如饥似渴la.vorace浪潮信息， AI冲浪能走多如饥似渴la.vorace远？
浪潮信息， AI冲浪能走多如饥似渴la.vorace远？
宋忠平认为，从公开报道看，此次演习课目比较多，包括制海权和制空权的夺取、两栖登陆作战、夺岛作战等，针对性比较强。“值得注意的是，此次演习以登陆作战和抗登陆作战为主，指向性比较强，其剑指台海的鬼胎不言而喻。”宋忠平分析称，美国在此次演习出动了很多武器装备，其实是希望对其武器装备进行推销。另一方面，日本等国家也把澳大利亚当成了武器适应性训练的试验场，让本国武器装备适应不同地域的需求。
21世纪经济报道记者雷晨 北京报道9月5日，浪潮信息（000977.SZ）获国泰君安买入评级，目标价较当日股价涨幅达129.03%，机构为何如此乐观？浪潮信息前身为1983年成立的山东计算机服务公司，公司以连续6年位列中国服务器市占率第一。2023年起，在AI热浪席卷下，服务器市场蓬勃发展，多家业内公司股价创新高，浪潮信息便是其中典型。到了2024年上半年，虽然股价大多未能重回2023年高点，但多家头部服务器厂商业绩较为“争气”，营收均有增长。Gartner发布的《2024年第一季度全球服务器市场报告》显示，今年一季度全球服务器市场销售额保持增长，销售额407.5亿美元，同比增长59.9%，出货量282.0万台，同比增长5.9%。其中，浪潮信息市占率位列全球前二、中国第一，服务器出货量全球市场占比11.3%，同比增长50.4%，在TOP5厂商中增速第一。然而，服务器市场虽潜力巨大，但也面临毛利率下行、供应链安全等挑战。对于近期机构强烈荐股，二级市场作何反应？截至收盘，浪潮信息报收于31.12元/股，较前一日跌1.8%。从9月6日成交情况来看，虽然股价未能反弹，但已有部分散户涌入。当日，浪潮信息小单净流入8348万元。但与之形成对比的是，主力净流出8380万元。高目标价预期Wind数据显示，9月5日，共有98只个股获券商买入评级，其中17只个股公布了目标价格。按最高目标价计算，浪潮信息涨幅达129.03%。浪潮信息前身为1983年成立山东计算机服务公司，1983年研制了中国第一台微型计算机，打破了国外在PC领域的垄断，也为国内IT产业发展拉开序幕。自2017年以来，它连续6年位列中国服务器市占率第一。今年8月以来，华泰证券、广发证券、华创证券等机构纷纷予以浪潮信息“买入”“增持”或“强推”评级，但对浪潮信息的目标价，均定位于40元/股上下。而国泰君安分析师不仅对浪潮信息维持“增持”评级，还维持目标价为72.58元/股。为何如此乐观？在上述分析师看来，浪潮信息营收及利润保持高增，费用管控得当，海外营收实现爆发式增长，成长动能更多元化，AI算力需求的高景气有望推动公司业务超预期发展。2023年，大模型和生成式AI热潮，带动了智能算力的蓬勃发展，服务器市场烈火烹油。IDC数据显示，2023年，中国加速服务器市场规模达到了94亿美元，同比增长104%。其中，GPU服务器依然占据主导地位，市场份额达到92%。去年，从厂商销售额角度看，浪潮、新华三、宁畅位居前三，占据近70%的市场份额。从服务器出货台数角度看，浪潮、坤前、新华三位居前三名，占有50%以上的市场份额。此外，包括中科曙光（603019.SH）、工业富联（601138.SH）、华勤技术（603296.SH）、紫光股份（000938.SZ）、中国长城（000066.SZ）、协创数据（300857.SZ）、神州数码（000034.SZ）、烽火通信（600498.SH）、拓维信息（002261.SZ）等企业均有产品推出。从行业的角度看，互联网依然是最大的采购行业，占整体加速服务器市场近60%的份额，此外金融、电信、交通和医疗健康等多数行业均有超过一倍以上的增长。到了2024年上半年，各头部厂商开始业绩兑现，趋势日益清晰。中科曙光上半年营收为57.12亿元，同比增长5.77%；紫光股份实现营收379.51亿元，较上年同期的360.45亿元增长了5.29%；工业富联同期实现营收2660.91亿元，同比增长28.69%。半年报显示，浪潮信息2024年上半年实现营收420.64亿元，同比增长68.71%；归属于上市公司股东的净利润为5.97亿元，同比增长90.56%。以上成绩，得益于客户需求增加，服务器销售增长所致。值得注意的是，上半年，浪潮信息合同负债为77.25亿元，同比增长8.27%。在中邮证券分析师看来，这反映出公司在手订单充足，下半年业绩有望持续增长。展望未来，伴随着AI技术不断发展，AI服务器有望给服务器市场带来更多增量。IDC预测，全球AI服务器出货量从2024-2026年或将保持25%以上的增速，由于AI服务器的平均价值量是普通服务器的10倍价格以上，AI服务器的市场规模在2027年或将超过普通服务器的总价值量。资本博弈尽管服务器市场蕴含着较大的发展潜力与想象空间，但其持续健康发展仍面临挑战，比如毛利率下行风险，以及其背后折射的供应链安全。众所周知，服务器行业并非“躺着赚钱”的地方。2016年以来，浪潮信息的毛利率均在15%以下，工业富联近年来的毛利率也均未超过10%。今年上半年，虽然多家业内公司均实现营收增长，但硬币的另一面，行业集体面临毛利率下行的风险。上半年，浪潮信息销售毛利率为7.74%，为2000年上市以来历史最低水平。其中，服务器及部件毛利率同比下滑3.6%至7.65%。浪潮信息并非孤例。同期，工业富联的毛利率为6.73%，同比下降0.44个百分点。服务器巨头戴尔上半年的毛利率表现也不乐观，2025财年第二财季，毛利率同比下降2.3个百分点至21.2%。公司称，原因是竞争加剧和AI服务器占比增加。毛利率下降，或与上下游两端受到挤压有关。服务器行业的上游是海内外芯片厂商，下游则是国内外大型云厂商。目前国内服务器行业部分原材料仍需进口，虽然目前供应相对稳定，但在国际贸易摩擦加剧、地缘政治越发复杂的背景下，我国服务器生产商将面临部分原材料供应风险。浪潮信息服务器产品的主要原材料包括GPU、CPU、硬盘、内存等，受行业长期形成的供应链生态环境影响，服务器生产需要的部分主要原材料的供应商集中度较高。换言之，如果上游厂商发生重大变化，例如海外芯片政策变动，或将对公司经营造成影响。值得一提的是，近期，分析师StevenTseng和SeanChen表示，英伟达近期澄清其计划在2024年底增加下一代AIGPU平台Blackwell的生产，这有助于消除明年AI服务器供应链可能增长的不确定性。下游方面，服务器厂商的增长与国内外大型云厂商的需求息息相关。随着服务器行业竞争加剧，不排除企业会渐渐向着“以价换量”靠拢。在此背景下，有受访机构投资者告诉记者，AI服务器市场的现实与预期之间的博弈会更加激烈，资本市场的行情演绎逻辑，则可能在市场预期与基本面之间反复转换，导致波动较大。对于近期机构强烈荐股，二级市场作何反应？截至收盘，浪潮信息报收于31.12元/股，较前一日跌1.8%。从9月6日成交情况来看，虽然股价未能反弹，但已有部分散户涌入。当日，浪潮信息小单净流入8348万元。但与之形成对比的是，主力净流出8380万元。IDC中国AI基础架构分析师杜昀龙认为，AI作为高新行业，技术与配套设施建设尚不完全，加上外界因素的干扰导致盲目疯狂采购，致使目前AI服务器处于存量市场状态，技术升级具备不确定性，可能会导致AI服务器销量的阶段性下滑。因此，他认为，需要理性看待AI行业发展，认识到芯片技术的复杂性和长期性，避免过度炒作。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:马连良
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