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保障高考录取通知书投递方面,截至8月24日,累计进口高考录取通知书11355件,已妥投11253件,还有85件正在投递中,另转退17件;对仍未妥投的情况,西藏邮政分公司将适时上报中国邮政集团总公司,由总公司对接相应高校采取措施,确保考生就读不受影响,如果目前地址无法收到高考录取通知书,可有一次修改收件地址的权利。
目前A股估值处于历史低位,但过去每轮牛市的市盈率高度都在减少,说明市场在逐步走向成熟、理性,行情的持续程度取决于盈利能力是否得到提升。本刊特约 成一虫/文A股市场最近重新成为热点,许多投资者都很关心它还能上涨多少。只是市场走向很难预测,笔者只能从基本面来做个分析。基本面取决于当前估值水平、未来业绩增长速度。后者同样不好预测,所以,我们只能更多关注当前市场的估值水平与盈利能力。盈利能力更显重要先看等权滚动市盈率(PE)。等权是指所有成分股不按市值权重进行平均,只是简单平均。之所以要看等权,是因为A股当中银行股的净利润占比将近四成,且它们的PE很低,如果不等权,会极大地拉低PE。滚动是指TTM,也就是取最近四个季度的业绩。截至10月15日,沪深300指数的等权滚动PE约为28.44倍,处于历史的18.58%百分位。换句话说,它低于历史上81.42%时间的估值水平,处于偏低的水平。历史上,大牛市时的最高PE可以达到45-50倍,距今还有大约58%-76%的上涨空间。阻力位在35倍PE左右。只是历史不一定会重演。中证500指数,截至10月15日等权滚动PE为36.07倍,处于历史的22.14%百分位。牛市中最高到过80倍以上PE,大约还有120%的上涨空间。阻力位在42倍左右。截至10月15日,中证1000指数等权滚动PE为43.74倍,处于历史的22.10%百分位。历史上的牛市中最高到过100倍以上PE,大约还有128%的上涨空间。阻力位在50倍左右。我们可以对比一下美国标普500指数。截至10月15日,等权滚动PE是27.14倍,处于历史的最高位之一(98.94%百分位),相当于牛市顶峰的估值水平。A股主要指数的PE并不比美股便宜,只是美股过去估值低、现在相对高,而A股是过去估值高、现在相对低。再来看市净率(PB)。截至10月15日,沪深300指数等权市净率3.06倍,历史分位为32.31%。中证500指数等权市净率2.72倍,历史分位为20.33%。中证1000指数等权市净率2.83倍,历史分位为13.37%。相比之下,美国标普500指数的等权市净率是3.165倍,处于历史的84.97%百分位。从PB来看,A股估值绝对水平比美股略低,也处于历史的相对低位。最后,我们看看净资产收益率(ROE)。美国标普500指数等权ROE是11.66%,加权ROE达到17.85%。A股沪深300、中证500、中证1000指数等权滚动的ROE分别是10.76%、7.54%、6.47%;加权ROE则分别为10.86%、8.67%、8.02%。美股加权ROE高,估计跟美股中权重大的著名公司这几年回购股票很多,导致净资产大幅减少、同时盈利逐年提高有关。如果一家公司ROE高,且可以持续多年,则成长性会更好,值得更高的股票估值。这也是过去几年美股走势远远强于A股的原因之一:它拥有更强的盈利能力,所以更受投资者喜欢。我们打个比方,来具体说明这个问题:假设A股、美股都是30倍PE,股价都是30,盈利是1;前者ROE是10%,净资产是10;后者是17%,净资产是5.88。再假设双方所有盈利均用于再生产(现实中不尽是如此,会有一些分红,或者就把现金放着,不扩大再生产)。一年之后,A股盈利变成1+0.1(1投入再生产的盈利)=1.1,美股盈利变成1+0.17(1投入再生产的盈利)=1.17。三年之后,A股盈利变成(1+0.1)×1.1×1.1=1.33,美股盈利变成(1+0.17)×1.17×1.17=1.60。所以,经过一年美股盈利会比A股多6.36%,经过三年会多20.30%。如果双方维持30倍的PE不变,则一年后美股能多涨6.36%,三年后能多涨20.30%。如果双方的所有年度盈利均用于分红,则一年后的盈利没区别、股价没区别。问题是,现实中,A股上市公司的分红率普遍低于2-3成。所以,A股能不能走牛的关键其实是ROE能不能普遍提高。而美股的关键就是,能不能一直维持高ROE、高回购;由于美元加息,发债回购股票的现象已经减少;AI(人工智能)能不能广泛商用,大赚特赚。估值处于历史底部如果判断A股目前处于牛市之中,投资者情绪亢奋,从历史上看,市场可能还有不小的向上空间。但历史不会简单的重演。A股过去每轮牛市的PE高度都在减少,不断衰减,这说明它在走向成熟、理性。如果这次牛市高度还是衰减,则沪深300滚动PE的高度是37-38倍左右,还有20%多一些的空间。而中证500、中证1000滚动PE的高度衰减幅度更大,不太好判断。A股目前位置不错,估值处于历史底部。但最大的问题是ROE偏低,如果一直低或者还将不断走低,则大行情就没有足够的基本面支撑,只能牛短熊长。从目前相继出台的政策来看,货币政策主要是降息,可减少个人与企业的利息负担,提高实业公司的利润;但同时也会减少银行息差,减少银行业利润。后续要看财政政策能不能刺激ROE上升。从历史上看,A股ROE要有明显上升,主要是依靠:工业品出厂价格指数(PPI)回升,也就是石油、天然气、煤、铜、铝、铁等上游原材料的大幅涨价;同时,出口与内销火爆,下游加工业产能紧张,故而能够顺利涨价传导给用户。而如果这次真是牛市,机会很难得,应该趁机进行市场化改革,大幅降低新股、次新股在二级市场的估值水平。执行彻底的注册制IPO,改革大小非限售期,从现在的小非1年、大非3年限售期分别改为0与6个月,大非6个月后可以公告减持,单月减持不超过总股本的1%。如果总是对减持加以各种限制,会扭曲大股东与高管的行为。反之,如果可以减持,大股东与高管会非常关心股价,非常在意市值管理,不需要监管部门或中小股民督促。因为,减持股票收益最大,最合法安全。对大小非减持进行太多限制,他们就会想办法“偷钱”,比如通过过高工资、高额报销、公司买豪车豪宅给大股东与高管、低价低门槛股权激励、大额对外投资PE、高价收购体外公司、故意提供资金给体外公司占用、成立合资公司故意让利给合作股东,大额广告费给体外公司,采购油水给体外公司,等等。而且,除了大盘股,一般新股都是一年后进入上证指数,这个时候小非开始减持,再过两年大非减持,股价走低,不断拖累上证指数,拉低指数。因此,改革大小非的限售期,对中国股市的长期发展好处极大。在市场情况高涨的牛市中,还可以规定,二级投资者持有新股、次新股自由流通股票的5%,就视同持有总股本的5%,需要停牌公告,遵守各种相应的限制措施。同时,改革上证指数,改为100-300只成分股的流通市值权重指数,分红需要复权。牛市顶峰时,全面推广融券与转融通,让普通人的持股也可以转融通。(作者为资深投资人士。本文不构成投资建议,据此投资风险自负)本文刊于10月19日出版的《证券市场周刊》koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:刘宝瑞
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中新经纬注意到,<strong>各个站点的起售时间不同</strong>。以北京为例,北京西站、北京丰台站最早,早8点起售;北京朝阳站为早10点;北京北站为中午12点;北京南站为中午12点半;北京东站等为下午4点。。
“我也是第一次参与这样的救火场面,作为一名重庆本地人,如果火势蔓过隔离带,缙云山森林公园可能就保不住了,这是我最不愿意看到的。”他说。
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好在网络联通世界,唐凯训练之余会跟朋友们聊聊天。前几天,唐凯跟同为湖南老乡的拳击少年彭湖视频聊了聊。今年高考,彭湖以638分的成绩被北京师范大学录取。
8月26日,空军航空开放活动暨长春航空展开幕,空军新闻发言人申进科大校介绍空军发布运油-20、歼-20、歼-16三机同框邮封,这枚邮封主图取材于海上方向一次空中加油训练。
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同时,《住宅项目规范》(征求意见稿)在附注起草说明中对此解释,本条是居民关注的焦点问题,关系到每个住宅用户的切身利益。目前,我国住宅建筑主要以建筑面积进行交易,这样会出现同一项目的建筑面积相同而套内使用面积不同的问题,以此加剧“公摊面积伤民”的矛盾。
《中国经营报》记者获悉,位于青岛市西海岸新区的一个新建商品住宅项目,从2021年准备交房前,部分超高层楼栋的业主就开始向当地有关部门投诉,反映自己购买的房子公摊面积过大、实际使用面积过小等问题。
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据报道,当时胡玖明到场观看节目,并对问政过程作现场点评。此次全媒体问政没有彩排,实时直播。直播中,胡玖明手写了一张小纸条,要求主持人现场宣读:“回答的局长,不要搞大话、空话、套话,离题万里,令人生气”。
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此外,王有鑫提到,由于中美经济处于不同周期,中国央行推行宽松的货币政策,8月中期借贷便利和贷款市场报价利率均有所下调。在此背景下,中美利率倒挂继续加深,人民币进一步承压。
“3个卧室都放不进去尺寸宽1.8米的床,若摆放1.5米的床则又无法安装或安放衣柜。”还有一位该项目超高层楼栋业主称,“厨房也放不下大冰箱,卫生间放不下洗衣机。”
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疫情中流动通行困难,收购牲畜和卖草料的人也都不敢进村来。村子里的人几乎天天都要驱车去做核酸检测,来来回回十几次,有困难家庭都要加不起油。
莫德纳还更具体地指控说,被辉瑞和BioNTech“复制”的,是莫德纳mRNA相关技术专利中两个能决定一款mRNA疫苗成功与否的关键部分,并详细介绍了辉瑞和BioNTech“抄袭”的过程。
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在美国众议长佩洛西不顾中方一再警告于本月初窜访台岛后,解放军采取了强大的反制措施,包括试射导弹、启动军事演习、派遣战斗机飞越所谓“台海中线”等等。巨大的军事实力差距,让民进党当局毫无办法。
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牲口一大早就放出去了,它们隔得远远的,走走停停,埋着头寻找着一切能吃的东西。沙蒿是为数不多大片存在的植物,单薄的叶子被羊尽数撸去,只剩下啃不动的粗硬的枝条。牲畜甚至连草根都不放过,顺着矮小的杂草,吃力地扯出根来,卷到嘴里,吞到肚子中。到天黑赶回圈里时,它们也没吃上多少。
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8月21日晚上,重庆北碚区歇马街道虎头山突发山火,火情一直蔓延。第二天中午,家住在北碚区的蒋强和许多重庆居民一样,出于好奇赶到虎头山着火现场观望。他吃惊地发现,火势要比想象中大很多。