荒野大镖客老奶奶日亏26荒野大镖客老奶奶00万，百济神州，凭何称王？
日亏26荒野大镖客老奶奶00万，百济神州，凭何称王？
秦军资料图
近日，看到汽车企业的一组薪酬数据。新势力车企，“蔚小理”加上零跑汽车，2023年研发人员人均年工资达到66.6万元。不过传统车企的研发人员薪酬明显要低一些，比亚迪、长安、广汽平均薪酬仅有21.55万。这让我们很容易联想到医药行业中的两类企业：生物科技公司（Biotech）和传统药企（Pharma），而生物科技公司就类似于新势力车企。我国生物科技第一龙头当属百济神州，截至本周，公司市值达到了约2500亿元，仅次于迈瑞医疗和恒瑞医药，位列医药行业第三位。但这家企业却有很大“奇怪”之处，市值上千亿、成立10几年，业绩却是亏损的。2023年，公司实现营收174.23亿元，扣非净利润却达到了-96.82亿元，也就是上百亿收入根本不够花的，一年每天还要额外倒贴2600多万。不得不说，作为医药创新力量的代表，百济神州的盈利模式一直存在质疑声音。烧钱，烧钱，还是烧钱研发向来是科技公司的必争之地，即使身为生物科技公司，百济神州也不例外。2023年，百济神州的研发人员平均薪酬甚至比新势力车企还要高，达到了82.72万元，成为侵蚀公司利润的最大一部分支出。合计研发人员3744名，研发薪酬支出高达30.97亿元。但烧钱的速度，似乎连百济自己都扛不住了，面对日益提升的研发支出，公司甚至在薪酬支出上做起了“文章”，只是因为调整了提供给职工配偶、子女、受赡养人等其他受益人的福利，薪酬便出现了被动下降。而减少的支出只会转移，不会消失。另外，百济神州的大笔烧钱不仅体现在研发上面，公司管理人员的平均薪酬更高，达到了130多万，还有销售人员平均薪酬也有75万。其中，管理人员的平均薪酬高还能理解，尤其对于大厂来说，站在金字塔顶尖的管理人员薪酬几乎是上不封顶的。但公司卖的又不是“进口药”，销售费用支出却明显偏高，同期恒瑞医药、百利天恒的销售人员平均薪酬为27.77万、33.45万。因此，百济神州的三大费用侵蚀掉了全部的利润，成为公司一直处于亏损状况的根本原因。截止2023年，三大费用率合计136.52%，超过了84.57%的毛利率。单品收入破百亿，成长、盈利均可期面对百济神州的这种烧钱模式，市场却是给了很大的宽容度。市盈率失灵之下，市销率的估值模型便证明了这一点。截至2024年10月22日，百济神州的静态市销率达到了14.16，同时恒瑞医药的市销率为14.19，几乎是一样的水平。对于未盈利的科技企业，估值往往不优先考虑盈利，而先关注收入成长性。在重磅创新药的带动下，公司收入增速很快，2020-2023年复合增速达到了55.84%，且截止2024年上半年，依然保持着65.44%的高增长。在收入的带动下，尽管面临高投入，但盈利似乎是迟早的事。2024年上半年，净利润亏损呈明显减亏趋势，销售净利率同比增加了近50个百分点，达到了-23.99%，正是其规模优势发挥了作用。可以说，到了现在这个规模，销售费用率几乎达到了正常水平，还剩研发费用和管理费用率偏高，而它们的降低显然还要靠产品收入的增长。产品收入增长成为百济神州当前最大的底气，仅2024年上半年6个月，公司两款核心产品百悦泽和百泽安收入便超过了百亿元，尤其是百悦泽，一款用于多种血液肿瘤的创新药全球销售额达到了80.18亿元，成为A股唯一一个单品年收入能超百亿的创新药公司。不得不说，百济的成功得益于其强大的产品竞争力，以及公司在全球市场的研发实力，二者缺一不可。百济神州成为医药行业出海最成功的创新药企业，而且是断层领先，像恒瑞、信达、生物等都处于出海起步阶段，科伦药业的海外收入也主要是授权所得。这使得公司的天花板被明显拔高了，两款核心产品的全球市场空间就有近千亿美元（相对应BTK靶向药和PD-1单抗，分别对应B细胞血液病、免疫性疾病和抗癌市场），而这还不考虑其他产品。另外，从竞争力来说，百悦泽在2023年底“头对头”打败了全球销售额最高层达到百亿美元的亿珂，由此迎来市场的快速拓展，而未来仍有望持续抢占市场份额。百泽安虽没有那么高的成就，不过全球同类大单品“K药”的年销售额甚至超过200亿美元，未来随着百泽安在全球不断获批对应症，销售规模便有望持续扩大，而现在在海外市场的拓展也仅仅是刚开始。（代表创新药企业的出海情况）创新，知易行难，难而后获2021年开始，医药行业全面进入到从仿制到创新的转型期，而在转型期，大家普遍不太好过，实属正常。不过对于百济来说，因为现阶段不考虑盈利，收入增长反而给公司降低了一定难度，从而给其带来较为突出的表现。但到目前为止，3年时间已经可以做完一个完整的3期临床，对于一些传统制药企业来说，创新成果也是时候落地了。百济神州的创新显然也还在路上，并且本着“高投入高产出”的逻辑，公司的成长似乎仍没有太大问题。截止2024年上半年，公司研发投入66.28亿元，依然明显超过恒瑞、复星等传统制药企业。而如果站在销售效率的角度来说，百济神州已经合格了，只是站在研发和管理的角度，百济神州还需要更加努力。再结合在研管线特点，虽然百济神州的产品收入非常集中，但事实上，最近几年的研发投入并不集中，除已经披露的重点项目外，公司潜在在研管线产品值得持续关注。总结逆境，方显英雄本色。百济神州在医药行业内的突破像极了一个“猛兽”，只不过它撕咬的不是员工，而是全球药企，让跨国制药企业都为之害怕。在此背景下，公司创新实力突出，两大核心产品地位稳固，并且成长力依然强悍。所以，未来随着公司收入不断增长、新的研发成果不断落地，亏损行家也有望实现盈利，获得良性增长。关注飞鲸投研（id：Feijingtouyan），立即领取最有价值的《成长20：2024年最具有成长潜力的20家公司》投资报告！来源：飞鲸投研koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:胡宝善
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不得不说，普京和卢卡申科，还真是一对好基友，一个捧哏，一个逗哏，三天两头见面，见面就有各种火花。。
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2017年我在重庆购买商铺时，丙某知道后就送了一大笔现金给我。但收受这笔钱后，我发现自己受制于丙某了，所以又陆陆续续为他办理了多笔资金展期和新增借款业务。因为自己在收受别人钱财上的执迷不悟，让自己错上加错。
北京德恒律师事务所律师陈波表示，这份“决议”提到谁赞成谁反对，“决议”内容应该是真实的，“一般而言，董事是在表决票上签字的，不会在决议上签字。”
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现场的画面还显示，事发时，体育馆旁边正在新建一栋楼房。
另据俄新社报道，卢卡申科还谈到了波兰，称他认为“将乌克兰西部土地转让给波兰”是不可接受的。
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7月21日，中国驻缅甸大使馆工作人员回应媒体表示，近期接到较多求助电话，大使馆已经向缅甸外交部发公函。缅甸外交部会通报公安部门，实施营救。至于何时开展营救，工作人员称尚不清楚。
7月24日上午，九派新闻记者通过多种渠道，致电该涉事公司，但均未取得联系。记者又根据网络上公开的联系方式，致电负责监理该综合楼项目的黑龙江炳盛工程咨询有限公司，负责人电话已停机，公司座机也无人接听。
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“施工单位违规将珍珠岩堆至体育馆屋顶。受降雨影响，珍珠岩浸水增重，导致屋顶荷载增大引发坍塌”。一个致命的违规操作，酿成了十人以上的重大伤亡事故，再次以血的代价警醒所有人——违规施工猛于虎，容不得半点大意和侥幸。
奉江的妈妈身体本就不好，第一次得知儿子被骗到缅甸时病情加重，被送往医院抢救。“我哥被卖到第三家公司后，跟妈妈视频过一次，那时候牙齿都被打掉了。现在我妈已经有点‘神经病’了，老是念念叨叨的。”
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宋忠平认为，15个国家、3万兵力一起参演，这种规模使得“护身军刀2023”演习看起来威慑性很强，但实战意义有限。“对于中国而言，我们可以保持战略上藐视，战术上重视的态度。解放军也在持续深入研究‘护身军刀’演习，让自己做到有备无患，强化应对的能力。”
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黑龙江省公共资源交易中心信息显示，齐齐哈尔市第三十四中学校园新建附属综合楼项目计划施工工期2022年12月5日—2023年12月31日；建设附属综合楼1栋，建筑面积6800平方米，地上5层；配套建设设备房1座，塑胶跑道、道路及路面硬化、绿化等场区配套工程。
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毛宁：中方始终按照相互尊重、和平共处、合作共赢的原则来看待和发展中美关系，我们希望美方同中方相向而行，推动中美关系重回健康稳定的发展轨道。这不仅符合中美两国人民的利益，也是国际社会的普遍期待。
2021年9月，广东省公安厅原党委副书记、副厅长何广平被查；2022年8月，曾任广东省公安厅政治部主任的江理达被查；2022年11月，曾任广东省公安厅副督察长，汕头市副市长、公安局局长的曾湘澜落马。
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“这株900多年历史的紫薇树最近满树繁花，开花了……”7月24日，绵竹汉旺镇一位村民介绍，古树开花吸引了不少市民前来打卡拍照。在该镇青龙社区居委会旁的紫薇广场上，只见一株古紫薇树高大挺拔，枝头开满紫红色花朵，蔚为壮观。在广场一带，上千株大约三四米高的小紫薇树也盛开出紫红色花朵，与古树相伴，形成一道靓丽的风景线。
据央行网站消息，7月23日，中国人民银行党委书记、国家外汇局局长潘功胜出席了在日本横滨举行的第十二届中日韩央行行长会议。
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这些年，美国对联合国、世界贸易组织这些全球多边机制横加破坏，不合则弃；为了所谓的控制，不惜制造对抗、挑动地区冲突，种种做法，都在将世界共同面对的问题变得更加棘手，制造更大的悲剧和危害。