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乐普医疗“企二代”接班，上任即面对“三座甘雨大战史莱姆链接入口官网大山”

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21世纪经济报道记者武瑛港北京报道近日，乐普医疗发布公告，聘任蒲绯女士为公司总经理，而蒲绯正是乐普医疗控股股东、实际控制人蒲忠杰之女。与此同时，乐普医疗总经理张志斌、副总经理郑国锐因个人原因申请辞去职务，辞职后将不再担任任何职务。除了“接棒”的开启，此次乐普医疗管理层的变动，从各高管背景来看，似乎一定程度上可以反映出乐普医疗的战略调整方向——张志斌和郑国锐均是销售背景出身，而蒲绯的背景更倾向于国际化。另外虽然蒲绯已正式被任命为乐普医疗总经理，但这可能只是“万里长征”的开端，在需要直面“企二代”接班普遍面临的重重风险之外，乐普医疗的整体业绩也不容乐观，2023年净利水平创下近五年新低，2024年营收和利润进一步下滑，而且医疗器械和药品等业务均面临不同的困境。销售老将离去，蒲忠杰女儿“接棒”根据2023年年报，本次辞职的总经理张志斌和副总经理郑国锐均是销售背景出身。张志斌现48岁，从2015年9月开始在乐普医疗任职，至今已9年，曾任乐普（北京）医疗器械股份有限公司销售部西北/北京大区经理、上海形状记忆合金材料有限公司总经理、乐普（北京）医疗器械股份有限公司市场部总监和乐普（北京）医疗器械股份有限公司副总经理。郑国锐现42岁，曾任武汉远大制药有限公司销售经理，乐普（北京）医疗器械股份有限公司销售经理、乐普药品市场总监、全国销售总监，乐普（北京）医疗器械股份有限公司总经理助理。对比之下，蒲绯的履历似乎更倾向于国际化——现35岁，获麻省理工学院（MIT）材料科学与工程专业及金融专业学士学位、哈佛大学（Harvard University）应用物理专业硕士学位。2011年与2012年，蒲绯分别于美国明尼苏达矿业及机器制造公司（3MUSA）、瑞士信贷（香港）有限公司（CreditSuisseHongKong）实习。2013年担任宁波未来动力教育信息咨询有限公司合伙人。2017年起进入乐普医疗，历任国际事业部经理、国际事业部总监、国际事业部总经理、乐普诊断董事长、乐普医疗董事、审计委员会委员。蒲绯上任之后，乐普医疗的产品出海或许将被提升到更重要的位置。不论2022年还是2023年年报，乐普医疗均强调国际化是公司发展战略中的重要一环，但是在2024年8月24日，即乐普医疗董事会同意聘任蒲绯女士为公司总经理前一个月，乐普医疗在2024年半年报中指出，国际化已是公司战略发展的关键支柱。根据半年报数据，2024年上半年，乐普医疗海外业务实现营业收入约4.9 亿元，同比增长 2.57%，占总营收比例约14.5%。但是从往年数据来看，乐普医疗的海外收入呈现下滑趋势，2021年至2023年，其国外地区的收入分别为37.6亿元、10.8亿元和10.3亿元，2022年和2023年分别下滑71.25%和4.94%。另外值得关注的是，蒲绯已成为乐普医疗高管中年纪最小的一位。乐普医疗董秘办相关负责人表示，聘任蒲绯也是为了倡导年轻化。根据2023年年报，在当时现任的17位高管中，4位高管年龄在60岁以上，6位高管年龄在50-60岁，在42岁的前副总经理郑国锐离职后，与蒲绯年龄最相近的高管为44岁。面临三重“大山”“企二代”的接班似乎并非易事。根据中国民营经济研究会发布的数据，中国民营企业中80%以上为家族企业。从2017年至 2022 年，约四分之三的家族企业面临交接班。清华大学五道口国家金融研究院全球家族企业研究中心称，我国4700多万家民营企业中，可能有超过60%即近2800万家在传承过程中消失。在“企二代”接班面临的重重风险中，信任或许是核心挑战。据长江商学院经济学助理教授范昕宇分析，一代企业家、二代企业家和企业中的老臣构成 “信任三角”关系，两两之间的信任都至关重要，却又存在挑战。而且一代企业家离去后，“企二代”可能面临控制权危机，如北京瀛和律师事务所高级合伙人杨慧所分析——财富可以直接传承，但是威望、领导力、号召力无法直接继承。而且蒲绯正式成为乐普医疗总经理，可能只是“万里长征”的第一步，上任之后，乐普医疗正面临的业绩困境，也将成为蒲绯面前的另一座大山。首先是乐普医疗的整体业绩不容乐观。2023年乐普医疗的净利水平创下近五年新低——实现营业收入约79.8亿元，同比下降24.78%，实现净利润约12.58亿元，同比下降42.91%；实现扣非净利润约11.23亿元，同比下降47.6%。相比之下，2019—2022年乐普医疗的净利润分别约为17.25亿元、18.02亿元、17.19亿元和22.04亿元。2024年上半年乐普医疗业绩继续下滑，实现营收33.84亿元，同比减少21.33%；净利润6.97亿元，同比减少27.48%；扣非归母净利润6.47亿元，同比减少28.48%，而且医疗器械、药品和医疗服务三大业务均同比下降。在整体业绩背后，乐普医疗的具体业务条线“各有各的难处”。其中作为收入规模最大的医疗器械板块，2024年上半年，心血管植介入业务实现营业收入 11.5亿元，同比增长16.92%，一定程度上反映了乐普医疗传统核心优势业务的复苏，但是整体医疗器械板块仍处于下滑趋势——实现营收17.54亿元，同比下降13.01%。虽然乐普医疗曾表示已经基本走出集采阴影，但是在“阴影”之外如何谋求增量或许是医疗器械业务正面临的挑战。药品业务则是一直存在的“青黄不接”问题，核心产品被集采，但是创新产品的成绩并不显眼，乐普医疗也指出，制剂内部研发落后导致的产品管线老化问题始终存在，历史问题造成的产品管线新老产品脱节问题逐步显露，以至于无法抵御零售渠道相关政策对部分产品纯销和发货的冲击。2024年上半年，乐普医疗药品板块实现营收11.35亿元，同比下降29.05%，是三大板块中下降幅度最大的板块。另外乐普医疗还在“押宝”消费医疗，持续推进眼科、皮肤科产品研发工作，目前已有部分产品已上市或临近上市，例如2024年5月7日，乐普医疗旗下兴泰普乐自主研发的硬性角膜接触镜多功能护理液和除蛋白护理液获批，皮肤科方面在研品种聚乳酸真皮注射填充剂等四类产品进入注册申报阶段。但是消费医疗到底能为乐普医疗的业绩带来多少增量仍未可知。有医疗器械领域业内人士告诉21世纪经济报道记者，目前乐普医疗管理层最在意的，可能是业务边界的拓展和赛道的选择，要不断尝试，因为现在乐普医疗整体业绩不太好，之前遇到集采和疫情等行业问题，都是因为有其他赛道的布局，才能抓住机遇有一些爆发。除了业务层面，乐普医疗固有的商誉“痼疾”也需持续关注，截至2024年6月30日，乐普医疗合并财务报表中商誉账面余额为37.5亿元，增加了业绩的潜在不确定性，例如2018年，乐普医疗对收购明盛达、北京永正等三家公司计提长期股权投资减值和商誉减值损失合计1.28亿元，在当期利润总额中所占比重达到8.6%。当前的高额商誉与乐普医疗曾经的频繁收购密不可分。根据相关研究，2008年-2021年，乐普医疗完成了54次投资并购。而且目前乐普医疗已经拥有超过44家子公司和多家非全资子公司，那么如何协调统一、强化控制，以提升并购整体运营效率、达到多元化之后的协同，这些均是企业发展所面临的风险。

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编辑:刁富贵

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