情侣的100种插秧方法12月数据有变!看好1月情侣的100种插秧方法CPI、PPI改善吗?
12月数据有变!看好1月情侣的100种插秧方法CPI、PPI改善吗?
面对如此直接的证据,杨姐也不再坚持自己的说法,支支吾吾地说出了实情。
摘要:后续通胀预测:1月CPI同比回落,PPI同比回升(欢迎关注杠杆游戏)撰文|张银银&编辑|欣欣然日前,国统局披露了2024年12月的全国居民消费价格(CPI)、工业生产者出厂价格(PPI)相关指数。1)12月,CPI同比上涨0.1%:其中,城市上涨0.1%,农村持平;食品价格下降0.5%,非食品价格上涨0.2%;消费品价格下降0.2%,服务价格上涨0.5%;环比持平:其中,城市持平,农村下降0.1%;食品价格下降0.6%,非食品价格上涨0.1%;消费品价格下降0.1%,服务价格上涨0.1%。2024年全年,CPI比2023年上涨0.2%。2)12月,工业生产者出厂价格和购进价格同比均下降2.3%,降幅比11月均收窄0.2个百分点;环比均下降0.1%。2024年全年,工业生产者出厂价格和购进价格均下降2.2%,降幅比2023年分别收窄0.8、1.4个百分点。总的来说,12月CPI同比继续小幅回落,CPI环比改善;PPI环比再度转负,叠加2023年低基数,部分行业跌幅收窄。如何看待12月的价格指数,杠杆游戏结合机构的一些看法,今天谈谈。1、CPI低位运行,环比看,CPI有所修复。上海证券研究所认为,从环比看,CPI有所修复,由2024年11月的下降 0.6%,回升至持平水平,环比弱于季节性。其中食品价格下降0.6%,降幅比11月收窄2.1个百分点,但仍低于历史平均水平,影响CPI环比下降约0.12个百分点。12月鲜菜、鲜果价格分别下降2.4%和1.0%,合计影响CPI环比下降约0.07个百分点;猪肉价格下降2.1%,降幅比11月收窄1.3个百分点,影响CPI环比下降约0.03个百分点。非食品价格由11月下降0.1%,转为上涨0.1%,影响CPI环比上涨约0.12个百分点。元旦假期出行需求回升,相关服务价格均有所上涨。图表来源|华金证券研究所(特此感谢)同比方面,杠杆游戏注意到,CPI上涨 0.1%,涨幅比11月回落0.1个百分点。在12月份0.1%的CPI同比变动中,翘尾影响约为0.0个百分点,11月为0.1个百分点。食品价格由11月上涨1.0%,转为下降0.5%,影响CPI同比下降约0.09个百分点。鲜菜、猪肉涨幅均有回落,其余主要食品则有不同程度下跌。非食品价格11月持平转为上涨 0.2%,影响CPI同比上涨约0.14个百分点,能源价格降幅收窄,服务涨幅扩大。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.4 %,继续回升,需求仍偏弱。2、PPI维持负区间运行,降幅收窄。上海证券研究所注意到,从环比看,PPI由11月上涨0.1%,转为下降0.1%。其中,生产资料价格由11月上涨0.1%,转为持平;生活资料价格由持平转为下降0.1%。具体行业来看,杠杆游戏发现,煤炭、黑色金属冶炼等行业价格有所下降,石油开采、有色金属冶炼等行业价格与11月持平。同比方面,PPI下降 2.3%,降幅比11月收窄0.2个百分点。在12月份-2.3%的PPI同比变动中,翘尾影响约为0.0个百分点,11月为-0.3个百分点;2025年价格变动的新影响约为-2.3个百分点,11月为-2.2 个百分点,翘尾影响导致CPI跌幅收窄。主要行业中,石油开采、石油加工、化学制品、非金属制品、农副食品、电子设备、电气机械、电力热力供应等行业价格降幅均有所收窄;黑色金属冶炼、煤炭开采、汽车等行业降幅扩大。图表来源|华福证券研究所(特此感谢)总体来看,PPI维持负区间运行。考虑生产资料和生活资料的同比增速,生产资料价格下降2.6%,收窄0.3个百分点,影响工业生产者出厂价格总水平下降约1.93个百分点。生活资料价格下降1.4%,持平11月,影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.36个百分点。而从生产资料端分行业来看,煤炭开采和洗选业价格同比下跌 8%,降幅扩大1.7个百分点;黑色金属矿采选业下跌11.4%,降幅扩大2.3个百分点;石油和天然气开采业下跌6.2%,降幅收窄6.3个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业下跌 8.7%,降幅收窄2.9个百分点;黑色金属冶炼和压延加工业下降9.5%,降幅扩大1.3个百分点。3、PPI和CPI负剪刀差有所收窄,对工业企业利润改善形成支撑。PPI和CPI剪刀差在一定程度上反映了工业企业盈利空间的变化。财信研究院注意到,PPI和CPI剪刀差的扩大,通常意味着企业利润和经济动能的持续修复,反之则相反。后本轮PPI和CPI剪刀差经历了扩大-收窄的过程,扩大阶段主要是由上游原材料涨价驱动的,结构性特征显著,不是全面性涨价,对应的下降阶段主要是由高基数主导,国内需求恢复带动的价格上涨尚不明显。图表来源|财信研究院(特此感谢)在国内需求恢复偏弱的情况下,杠杆游戏注意到,中下游行业转嫁成本的能力依然较弱,导致上游原材料上涨对中下游利润的挤占作用偏强,进而压制中下游企业投资扩产意愿,不利于国内经济动能的恢复。12月份PPI和CPI的剪刀差持平较11月收窄0.3个百分点至-2.4%,呈温和回升态势,对工业企业利润改善形成支撑,但剪刀差延续负增长,利润改善空间受限。往后看,受一揽子增量政策对国内需求尤其是基建需求形成积极带动,政策效果或更快显现在PPI降幅收窄上,PPI和CPI剪刀差有望迎来收窄,对工业企业利润形成一定带动,但国内地产需求依然低迷、外部出口不确定性增加,PPI降幅小幅收窄对利润的推升作用不宜高估。4、后续通胀预测:1月CPI同比回落,PPI同比回升。开源证券研究所预计2025年1月CPI同比有所回落。高频数据看,截至1月8日的农产品批发价格200指数环比上升0.8%,预计1月食品CPI环比有所回升;非食品按等于季节性(2019年、2021年、2023-2024年同期均值)假设,考虑成品油价格的调整,预计1月CPI环比为0.1%左右,同比在-0.1%左右,再往后,猪价或将弱势运行,服务与实物消费或将平缓修复,CPI同比或震荡运行,下修2025年全年平均同比至-1%-0%区间。预计1月PPI同比有所回升。杠杆游戏看到,高频数据看,截至1月8日的CRB现货指数平均值环比回落 0.6%,南华工业品指数平均值环比回落0.7%,截至1月3日的生产资料价格指数环比回落0.7%,预计1月PPI环比与前值持平,同比降幅收窄。图表来源|开源证券研究所(特此感谢)再往后,海外需求整体偏弱,国际定价大宗商品价格难有大幅上涨,或将震荡偏弱运行,国内需求刺激政策或将逐步见效,预计2025全年平均同比在-1%-0%区间。上海证券研究所认为,春节临近或刺激消费品价格的短时回升,但未来平稳运行前景仍将是大概率事件,工业品价格延续了萎缩态势,价格实际上也呈现平稳的主态势。该机构分析称,通胀的低位运行,为政策加码发力创造了空间,货币政策与财政政策共同发力,实施更加积极有为的宏观政策,推动经济持续回升向好,保持物价的总体稳定。版权及免责声明:本文系杠杆游戏创作,未经授权,禁止转载!如需转载,请获取授权。另,授权转载时还请在文初注明出处和作者,谢谢!杠杆游戏任何文章之观点,皆为学习交流探讨用,非投资建议。用户据此进行的一切投资,请自负责任。文章如有疏漏、错误欢迎批评指正。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:刘造时
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