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多家机构研判2月行情，交易抢跑已发生，春季躁动有望上演_继续上次看的小说ZAKER新闻
“课其实不多，一星期上11节。朱湾小学上6节，复兴小学上5节。”如今已94岁高龄的严明友，希望趁着自己能走能唱，多教给学生们一些歌曲。
财联社 2 月 6 日讯（记者 赵昕睿）春节过后，A 股春季躁动行情是否如期上演？2 月 A 股又将如何演绎成为年初以来多数机构研究的重要课题。蛇年首个交易日虽未见 " 开门红 "，但 2 月 6 日却走出上扬行情，券商研究普遍认为，交易的抢跑行为已发生，春季攻势或提前，甚至进入加速阶段。所谓 " 春季躁动 "，通常是指市场一季度的阶段性上涨行情，是日历效应的典型体现。从时间维度来看，春节前后往往是该行情的关键时段，其中以 2 月表现最为突出。以万得全 A 为例，2010 年以来 2 月份上涨的概率近 7 成，涨幅均值为 3.3%。从月度数据来看，是全年参与价值最高的阶段之一。复盘历史走势，" 春季躁动 " 行情受多方因素影响形成。平安证券称，从基本面角度来说，一季度往往是经济和企业盈利数据披露的空窗期，基本面表现缺少验证，而政策在该阶段出台较为频繁，尤其是两会等重磅级会议传递出的政策在货币、财政及重点领域的布局，易于带动市场情绪的提振。如果再叠加货币政策宽松、流动性充裕的条件配合，春季行情有触发的必然性。部分机构表示，在历年春季行情中，政策因素是推动行业上涨的关键动力。此外，年初作为各机构布局全年投资策略的关键节点，险资、公募基金等资金的入场时间也会对市场活跃度产生影响。随着市场流动性的增加，各类活跃资金往往会在 2-3 月涌现，为春季结构性行情创造机会。部分机构研究指出，根据 A 股的四季效应，一年中往往依次经历 " 春季躁动 "" 阶段回调 "" 盛夏攻势 "" 蓝筹回归 " 等四个阶段。这意味着，除春季躁动行情外，投资者还可依据不同阶段的市场特点，把握其他阶段性投资机会。行情延续的前提是政策持续宽松1 月作为 " 日历效应 " 中较为显著的一个月，为 2 月行情奠定了基础。回顾年初市场走势，A 股指数整体呈现先抑后扬格局。对此现象，中泰证券指出，1 月上半月市场波动的主要原因是流动性进一步宽松的预期受阻，且调整结构主要以小市值为主。由于 2024 年内进一步降准降息没有落地，开年的宽松又受到多方掣肘，因此市场对 " 能否再宽 " 存在疑虑，这也导致市场调整在月初就已发生。1 月市场后续反弹，则得益于货币政策的约束减轻。利率层面，1 月 10 日央行公告暂停购买国债，长端利率下行速度放缓。汇率层面，一是彼时特朗普计划 " 逐月缓慢提高关税 " 的方式好于预期；二是联储降息节奏放缓的靴子落地，短期美元上行的催化减少；三是央行新闻发布会提出 " 坚决对外汇市场顺周期行为进行纠偏 "；以上都缓解了汇率贬值带来的压力。中泰证券先前提到，本轮行情是比较典型的政策预期驱动的估值修复行情，行情得以延续的条件是政策持续宽松。2 月行情如何演绎？多数机构普遍认为，2 月在业绩预告披露落地和春节效应落地后，将迎来经典的 " 春季攻势 " 的时间窗口，由春节后资金回流，两会预期，业绩真空期共同推动。春节效应下，2 月 A 股走势将如何发展？银河证券分析称，预期管理 + 业绩预期是影响 A 股 2 月表现的核心因素。核心驱动力之一的政策预期方面，自 2024 年 9 月下旬以来，政策端一直利好不断。1 月 22 日《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》印发，标志着中长期资金入市进入到全面实施的阶段。市场认为相关方案超预期，为中长期稳定发展提供支撑，利好 A 股。3 月召开的两会是重要的政策窗口期，通常会提振大家对于政策的期待，提振投资者情绪。招商证券认为，春节后发布的一月金融数据多出现信贷 " 开门红 "，经济复苏预期可能升温，同时，春节后距离两会更近，投资者开始对两会政策进行预期和布局。因此，市场风险偏好会明显升温，交投明显活跃。华金证券称，比照历史经验，今年节后和 2 月春季行情可能延续。一方面，海外风险相对有限。其次，国内政策和流动性节后可能进一步宽松。针对 2 月配置思路，中信证券选择阻力最小的杠铃策略，但主题端逐渐向出海方向强化。银河证券建议，活跃度高且具备弹性的科技 + 业绩超预期 + 困境反转的主题或成为春季行情的主要方向。中泰证券则认为，短期可以把握周期股与小盘股脉冲式修复的机会，中期需要自下而上地寻找行业 α。东吴证券提出，投资者可关注强产业趋势品种、外需板块估值修复的 α 机会，及内需政策催化的方向。综合来看，受益于政策预期改善和业绩预期向好的行业在多数机构看来，值得投资者重点关注。春季攻势或提前，甚至加速回顾历年 A 股春季躁动行情，春节后 A 股上涨，获得正收益的概率较大。探究领涨行业及其领涨原因，经济形势、产业趋势、政策支持是影响行情表现的重要原因。机构统计的历史数据显示，春节后 A 股市场上涨并获得正收益的概率较大，2010 年以来，多数宽基指数在 2 月的表现尤为突出，中证 500、中证 1000 等偏中小成长的指数表现更为亮眼。中信证券认为，A 股市场短期回调基本结束，交易的抢跑行为正在发生、并将持续，春季攻势或将提前。之后走势将取决于外部政策落地预期差和中国政策应对速度和力度。国金证券首席策略分析师张弛指出，考虑到短期基础货币缺口依然较大，期待 " 降准 " 政策的进一步落地，以激发市场流动性实现 " 既有剩余，亦有效率 " 的目标，从而催生 " 春季躁动 " 行情进入全面加速期。东吴证券看好节后 " 春季躁动 " 行情，且今年春季行情特殊性在于，市场此前所担忧的海外经济政治不确定性或已阶段性落地，内部政策预期有望升温，降准可能性加大，财政政策的取向和力度将成为市场关注的焦点。在流动性充裕及政策想象空间打开的背景下，节前偏弱的市场情绪为后续预期的再度修复提供了空间，行情有望 " 躁动 " 演绎。然而，对于 " 躁动行情 " 是否会终结，国金证券认为，需密切关注国内基本面是否出现 " 退坡 " 迹象，以及海外经济景气风险是否抬升。平安证券则表示，春季躁动中行业表现没有明显规律，布局春季行情比较普适化的方式，是以宽基指数作为底仓来提升贝塔仓位，均衡配置、把握整体指数的机会。对于更加保守的投资者来说，面对春季行情可能出现的区间震荡情况，在操作上可以考虑采用网格交易的方式。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:章汉夫
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