政策焦点-"拔萝卜全程不该盖被子怎么办"-蒙牛乳业股价倒退回十年前通过降本增效应对业绩压力拔萝卜全程不该盖被子怎么办

蒙牛乳业股价倒退回十年前通过降本增效应对业绩压力拔萝卜全程不该盖被子怎么办

6月21日和22日两天，上海至郑州、南昌、杭州至郑州、福州等热门区间将安排开行夜间高铁列车108列。上海虹桥至佛山西、广州南、珠海，北京西至深圳北、珠海、湛江等热门区间增开高铁动卧列车18列。北京西至昆明南、昆明南至贵阳北、贵阳北至北京西间增开高铁动卧列车各1列。根据车票预售信息，客流高峰日为6月22日，预计发送旅客约1600万人次。假日期间，国铁集团将根据客流变化，灵活增开临时旅客列车，南昌往返广州、福州；济南往返北京、天津方向增开临时列车，郑渝高铁河南段每天最高开行列车128趟，呼和浩特进京高铁达到每天74趟，汉宜铁路动车公交化运行，开行间隔缩短为5分钟。

近年来，蒙牛乳业（HK:02319）这家乳制品行业的巨头，面临着前所未有的挑战。2024年上半年，蒙牛交出了一份营收、净利润双双下滑的成绩单，引发市场对其未来的深刻疑虑。在此背景下，裁员风波再度将蒙牛推向舆论的风口浪尖。裁员传言的真与假：缩减成本成主旋律近日，有传言称蒙牛将裁员超过6000人，以完成对中粮的承诺。然而，蒙牛官方未对此作出明确回应。据接近蒙牛人士透露，裁员属实，但人数与传言有较大出入，且未听说有“裁员承诺”。尽管如此，从财报数据中仍能看到人力成本的优化迹象。2024年上半年，蒙牛员工人数减少约3064人，总数降至4.3万名。与此同时，公司销售及经销费用同比减少8.8%至126.8亿元，其中品牌宣传及行销费用减少12.1%至45亿元。裁员与削减费用的双重举措，表明蒙牛正在通过降本增效应对业绩压力。营收利润双降，业绩表现承压财报显示，2024年上半年蒙牛乳业实现营收446.71亿元，同比下滑12.6%；归母净利润24.46亿元，同比下滑19%。这是蒙牛自2021年以来业绩表现的最低点，各大业务板块全面下滑：其中液态奶362.26亿元，同比下降12.9%。奶粉16.35亿元，同比下降13.7%。冰淇淋33.71亿元，同比下降21.8%。奶酪22.11亿元，同比下降6.3%。冰淇淋业务营收降幅最为明显，而液态奶作为核心业务，与竞争对手伊利始终呈胶着状态，缺乏显著的增长优势。奶粉业务在飞鹤、伊利甚至君乐宝的夹击下，市场份额进一步缩小。高飞接任后的“降本增效”策略2024年7月，蒙牛迎来新任总裁高飞，他提出了“降本增效，有序扩张”的战略。裁员、费用削减、优化库存成为第一阶段的关键举措。据商业晨刊梳理，高飞的改革重点包括：1. 调整KPI考核标准，减轻经销商压力，将KPI从“百分百完成”调整为“90%完成”，以加快去库存、稳定终端价格体系。2. 聚焦核心业务。高飞提出“扩长板、补短板”的策略，继续深耕液态奶业务，同时试图扭转奶粉业务的颓势。然而，液态奶市场竞争激烈，奶粉业务面临人口出生率下降的困境，战略难度可见一斑。3. 探索海外市场。蒙牛在东南亚通过冰淇淋业务取得一定突破，但整体营收占比有限。未来能否在海外市场找到新的增长点，仍需观察。历史遗留问题：收购后的商誉隐忧作为曾经“买买买”模式的代表企业，蒙牛通过一系列高溢价收购构建了奶粉、冰淇淋、奶酪等多元产品矩阵。自2018年起，蒙牛商誉从46.82亿元激增至2023年的89.06亿元。这些收购虽然短期扩充了业务版图，但并未显著提升非核心业务的造血能力，反而成为蒙牛发展的隐雷。一旦并购效果不佳，商誉减值将对蒙牛的财务报表造成巨大压力。资本市场的警钟：股价十年倒退自2021年创下52.095港元/股的历史高点后，蒙牛股价一路下跌。截至2024年12月27日，股价仅为17.38港元/股，总市值681.14亿港元，较高点蒸发约1280亿港元，退回十年前水平。资本市场的冷遇，不仅反映了蒙牛自身业绩压力，也折射出投资者对乳制品行业增长潜力的疑虑。未来之路：第二增长曲线在哪里？蒙牛需要面对的核心问题是：如何在乳业市场整体增速放缓的情况下，找到新的增长引擎？对此，有业内人士指出，一，蒙牛需要深挖高端产品。类似“特仑苏”的大单品战略仍是蒙牛的王牌，但持续创新和品牌升级不可或缺。二，蒙牛需要加强渠道管理。去库存和维护价格体系的同时，需要进一步优化线下与电商渠道的平衡。三，蒙牛海外扩张存一定可行性。除东南亚市场外，是否能通过并购或本地化布局打入欧美等成熟市场，仍需长远规划。蒙牛正处于转型的关键阶段。在新总裁高飞的带领下，公司试图通过降本增效缓解业绩压力，但从长远来看，仅靠内部优化难以彻底摆脱困局。如何在核心业务稳定的基础上找到第二增长曲线，是蒙牛未来需要解答的最大问题。资本市场的耐心有限，而乳制品行业的竞争依然激烈。对于蒙牛而言，只有真正做好内外部调整，才有可能重新赢得市场与投资者的信任。(内容来源|商业晨刊）