宏翔小蓝视频GY2022的评价美联储再次降息宏翔小蓝视频GY2022的评价,特朗普新政有何影响?
美联储再次降息宏翔小蓝视频GY2022的评价,特朗普新政有何影响?
国际在线陕西消息(李娜):“太了不起了!难以想象当年的工匠们付出了多少努力才打造出这样一个艺术宝库。”当看到陡峭的石壁上一幅幅精美的题刻时,来自巴基斯坦的张扬情不自禁地感叹道。
文:任泽平团队 11月8日,美联储议息会议宣布,将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.50%至4.75%,符合市场预期。这是继9月19日第一次降息50基点之后的第二次降息。 11月6日,特朗普当选美国总统,共和党有望获得参议两院多数席位,为特朗普新政扫清障碍,但是以“对内减税+对外加 税+反移民+制造业回流+美国优先”为主的特朗普新政将引发再通胀,会影响美联储降息吗? 1 关注11月FOMC会议三大要点 具体关注三大要点: 一是,兼顾通胀和就业,降低政策约束程度。美联储对通胀和劳动力市场降温不确定性增加,声明延续9月经济稳步增长表述,新增“今年早些时候以来(since earlier in the year),就业市场总体缓解”,以弱化10月劳动力市场波动。删除“对通胀正在可持续地朝着目标迈进更有信心”。鲍威尔在新闻发布会上表示,“劳动力市场并不是通胀压力的来源”。 二是,特朗普政策将制约降息路径和空间,鲍威尔回避关于特朗普对美联储货币政策影响等问题。11月6日,特朗普赢得大选,但减税、加征关税和打击非法移民政策将推高通胀,制约降息空间,甚至迫使美联储加息。特朗普曾在其第一任总统时,多次喊话施压美联储降息以缓解美国经济压力。但鲍威尔在新闻发布会上表示,短期内大选不会对货币政策造成影响。 三是,降息空间和路径会根据数据、不断变化的前景和风险平衡来决定,并不会急于完成降息;节奏也会动态调整。鲍威尔表示,“如果经济保持强劲,通胀率不能持续向2%迈进,我们可以更缓慢地减少政策限制。如果劳动力市场意外走弱,或通胀下降速度快于预期,我们可以更快地采取行动。” CME数据显示,未来一年内仍有3次降息,分别是2024年12月,2025年3月和6月;目标利率为3.75%至4.00%,共75bp降息指引。市场预期美联储12月降息25bp和不降息的概率分别为71%和29%。 2 美国经济仍处于软着陆轨迹 美国经济仍为软着陆情形,经济放缓、通胀反复和就业下行,消费作为基本盘、仍较为强劲。三季度GDP环比折年率为2.8%,前值3.0%;其中,个人消费支出、私人投资、出口、进口环比折年率分别为3.7%、0.3%、8.9%和11.2%,较二季度变动0.9、-8.0、7.9和3.6个百分点。 一是,劳动力市场延续降温,短期扰动因素居多,后期就业将回归温和降温。3个月平均新增非农就业趋势下行,职位空缺率持续走低。10月因飓风和罢工等临时因素,新增非农1.2万人,较上月下降21.1万人;8月和9月就业人数共下修11.2万人,三个月平均新增就业下降至10.4万人。BLS数据显示,本月就业数据回复率仅为47.4%,是1991年1月以来的最低值,意味着后续数据修正幅度较大。 其中,服务好于商品生产,制造业是主要的拖累;飓风冲击服务业和建筑业,波音公司等罢工冲击制造业,政府部门就业较为坚挺。10月服务业生产新增0.9万人,较上月下降16.0万人;商品生产减少3.7万人,较上月下降6.0万人;政府新增就业4.0万人,较上月增加0.9万人。服务业生产中,休闲和酒店、临时支持服务业、运输仓储等与出行相关新增就业分别减少0.4、4.9和0.4万人;商品生产中,建筑业和制造业分别新增就业0.8和 -4.6.万人,较上月下降1.9和4.0万人。 失业率与上月持平,平均时薪略有增长,反映劳动力市场相对稳定。10月第一周初次申请失业金人数升至26万人,而最后一周已降至21.8万人;10月失业率录得4.1%,与上月持平;劳动参与率62.6%,较上月下降0.1个百分点。私人非农平均时薪环比上涨0.4%,较上月增加0.1个百分点。 二是,通胀超预期,通胀反复影响降息节奏。 9月美国CPI同比2.4%,前值2.6%;环比0.2%,前值为0.2%;核心CPI同比3.3%,前值3.3%,环比0.3%。9月核心PCE同比2.65%。 能源价格回落带动通胀整体降温,食品、服装和医疗保健价格反弹,住房价格坚挺。其中,能源价格环比-1.9%,前值-0.8%;食品、服装环比分别为0.4%和1.1%,前值0.1%、0.3%。住房环比0.2%,前值0.3%;同比4.1%,前值4.3%。住房租金同比4.9%,前值5.2%;环比0.2%,前值0.5%。 三是 ,零售超预期,消费保持较强韧性 。 9月零售销售总额环比0.4%,前值0.1%。食品和饮料店、保健个人护理、服装及配饰店、杂货店零售是主要贡献项目,环比分别为1.0%、1.1%、1.5%、 4.0%,较上月增加1.4、 0.5、2.4和3.7个百分点。作为耐用品的汽车、家具、家电受利率压制,零售环比均为负。 四 是,制造业景气连续四个月收缩,产出指数创新低。地产链相对疲软,相关投资掣肘经济;补库周期为弱补库。 10月美国制造业PMI为48.5%,前值47.3%;ISM制造业PMI连续七个月位于收缩区间。当前美国家庭储蓄率出现下滑,高水平的消费支出可能在长期内难以持续;长期高利率下,需求不足、新屋开工率下滑,拖累住宅投资和建筑投资。美国第三季度GDP环比折年率为2.8%,前置3.0%;同比2.7%,前值3.0%。其中,建筑投资和住宅投资环比折年率分别为-4.0%和-5.1%,较上季度下降4.2和2.3个百分点。 3 特朗普重返白宫,美联储面临再通胀压力 截至11月7日,特朗普获得295选举人票,提前锁定胜局。 与此同时,共和党夺得参议院控制权,在众议院选举中领先,如果共和党控制两院,特朗普将成为美国历史上最具权势的总统之一,也将为执政空间清扫障碍。 特朗普交易利多美元,美债收益率上行。短期而言,特朗普交易仍会持续一段时间,美元走强、美债收益率上行、美股期货和比特币大涨。11月6日市场快速反应“特朗普交易”,美元指数上涨1.5%,非美货币承压,欧元兑美元跌0.02%,美元兑日元涨2.4%,美元兑人民币涨0.1%;10年美债收益率上涨3.4%。 长期美联储面临再通胀压力。 未来两年,特朗普能够顺利执行政策承诺:实施更大幅度的减税措施、更严格的移民、普征关税等政策增加通胀压力。9月中旬以来,盈亏平衡通胀率持续走高,表明通胀预期持续抬升。 根据CRFB测算,特朗普提议修改和拓展《减税与就业法案》、减税、加征关税等政策将使得美国在2026-2035财年增加约7.75万亿美元赤字(中性条件)。 税收基金会测算,延长《减税与就业法案》将使得美国长期GDP增加约1.1%,增加913000个全职岗位; 《减税与就业法案》永久性条款将会增加所有收入群体的税后收入,2026 年纳税人的税后收入将平均增长 2.9%,长期增长约3.0%。 特朗普政策主张带有通胀属性,减税等主张从需求侧推高通胀,而关税和驱逐非法移民则从供给端推高通胀;研究表明在上一轮贸易摩擦中,美国加征关税几乎都转嫁到了美国的进口商和消费者身上。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:李书诚
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——2021年1月25日,习近平在世界经济论坛“达沃斯议程”对话会上的特别致辞
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五是依法严厉打击“枪爆毒”物品走私,坚决守护国门安全。缉私部门始终把严厉打击“枪爆毒”物品走私违法犯罪作为守护国门安全的重中之重,部署开展“国门勇士”“融冰”“使命”专项行动,完善联动机制、突出类案打击、强化协同作战,全链条强化对境外走私和境内非法制造、贩卖、运输“枪爆毒”等违法犯罪的打击力度,切实做到第一时间移交、第一时间介入、第一时间立案、第一时间查缉。党的十八大以来,全国缉私部门共侦办走私武器弹药犯罪案件1631起,查获各类枪支17581支,侦办走私毒品犯罪案件5513起,查获各类毒品39.4吨。