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再掀价格战，别小瞧了特斯打开裤腿让我看看你拉_ZAKER新闻

保守起见，策略哥特地回测了近几年长城电工相同指标形态的出现次数及后续影响，数据发现长城电工自2020年起共出现过47次股价突破BBI均线的情况。

文 | 韩永昌编辑 | 张博文开年第一降，没想到是特斯拉。Model 3 的限时保险补贴 8000 元 +5 年 0 息让市场瞬间沸腾，小鹏、理想、智己等车企纷纷跟进，2025 年开工第一天，车市就如此热闹。经历了 2024 年的沉寂后，特斯拉似乎在宣告要回到舞台中央。过去一年，这家全球纯电车龙头过得并不顺利。没有新车，没有新故事，就连 Cybercab 的发布也是虎头蛇尾，给人留下的失望大于希望。这也注定了特斯拉在财务上的表现上不会太好。2024 年，特斯拉总营收 976.9 亿美元（约人民币 7084 亿元），同比增长 1%，全年共交付 178.92 万辆汽车，同比下跌 1%。2023 年是特斯拉七年间第一次利润下滑，2024 年则是 10 年来特斯拉首次销量出现下滑。销量下滑，利润更差。特斯拉 2024 年全年净利润仅有 70.9 亿美元，同比下降了 53%。然而，财报一片惨淡，交付不尽人意之下，特斯拉的股价在发布财务数据的次日，仍然以上涨 2.9% 收盘。这要归功于马斯克的 " 大饼 "。造车显然已经不是马斯克的最关心的事情，他早已把工作重心放在 AI、自动驾驶与机器人 Optimus 上。四季报沟通会上，马斯克宣布将于今年 6 月在美国奥斯汀推出无人监管的全自动驾驶服务；Optimus 也将于今年在特斯拉内部投入使用。他的这些承诺，都是股价不跌反涨的理由。2025 年，显然是特斯拉重回增长区间的转折年。「毛利再走低，但已渡过低潮期」继 2024 年三季度净利润大涨之后，第四季度，特斯拉的利润又回到了下跌区间。这一季度，特斯拉毛利率为 16.3%，远低于分析师预期得 18.9%，尽管特斯拉单季卖出了最高的 49.6 万辆汽车，仍难掩利润的疲态。特斯拉销量与毛利率特斯拉四季度汽车业务营收只有 198 亿美元，同比下降 8%。这还包括了 6.92 亿美元来自碳积分的收入，扣除之后的本季度汽车业务毛利率仅为 13.6%。虽然特斯拉在财报中公布了其单车成本已经降至 35000 美元以下，但显然成本降低不足以对冲掉单车价格的大幅下滑。利润下滑，同时开支更多。特斯拉四季度在 AI 等研发投入持续增加，经营开支开始环比增长，此消彼长之下，特斯拉四季度运营利润为 15.83 亿美元，较上年同期的 20.64 亿美元下降 23%。上一季度，马斯克在业绩会上给出了 2025 年的汽车销量增长区间：20%-30%。但四季度并没有重申这个指标，只说了 "2025 年销量重回正增长 "。这意味着特斯拉的汽车业务在 2025 年的不确定性仍非常大，即便是向来大胆的马斯克也没 " 夸下海口 "。自 2023 年以来，特斯拉单季度销量始终稳定在 40-50 万之间，即便多次降价促销，甚至焕新版 Model 3 上市，也没有突破过 50 万大关。因此，想要重新回到正增长，新款 Model Y 显然是主力。2024 年，Model Y 再次成为了全球最畅销车型，即便这款车五年没有焕新，竞争力依旧十足。在中国市场，2024 年甚至出现了 " 六大门派围攻 Model Y" 的火热场面，但也全都铩羽而归，没能撼动 Model Y 的市场地位。新款 Model Y 在 1 月 10 日上市，行业有消息称，当天订单便达到 5 万辆。当 3 月份新款 Model Y 开始交付后，特斯拉的销量回到正增长区间也是水到渠成。新款 Model Y 与老款对比除了主要的汽车业务以外，特斯拉的能源业务也开始进入到快速增长期。财报显示，其能源生成和储存业务四季度营收为 30.61 亿美元，同比增长 113%；占四季度总营收的 11.9%。此外，特斯拉上海储能超级工厂已于 2024 年 12 月底竣工，即将在 2 月 11 日上午举行投产仪式，今年一季度开始产能爬坡。这意味着能源业务也在稳步成长为特斯拉新的增长极。特斯拉也预计，2025 年能源业务将至少增长 50%。总的来说，特斯拉在经历了十分平淡的 2024 年之后，新款 Model Y 的订单爆发，以及储能等业务的持续展开，让这家公司已经逐渐走出低潮期，开始重新焕发活力。2025 年，特斯拉还有三张王牌即将打出。「还有三张牌，开启公司新阶段」汽车业务仍是特斯拉的基本盘，第一张牌便是一波三折的 Model Q。这款在市场上传言数年的 2.5 万美元车型，终于在今年准备上市。特斯拉在财报沟通会上明确指出，将在 2025 年上半年推出一款更实惠的车型，继续扩大产品线。前不久也有海外博主爆料称，Model Q 将于 2025 年 6 月 25 日发布，预计售价低于 30000 美元。这款车在中国的售价或在 15 万元左右，定在 14 万元级也非常有可能，对于特斯拉来说这是一个新的销量爆发点。但如今价格战的形式，小鹏 MONA M03、埃安 RT 等车型已经将 A 级纯电轿车的价格下探到 12 万元级别，即便 Model Q 拥有特斯拉独特的品牌号召力，在市场中想成为现象级产品，也很有难度。当然，特斯拉还有六座版 Model Y 尚未发布，但这款车型的市场反响并不强烈，在销量上最多是锦上添花，很难雪中送炭。除了新车以外，特斯拉第二张牌是美国以外的消费者一直没能体验到的 FSD。FSD 是特斯拉的核心自动驾驶技术，贯穿了 L2 到 L4 级别的智能驾驶能力。不管是已经售出的 Model 3/Y 系列产品，还是无人驾驶出租车 Cybercab，都要依靠 FSD。特斯拉在财报沟通会上很有信心，官宣将在 2025 年 6 月于美国奥斯汀推出无人监管的全自动驾驶服务。马斯克曾经给出个一个数据：一旦实现完全自动驾驶，汽车的利用率将从目前的每周 10 小时提高到 50 小时甚至更多，从而带来巨大的资产价值增长。当 FSD 能在无人驾驶中商用，在已经售出的车辆中，其领航能力也将有巨大飞跃。在财报沟通会上，马斯克也承认了正在与其他汽车公司讨论 FSD 授权的事宜。特斯拉在训练 FSD 上已经投入甚多，在 2025 年将开始得到回报。第三张牌，是特斯拉下一阶段的工作重心，也是马斯克最关心的业务，即机器人 Optimus。马斯克在财报沟通会上披露了 Optimus 的最新进展，他说，Optimus 的设计还没有锁定，原型设计很简单，生产才是难点。" 我们预计今年 Optimus 将主要在特斯拉内部投入使用，Optimus 将负责完成工厂中无聊的、重复性的工作。"目前，特斯拉的机器人生产线月产能大概是 1000 台，其目标是下一代产线设计成每月 1 万台，再下一代产线则是每月 10 万台。马斯克认为，每年生产 100 万台机器人是稳定生产状态，届时 Optimus 的生产成本会低于 2 万美元。至于 Optimus 的价格，则由市场需求决定。马斯克也给出了 Optimus 的商业化时间点：明年下半年开始，特斯拉可能会对外交付 Optimus。新车、FSD、以及机器人 Optimus 是目前特斯拉最有力的三张牌，如果 2025 年都进展顺利，那么特斯拉将开启一个新的发展阶段。正如马斯克所说，2025 年或成特斯拉 " 史上最重要一年 "。

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编辑:吕德榜

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据介绍，2023年5月、7月、8月已分别在宝鸡太白山、西安昆明池、宁夏沙坡头等丝绸之路沿线成功举办。近年来，天山天池景区坚持以文塑旅、以旅彰文，积极探索“赛事+旅游+文化”的文旅新模式，传承创新、进取、拼搏、奋斗的体育精神，推动文化体育和旅游在更广范围、更深层次、更高水平上深度融合。“明月出天山，千里寻瑶池”。天山天池站赛事将开拓文旅产业新维度，注入新活力，以速度和激情增添天山天池的动感炫酷与优美灵动。在新疆天山天池景区举办轻极限电动陆冲运动，本身就是一次前所未有的创新和挑战，将给选手和观众带来不一样的体验。

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竞争加剧影响毛利率，验收周期拉长拖累净利率：2023上半年毛利率为27.1%，同比-8.9pct，主要原因系动力锂电领域竞争格局加剧，公司作为新进入者在产品定价方面有所折让，动力锂电收入占比提高，净利率为-1.2%，同比-10.9pct，主要系锂电设备调试周期较长，费用率较高；期间费用率为28.2%，同比-0.1pct，其中销售费用率为4.3%，同比-0.7pct，管理费用率（含研发）为22.8%，同比-0.5pct，财务费用率为1.1%，同比+1.1pct。2023Q2单季毛利率为27.4%，同比-8.8pct，环比-0.5pct；净利率为2.4%，同比-7.2pct，环比+7.7pct，主要系积极拓展海外市场，加快设备交付和验收。