国精产品6666逆势而行！这家公司凭啥不惧半导体IPO终止潮？国精产品6666
逆势而行！这家公司凭啥不惧半导体IPO终止潮？国精产品6666
有什么特别之处？
作者/星空下的番茄编辑/菠菜的星空排版/星空下的绿豆汤据上交所官网显示，兴福电子的上市审核会议拟于9月27日召开。审议会议公告要知道在强监管严审查的背景下，今年以来已经有近50家半导体企业终止了IPO，同时有超过20家上市公司的分拆上市项目终止。在如此大背景下，作为半导体产业链上的兴福电子为何还在坚守。难道是真的如市场所说的，兴福电子拥有“卡脖子”的技术吗？一、真的拥有“卡脖子”技术？兴福电子成立于2008年，上市公司兴发集团（600141）持有其55.29%的股份，而兴福电子也是兴发集团合并报表范围内唯一从事湿电子化学品相关业务的主体。公司主要生产电子级磷酸、电子级硫酸等电子级湿化学品，这些湿化学品也是半导体芯片刻蚀环节不可或缺的化学品。据中国电子材料行业协会数据，2022年全球集成电路对电子级湿化学品的需求量为239万吨，其中中国的需求量约有80万吨，而且随着芯片出货量的增加，对电子级湿电子化学品的需求量也在增加。半导体用的电子级的湿化学品对生产工艺、生产设备和生产环境的洁净性要求很高，在国内芯片产业刚起步的那些年，产业链配套很不完善，电子级湿化学品主要依赖进口。不过随着国内有意识地在芯片产业链上补链强链，许多国外卡脖子的技术已被攻破。目前，国内如中巨芯（688549）、江化微（603078）、江阴润玛、联仕电子化学、澄星股份（600078）、川恒股份（002895）等都有成熟的电子级磷酸或者硫酸产品出货。所以这块产品目前在国内并不存在“独家”概念。因此，能否上市依靠的不再是讲故事，而是回归到企业的基本面。然而，兴福电子现存的关联交易与独立性问题，业绩下滑问题以及申报材料在关键数据上前后不一和改动频出等一系列问题，似乎并不符合市场的期待。二、业绩下滑，上会材料惊现数据打架近年来，随着国内半导体芯片产能的放量，兴福电子也曾享受过一两年的高速增长。不过，公司的好业绩却没有表现出强劲的持续性。《招股说明书》显示，2021-2024年6月底（简称：报告期），公司的的营业收入分别为5.29亿元、7.92亿元、8.78亿元和5.12亿元，2022年和2023年营收分别同比增长49.7%和10.9%；同期，公司的净利润分别为1亿元、1.91亿元、1.24亿元和0.85亿元。净利润在2023财年出现同比35.1%的下滑。经营业绩情况，摘自《招股说明书》由于电子级磷酸销售收入在公司总营收中占比较高，所以兴福电子将业绩的波动和同比的下滑归因于黄磷价格短期内大幅波动所致。此种说法在高端产品的销售中显然站不住脚。高端产品因为技术先进性赋予了溢价，其价值早已脱离了原材料的价值区间，而价格也更多地受终端需求的影响，而非原材料成本。反过来，如果兴福电子的产品受原材料价格波动影响极大，且无法有效地将价格变动带来的不利影响转移到下游，那是否说明公司的产品并不具备足够的市场竞争力？不仅如此，兴福电子和兴发集团披露的信息中有多处数据出入较大，一时间不知哪个才是真的。据了解，2021年兴发集团拟分拆上市提示性公告中，兴福电子2020年的收入为2.73亿元，而净利润为-744.2万元，在兴福电子的申报稿中2020年的收入为2.55亿元，净利润为-2167.05万元，两版数据相差巨大。与此同时，在上会稿中也出现了数据打架的情况。“3万吨/年电子级磷酸项目（新建）”项目基本情况部分说到拟使用募集资金29,635.71万元，而在募集资金用途部分，该项目拟投入的募集资金金额为10,635.71万元。而且在《招股说明书》中拟建项目募集资金数额前后不一致；申报稿和上会稿中，总募集资金大幅减少3亿元。财务数据前后差异，摘自《招股说明书》这些都反映出公司在关键操作中的不严谨和不规范，让人感觉这些关键数据就像是拍脑袋得出来的一样，想要啥数拍啥数。公司这样的状态真的能长久稳健治理和经营吗？当然，兴福电子存在的问题还远不止于此。三、关联交易频发，独立性存疑兴福电子作为兴发集团的子公司，关联交易一直是监管层关注和审查的重点。在两轮问讯中关于独立性、关联交易、同业竞争等问题都被监管问讯到。兴福电子母公司的控股股东宜昌兴发一直稳居兴福电子前五大供应商之列。报告期内，采购金额分别为2.06亿元、1.95亿元、1.26亿元和0.29亿元，分别占到当期营业成本的53.65%、35.91%、19.84%和7.88%，虽然占比呈现下降趋势，但是依然不容忽视。关联交易问题，摘自《招股说明书》兴福电子从宜昌兴发处采购黄磷、三氧化硫、生产辅材、工程服务、工程物资、租赁服务等，从原材料、工程服务到类生产资金，宜昌兴发从各个方面来“哺育”兴福电子。而且2020年1月至2021年8月期间，兴福电子与兴发集团共用了财务办公软件，兴发集团的相关财务人员还参与了兴福电子日常财务事项的流程审批；而且在2020年，兴福电子还曾协助兴发集团进行3500万元的转贷融资。一桩桩一件件，都说明了兴福电子和兴发集团之前的经营并非说的那么清清爽爽。而关联交易存在的藏污纳垢、利益输送风险想必也不用笔者细说。当然兴福电子在突击入股和抬升估值上的操作也很溜。四、突击入股，10个月估值涨3倍多在2021年8月，兴发集团披露拟分拆兴福电子上市的公告，而在当年2月，就有投资者精准踩点，对兴福电子进行了一轮融资。两个员工持股平台芯福创投和兴昕创投以1.1元/每注册资本的价格对其进行增资6600万元。其中公司总经理叶瑞在这两个平台中的持股占比分别为12.18%和5.70%。在当年的12月，兴福电子又引入了15位战略投资者，为公司进行再一轮的融资。而这15为战投以4.8元/每注册资本的价格合计增资了7.68亿元。如此之下，在短短10个月的时间里，持股平台的股权价值增长了3倍多。引入战投，摘自《招股说明书》如果成功上市，持股平台的股权价值更是能增长10倍多。不得不说，高管们确实很会踩点，而且通过战投们将股价抬高，等东风吹来，便可享受资本市场的盛宴。未来电子级湿化学品行业内的玩家不可避免地会越来越多，相应地竞争也会更加激烈，严谨而规范地治理自然是赢得竞争的基石。当前兴福电子在公司治理、内部控制以及经营独立性上还存在着不少的问题，如果不解决就贸然上市，谁来为后续出现的经营风险买单？注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:吴克俭
TOP1热点：南京师范大学副教授宋文文去世
“就算四方台是铁铸的，我们这支钢铁部队，誓死也要啃下这块铁。”刘泉深忘不了那场战斗的壮烈：官兵们越过牺牲战友的遗体、踩着战友的鲜血往上爬。“我们防守缺重武器。副连长平玉山在爆破时，牺牲在敌人的铁甲车前。连长郑国旗抱起冒着火星的炸药包，和铁甲车同归于尽。”说到这里，刘泉深两眼通红，噙满泪水。。
针对纳税人取得经营所得，平时也没有取得工资薪金所得的情况，根据个人所得税法等有关规定，纳税人可以在办理2023年度经营所得汇算清缴时享受提高后的专项附加扣除标准。
TOP2热点：今日份爽感是《无所畏惧2》给的
【记者观察】当前，距离秋粮大面积收获还有一个月左右，夺取秋粮丰收还要过秋旱、秋涝、台风、霜冻、病虫害等多个关口，抗灾夺丰收任务依然艰巨。相关部门正采取超常规措施，全力以赴确保全年粮食产量保持在1.3万亿斤以上。
友谊赛在喀什与克州两个赛区进行，活动期间，各族青少年球员们在球场上切磋球技、在交流中建立友谊。
TOP3热点：导演饺子初中班主任发声儿媳妇夸我比他老公大
《互联网信息服务深度合成管理规定》第十九条明确规定，具有舆论属性或者社会动员能力的深度合成服务提供者，应当按照《互联网信息服务算法推荐管理规定》履行备案和变更、注销备案手续。深度合成服务技术支持者应当参照履行备案和变更、注销备案手续。
TOP4热点：中方对巴拿马提出严正交涉Zoom与人马性Zoom的区别
有什么特别之处？
TOP5热点：男子P图造谣医院复活秦始皇被罚MACBOOKPRO免费网站
习近平在贺信中指出，70年来，国防科技大学坚决贯彻党中央和中央军委决策指示，传承和发扬“哈军工”光荣传统，培养了一大批优秀人才，攻克了一大批尖端科技，取得了一大批重大武器装备研发成果，为国防和军队建设作出了重要贡献。
TOP6热点：孙颖莎再次感谢球迷支持国精一二二产品无人区
水稻丰收
TOP7热点：上海迪士尼雕塑被冻出大鼻涕情侣的100种插秧方法
离开东叶村时，我的耳边依然萦绕着歌声“我们的家乡，在希望的田野上……”是啊，艺术工作者只有始终深耕在希望的田野上，扎根于人民生活的热土中，坚持为人民创作，为时代放歌，才能成就富有生命力的精品佳作。（朱正刚、张梦）
TOP8热点：申小豹木吒 世界上的另一个我两阳夹一阴后续走势
彭博社报道截图
TOP9热点：女子感染罕见病毒昏迷 醒来就2025了国精一二二产品无人区
《互联网信息服务深度合成管理规定》第十九条明确规定，具有舆论属性或者社会动员能力的深度合成服务提供者，应当按照《互联网信息服务算法推荐管理规定》履行备案和变更、注销备案手续。深度合成服务技术支持者应当参照履行备案和变更、注销备案手续。
针对纳税人取得经营所得，平时也没有取得工资薪金所得的情况，根据个人所得税法等有关规定，纳税人可以在办理2023年度经营所得汇算清缴时享受提高后的专项附加扣除标准。
TOP10热点：广西1家5口一氧化碳中毒遇难扣自己的正确手势图
会议认为，学历继续教育是高等教育的重要组成部分，是构建服务全民终身学习教育体系的重要内容，是人民群众创造美好生活、实现共同富裕的重要途径。会议聚焦新形势下学历继续教育高质量发展的短板问题和教育供给的核心环节，分别从制度管理、课程教材建设、办学质量与规范、校地合作、专业特色追求等方面探讨学历继续教育的发展愿景和创新途径，开展相关工作探索和创新的案例与经验分享。会议形成共识，当前应以促进优质资源辐射共享为抓手，强化协同创新和数字赋能，注重规范与发展并重，推动普通高校优质教学资源和成果向继续教育质量提升转化。据悉，高等教育出版社与中国成人教育协会社会教育与终身学习资源建设工作委员会将联合各地高校共同启动新时代学历继续教育教材与课程建设计划，筹建“智慧继教”数字化资源平台。（刘文）