前男友又大又长忘不了怎么办中国电网设备，大牛股扎堆，凭前男友又大又长忘不了怎么办什么？_ZAKER新闻
中国电网设备，大牛股扎堆，凭前男友又大又长忘不了怎么办什么？_ZAKER新闻
据中国台湾网9月19日报道 “单日新高！”“规模空前！”在台防务部门释出解放军单日“破百”架次军机巡台的消息后，台媒纷纷以这样的字眼形容解放军此次动作的“不寻常”。
文 | 锦缎最近几年，A 股有一条不被市场关注的黄金赛道——电网设备，逆势走出了多只超级大牛股，包括国电南瑞、思源电气、中国西电、许继电气、平高电气等。被大家视为 " 聪明资金 " 的北向资金持续用真金白银表达态度，赚得钵满钵满。据统计，北向资金最新持有国电南瑞 324 亿元，位列 A 股重仓股第 9 名。持有思源电气、平高电气股份比例为 14.27%、12.03%，位列第 8 名、18 名。电网设备赛道凭什么这么牛？基本面印证高景气度巴菲特曾说过，市场长期看是称重机。多家电气龙头股价亮眼背后一定是有业绩基本面作为支撑。2019 — 2023 年，国电南瑞、思源电气、中国西电、许继电气、平高电气营收年复合增速分别为 12.3%、18.2%、8%、11.97%、-0.19%。从营收增长看，中国西电增长不算快，平高电气更是出现负增长，其余三家均保持双位数高增。不过，五家龙头归母净利润则均表现出绝对高增长，年复合增速分别为 13.4%、29.3%、21%、20.9%、37.5%。其中，国电南瑞要慢一些，与业务规模最大有一定关联，而营收表现不佳的平高电气利润增长表现却是最好的。再看 2024 年前三季度，五家龙头同样保持高增，归母净利润同比增速分别为 7.5%、29.9%、45.3%、10.4%、55%，整体优于营收同比表现。这说明了五家龙头盈利能力有持续提升。截止 2024 年前三季度末，思源电气毛利率最高，为 31.4%，比其余四家均要高一些。拉长时间看，思源电气、国电南瑞整体均高于其余三家，盈利能力更强一些。值得注意的是，平高电气毛利率从 2021Q3 的 12.3% 大幅飙升至 2024Q3 的 24.3%，改善最为明显。图：五 大电网设备企业过去十年毛利率走势图，来源：Wind三费费用率控制方面，平高电气为 10.5%，为五家最低。国电南瑞、思源电气、中国西电相差不大，在 13%-14.5% 之间。净利率方面，国电南瑞、思源电气最高，均在 14.5% 以上，许继电气、平高电气在 10% 以上，而中国西电最低，仅有 6.5%。盈利能力跟业务有莫大关联，中国西电主营全范围变压器等业务，主要竞争对手包括特变电工、明阳电气等龙头，竞争更为激烈一些，利润率位列五家最低。整体看，思源电气在五家中盈利能力突出，成长性相对靠前。有意思的是，这家还是民营企业，其余 4 家均为国企或央企。此外，思源电气最新合同负债为 22.36 亿元，较去年末大增 50% 以上，表明下游需求景气度很高。此外，10 月 30 日，国家电网发布 2024 年第五批输变电项目中标结果，思源电气中标金额为 6.47 亿元，同比增长 50.4%，其余平高电气、国电南瑞、许继电气中标金额为 4.97 亿元、5.64 亿元、2.54 亿元。这表明思源电气竞争力不俗，新增订单偏多。综上可见，五家电网设备企业基本面表现印证了行业正处于高景气度周期。国内市场提速驱动力电网投资解决的是火电、水电、风电、光伏等发电端到终端下游需求的重要环节，主要涉及输变电以及配用电，前者占投资总额的 46% 左右，后者占比 54% 左右。需求主要来源三大部分，包括 41% 的新建、40% 的线路升级以及 19% 的线路替换。在电网投资中，特高压是其重要组成部分。2023 年，特高压输电项目投资额为 2125 亿元，占比约 25%。其中，特高压又分为直流特高压以及交流特高压。在直流特高压设备制造中，换流变压器、换流阀、组合电器、电容器、电抗器占国网典型招标项目的比例为 45%、15%、10%、6%、4%。在换流变压器中，中国主要玩家包括特变电工、中国西电、保变电气等。换流阀中，主要玩家为国电南瑞、许继电气、中国西电等。组合电器中，主要玩家包括平高电气、思源电气等。纵观历史，中国电网投资整体具有一定周期性。上一轮景气周期为 2012-2016 年，投资总额从 3661 亿元增加至 5431 亿元。此后四年时间内，投资总额波折下滑，2020 年仅为 4896 亿元，较 2016 年巅峰回落近 10%。图：中国电网 投资历年完成额，来源：浙商证券之后，电网投资再度迎来一波景气周期。2023 年，电网投资总额为 5275 亿元，同比增长 5%，较此前两年有所加快。据国家电网预测，2024 年投资总额将超过 6000 亿元，同比提升幅度高达 14% 以上。电网投资增速为什么越来越快？主要驱动力又是什么？风电、光伏发电规模及速度远超此前规划预期，电网投资必然加快节奏。2020 年底，中国风电、光伏总装机量为 5.3 亿千瓦时。到 2024 年上半年，风电、光伏总装机量已经高达 11.8 亿千瓦，占全国总装机量的 38%，发电总量超过 9000 亿千瓦，占到全国发电量的 20%，远超国家能源局预计 2025 年占比的 16.5%。三年半时间，中国风光总装机量大幅增长 7 亿千瓦时，保守总投资额超过 3 万亿元。另据朱雀基金统计，2022-2023 年，发电侧投资额总体同比增长 30.3%、30.1%，而电网投资同期分别增长 1.2%、5.4%。可见，新能源发电与电网投资存在周期错配。一方面，电网投资属于计划驱动，首先要纳入国家能源局电力规划，再从国网发展规划分配至地方公司年度规划，再到预算、设计、建设，整个项目建设周期平均为 3-5 年，而新能源发电属于市场驱动，项目筹备一年，建设半年，项目总耗时仅为 2 年。另一方面，2023 年之前受疫情冲击，电网投资项目开工进度不及预期，部分工作量被迫延后，直到 2023 年，开始加码提速了。为了加快新能源发电消纳，国家能源局于 2024 年 5 月发布，《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》，提出新投产 37 条、开工 33 条配套电网项目。总之，中国电网投资迎来新一轮景气周期，特高压产业链上的核心企业均将会有一波红利。海外需求量价齐升纵观海外电网投资市场，其驱动力与中国市场不太一致，前者替换、升级需求更大，而后者新建需求更大。据国际能源署（IEA）统计，全球发达经济体超过 50% 的电网设备运营已经超过 20 年，部分基础设施更是超过 50 年（正常使用年限一般为 30-40 年），仅 23% 电网设施在 10 年以内。要知道，设备老化不但会有运营上的风险，同时还会带来输电环节中更多的能源消耗，必然会驱动电网设备升级换代。此外，过去几年里，欧美电网投资增长大幅滞后于新能源装机—— 2023 年，西班牙、英国、意大利等地新能源项目并网等待时间高达 3-5 年，美国平均等待时间也从 3 年提升至 5 年。以上两大因素，共同驱动欧美电网投资市场迎来新一轮投资周期。不过，最近十年内，海外大型电力设备企业，包括西门子、ABB、施耐德、伊顿、三菱电机、日立等龙头，资本性支出整体持续下行，占营收比例已经下滑至 3% 左右。图：海外电力设备企业资本性支出，来源：国联证券海外电力设备龙头投资产能保守，而电网投资需求持续增长，以致于海外市场相关电气设备整体处于涨价趋势之中。数据显示，2020 年以来，全球变压器均价上涨 60% 以上，个别其他品类涨价超 80%。在此大背景下，中国电气设备业出海迎来东风。据华泰证券统计，2021、2022、2023 年前 11 月，中国变压器、高压开关出口增速分别为 12%、21%、14% 与 12%、17%、25%。从 2021 年开始，中国变压器出口金额中枢提升至 42 亿美元，而此前 2014-2020 年出口金额几无增长，中枢在 31 亿美元。高压开关出口规模同样保持较高增长。这样一来，中国电气龙头海外市场业务也迎来较好增长。据 Wind，截止 2024 年上半年，国电南瑞、思源电气、中国西电、许继电气、平高电气海外营收占比分别为 4.35%、26.17%、14.11%、2.16%、6.53%。可见，思源电气、中国西电海外业务占比更高，将充分受益于海外市场较高景气度。总而言之，国内外电网投资赛道均迎来了景气共振周期，A 股相关优质龙头业绩增长与盈利能力也有望向上共振，值得密切跟踪关注。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:贾德善
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就在16天前，8月31日晚间，恒大集团旗下恒大财富微信公众号发文称，因公司资产处置进度不及预期，未获得资产处置资金，公司无法开展本月兑付。后续兑付安排公司将另行公告。。
走上兰州大剧院的“权力巅峰”后，苏孝林由演员、男高音歌唱家转变为艺术院团的院长，其所能调配的人财物资源也在不断扩大，他本人也被外界称为兰州演艺军团的“大将军”。
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强大的发展韧性。今时今日，中国拥有世界上规模最大、门类最齐全的制造业体系，全球最具成长性的超大规模市场，大量高素质劳动者和企业家……这些既为我们抵御外部风险提供了充足有效的回旋余地，也为经济稳定发展提供了巨大空间和强力支撑。
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他进一步说，解放军军机飞来103架次，台军不可能派206架战机升空“警戒”，只能运用任务机、舰及岸置导弹系统进行所谓“严密监控”与应处。不过他透露，17日，有解放军军机飞行逾1000公里，“已超过台军地面雷达的侦搜范围”。
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但与我预想的不同，他本可以继续问我问题或者邀请我前往作证，但这些都没有发生。因为调查已经完成了，他们的结论是没有任何问题，所有员工没有发现任何不当行为，物品都无可置疑地得到了解释，我的指控完全没有根据。这让我非常震惊。
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“在法律作出修改之前，建议有关部门及时出台预制菜生产和销售标准，早日对预制菜进行规范，真正促进预制菜产业的健康发展。”秦辉说道。
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格拉德尔是一名丹麦古董经销商，多年来一直是大英博物馆的“忠实粉丝”。2020年，他在线上购物网站发现有人在使用假名出售曾登记在大英博物馆目录上的藏品，并且确认盗窃事件就在近期发生。
对于未来的发展，他说，“院团要么紧抓体制改革的机会，在苦练‘内功’的阵痛中‘脱胎换骨’，要么就只有从人们的视野中消失。所以，只有增强自身竞争力才是唯一的选择。”
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