CHINAIN20YEARS.刚刚，A股杀出200亿军工龙头CHINAIN20YEARS.，毛利率高达80%！
刚刚，A股杀出200亿军工龙头CHINAIN20YEARS.，毛利率高达80%！
祁海坤表示，没有任何国家在产业环境、市场环境、技术研发和资本投入等方面可与中国光伏产业媲美。美国也在以巨额补贴吸引海外企业前来投建产能。
军工真正的“隐形冠军”，要上市了。据公告，就在下周一（11月25日），又一个隐形材料龙头——佳驰科技将开启申购程序。在佳驰科技之前，A股军工的隐形材料方面，已经上市了华秦科技、光启技术两大巨头，最近的表现都不错。今年三季度，华秦科技的净利润增长了14.41%，经营现金流更是大增了314.85%，光启技术的净利润增长了20.07%，经营现金流增长了171.18%。市场对他们未来发展的预期也很不错，截止到11月23日，华秦科技和光启技术的市值加起来已经超过了1000亿，完成了“戴维斯双击”。这说明，在整个军工行业，尤其是军工上游的材料领域，景气度一直都是在的，那么佳驰科技上市后，是否也能吃到行业红利，“光速”发展呢？01生意模式带来了高毛利军工企业，一直都是以高毛利著称的。首先，军工产品比较特殊，需要定制化生产，每个订单的需求都有可能不同，因此产品生产量非常少，这就导致了企业生产成本的高效益。其次，军工产品的价格也很稳定，几乎没有波动，再加上军工企业在前期研发时的投入很大、产品技术壁垒又高，下游的“客户”往往会给出很高的采购价格。但有意思的是，虽然光启技术、华秦科技同为拥有机密技术的军工上游企业，但毛利率却要远低于佳驰科技。近几年，佳驰科技的毛利率水平一般能维持在80%的水平，但无论是接近千亿市值的光启技术还是估值与公司接近的华秦科技，毛利率都只是在50%上下浮动。为什么会出现这样的结果呢？第一个方面，佳驰科技只做高价值的产品，而且有国产替代概念，稀缺性很强。佳驰科技的产品毛利率最高和最低之间只相差17.82个百分点，也就是说公司基本上不存在低价位产品拉低盈利水平。而华秦科技和光启技术的产品结构中，还是存在一些“赔本”生意的，所以相对来说佳驰科技的整体毛利率会更高一些。再一个，佳驰科技的主营业务EMMS，在国产装备中是突破“卡脖子”难题的存在，国内能做到的公司并不多，在有限的选择中，可以说佳驰科技的产品是近乎唯一的选择。这也就导致了佳驰科技的产品竞争性更强，即使产品价格需要和下游客户协商，也不会出现过分压价的情况。第二个方面，佳驰科技的成本支出非常少。在成本投入最多的前期研发阶段，佳驰科技的很多研发项目和基地的建设，都有政府补助来减少公司自身的成本开支。（部分截取）所以2021年至今年前三季度，虽然佳驰科技手中有突破国外垄断的关键技术，每年的研发费用也仍然没有过亿，只有几千万。除了前期研发阶段之外，在产品的销售阶段，由于佳驰科技产品的特殊性，公司基本上不需要做什么营销，每年的销售费用也就只有销售人员的工资而已。2024年前三季度，佳驰科技的销售费率仅为1.12%，销售费用共计2776万元，这还是公司增加了对销售人员的激励之后的结果。因此，在高毛利和低费用率的共同作用下，过去三年来，佳驰科技的业绩状况也实现了“质”的飞跃。02业绩大增300%2023年，佳驰科技的营业收入是9.81亿元，相比2021年增长了185%，净利润则是三年大增了337%。佳驰科技之所以能实现较快的业绩提升，主要还是仰仗公司稳定的客户群体，以及前五大客户每年都在提升的购买金额。佳驰科技的客户主要包括航空工业、中国航天、中国电科、中国船舶、华为、富士康等，阵容非常豪华。过去几年，公司对前五大客户的销售一直维持在95%以上，其中前三大客户就占到了90%以上，而且一直都是航空工业、中国电科、九州控股三家公司占据。这说明，佳驰科技的产品，在一定程度上讲是“直供”前三大客户的。只要前三大提升购买金额，公司的业绩就能有保障。可以看到，除了中电科的购买金额微小的下降之外，航空工业和九州控股对佳驰科技的产品购买均有不同幅度的提升。特别是第一大客户航空工业，每年的增长幅度非常大，也就是说，至少在短期内，佳驰科技的营收和净利润是会稳定提升的。套用高瓴资本投资四维度：生意、环境、人和组织，我们会发现无论是商业模式还是公司所在的行业环境，佳驰科技都算是一家优秀的公司。但在佳驰科技内部的管理层面，公司或许还可以有所提升。03上市前高管离任整个佳驰科技最核心的团队，是董事长邓龙江院士一手组建起来的，同时他也是公司的实际控制人，共持有22.83%的股份。但在今年2月份，邓龙江因个人原因辞去了佳驰科技董事和首席科学家的职位，目前未在公司担任任何职位。并且在临近上市前的8月16日，公司的高级管理人员备案信息还有两处变更，信息显示，桑建华和许成炼不再担任董监高。从几位高管离任的情况看，未来公司的管理经营方面或许会出现一些变动。除了管理人员变动的风险，佳驰科技面临的研发人员薪资较低的问题。今年上半年，佳驰科技的研发人员一共有137位，合计薪酬是1407.47万元。平均下来，每位研发人员的月薪也就是1.7万元，对于研发强度如此之高的行业来说，这个程度的薪资，相对来说可能比较低。不过我们看，过去几年，佳驰科技的研发人员薪资已经在逐渐增长了，后续公司现金流情况提升后，应该还会提升薪酬水平。至于管理人员的变动可能会对佳驰科技产生的影响，虽然比较小，但依然是公司可以完善的部分。04结语佳驰科技本次计划募资12.45亿元，公司的估值在124.5亿元左右，处于新股发行的中上水平。从佳驰科技的商业逻辑和财务状况方面看，公司短期内的发展应该是比较稳定的。但需要注意的是，上市之前佳驰科技的实控人辞去了董事长和首席科学家的职位，对公司的经营方面或许有所影响。以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。关注飞鲸投研（id：Feijingtouyan），立即领取最有价值的《成长20：2024年最具有成长潜力的20家公司》投资报告！来源：飞鲸投研koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:吕德榜
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“综合各方面的考虑，面对这种情况，他自己有点‘高不成低不就’，还是不甘心。”针对放弃第二次补录机会，何汉立向记者透露，目前本科第一批已到了第二次征集志愿阶段，真正选择的专业和学校范围比较狭窄，唐尚珺认为如果以这样的结果草草收场，与预期想法差距太大。。
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为推进工作，今年1月11日，民警再次尝试通过QQ与阿贵取得联系。当天，临时帮阿贵保存QQ账号的朋友回复了民警的信息。然而，由于消息来不及撤回，公司发现了。
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而她花高价坐车去桥上，也仅仅是为了遛一遛狗。
可是，老郭始终不松口，想要让他们两个和平相处，就是在这种情况下，她对老郭动刀了，没想到就是那几刀，要了老郭的命。
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事发前，体育馆屋顶堆放大量袋装物，据新华社，施工单位违规将珍珠岩堆置屋顶，降雨使之增重，导致屋顶荷载增大引发坍塌。
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对于两所高校考察团的到来，郝鹏表示，这是对辽宁非常宝贵的支持，也是非常大的鼓舞，向外界释放了辽宁良好预期。
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而俄军对这个地方的空袭已经持续了快一周。法新社称，自本周一俄罗斯宣布退出黑海粮食协议后，俄军明显加大了对这个港口城市的攻击力度。敖德萨在过去一周里，几乎每天都遭俄军炮袭。
据央行网站介绍，出席第十二届中日韩央行行长会议的还有韩国银行行长李昌镛、日本银行行长植田和男。
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刘光源有着丰富的驻外经历，曾多次驻非洲、驻美。在波兰任职期间，刘光源与美国驻波兰大使展开多轮交锋，一一回击其抹黑言论。
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而且不久前阿兵还发了一条朋友圈，
此后，中国篮协也不再避而不谈，而是连续对外“放风”，暗示好事将近。
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实际上，自2021年来，崔恩顺已经两度因经济问题受到起诉。据悉，崔恩顺曾于2021年因违反医疗法、诈骗等罪名被起诉，理由是她并非医护人员，却于2013年与合伙人一起开了一家疗养院，并从国民健康保险公团骗取了22.9亿韩元的医疗补助金。然而，据外媒报道，法院最终以其签订公司合同时并不清楚合同内容及证据不足为由宣判其无罪。
2013年6月，第五届中日韩央行行长会议在瑞士巴塞尔举行，时任中国人民银行行长周小川出席。
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资料来源：人社部网站、长安街知事、北京青年报、上观新闻