国际速讯-"吃瓜爆料黑料不打烊"-吃瓜爆料黑料不打烊2700亿雀巢，挥别掌门人

吃瓜爆料黑料不打烊2700亿雀巢，挥别掌门人

盈利预测与投资评级：考虑到封测行业景气复苏进度，我们谨慎调整2023-2025年公司营业收入预测分别为18.50、25.70和34.78亿元（原值20.18、28.45和37.91亿元），当前市值对应动态PS分别为10、7和5倍。基于公司在前道Track和清洗领域的成长性，维持“增持”评级。

记者丨周欣樾陈晓平编辑丨陈晓平掌舵雀巢8年，马克·施奈德完成交棒。9月1日，他正式离任全球最大的食品公司，其职位由雀巢拉丁美洲大区负责人接任。雀巢157年历史中，施奈德（Mark Schneider）是少有的空降CEO。这家体量超2700亿元的食品巨头，旗下拥有雀巢咖啡、惠氏、徐福记、太太乐、普瑞纳等超2000个品牌。“食品行业在发生巨变，唯有捕捉趋势，敢于尝试，百年雀巢才能保持常新。”施奈德在接受《21CBR》专访时表示。任期内，他带领公司度过疫情，承受欧美通胀的压力，也大幅调整业务组合，雀巢的市值一度翻倍。只是，告别非常仓促，甚至超过本人的预期。重塑组合“积极塑造公司的业务组合，以符合雀巢的战略，且专注于高增长类别。”在离任通稿中，雀巢官方如此评价施奈德，称赞其在咖啡、宠物护理和营养保健品等品类的贡献。这家瑞士公司体量庞大，业务结构复杂。2017年初，施奈德走马上任，他此前管理全球健康集团费森尤斯（Fresenius）13年，精于并购交易。有分析认为，这恰是董事会聘任意图之一。“专注于更少、更大的品牌，我们有更好的增长潜力。”他说。在雀巢官网，专门公布了大宗并购和处置（Acquisitions and Disposals）的交易详情。《21CBR》记者统计，2017年以来，施奈德主导了45宗买卖交易，特别在前4年的，尤为密集，共进行30项，几乎每1个半月，就有一笔大额交易。据瑞士媒体统计，自他担任CEO的前4年多，雀巢收购和剥离的交易总额，约合2000亿人民币，75项具体业务被售或买入，大约1/5的销售额被“互换”。在中国，银鹭花生奶和银鹭罐装八宝粥的出售，也是在此期间完成的。他经手的个别项目，其交易规模异常庞大。2019年，雀巢以102亿瑞郎的价格，出售皮肤健康业务，退出美容领域。雀巢皮肤健康公司旗下品牌组合该业务后更名为“高德美”。3月底IPO时，其市值超过1000亿人民币。精简业务的同时，他积极将有限资源更多集中到营养领域，夯实咖啡、宠物食品等传统部门。比如，2018年，雀巢与星巴克签署协议，支付71.5亿美元，收购星巴克旗下的零售和餐饮产品业务（在咖啡店以外销售）。“‘10亿美元‘明星品牌为雀巢贡献了70%的销售额，是雀巢重点投资的对象。”施奈德在上半年业绩会上表示。据披露，奇巧巧克力、圣培露瓶装水、普瑞纳宠物、雀巢能恩等品牌，都在10亿美元俱乐部中。施奈德的离任，显得突然。换帅的节奏异常紧凑，官方8月22日公布变动消息，10天即完成交接。“我在这里非常有动力，也很开心，甚至还不想考虑退休的问题。”6月末，施奈德如此回应其退休的问题。8月下旬的投资者会议上，董事长保罗·薄凯（Paul Bulcke）称，董事会与施奈德本人对当前环境进行评估，一致同意做出这一改变。放手授权施奈德强调速度，他加快开发新产品并将其推向市场的节奏。过去，雀巢往往需要两到三年的时间进行创新，他上任后5年时，开发周期已缩短到6到9个月，能够与食品领域的初创公司竞争。“我们在188个国家经营业务，这是一个庞大的数量，食品和饮料又往往是非常本地化。”施奈德来源：受访者提供在管理上，施奈德并未选择单纯管理，而是赋予本地团队权力，以共同准则为前提，向其提供决策权和资源支持，并根据其成果进行评判。此举大幅加快了区域的反应节奏。他解释，雀巢总部无法跨过地球进行指挥，只能从本地运营出发，自下而上去管理这些品牌。2022年，施奈德推动将大中华区擢升为独立大区，被授予更多自主权。按大中华大区55亿瑞郎收入，仅占雀巢年营收的6%左右，在五大区域中占比最小。“中国变化之速，须信任和放手给本地同事。”他在专访时告诉《21CBR》，不应指望中国客户按照欧美方式喝咖啡，在这里，必须要以中国人喜欢的口味来提供咖啡。“中国消费者在咖啡喝法上有很多创新，和其他的品类做融合。”雀巢大中华大区咖啡业务单元高级副总裁阿方索向记者表示。雀巢咖啡针对中国消费者已推出橙C美式、冰袭拿铁、柑橘乌龙拿铁、生椰拿铁、超浓缩咖啡液等产品。上半年，咖啡业务成为大中华大区主要动力之一，实现较高的个位数增长。面对部分遭遇严峻挑战的业务线，施奈德也与总部成员，“努力提供在本地成功所需的所有资源”。例如旗下奶粉品牌惠氏，一度是中国市场的领导者，现在份额有所下降。去年9月，雀巢任命“婴配奶粉老兵”裘晔，带队惠氏。含有两种母乳低聚糖（HMO）原料的“启赋奶粉”，在惠氏苏州工厂生产。寻找机会施奈德交出的雀巢，也面临众多挑战。去年起，雀巢显露低迷态势，2024年，展望由原先的4%，下调为“至少增长3%”。1-6月，雀巢利润率跌至15.8%，下滑80个基点。市值同样萎靡，年初以来，雀巢市值大体跌去14%。由外部评论称，雀巢董事会不满销售乏力，才做出解雇的决定。雀巢核心品牌Perrier，年初也遭遇重击，其过滤方法据称违反法国当地的法律，这打击了施耐德的威望。来源：巴黎水接棒者Laurent Freixe，出自内部，任职已有36年，其在高层执委会即16年，论年纪，他比施奈德年长4岁。“其已展示出在充满挑战的市场条件下取得成果的能力。“保罗·薄凯表示，并形容其为“雀巢目前的最佳人选”。2023年，Laurent Freixe负责的拉丁美洲是唯一增长的区域。以更高毛利、更高增长的保健品为例，Laurent Freixe或能给出更好答案，帮助雀巢找到新增长点。施奈德已有所铺垫。在与《21CBR》交谈中，他多次提及营养领域的大趋势，如老龄化、健康食品以及可持续性。在其带领下，雀巢打造的产品组合，可满足生命各阶段的需求，从生命最初的1000天开始，一直延续到成年和老年。他的团队，已构建起多个针对老年人的营养品牌，例如Boost、Pure Encapsulations以及Molico。施奈德也用资本手段，加码健康营养领域的投入。2021年，雀巢以57.5亿美元的价格，收购了保健品公司The Bountiful Company的多个膳食补充剂品牌，如Nature's Bounty（自然之宝）等，其年营收已超过150亿瑞郎。可惜，施奈德指挥的演奏，意外终止，他已无力按照自己的意愿，来重塑雀巢。图片来源：雀巢，除标注外