将累计出资约240亿元”；二是来自省属国企，“协同联动省属国企出资约800亿元”；三是来自于各市县出资、撬动的社会资本。最终打造规模达3000亿元的金芙蓉基金。首先省级财政的出资，早在2018年就开始了。当时湖南省设立200亿元湖南省产业引导基金，由旗下的湖南省财信产业基金管理有限公司管理。去年底，湖南省明确称未来5年，省级政府引导基金规模将达1000亿元目标。在今年上半年，省级引导基金还发布了遴选空天产业、大健康、新能源三个领域的子基金公告，堪称湖南开年大动作。其次，财政累计出资240亿，国企出资800亿，这些数字对于中西部省份和城市而言不算小。前几天四川设立的省级引导基金也只有200亿。可见，对于不少省份而言，正在缩减开支和支持产业发展、科技创新上寻求一个最优解。而且湖南省点名了“省属国企”“各市县”，可见意在将不同级别、不同平台的主体统筹起来，让其形成合力不再“孤军奋战”。据《投中网》不完全统计，最近两年湖南设立的多支重大产业基金，省属国企就是LP出资的主力之一。比如，2021年，总规模200亿元的湘江基金就应运而生。这支产业基金是由湖南钢铁集团、中联重科、湘投集团、财信金融等共同出资设立的产业投资基金。就以其中两个LP为例：湘投集团前身是1992年成立的湖南省经济建设投资公司，服务于湖南省重大战略。2021年，定位为湖南省综合性能源投资建设运营省级平台，承担全省能源保供的功能性任务。除了参与设立湘江基金外，去年底还首次涉猎母基金，成功设立50亿元的相投产业母基金。另一家中联重科，更被人们熟知。它原本是建设部长沙建设机械研究院，拥有60余年的技术积淀，是中国工程机械技术的发源地之一。后来改制为公司，1992年成立中联重科股份有限公司，目前是中国知名的工程机械装备制造商之一。无独有偶，今年上半年，省属国企湖南省轻工盐业集团发起设立了总规模50亿元的湖南轻盐战兴基金。可见，湖南的相关领导重点提到，“协同联动省属国企出资约800亿元”并非没有依据。而且除了国资企业之外，地方国资平台的动作也不小。去年底长沙县、长沙经开区组建了首支产业母基金长沙星城经开产业基金，总规模30亿元。长沙县是长沙产业重地，尤其在先进制造领域颇具优势。不仅拥有8家本土上市企业、7万多家企业，更拥有超过30万产业工人。啟赋资本今年上半年，就成为其子基金之一。在长沙设立的20亿规模的“长沙启赋中小企业发展投资基金”。这支基金不仅拿到了长沙地方国资的出资，而且也吸引了国家中小企业发展基金的出资。再比如，今年常德市与同创伟业合作设立了“常德同创财鑫常赢一号创业投资基金”。这是同创伟业在湖南设立的第一支基金，也是常德市在产业上的初尝试。常德市是湖南经济大市，GDP总量仅次于长沙和岳阳，但长期以来都是传统行业占据主导地位，选择与人民币基金翘楚同创伟业合作，正是寻求产业突围的机遇。除了以上两个案例外，湖南省郴州设立了20亿文旅基金、株洲设立了10亿元的北斗产业基金、浏阳经开区医药母基金等等，都是湖南省下属市县的尝试。从这些动作可以清晰地看到，地方国资平台对于产业投资和基金招商的渴求程度，“各市县出资、撬动的社会资本”所以成为了一个重点方向。当然除了强调出资主体外，基金投向何处，未来如何管理也是重点之一。湖南省官方披露的信息，这3000亿的金芙蓉基金主要分为5类：产业引导类基金、科技创新类基金、基础设施类基金、社会发展类基金、其他类基金（通过“一事一议”设立重大项目专项基金）。其中与股权投资最为紧密的是前两类。产业引导基金的投资方向是湖南省“4X4”产业体系。简单来说，“4X4”是湖南去年推出的16大产业目标和实施路径。它既包括改造传统产业现代石化、绿色矿业、食品加工、轻工纺织；也包括巩固优势产业工程机械、轨道交通、现代农业、文化旅游；还包括发展新兴产业数字产业、新能源、大健康、空天海洋；和培育未来产业人工智能、生命公告称、量子科技、前沿材料。几乎囊括了目前市场最为关注的赛道和领域。另外，科创基金重点将“投早投小投硬”给点了出来，提出建立完善容亏容错机制，容忍正常投资风险，设置合理的容亏率，容亏率最高可达50%。这也符合当下设立耐心资本、支持科技创新的潮流。而且在基金管理上也进行了升级革新，未来不仅要降低返投比例，子基金返投倍数为1.0－1.2倍，并放宽认定标准；还要放宽出资上限，产业引导、科技创新类子基金各级财政出资比例合计原则上不超过50%，加上国企出资原则上不超过80%。这些措施提供了更多灵活度，能够吸引更多市场化机构参与。当然未来将多大程度上推动湖南科创发展和产业升级，还需要时间来检验。不过，正如文首所说，总体而言这可以看做是湖南产业投资进入2.0阶段，将原本省市县分散化的投资动作整合起来，以全省之力共同打造“金芙蓉”的基金品牌。于内，扩大规模、统一标准、便于管理；于外，形成合力，提升了湖南省产业基金的品牌度和影响力。