我就赠赠不进去应收账我就赠赠不进去款持续走高 前五大客户变动频繁 科马材料“冲A”坎坷|IPO研究院

应收账我就赠赠不进去款持续走高 前五大客户变动频繁 科马材料“冲A”坎坷|IPO研究院

第一点就是这支基金它的存续能力。做早期投资管理费基本上是很难覆盖得了它日常运营的，另外还有一个后面业绩的收益这块，现在很多机构对这块总结了好多问题，接触了四百多家国内机构，看到大部分的生存是一个比较大的问题。正常来讲偏早期的项目，资金不能扛五年的话，那真的没有合作，因为真扛不住，有情怀也不行。

科马材料当前专注的手动挡燃油车市场正面临不断萎缩的趋势。文/每日财报 南黎近期，拟北交所上市的浙江科马摩擦材料股份有限公司（下称“科马材料”）迎来了第二轮问询，公开发行不超过2092万股。招股书显示，成立于2002年的科马材料主营业务为干式离合器摩擦片及湿式纸基摩擦片的研发、生产及销售。2024年6月，公司IPO申请获北交所受理。此次IPO并非科马材料首次递表A股。自2011年起，科马材料曾两度“冲A”，两度挂牌新三板，上市之旅颇为坎坷。此次IPO，公司是否能够顺利如愿？01“冲A”之路坎坷 典型家族企业科马材料的历史可追溯到2002年，公司在2011年完成股份制改革，并于2014年10月在新三板成功挂牌。直到2021年3月，其新三板之旅在画上了句号。摘牌后不久，科马材料便踏上了冲击创业板的征程。2022年6月末，其首次公开发行申请获得了深交所的正式受理，拟募资规模达到2.67亿元。然而，就在2023年3月，科马材料却出人意料地主动撤回了创业板的IPO申请。今年3月，科马材料再次挂牌新三板，此次的主办券商为国投证券。仅仅三个月后，公司便向北交所提交了首发申请，并且该申请已正式获得受理。近期，北交所已对科马材料发出了第二轮审核问询函，其上市进程仍在持续推进中。从股权结构来看，科马材料实控人为王宗和、廖爱霞、王婷婷、徐长城，四人合计控制科马材料84.4%的股份。其中，王宗和和廖爱霞为夫妻，王婷婷则为两人之女，徐长城为王婷婷配偶。从职位来看，王宗和为科马材料董事长，徐长城为董事兼总经理，廖爱霞为董事兼总经理助理。科马材料董事会共有4名非独立董事，其中实控人就占了3个。实际控制人之一廖爱霞弟弟的妻子程慧玲持有公司2.39%股份，2020年4月前程慧玲任公司董事，现任技术顾问；廖爱霞之侄、程慧玲之子廖翔宇持有公司0.24%股份，任公司技术总监。值得注意的是，科马材料的财务内控管理并不那么规范。实际控制人之一廖爱霞此前还存在控制他人银行账户进行大额银行转账情形。不仅如此，早前科马材料创业板IPO申报材料就披露，2019年，因实际控制人王宗和、廖爱霞、徐长城及副总经理马崇江、技术总监廖翔宇薪酬水平较高，存在通过税率较低的员工代领薪酬，少缴纳个人所得税的情形。来源： 招股书02主业前景不明 新业务仍在“亏损区”从业务构成上看，科马材料主要拥有干式离合器摩擦片-湿式浸胶工艺产品、干式离合器摩擦片-干式挤浸工艺产品、湿式纸基摩擦片、铜基摩擦片。干式离合器摩擦片相关产品是科马材料最重要的收入来源，该产品报告期内合计产生的营业收入占当期主营业务收入的比例99.13%、96.99%、96.84%。但是，科马材料的核心产品的应用场景较为狭窄。科马材料专注的干式离合器摩擦片，是更传统、更平价的离合器，主要用于手动挡和AMT自动挡变速箱，应用场景主要集中在手动挡的商用燃油车领域。国内干式离合器摩擦片生产企业较多，市场竞争较为激烈，而同时商用车领域正在新能源化，科马材料遭遇一定的竞争风险和新能源化的挑战。数据显示，在国内主机配套市场，乘用车手动挡占比将由 2021 年的 19.43% 逐年下滑至 2026 年的 4.67%；在国内售后服务市场，乘用车手动挡占比将由 2021 年的 40.24% 下降至 2026 年的 28.48%。这也意味着，无论是主机配套市场还是售后服务市场，亦或者无论是乘用车还是商务车，手动挡车辆占比都会下滑。原主营业务发展受挫，科马材料开始探索新的业务方向。2021 年 6 月，公司设立子公司科马传动，致力于自动变速器用湿式纸基摩擦片的研发、生产及销售。然而，自新业务启动两年多以来，其进展并不如预期那般显著。目前，科马材料的湿式纸基摩擦片业务仍处于亏损状态。具体来说，2022年该业务亏损了105.22万元，而2023年则继续亏损11.97万元。此次IPO，科马材料拟募资2.06亿元，仍然计划投入干式挤浸环保型离合器摩擦材料技改项目及研发中心升级项目。但值得注意的是，科马材料当前专注的手动挡燃油车市场正面临不断萎缩的趋势。在此背景下，科马材料的未来发展前景及其成长能力不得不令人担忧。03客户席位变动频频 应收账款持续走高2021年-2023年，公司营业收入分别为2.23亿元、2.02亿元、1.99亿元。同期，科马材料净利润分别为 7251.93万元、4165.04万元、4904.68万元，呈波动下滑趋势。事实如此，科马材料收入下滑与大客户脱不开关系。据招股书，科马材料的客户多为大型离合器专业生产企业，配套车型多为商用车。但科马材料的前五大客户贡献的销售金额正在逐渐减少。报告期内，公司向前五大客户销售金额分别为0.77亿元、0.63亿元、0.54亿元，占当年度营业收入的比例分别为 34.43%、 30.98%、27.27%。值得一提的是，科马材料2019年至2021年第一大客户均为上市公司福达股份，占营业收入的比例分别为11.31%、12.33%、10.24%。但是2022年，福达股份已跌至科马材料的第四大客户，占营业收入的比例为6.19%。公司前五大客户名单中，除福达股份和宏协股份外，其余三家客户席位变动频频，凸显出公司主要客户名单流动性较大、客户集中度较低、客户粘性不足等潜在风险。在科马材料面临营业收入不断下滑的困境之际，其应收账款却呈现出逐年攀升的趋势。报告期各期分别为 7486.27 万元、9088.36 万元、9514.86 万元，这一现象透露出科马材料在资金回收方面的效率正逐渐减弱，资金回笼的速度有所放缓。一旦公司的主要客户在未来出现财务困境或经营上的重大不利变动，科马材料的应收账款可能会因此产生坏账，进而对其整体经营业绩造成冲击。每财网声明：本文基于公开资料撰写，表达的信息或者意见不构成对任何人的投资建议，仅供参考。图片素材来源于网络侵删。内容投稿：meiricaibao@163.com联系电话：010-64607577 / 15650787695投资者交流群：公号内留言微信号，由群主添加入群每日财报微信：meiricaibao微博：@每日财报网

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编辑:吕显祖

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同一客户销售产品类型对比。

当然，市场也不乏对“双万之争”持乐观态度的论调。

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从两市主力资金流向来看，截止收盘，沪深两市主力资金呈现大幅净流出的状态，两市共流出259.3150亿元。其中，超大单净流出123.3871亿元，大单净流出135.9279亿，中单净流入6.8351亿元，小单净流入252.4799亿元。

金刚光伏回复：银浆切换至银包铜不需要对产线设备进行调整，直接更换浆料即可进行生产。

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同一客户销售产品类型对比

截至2022年12月31日，晶合集成与同行业公司所达到技术水平的对比情况如下（制程节点越小越好）：

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催债员在电话中还说：我们公司名称叫重庆信盟，他（苏安）这个钱是马上消费金融公司给他发放的贷款，用的产品就叫安逸花。

此外，李光斗还谈到，要建设一个生态品牌就要改变对竞争的理解。这些年对竞争的理解是什么，是赢家通吃，竞争相对的概念叫竞合，一定要让你产业链上所有的人都赢。生态品牌是什么，首先就是大家共存共荣，以这个标准来衡量看，衡量生态品牌也要和国际标准接轨。

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事件：2023年7月15日，公司发布2023年半年度业绩预亏公告，预计公司2023年半年度归母净利润为-0.55亿元到-0.80亿元，同比减少人民币1.06亿元到1.31亿元。2023Q2单季，公司预计实现归母净利润-0.37亿元到-0.62亿元，同比减少0.73亿元到0.98亿元，环比减少0.19亿元到0.44亿元。

但个股市值体量、股性以及所处的市场环境不同均会影响三连阳策略的有效性。保守起见，策略哥特地回测了近几年建设机械相同指标形态的出现次数及后续影响，数据发现建设机械从2020年起共出现过6次三连阳且缩量的情况。

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制程落后，领域单一

王涛表示，泡泡玛特从2010年第一家线下门店起家，十几年的发展历程，离不开很多优秀的合作伙伴。给你所有的利益相关方提供价值，这是今天这个时代所有企业要思考的。比如很多人问泡泡玛特为什么不自建工厂，王涛直言，以实力来讲，建工厂很轻松，但是中国的玩具供应链全球领先，已经有完整的商业链条，泡泡玛特没有必要加入这个竞争。

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第二就是认知的赋能。科创企业为什么失败率这么高？很多技术在创业的时候可能是先进的，但是它有没有能力保持下去？从认知赋能上给它们提供帮助，目前国泰君安在全球拥有非常丰富的创新研发资源，建立了所独有的科创资源，这些科创资源能够帮助被投企业始终保持技术的领先性。

粗略计算，易方达基金历史自购行为产生了6.05亿元浮盈（未将货币的时间价值纳入计算公式）。从投资类型角度看产生浮盈的几只产品，易方达上证50增强A、易方达沪深300ETF联接A、易方达深证100ETF联接A为股票型基金；易方达信息产业、易方达新经济为混合型基金；易方达汇诚养老2043三年A为FOF基金。其中，2009年1月7日至2010年3月10日期间陆续申购的易方达上证50增强A，目前单位净值已增长到1.7925元，产生6.96亿元浮盈。

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策略之王监测到，2023年07月19日金牛化工MACD的DIF线上穿DEA线(白线上穿黄线)，形成“黄金交叉”。短期指标自下而上穿越长期指标，多头力量逐步释放，上涨行情或将延续，是个不错的技术性买入信号。

荷兰光刻机巨头阿斯麦（ASML）于7月19日公布了2023年第二季度财报。根据财报数据，ASML第二季度实现净销售额69亿欧元，同比增长约2.3%；净利润为19亿欧元，同比微跌约0.7%，毛利率为51.3%。

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五是科技板块，在投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，在业绩兑现上先于AI应用。海外芯片龙头给出超预期的业绩指引，海外算力投资在上修，判断国内算力建设在政策扶持下将会跟进。随着未来国内通用大模型正式发布，国内大模型应用有望迎来百花齐放，但逢“AI”必涨的第一阶段已经过去，未来需要更多关注运营数据和业绩的兑现。

（本文由上海久诚律师事务所主任许峰律师供稿，不代表新浪财经立场。）

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具体来看，东方阿尔法产业先锋混合今年一季度末前十大重仓股中有9只为新能源个股，分别为

但个股市值体量、股性以及所处的市场环境不同均会影响三连阳策略的有效性。保守起见，策略哥特地回测了近几年五矿发展相同指标形态的出现次数及后续影响，数据发现五矿发展从2020年起共出现过13次三连阳且缩量的情况。