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酒鬼酒业绩还在跌，董事长高峰遭遇may18_XXXXXL56“低谷”

但个股市值体量、股性以及所处的市场环境不同均会影响三连阳策略的有效性。保守起见，策略哥特地回测了近几年容知日新相同指标形态的出现次数及后续影响，数据发现容知日新从2021年起共出现过16次三连阳且缩量的情况。

图片来源：征探君在已披露2024年半年报的白酒上市企业中，酒鬼酒成为了业绩下跌的少数派——据同花顺iFinD数据，目前仅有舍得酒业（600702.SH）、岩石股份（600696.SH）、酒鬼酒（000799.SZ）三家白酒上市企业营收、净利润双降。8月29日，酒鬼酒发布2024年半年度报告，上半年酒鬼酒实现营业收入9.94亿元，同比下降35.50%；净利润1.21亿元，同比下降71.32%。2023年，酒鬼酒的营收、净利润分别降了30.14%、47.77%。显然在上半年，酒鬼酒并没有挽救下滑趋势。在行业分化趋势下，酒鬼酒是否就此掉队？01主要产品收入下跌在今年5月的一份投资者关系活动记录表中，酒鬼酒表示公司产品聚焦主要是聚焦红坛酒鬼酒和52度内参酒。在其说辞中，两款产品的经营情况向好。酒鬼红坛在公司聚焦发展酒鬼红坛策略的加持下，进一步推动酒鬼核心终端建设，以宴席培育带动酒鬼红坛动销，促进库存去化，有利于红坛产品价格稳定上升，酒鬼红坛消费者开瓶量、宴席场次逐步向好。去年11月份，公司将52度内参焕新升级52度内参（甲辰），强化52度内参（甲辰）战略地位，今年对内参酒坚定推行控盘分利模式，以高频次的内参甲辰宣传推介会和消费者扫码为抓手，促进了消费者开瓶，增加了宴席场次，内参（甲辰）市场价盘稳定提升，有效保障了经销商利益，提升了客户信心。在同月的另一份投资者关系活动记录表中，酒鬼酒也表示，消费者动销2024年比2023年已经有了大幅度提升。但从业绩表现来看，酒鬼酒的情况并未像其所说的那样乐观。以产品划分，酒鬼酒主要有内参系列、酒鬼系列、湘泉系列、其他系列。今年上半年，分别收入1.73亿元、5.91亿元、0.49亿元、1.77亿元，分别同比增长-60.85%、-30.11%、36.33%、-17.51%。也就是说，在今年上半年，唯一收入没有下降的系列是湘泉系列，而其占营收比重仅为4.94%。酒鬼酒也在财报中直言，收入下降主要是内参系列、酒鬼系列、其他系列收入下降导致。除了收入下滑外，酒鬼酒主要产品的毛利率也出现了下滑。内参系列、酒鬼系列、其他系列的毛利率分别为88.03%、75.78%、60.48%，分别下降了3.08%、3.46%、8.85%。而在市场关注的存货问题上，酒鬼酒的表现也不理想。截至报告期末，酒鬼酒的存货为16.42亿元，同比增加了15.76%。截至报告期末，在反映经销商打款意愿的合同负债上，酒鬼酒为2.57亿元，同比减少了42.53%。经销商对酒鬼酒的市场信心已逐渐减弱。同时，酒鬼酒的经销商数量也从2023年末的1774家减少至今年上半年的1301家。02换帅成效不明在2024年半年报中，酒鬼酒表示公司面临的风险有：白酒行业集中度持续提升，市场份额、利润进一步向头部企业集中，可能有竞争加剧的风险。白酒行业正处于调整期，可能有整体需求减弱的风险。在今年上半年，酒鬼酒就进行了一次调整。今年2月，中粮酒业投资有限公司董事长、党委书记高峰正式接替王浩，成为酒鬼酒新任董事长。此前，王浩已担任酒鬼酒董事长六年时间。6月，因个人原因，王哲申请辞去酒鬼酒副总经理职务。资料显示，王哲在2011年就加入了酒鬼酒，是一名老将。有媒体统计，上市20多年来，酒鬼酒至少经历了10任董事长、7任总经理，离任高管多达100余位，其中自2019年至今的离任高管就达80余人。高管变更频繁也成为酒鬼酒的标签之一。而高管的变动，也意味着经营策略的变化。在王浩时期，酒鬼酒的发展目标是全国化。而高峰上任后，便转变了这一方向。酒鬼酒在2023年年报、2024年半年报中都未提及“全国化”。在2023年年报中，酒鬼酒表示，要市场聚焦，湖南省内大本营精耕细作，全渠道立体覆盖与建设，打造销量粮仓。2023年，酒鬼酒成立湖南事业部，强化省内精耕细作、全渠道覆盖，聚焦重点核心地级市，实现突破。在5月的投资者关系活动记录表中，酒鬼酒也再次表示公司2024年将坚定实施聚焦战略，精耕湖南大本营市场和省外样板市场，省内外同步聚焦，把品牌投入集中投放到湖南市场和省外样板市场湖南省内市场已成为酒鬼酒发力重心。但湖南省内市场的竞争并不轻松。湖南省酒业协会数据显示，2023年，湖南白酒市场规模约为280亿元。其中地产酒约占80亿，省外白酒约占200亿。根据东方证券，酒鬼酒2023年省内营收贡献占比约30%，按此计算，酒鬼酒2023年省内营收近8.49亿元，占湖南白酒市场的3%左右。2024年上半年，酒鬼酒省内市场收入4.13亿元，同比减少了33.68%，占营收的比重为41.58%。显然，酒鬼酒还需要更多的投入，以提升省内地位。值得一提的是，在2024年半年度业绩预告中，酒鬼酒曾解释净利润大幅下降的原因为，当前白酒行业整体仍处于调整期，行业挤压式竞争进一步加剧，白酒产品价格承压，渠道客户信心仍处于修复阶段，次高端以上产品消费需求仍待恢复。受需求端变化影响，公司产品体系中，次高端及大众价格带产品当期占比较高，导致公司整体销售毛利率下降；加之为促进动销、强化消费者培育、营造市场氛围，销售费用前置投放，导致公司销售费用率有所上升，因而半年度净利润同比降幅较大。从数据来看，今年上半年酒鬼酒的销售费用为3.44亿元，同比减少了18.37%。据同花顺iFinD数据，今年上半年，酒鬼酒的销售费用率为34.7%，去年同期为27.41%。显然，白酒行业仍处于深度调整下，作为区域名酒的酒鬼酒也需要大量营销去获得增长。但从目前的成绩来看，酒鬼酒还未顺利回到增长轨道上。外界也十分关注，酒鬼酒能否靠深耕湖南省内市场，挽回现有颓势。作者丨芋头来源丨征探财经（ID:teccj6)