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奥康国际跨界半导体失败,上市公司并购重组为何“闪电”美日1区 2区 3区在线观看告吹
对于我这一代做父母的人来说,不知道将来是否还会对孩子的婚姻抱有执念?单身是不是会被更广泛地认同?是不是能够不再以“是否结婚”作为评判人是否成功幸福的标准?但我想探讨的并不是结不结婚的问题,而是比结不结婚更重要的问题——一个人独处的能力。
仅半个月时间,奥康国际(603001.SH)跨界收购芯片公司一事宣告终止。1月8日该公司股票复牌,股价一字跌停。1月7日晚间,奥康国际发布公告称,交易各方对交易方案进行多轮协商和谈判后,对此次交易的最终交易条件未能达成一致。对于具体哪些方面没有谈拢,该公司相关人士对第一财经称,交易双方在最近半个月内没有谈拢一些细节条款,但具体细节不方便告知。企业并购重组“短途游”的情况并不鲜见。近期海尔生物(688139.SH)收购上海莱士(002252.SZ)的计划也在半个月左右告吹。多位投行人士对第一财经记者称,每家企业的情况不一样,不排除有炒作的可能,但并购过程较为复杂,可能随着谈判与尽调的深入,双方的预期也发生较大差异,从而导致谈判失败。“并购六条”发布以来,多家上市公司终止并购重组,终止原因包括核心条款没有谈妥、存在同业竞争、跨界(且亏损)收购、并购标的出现合规问题等。“后续随着交易案例的增多,预计终止或失败案例也将显著增多。”有券商人士称。那么企业如何降低并购重组失败的风险?在业内看来,首先企业并购的初心不能是蹭热点、盲目并购等,需要是转型或者寻找第二增长曲线;其次,买方内部需要有专业的并购团队,以事先对业务有深入的了解;再者,买卖双方尤其是买方内部要建立非常完善的流程与制度,做好合规与保密工作,同时通过深入尽调防止被并购标的财务造假。奥康国际跨界半导体落空奥康国际从宣布筹划收购芯片公司到终止收购,仅用了半个月时间。2024年12月23日晚间,奥康国际公告称,正在筹划以发行股份或支付现金的方式购买联和存储科技(江苏)有限公司(下称“联合存储”)股权事项,公司股票自2024年12月24日开市起停牌。当时,奥康国际与交易对手高伟、无锡芯存企业管理合伙企业(有限合伙)、无锡联存企业管理合伙企业(有限合伙)已签署《收购框架协议》 ,约定上市公司购买交易标的的控制权。同日,该公司宣告董事长王振滔、董事兼总裁王进权双双辞职。王振滔是奥康国际实际控制人,持有上市公司控股股东奥康投资控股有限公司(下称“奥康投资”)90%股权,其与王进权为兄弟关系。在之前的2024年9月份,奥康国际公告,聘任王晨为董事会秘书兼财务负责人。王晨与王振滔为父子关系,持有奥康投资10%股权,间接持有奥康国际2.77%股份。经过15天,奥康国际便宣告终止收购,交易各方未就具体方案、交易条件最终达成实质性协议。根据公开信息,联合存储是一家提供存储芯片和解决方案的供应商,成立于2021年11月26日,注册资本1818万元,总部位于江苏省无锡市。天眼查显示,共有14位股东,其中高伟持股56.11%。值得注意的是,高伟曾是探路者的董事,任职时间仅10个月,为2021年2月份至当年11月份,也推动了探路者跨界收购芯片公司一事。2021年9月份,探路者发布公告称,收购北京芯能电子科技有限公司60%股权。当时在董事会审议该事项时,高伟投了弃权票,理由是项目前期由他推荐,为避免影响其他董事对该项目判断。交易完成后,北京芯能成为探路者控股子公司,纳入合并报表范围。不过,奥康国际这次跨界半导体行业以失败告终。奥康国际主要从事皮鞋及皮具产品的研发、生产、零售及分销业务。鞋业出身的王振滔,曾跨界房地产、跨境电商、疫苗等领域。王振滔夫妻及奥康集团曾跨界投资设立康华生物(300841.SZ),该公司于2020年6月份上市,此前业绩处于增长态势,但是2022年和2023年归母净利润连续下滑。康华生物逾80%的营收来自冻干人用狂犬病疫苗,存在依靠单一产品的情况。2015年,奥康国际也曾参与投资跨境电商公司兰亭集势。但兰亭集势业绩并不佳,自2015年度~2023年度,仅2019年~2021年度盈利,其他年份都是亏损状态。奥康国际自身的业绩近年来也不尽如人意。该公司2022年、2023年归母净利润分别亏损3.70亿元、0.93亿元。在2024年第一季度告别亏损,不过到二季度该公司再度由盈转亏。2024年上半年净利润亏损1982.52万元;前三季度实现营收18.88亿元,同比下降18.80%,归母净利润亏损1.36亿元。业绩的不乐观是奥康国际跨界并购的一大原因。该公司相关人士称,公司近年来净利润不佳,在政策支持之下,公司也想通过并购等方式进行转型以寻找第二增长曲线。奥康国际表示,未来将结合战略规划、行业发展趋势等因素,拓宽发展边界,关注新赛道的发展机会,在聚焦核心主业的同时积极寻求适合公司的外延发展路径。如何降低并购重组失败风险在并购重组热潮下,较多上市公司披露了并购重组计划,但与此同时也有一些企业计划告吹,其中不乏跨界并购的案例。世茂能源跨界并购从宣布到终止仅3天时间。该公司11月11日晚公告称,正在筹划拟发行股份及支付现金购买南通詹鼎材料科技有限公司(下称“詹鼎科技”)不低于58.07%的股权,原则上詹鼎科技估值不超过12亿元。但是11月14日晚间便宣告终止收购,原因是“最终交易条件未能达成一致”。除了历时较短类似外,世茂能源与奥康国际跨界并购一事还有一个相似点,就是在停牌前股价有一轮上涨行情。奥康国际自9月24日开始股价便持续震荡上行,至12月23日累计上涨78.34%;世茂能源则在10月24日~11月11日期间累计上涨47.2%。那么,企业在短时间内便宣告并购重组终止的原因一般有哪些?有投行人士对第一财经记者称,可能每家企业的情况都不一样,不排除会有炒作的可能,但一般并购重组需要双方进行沟通协商从而达成一致,过程相对比较复杂,而且要进行尽职调查等工作,如果涉及跨界并购就更加复杂了,需要考虑的因素有很多,所以双方没有谈拢也属正常情况。另有华北地区的投行人士也称,可能随着谈判与尽调的深入,双方对估值调整与预期之间有重大差异,谈判失败较为常见。多位受访人士告诉第一财经记者,实操层面,大量的买卖双方尚未达成并购交易,最大的卡点来自于交易价格。其中,有券商人士认为,价格难以谈拢的背后有两个原因,一是大多终止IPO的企业成为被并购方,需要面对IPO市场与并购市场之间的巨大估值差异,并经历一个接受与调整的过程;二是成熟的一级市场项目往往历经多轮融资,投资人背景差别较大,入股价格也各不相同,在当前的“买方市场”中,如果采取折价出售可能无法满足部分投资人的要求。当然,除了交易价格外,尽调的难度、交易结构的设计、监管审批的不确定性等都是阻碍并购交易达成的重要因素,这些是每个并购交易参与方需关注的关键要点。那么企业应该如何减小并购重组失败的风险?“买方内部得有专业的并购团队,事先对业务有深入的了解,才能减少失败风险。”上述华北地区投行人士称,因为企业内部团队会更为了解自身的需求。一位律师事务所并购业务负责人认为,买卖双方尤其是买方内部要建立非常完善的流程与制度,做好合规与保密工作,同时要通过核查被并购标的的实控人相关信息、业务流程、产品工艺、业绩审计等方面来预防标的公司财务造假。对于投资者而言,要重点关注并购事件达成的不确定性,企业根据自身业务增长需求来实现协同效应的并购可能是最好的,谨防企业蹭热点。“我们现在看并购重组案例,主要看初心是什么,如果初心是为了寻找第二曲线,不是盲目进行跨界并购,那么企业讲好背后的逻辑,设计好方案,还是可以通过审核的。”有股权投资机构人士称。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:张成基
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