刚开始是拒绝的后来太舒服了_金融视角_江淮汽车：营收下滑、利润大增刚开始是拒绝的后来太舒服了背后的真相

江淮汽车：营收下滑、利润大增刚开始是拒绝的后来太舒服了背后的真相

当然，今天的谷歌远远不仅是一个搜索框。现在，我们有15款为超过5亿的用户和企业提供服务的产品，还有6个产品服务了超过20亿的用户。。

摘要：销量下滑、跑输大盘（欢迎关注杠杆游戏）撰文|张银银&编辑|欣欣然昨天（2024年8月30日），我们看了“界”字辈有关公司北汽蓝谷的中报，今天我们继续看有关的另外一家车厂——江淮汽车。江淮汽车很有意思，这些年业绩其实都谈不上多好，2024上半年营收下滑的，但是利润却是增加的。同时该司的扣非净利润也是小有盈余，而2023年同期是亏损的。对了，该司2024上半年的销量是下滑的，但是却实现了利润的增长、扣非净利润的回正，真是有趣。不废话，本期的拆中报，杠杆游戏和杆友一起看看江淮汽车。1、营收下滑、利润改善中报显示，2024上半年，江淮汽车的营收为212.98 亿元，同比下降 4.79%。有意思的是，2024年一季度，该司的营收为小113亿元，当时同比增长了4.61%；我们接着看，江淮汽车二季度的营收为100亿元左右，2023年同期超116亿元，同比下滑了13.46%。正是因为二季度的表现不给力，导致整个上半年，江淮汽车的营收同比出现下滑。与此同时，2024上半年，江淮汽车的归属净利润3.01亿元，同比大增93.84%——简直不可思议。更好玩的是，一季度，该司的归属净利润为1.06亿元，2024年同期为1.48亿元，同比下滑28.72%。但是因为二季度，该司录得归属净利润1.95亿元，而2023年同期仅为719万元，单季度同比暴增2616.52%，因此整个2024上半年，江淮汽车的归属净利润取得了非常不错的增长。当然不管怎么说，对于江淮汽车这样一家半年营收超200亿元的公司来说，这点利润还是不高的。如果看扣非净利润数据，更神奇。2024上半年，江淮汽车录得扣非净利润9187万元，而2023年同期为-2.43亿元——显然，扣非净利润数字不太好看，背后的原因是什么？其实不用杠杆游戏说，十有八九大家都能猜到，上市公司、车企获得的补助一般不少。如下图，2024上半年，江淮汽车获得计入当期损益的政府补助（但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外）1.52亿元左右。也正是靠这一笔收入，让江淮汽车的归属净利润增长不错。当然，不管怎么说，2024年上半年，扣除非经常性损益后，江淮汽车能成功扭亏为盈，也是很不错了。从这个角度而言，相对于其他“界”字辈的赛力斯、北汽蓝谷此前近年的表现，江淮汽车相对还是要好那么一点。此前杠杆游戏也写过，如果看扣非净利润，江淮汽车近年当然也不太好，连续7个财年扣非净利润都是亏的。2、销量下滑、跑输大盘2024年6月，江淮汽车的销量为32915辆，2023年同期为34175辆，同比下滑3.69%。2024上半年，该司销售各类汽车及底盘20.62万辆，同比下降7.57%，其中轻中型货车销售7.45万辆，同比增长9.88%；重型货车销售0.69万辆，同比下降13.83%；皮卡销售2.86万辆，同比增长4.11%；MPV销售0.82万辆，同比下降18.34%；SUV销售3.75万辆，同比下降37.12%；轿车销售3.29万辆，同比下降11.18%；新能源乘用车销售1.28万辆，同比增长15.28%。江淮汽车这家公司品系很全，按照该司的介绍，其是一家集全系列商用车、乘用车及动力总成研产销和服务于一体，涵盖汽车出行、金融服务等众多领域的综合型汽车企业集团。现有主导产品：重、中、轻、微型卡车、皮卡、多功能商用车、MPV、SUV、轿车、客车，专用底盘及变速箱、发动机、车桥等核心零部件，已形成燃油和新能源动力的整车业务、核心零部件、汽车出行、汽车服务四大板块，致力打造“全生态链、全产业链、全价值链”的综合性汽车服务平台。拥有专业的研发团队，坚持“节能、环保、安全、智能、网联、舒适”的关键技术研发路线。虽然产品非常齐备，但是不管是6月单月，还是整个上半年，江淮汽车的销售表现都是不好的。根据中国汽车工业协会统计分析，2024上半年我国汽车产销分别完成1389.1万辆和1404.7万辆，同比分别增长4.9%和6.1%。其中乘用车产销分别完成1188.6万辆和1197.9万辆，同比分别增长5.4%和6.3%；商用车产销分别完成200.5万辆和206.8万辆，同比分别增长2%和4.9%；从新能源业务上看，新能源汽车产销分别完成492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%，新能源汽车产销继续保持较快增长，市场占有率稳步提升；从出口方面看，汽车出口保持快速增长，对拉动市场整体增长贡献显著。不用杠杆游戏多说，简单对照会发现，多数业务板块，江淮汽车不仅销量是下滑的，当然也跑输大盘增速。3、现实和目标还有不小距离上文我们发现，江淮汽车2024上半年的营收下滑的，但是该司同期的销售费用为8.81亿元，2023年同期7.55亿元，同比增长了16.71%。如下图，同期的管理费用也增长了6.51%。但是，上述花费，都没有带来江淮汽车同期的销售量增长和营收的增长。另外杠杆游戏注意到，2024上半年，江淮汽车的财务费用为负值，中报解释说，上述变动主要系本期汇兑损益增加所致。此外，该司经营活动产生的现金流量净额变动也较大，下滑了近90%，主要系本期收到的税费返还减少所致。投资活动产生的现金流量净额，也是负的，2023年同期负值更大。中报说，主要系本期新增的银行结构性存款较2023年同期减少所致。筹资活动产生的现金流量净额为正，2023年同期为负，主要系本期银行借款净增加额增加所致。多说一句，杠杆游戏注意到，江淮汽车2024上半年应收账款增幅较大，如下图。主要原因是尚未收回的货款增加所致。华为鸿蒙智行“四界”中的问界、智界、享界都已经发布，剩下和江淮合作的尊界尚未面世。江淮汽车自己说：1）2007 年以来，江淮汽车坚持迭代研发，历经九代技术、四代产品，积累了领先的三电核心科技。2）在智能网联领域，江淮汽车已实现车联网3.0全系车型应用和L2+级智能驾驶功能产品的量产，系统打造的“汽车智能网联技术安徽省重点实验室”，是国内第一个被CNAS认可的智能网联领域实验室。3）与华为、地平线、科大讯飞、黑芝麻、宁德时代等科技巨头强强联合,在智能新能源汽车研发领域形成全面、长期、稳定的战略合作伙伴关系，持续为用户提供更安全、更自由、更愉悦的移动出行解决方案。4）产品出口全球130多个国家和地区，将全面以智能为本，围绕用户可感、可知、可用、可享的智能技术，坚守“无智能不造车”的品牌态度，携手全球合作伙伴，为共赢加码，为智能聚力，致力成为全球智能汽车领导者。江淮汽车对自己还是很自信，除了华为之外，其各种合作伙伴也很多，“致力成为全球智能汽车领导者”霸气和野心更是暴露无遗。从目前看，要实现这个目标，显然还有不小距离。版权及免责声明：本文系杠杆游戏创作，未经授权，禁止转载！如需转载，请获取授权。另，授权转载时还请在文初注明出处和作者，谢谢！杠杆游戏任何文章之观点，皆为学习交流探讨用，非投资建议。用户据此进行的一切投资，请自负责任。文章如有疏漏、错误欢迎批评指正。

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编辑:赵德荣

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据知情人士透露，梅洛尼领导的意大利政府正寻求最终确定一个新的框架，允许个人和小型企业借款人以面值的一小部分偿还出现问题的不良贷款。具体来说，意大利政府拟议的新措施将允许在2015年至2021年期间债务不足2500万欧元的意大利借款人从购买了这些债务的基金中进行回购，借款人将在交易价格(通常为贷款面值的一小部分)的基础上支付20%的溢价。。