78mappdz78m @outlookoom_经济视点_巴菲特股东信八大看点：始终会将大部分资金投入股票，78mappdz78m @outlookoom将增加日本五大商社投资

巴菲特股东信八大看点：始终会将大部分资金投入股票，78mappdz78m @outlookoom将增加日本五大商社投资

阿尔贝托·巴巴拉在八月底的一次采访中以类似劫后余生的口吻说，他设想过最糟的状况是所有入围的好莱坞电影——兰斯莫斯导演的《可怜的东西》，大卫·芬奇导演的《杀手》，迈克尔·曼导演的《法拉利》，布莱德利·库珀自导自演的《音乐大师》——都不得不撤片，结果最后撤片的只有《挑战者》，在他看来已是不幸中的大幸。《可怜的东西》的艾玛·斯通、马克·鲁法洛和威廉·达福，《杀手》的迈克尔·法斯宾德，《音乐大师》的库珀和凯瑞·穆里根，还有《法拉利》的亚当·德莱弗，这几部影片的主演集结了构成当下好莱坞中坚力量的老中青三代演技派，如果这些人不是因为罢工而歇业，那么这一届威尼斯影展的红毯秀大概率能“艳压”奥斯卡。

“股神”巴菲特发布第47封股东信。当地时间2月22日，沃伦·巴菲特（Warren Buffett）旗下公司伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）公布了2024年四季度和全年的业绩报告，一年一度的致股东信也随之出炉。今年是巴菲特接管伯克希尔60周年。在股东信中，巴菲特回顾了伯克希尔2024年的得失，并表示，伯克希尔股东可以放心，会永远将他们的大部分资金投资于股票。此外，巴菲特继续在股东信中探讨日本股市。在巴菲特看来，日本五大商社的股票在适当的时候增加股息，在合理的时候回购自己的股票，他们的高管在薪酬计划上远没有他们的美国同行那么激进。巴菲特强调，对这五家公司的持股是长期的，伯克希尔致力于支持他们的董事会。巴菲特在股东信中透露，今年的股东会将于奥马哈当地时间5月3日举行，问答阶段的日程表将明显缩短。看点一：业绩超出预期财报显示，2024第四季度，归属于伯克希尔·哈撒韦的净利润为196.94亿美元，而2023年同期为375.74亿美元。2024年全年净利润达889.95亿美元，较上年同期962.23亿美元有所下降。“在2024年，伯克希尔的表现比我预期的要好，尽管我们189家运营企业中有53%报告了利润下降。我们得益于投资收益的可预见的大幅增长，因为国库券的收益率有所提高，我们大幅增加了这些高流动性短期证券的持有量。”巴菲特在股东信中写道，“我们的保险业务也实现了利润的大幅增长，其中GEICO的表现尤为突出。五年来，Todd Combs对GEICO进行了重大改革，提高了效率并更新了承保实践。GEICO是一颗长期持有的明珠，需要进行重大翻新，而Todd一直在不遗余力地完成这项工作。尽管尚未完成，但2024年的改善令人瞩目。”相比起净利润，运营利润（operating earnings）是巴菲特及伯克希尔·哈撒韦公司最为看重的指标。伯克希尔·哈撒韦第四季度运营利润为145.3亿美元，超出预期的98.7亿美元，同比增长71%，这一增长主要得益于保险投资利润大幅增长，在利率上升的背景下，保险投资利润增长了48%，达到41亿美元。由此，伯克希尔·哈撒韦公司去年全年营运利润达到474.37亿美元，比2023年底的373.5亿美元同比增长27%。看点二：伯克希尔60年市值增长5.5万倍在信件中，巴菲特附上了伯克希尔业绩与美股风向标——标普500指数表现的对比。数据显示，2024年，伯克希尔每股市值的增幅为25.5%，标普500指数为增长25%，两者几乎持平。长期来看，1965年-2024年，伯克希尔每股市值的复合年增长率为19.9%，明显超过标普500指数的10.4%。而1964年-2024年伯克希尔的市值增长率高达5502284% ，也就是5.5022万倍；标普500指数为39054%，即390倍。看点三：现金头寸再创新高，但看好股票截至去年底，伯克希尔持有3342亿美元的现金及现金等价物，再创历史新纪录。“尽管部分评论人士认为伯克希尔的现金头寸非常高，但绝大多数资金仍然投向了股票，这一偏好不会改变。”巴菲特表示，虽然伯克希尔在可交易股票中的所有权去年从3540亿美元下降到2720亿美元，但非上市受控股票的价值有所增加，并且仍然远大于可交易投资组合的价值。在股东信中，巴菲特介绍，伯克希尔的投资组合分为两部分：控股企业和可交易股票。控股企业价值数千亿美元，包括一些“罕见的明珠”，但也有一些表现不佳的“落后者”。可交易股票方面，伯克希尔持有约十几家大型盈利企业的少量股份，如苹果、美国运通、可口可乐和穆迪。这些公司中的许多在运营所需的净有形股本上获得了非常高的回报。巴菲特强调：“伯克希尔的股东可以放心，我们始终会将大部分资金投入股票——主要是美国企业，但其中许多公司在全球市场也有着重要业务。伯克希尔永远不会偏好持有现金等价物，而忽视优质企业的股权，无论是控股还是部分持有。”看点四：伯克希尔去年缴纳的公司所得税，约占全美5%在股东信中，巴菲特自豪地宣布，伯克希尔去年向美国财政部缴纳了268亿美元的公司所得税，约占全美公司所得税总额的5%。他强调，伯克希尔60年来几乎没有派发过股息，“请注意一个关键因素，使得我们能够支付这笔创纪录的款项：在1965-2024年期间，伯克希尔的股东只收到过一次现金股息。”巴菲特说，股东们一直支持持续再投资，反映了持续的储蓄文化和长期复利的魔力的结合，现在纳税额累计已超过1010亿美元。巴菲特将伯克希尔的成功归功于“美国奇迹”，“由于缺乏运动天赋、美妙的嗓音、医学或法律技能，或者任何其他特殊才能，我一生都依赖于股票。实际上，我依赖于美国企业的成功，并且我将继续这样做。”巴菲特喊话美国称，如果财政政策失误，纸币的价值可能会蒸发，“永远不要忘记，我们需要你维持稳定的货币，而这一结果需要你的智慧和警惕。”看点五：没有进行回购财报显示，伯克希尔在2024年第四季度依然没有回购股票，2024年仅回购了29亿美元的股票，这是自2018年以来最低的年度回购总额。这或许与伯克希尔股价持续上涨有关，其市值在2024年首次突破1万亿美元。在股东信中，巴菲特暗示了对股票估值的担忧，他写道：“我们在选择股票工具时是公正的，根据我们能够最好地部署你们（和我家人）储蓄的地方进行投资。通常，没有什么看起来有吸引力；我们很少发现自己深陷机会之中。”看点六：将增加日本投资“虽然伯克希尔主要专注于美国市场，但有一个很小但却很重要的例外，那就是我们在日本不断增长的投资。”在股东信中，巴菲特专门用一个章节谈及在日本的投资。巴菲特表示，伯克希尔在2019年7月首次购买了日本五大商社的股票。当时仅仅翻阅了它们的财务报表，便对其极低的股价感到震惊。随着时间推移，伯克希尔对这些公司的欣赏与日俱增。这五家公司分别是：伊藤忠商事株式会社（ITOCHU）、丸红株式会社（Marubeni）、三菱商事株式会社（Mitsubishi）、三井物产株式会社（Mitsui）和住友商事株式会社（Sumitomo）。他表示，这五家公司运营得非常成功，而且在某种程度上，其运营模式与伯克希尔颇为相似。这五家公司都会在适当的时候增加股息，在合理的时候回购股票，其高层管理人员薪酬方案也远没有美国同行那么激进。巴菲特强调，对这五家公司的持股是长期的，伯克希尔承诺支持这些公司的董事会。一开始，他曾同意将伯克希尔的持股保持在每家公司股份的10%以下。但当接近这个上限时，这五家公司同意适度放松持股上限。随着时间的推移，未来可能会看到伯克希尔对所有五家公司的持股比例有所增加。截至去年底，伯克希尔对日本五大商社的总投资成本为138亿美元，市场价值达到235亿美元。需要说明的是，伯克希尔是通过发行日元债来购买日股，所以不受汇率浮动的影响。巴菲特预计，格雷格和他的继任者将长期持有这些日本资产，并且伯克希尔未来可能会与这五家公司展开更多合作。对于在日本的投资，巴菲特表示很喜欢，他预期2025年从日本投资中获得的股息收入将达到约8.12亿美元，而日元债的利息成本约为1.35亿美元。看点七：年度股东大会有些变化巴菲特在股东信中还介绍了今年股东大会的安排。今年的股东会将于奥马哈当地时间5月3日举行，股东大会上将不再播放短片，而是提前一些，在早上8点开始。巴菲特会先做简短的开场发言，随后将立即进入问答环节。舞台上将会有3人：巴菲特、格雷格·阿贝尔，以及阿吉特·贾恩，其中分管保险业务的阿吉特·贾恩将只出席上午的问答。问答阶段的日程表也明显缩短。今年开始的时间稍稍提前至当地时间早晨8点，上午场持续至10点30分。休息半小时后，巴菲特和阿贝尔将开启第二场问答，持续至13点。今年是巴菲特接管伯克希尔60周年，巴菲特表示，现场会有官方周边《伯克希尔·哈撒韦公司60年》（60 Years of Berkshire Hathaway），其中包含芒格的照片、引语和一些很少公开的故事，将有5000本新书在周五下午和周六上午7点至下午4点出售。看点八：认可继任者在今年的信中，巴菲特认可了指定继任者格雷格·阿贝尔在选择股票机会方面的能力，甚至将他与已故的查理·芒格相提并论。“我们对投资形式并无偏好，无论是控股企业还是少数股权投资，关键在于哪里能最好地运用你们（以及我家族的）资金。多数时候，市场上并无令人兴奋的机会；但在极少数情况下，我们也会迎来机遇遍地的时刻。”巴菲特说，格雷格（阿贝尔）已经展现出了卓越的执行力，正如当年的查理一样。在谈及投资日本时，巴菲特也提到，格雷格多次与五大日本商社会面，他本人则定期关注它们的进展，“我们两人都喜欢它们的资本配置、管理层以及对投资者的态度。”“我已经94岁了，再过不久，格雷格·阿贝尔将接替我担任CEO，并开始撰写年度股东信。格雷格与我一样，坚守伯克希尔的信条——即‘报告’不仅仅是年度例行公事，而是伯克希尔CEO对股东的责任。他也明白，如果你开始欺骗股东，你很快就会相信自己的胡言乱语，终将自我欺骗。”巴菲特写道。

koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad

编辑:范长江

TOP1热点：《唐探1900》在山东造了个旧金山

此外，已开封+暴晒的矿泉水也不会滋生细菌。喝水后把剩余的矿泉水放在模拟环境中，分别测试即刻、三天后的微生物含量，结果显示三天后的菌落总数也没有明显增长。这是因为矿泉水中没有太多营养物质，因此水里几乎没有菌落。暴晒后水温较高，矿泉水中的微生物也不易滋长，消费者不必担心。（李洁）。

在过去的十年里，美国政客开始意识到中国崛起的巨大力量，中国已成为全球经济不可分割的组成部分。越来越多的人认识到，传统的、高度集中的军事联盟可能无法应对美国所谓的“新挑战”。因此，美国正在与多国达成新的“小型”同盟，形成了新的地缘政治集团，例如四方安全对话（QUAD）、澳英美联盟（AUKUS）和美日菲三边架构（Japhus）。

TOP2热点：DeepSeek模型完成海光DCU国产化适配

如此完善的配套，难怪中国香港体育协会暨奥委会副会长霍启刚将其评为“五星级”。

学习理论，最要紧的是把思想方法和工作方法学到手，掌握科学世界观和方法论。唯物辩证法认为，事物是普遍联系的。群众所反映的诉求、发展中面临的问题，有的看似个性问题，实则与其他问题呈现出某种共性，找对治本之策，就有望一并解决；有的问题虽然出现在局部，但要着眼全局，多方协力，才能得到更有效解决。发现联系，探析根源，推动解决更多同类问题，在这个举一反三的过程中，群众所盼得到更积极的回应，发展所需得到更好的满足，党的创新理论转化为实践力量，推动高质量发展，打开事业发展新天地。

TOP3热点：距离下一个假期还有59天色哟哟免费专区

一杯酱香拿铁“承包”了昨天的微信朋友圈。许久没露面的朋友们也开始晒图评论，调侃茅台与咖啡的奇妙组合——这引来更多人感慨：朋友圈好像回来了。

云南工商学院军训干货满满

TOP4热点：游神接众神下凡仪式感拉满黄色软件网站下3.0.3免费oppo版大全装扮2023

“我感觉自己兴奋得快要晕过去了！”9月1日晚，熙攘的人潮涌出灯火通明的天桥艺术中心，身处人群中，音乐剧“发烧友”小馨（化名）拍下手中的票根，发了一条朋友圈。这一夜，法语音乐剧明星集锦音乐会上，米开朗琪罗·勒孔特、洛朗·班、爱拉达·达妮等5位音乐剧明星联唱了一首首音乐剧金曲，酣畅淋漓。

上海市委网信办网络执法监督处副处长吴宏鸣：通过集中整治，提升市民个人信息的自我保护意识，同时规范商家对个人信息保护的行为，履行好个人信息保护的义务。

TOP5热点：哪吒2进入中国影史票房前五91大神在线免费观看

1988年，一部电影《雨人》上映了，首次将“自闭症”这个疾病带入了公众的视野。时隔20年，联合国通过决议，2008年4月2日，第一个“世界自闭症关注日”问世，以提高公众对自闭症诊断、研究和自闭症患者的关注。

TOP6热点：《流星花园》原作漫画家发文悼念大S黄海导航扬帆起航带你去想去

今年是“一带一路”倡议提出十周年。塞浦路斯地处亚欧非三大洲枢纽位置，是共建“一带一路”的重要参与者。塞浦路斯多次参加服贸会，今年重点推介塞浦路斯文化、教育、旅游和航运。塞浦路斯驻华大使馆首席经济商务参赞欧阳路同时也是参展商代表。他对总台央视记者表示，去年的服贸会很多中国企业对塞浦路斯的企业很感兴趣，今年有望与中国企业达成更多合作。

TOP7热点：返程高峰拥堵车主20个小时没出湖南IPX-689

本届亚运会是继1990年北京亚运会、2010年广州亚运会后，亚运圣火第三次在中国点燃。在广州，亚运氛围日益浓厚。8月31日，广州市第九十七中学开展以“传承志愿精神、共迎杭州亚运”为主题的开学“思政第一课”。作为广州亚运会学生志愿者首批招募学校之一，课堂上，该校师生与参与杭州亚运会志愿服务的杭州学军中学师生连线互动。两校艺术团体共同演绎的杭州亚运会主题歌曲《同爱同在》，将连线气氛推向高潮。