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风险提示：基金有风险，投资须谨慎。以上材料仅供参考，基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本演讲稿属于中欧基金管理有限公司所有，未经同意请勿引用或转载，其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。投资者在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本产品由中欧基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为股票型指数增强基金，跟踪国证2000指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。本基金如果投资港股通标的股票，还可能面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

2024年，“出海”成了各行各业必提的“热词”。数据显示，今年上半年，中国上市公司实现海外业务收入3.83万亿元，同比增长12.84%，增长率提升9.93个百分点；海外业务收入占比10.98%，提升1.39个百分点。未来，这种趋势会越来越明显，国内企业走向海外已经成为一种必然选择。那么，中国企业未来加速出海的逻辑在哪呢？第一，国内诸多行业存在产能过剩问题2023年数据显示，中国七大行业中，有五大行业存在产能过剩问题，分别为：光伏组件产能相当于全球需求的197%；锂电池相当于全球需求的153%；空调相当于全球需求的119%；新能源车相当于全球需求的116%；工程机械相当于全球需求的109%。在供给过剩的情况下，实行走出去战略，拥抱全球市场成为唯一的选择。第二，出口拉动经济增长我国作为一个贸易大国，出口依然是拉动经济增长的重要支撑。巅峰时期的2006年，出口占我国GDP比重的36%，随着经济总量的逐步扩大，占比有所下滑，2023年出口占GDP比重的18.8%，仍然是拉动经济增长的重要一环。第三，抢占国外市场份额，扩大企业规模凭借国内完善的供应链体系，国内企业在全球市场占据低制造成本优势，国际竞争力强，可以优先抢占国际市场份额。从国内企业海外投资的地点看主要分为两类，一类是出于生产成本考虑的海外工厂多选择东南亚国家。另一类是出于销售、研发等目的建厂选址更多布局美国、德国及新加坡等发达国家，这样更有助于提升企业在发达国家地区的本地化程度，破除贸易壁垒并充分利用当地高端人才。在出海方面，做得比较好的就是家电、服装、光伏等红海赛道，激烈的行业竞争会倒逼企业走出去，比如石头科技、海尔智家、TCL中环、安克创新等。其中，安克创新非常有特点，这家企业从一开始就主打的就是海外业务，并且非常成功。安克创新的前身是湖南海翼电子商务有限公司，2011年，Anker品牌在美国加州注册，并成为全球注册品牌。2013年，先后在日本、英国、香港等地成立了子公司。安克创新当时的出海渠道是依赖亚马逊，将充电宝、充电器、耳机等中国制造的电子消费品直接销售给欧美消费者。安克亚马逊官方旗舰店显示，目前安克创新的移动充电类全球TOP1。甚至在今年8月13日马斯克与特朗普直播对话中，特朗普使用的都是安克充电宝，可想而知它市场之广，之宽。近几年安克创新的业绩保持高速增长，2023年，实现营收达到175亿元，同比增长22.85%，净利润16.15亿元，同比增长41.22%。其中海外营收占比96%，欧美市场占据约七成份额，充电类业务为营收大头，占比49%。看官别走，点个关注：洞察经济趋势，把握投资机会！今年上半年，我国3C跨境企业营收、净利润大增，其中安克上半年营收第一，短短半年，便实现了近百亿的营收，达到96亿元，同比增长36.55%，与绿联（27亿元）、华宝新能（11亿元）明显拉开差距。在盈利能力层面，安克创新更是具备吊打同行的能力。面对浅海赛道技术壁垒低、高度内卷的现状，安克创新以高研发投入“领先行业一步”，铸造品牌护城河。公司自 2020 年以来一直保持6%以上的研发费用率，与同行相比具有明显优势。持续的研发投入换来的就是技术的积累，专利的增长以及产品质量的提升。据安克创新2023年年报，截至2023年12月31日，安克已获得发明专利173项，实用新型专利848项，外观专利594项，共计1615项，远超奥海科技、品胜电子等同业。如此一来，安克创新就可以定位中高端赛道，通过高品质高成本来换取高定价，并且其主打欧美等发达市场，消费能力强，愿意为高质量的产品买单。以充电宝为例，安克创新在北美的售价在600元以上，国内价格大约在400。相比较而言，绿联科技的充电类产品单价持续走低，仅在47元左右；品胜电子22年充电类产品的平均单价在79元左右。这直接提高了公司毛利率，增强了公司的盈利能力，安克创新的毛利率大多时候都维持在40%以上，远高于同行。近两年，在消费电子持续低迷的背景下，安克创新的毛利率反而实现了逆势增长。安克毛利率的提升主要来源于其产品成本的下降，2023年，安克的产品成本占营业成本的比重为45.1%，相比于2022年降低了5个百分点，这得益于氮化镓技术在充电领域的应用仍在迭代升级。当前较为主流的技术路线是将分立式(discrete)方案转向集成式(integrity)氮化镓解决方案，缩小设计体积的同时优化整体成本。而安克参投的行业龙头Navitas曾在22年9月率先发布GaNSense半桥氮化镓功率芯片。在技术和渠道的加持下，安克的品牌影响力正在逐步扩大，为公司业绩进行加持据《BrandZ™中国全球化品牌榜单》数据，2023年公司旗下品牌Anker在全球品牌排名中位列第13位，连续七年入榜，并在电子配件品类中排名第一，显示出公司品牌的强劲实力和公司影响力。目前其品牌已覆盖全球100多个国家和地区，拥有8000万忠实用户。综上所述，安克创新在品牌、技术、市场与渠道、运营与管理以及生产与供应链等方面均具备显著优势。这些优势共同构成了安克创新在消费电子领域的核心竞争力，为公司未来的发展奠定了坚实基础。关注飞鲸投研（id：Feijingtouyan），立即领取最有价值的《成长20：2024年最具有成长潜力的20家公司》投资报告！来源：飞鲸投研