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据高盛的研究模型，期权交易员们对标普500指数期权的敞口本周今年首次变为负值，而对所有指数合约的敞口为去年10月以来卖出规模最大的状态。这种状态意味着股市若下跌，那么风险将会被成倍放大，即股市越下跌越抛售。
历史性的一刻！就在刚才，A股市场的大盘股集体大爆发，工商银行涨逾3%，农业银行、建设银行、中国银行涨逾2%，均刷新历史新高。市值处于前排的公司多数上涨，而微盘股指数跌超3%，中证2000指数跌超2%，全市场一度只有不到500只股票上涨。市场风格又来到了一个相对极致的程度。中信建投认为，高贝塔值和波动性因子拥挤度较高，市场对热门股的追捧集中，需警惕小微盘个股的基本面不佳和换手率过高等风险。建议谨慎防守。近期资产负债比因子表现突出，建议关注该因子走势。其中，TMT赛道拥挤度靠前，但仍长期看好TMT等赛道。基于筹码和基本面的轮动策略，今年以来相较于中证800指数的累计超额达到5.85%，与等权基准相比年化超额高达10.2%。又见极致风格今天早盘，市场再度演绎极致风格。全市场跌停个股再度超过涨停个股，下跌个股占比一度超过90%。与此同时，上证指数却并未大幅杀跌，这得益于A股市场的大盘股集体大爆发，工商银行涨逾3%，农业银行、建设银行、中国银行涨逾2%，均刷新历史新高。市值处于前排的公司多数上涨。银河证券认为，2025年，国内宏观政策更加积极有为，财政发力，地方债管理和使用机制优化，支撑银行信贷。货币政策转向宽松，适时降准降息，银行息差仍承压，但负债成本优化成效释放有望加速。防范化解重点领域风险导向不变，银行资产质量有望受益。市值管理力度加大有望提振银行估值中枢。而微盘股指数跌超3%，中证2000指数跌超2%，中证1000的表现也比较差。不过，大盘股随后稍有回落，小盘股反而有所回暖。应该强调的是，虽然并不提倡“炒小炒差”，但并非所有的小盘股都没有投资价值。因此，市场很多时候还是被情绪主导。从外围市场来看，A50近期的积极指引非常明显，早上开盘不久，该指数再度出现直线拉升。风格变化与险资配置近期，市场风格变化的趋势非常明显。据国泰君安数据，对于指数归因，基金重仓指数：风格因子上周贡献0.37%的超额收益（市值因子0.33%，动量因子-0.08%）和88.78%的超额风险；中证红利指数：风格因子上周贡献1.17%的超额收益（红利因子0.85%、流动性因子0.43%）和93.18%的超额风险；微盘股指数：风格因子上周贡献-1.78%的超额收益（市值因子-1.57%、流动性因子0.44%）和98.17%的超额风险。这一变化背后的原因有许多，一是资金对于红利的追逐；二是小盘股此前比较拥挤，甚至引发了游资与量化之争；三是减持、年底结算、年报预披露等变量引发了市场的一些担心和焦虑。国泰君安认为，当下或正处于大小盘风格选择的关键期，需等待市场走出下一步的主线方向。配置策略上，建议对于换手率较高的投资者（日频调仓），短期继续对大小盘均衡配置（优先选择哑铃型策略），待模型信号更加明确后再进行相应超配。对于换手率较低的投资者（月频调仓），在中期思维下继续超配大盘风格。中信证券则认为，在利率下行趋势下，政策尚未充分落地，基本面数据仍待观察，以保险为主的机构配置型资金对红利主线的配置意愿更强，而且明年一月业绩预告期，中小市值财务类ST可能增多，也有利于红利风格；另一方面，在活跃资金主导下，近期主题轮动依然明显，但范围有所缩小。“金融观海，遇见未来！”《金融观海》是由证券时报·券商中国与海证期货联合推出的视频栏目，这一新栏目聚焦金融行业，期待以更独特的视角、更直观的方式，传递专业声音，帮助投资者“看”懂金融，推动行业高质量发展。本期节目我们继续关注量化主题，走进知名量化机构量派投资，为您解答热点话题、洞察行业方向。责编：战术恒校对：陶谦违法和不良信息举报电话：0755-83514034邮箱：bwb@stcn.comkoa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:李秉贵
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（作者：雷晨,实习生李付川编辑：朱益民）。
8月17日，浦银安盛基金、广发基金等多家基金公司旗下债基发布了暂停大额申购的公告，部分债基暂停了个人投资者的申购及转换转入业务。限制金额从100元人民币到1000万元人民币不等。
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也有投资人则尝试通过法律途径要回自己的本金及利息。“已经有一些购买中融信产品的投资者，在委托我跟进处理这个事。”上海新古律师事务所的主任律师王怀涛对时代周报记者表示。
疑点从四面八方涌来：一些声称自己被骗去缅北的人，好不容易逃出来了，后来为何又回缅甸？被迷晕后一觉醒来就到了缅甸的说法，可信吗？“噶腰子”的传言有几分真几分假？缅甸为何成了电诈高发地？
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在当前市场环境下，减免印花税有一定积极影响，但未必会改变A股运行趋势。郭施亮认为，市场趋势还是要根据市场意愿运行，市场本身具有一定的自我调节规律。不过，印花税下调可以巩固政策底信号，吸引场外资金入场，有利于提升A股市场的影响力与赚钱效应。
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值得注意的是，去年四季度，丘栋荣曾大幅抛售美团，而在今年上半年，美团又重新回到了基金的前十大重仓股行列。根据中报的信息，美团是今年上半年丘栋荣买入最多的股票，被中庚价值领航大手笔买入12.3亿元，被中庚价值品质一年买入7.3亿元，被中庚港股通价值18个月买入2.9亿元。除美团外，上半年被加仓较多的包括快手、广汇能源、川仪股份、宁波银行、中国宏桥等。
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日前，在中央政治局会议提出适时调整优化房地产政策后，相比北京、深圳、广州、上海四大一线城市的表态，许多二线热点城市已陆续出台和优化一系列稳楼市政策。不过，这些政策落地后能否在短期内扭转低迷的市场成交量仍待观察，一线城市楼市也正在等待被“激活”。
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