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上周公布的7月经济数据显示中国内生增长动能阶段性偏弱，与此同时美欧等海外主要经济体政策紧缩预期有所升温，美债利率、美元指数走强。内外部综合因素影响下，上周市场延续回调态势。华安基金指数与量化投资部认为，政策面不断向好、经济触底回升的大方向依然明确，建议关注稳增长政策进展以及落实效果、A股上市公司中报业绩，可以持续关注数字经济相关行业的左侧布局机会。具体行业分析如下：

国家和人民需要你有个词叫做 " 拖累 "，近几年频繁见诸经济学家和分析师的演讲和文章。你猜对了，就是专家们常说的，房地产拖累了整个经济。这就好比是说，一个败家子，拖累了一户小康之家。中国国际经济交流中心副理事长王一鸣 11 月 30 日在中国宏观经济论坛年度论坛上说，当前经济面临最主要的问题是有效需求不足，这种需求不足对经济增长的约束正在进一步强化，主要表现为：房地产市场的深度调整，带来了需求的收缩效应；资产负债表受损对需求造成影响，其中主要是房地产价格下降带来了资产的减损，对居民部门资产负债表形成收缩效应；地方政府债务抑制了需求，特别是投资需求的扩张。看到没，房地产调整抑制了消费，抑制了投资，导致资产负债表的收缩受损。王一鸣老师说得温文尔雅，不像某些券商分析师，直接就讲：房地产是最大的拖累因素。" 罪孽深重 "。部分地产从业人员听了，不免有些牢骚。一位房企高管私下说，早年房地产为经济做了那么大的贡献，怎么没见你们夸呢，反而是天天骂房地产暴利。他甚至引用自己集团研究部门的数据说，房地产每年拉动 GDP 几个百分点云云。用脚趾头都能想得到，网友反驳的话已准备好：那都是国家政策好，是购房者的抬举，地产商赚钱了应该感恩。一句话，功劳是国家和人民的。这就好比说，在一个子女众多的大家庭里，房地产本来是毫不起眼的那一个混小子，某天突然发达了，成了家里的顶梁柱，好不风光，但你要是敢嘚瑟，大家都会说这是父母养育的结果，你小子要懂得感恩。某天房地产生了一场大病，把富裕或小康之家又拖到了温饱边缘，于是就饱受指责。凭良心说，家长们倒是没有放弃治疗它，今年 10 月房地产终于从 ICU 抬到了普通病房。房地产怎么就沦落到今天这个地步的呢？放心，我不罗列枯燥的历史，只说些观感。房地产这个不安分的混小子，20 多年来，让多位监护人简直操碎了心。地产人都总是津津乐道于楼市的黄金 20 年，说什么早在 2003 年就出台了 18 号文件，确立了它作为国民经济支柱产业的地位，但你知道吗，同一年早几个月，央行就出台了 121 文件，从信贷端对房地产严加看管。大概 10 年前，房地产如日中天的时候，几位监护人就在讨论，要不要刺破这个巨大的泡沫。商量的结果是，不能主动刺破泡沫。日本就是因为主动刺破了房地产泡沫，引发了资产价格的大崩盘，日本经济从而失去了十年，又失去二十年、三十年。于是，决定采取保守疗法。治疗的结果是，房地产变成了一个巨大的堰塞湖。随着房价不断上涨，湖水的水位不断升高，堰塞湖管理委员会就只好不断地筑高四周的大坝，并安排值班人员严防死守。限购限贷限价限售，能想到的办法都用上了。但值班人员在睡梦里都听得见大坝不堪重负的吱嘎声。那几年，我去参加了很多场次的论坛，也听了不少内部座谈会的研讨，反复提及的一个话题是，在溃坝与泄洪之间，如何选择。后来的事我们都知道了，犹豫几年之后，监护人在 2020 年 8 月和 12 月分别祭出了终极大杀器：房企融资三道红线、银行放贷两条红线。——终究还是主动刺破了泡沫。但即使如此，各大房企居然无动于衷，几个月之后的 2021 年一季度土地集中出让，他们还在拼命高价抢地！并购也没停止。这里插句话，12 月 3 日，国投证券首席经济学家高善文有篇演讲刷了屏。他认为，2021 年是房地产泡沫破灭的一年。这个观点与我的观察是一致的。两年后，我问一位房企高管：你要是监护人，看到这种情况会怎么想，怎么做？他嗫嚅半晌，憋出一句：肉食者谋之，又何间焉。但实际上，政策松动的信号在当年年底就发出了。2021 年 12 月中央经济工作会议提出，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求。然后是 2022 年各地楼市政策的全面大转弯，基调是，松绑、支持和鼓励。集中体现为当年 11 月监护人发布的 " 金融 16 条 "。这一轮的房地产调整，持续了近 4 年，到今年四季度才初现止跌的迹象。我问过几位房企高管，如果监护人当时不主动刺破泡沫，楼市会怎么走？其中一位央企高管认为，那时没几个人意识到了危机就在眼前，他说：（如果不主动刺破泡沫）大概率会继续疯狂下去，直到自己崩溃。所以，问题就在于，是主动刺破泡沫，还是任其自我崩溃，哪个才是最优解？从而，哪个选择的伤害最小（最大）？如果真要反思，可能有两点：一是 2015-2016 年以棚改的名义，居民部门加杠杆。导致的结果，不仅一二线城市加速上涨，更重要的是全国三四线城市房价翻番，产生了严重的后果。二是 2021 年以来房地产的深度调整，对经济的影响，对投资和消费的影响，有这么大的杀伤力，监护人没有想到也没有预案。2022 年 12 月中央财办副主任韩文秀在详解中央经济工作会议时说了一句：防止（政策）合成谬误。就房地产而言，曾经是存在一个 " 房地产调控部际联席会议 "，但很难说，这么一个非正式的磋商机构，就一定起到了防止房地产政策合成谬误的作用。有些文件，是几个监护人联合发布的，他们做了沙盘推演吗？不管是单独发布，还是联合会签，沙盘推演能预料到后来的结果吗？也许你会说，他们的初心是好的。但无数惨烈的案例告诉我们，无论是个人还是机构组织体，只问动机，不管结果，是很危险的。这就像现在很多网民用道德的放大镜来审查一切，令人不寒而栗。当然，监护人是没有错的，他们呵护房地产的拳拳之心，日月可鉴。有错的，只有房地产本身，这是它与生俱来的 " 原罪 "。所以，怎么痛骂，它都得受着。如今，房地产最大的错，是对经济增长形成了拖累。20 年前，中国社科院有位学者叫做易宪容，他有一个判断，叫做 " 房地产绑架了中国经济 "。遭到一批专家和地产从业人员的围攻。由于争论太大，他所在的单位就不让他出来演讲了。事实上，他说得太早了。2004 年的房地产，还是个小学生呢。瞧瞧后来的规模。20 年后，我们又把投资和消费乃至于经济复苏的希望，再次投向了房地产。这么大的个头，你不能躺着，成为拖累，你得负轭向前。高质量发展，短时期也离不开钢筋水泥。房地产，国家和人民需要你，争点气，雄起。本文来自微信公众号 " 攸克地产 "，作者：张一一，36 氪经授权发布。

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编辑:王仁兴

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世界知名经济学家将讨论他们最新的研究论文，来自世界各地的主要央行行长将就政策前景发表演讲。。

不过，也有专家表示极端天气对水稻生产的影响还有待观察。由于水稻生产窗口期长，加之今年全球大米价格高、化肥价格下降，种植水稻收益较高，农民种植水稻积极性有所提升，水稻生产情况最终也有可能好于预期。

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再加上美国经济并没有出现去年大家一致预期的软着陆。虽然有些宏观数据表现不良，但是美国的GDP、就业、零售增长、上市公司财报等数据都整体超过预期。这会让投资者对于美国经济的看法发生变化，这种变化促使大家认为美国经济会持续增长下去，并且在短期内没有下跌的风险。如此以来，市场预期美联储不会很快的降息。更进一步看，上月美国CPI同比上涨3.2%，超过六月的3%。以原油为首的商品通胀的上行也让投资者担心通胀的小幅反弹。

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恒大还表示，集团将按建议，制定《恒大集团现金流预算及执行管理办法》，要求地区公司、下属公司每年制定《年度现金流预测表》，上报至财务中心及资金中心，形成《年度现金流预测汇表》。汇总表需由本集团执行总裁审阅后，提交至董事会审议决策。此外，资金中心亦需定期将《年度现金流预测表》及实际执行数据作比较，并进行差异分析，差异分析将上报至执行总裁审阅后，提交董事会审议决策。

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另外，恒大已建立《集团总部管理办法》及《项目公司管理办法》，当中包含项目公司、项目地块的处置流程、审批权限及土地合同履行流程，但未包括非地产类型的投资项目管理制度。

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科技创新能力进一步提升，为国家航空领域的重点项目建设提供了支持。上半年，中航科工研发费用保持增长，高端装备产业科技创新能力进一步提升。直升机领域，AC313大型直升机首次攻克国产直升机在青藏高原使用的世界性难题，在世界航空发展史上具有重要里程碑意义。通用飞机领域，双发涡桨通勤类运12F飞机获得欧盟航空安全局(EASA)颁发的型号合格证，实现了国产飞机取得欧洲航空安全局型号认可零的突破。此外，在国家应急救援体系建设和C919国产大飞机建设方面，中航科工及其旗下多家企业积极参与各个环节和产业链的建设，为中国航空工业的繁荣发展做出了更大的贡献。