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樱花flower东方财富，爆了！

7月23日，黑龙江齐齐哈尔市第三十四中学体育馆发生坍塌。据新京报援引央视新闻消息，7月24日上午10时，记者从齐齐哈尔市第三十四中学校体育馆楼顶坍塌事故救援指挥部获悉，最后一名被困学生已搜救到，已无生命体征。此次事故共造成11人死亡，事故调查工作正在全面推进中。

10月18日，A股全面上涨，沪指大涨近3%。三千亿市值的东方财富（300059.SZ）盘中“20CM”涨停后砸开，收涨15.33%，成交额高达540多亿，登上雪球热榜第一。9月24日“牛市”启动以来，东方财富成为投资者最关注的个股之一。屡屡冲上雪球、腾讯自选股等热度榜首。东方财富在A股非常特殊，股民几乎无人不知。作为中国最大的互联网券商，东方财富号称散户大本营，旗下东方财富网在股民群体中影响力巨大。当前，东方财富总市值排名全A股第29，但2024年中期股东户数却超79万户位列A股第四，可以说极受散户青睐。在A股，券商所谓“牛市旗手”的概念深入人心，每逢牛市来临，必有散户追捧券商股，而东方财富往往成为散户最心水的券商股。因此，每轮行情中，东方财富往往录得超额涨幅。可以说，东方财富已经成为牛市情绪的放大器，或者说A股行情的指标股。2014年以来，每轮“吃肉行情”中，东财均跑赢大盘和板块。首先，我们给“吃肉行情”下一个定义。我们且将沪指一年内涨幅超过500点作为标准。股市活跃度有明显提升，散户也能感知到较为明显的赚钱效应。近年来这种情况出现过三次。2014年3月12日至2015年6月12日，沪指从最低1974点涨到最高5178点，这是A股历史上一次波澜壮阔的“大牛市”。这期间沪指区间涨幅为158.17%。通达信证券板块（880472）指数区间涨幅为261.88%，而东方财富区间涨幅（后复权）竟然高达1183.89%。2014-2015大牛市以后，A股还经历过两次较小的行情。2019年初，一系列政策刺激下，A股曾有一轮春季行情，2019年1月4日到4月8日，沪指从最低2440点涨到最高3288点，三个月涨幅超800点。这段时间，沪指的区间涨幅为31.67%，通达信证券板块（880472）指数区间涨幅为51.88%，东方财富区间涨幅为67.11%。2020年到2021年，A股曾有一波“茅行情”。在各大行业龙头的率领下，2020年3月19日至2021年2月18日，沪指从2646.8点涨到3731.69点。一年内涨幅逾千点。这期间，沪指的区间涨幅为34.69%，通达信证券板块（880472）指数区间涨幅为21.59%，跑输大盘，不过东方财富区间涨幅却达到179.52%，东方财富也有了“券商茅”之称。可以看出，在过往几轮“牛市”或者“小牛”中，东方财富客观上起到了为投资者放大收益的作用。放大收益的同时，往往也意味着放大波动。此前市场崩塌之际，东方财富也多次经历惨烈杀跌，甚至经常超过大盘跌幅。2015年“牛市”崩塌，当年6月15日至8月26日，沪指累计跌超43%，5000多点跌到2800多点。这期间东方财富累计跌超63%。2021年9月14日至2022年4月27日，沪指从3700多点跌到2800多点，区间跌超20%，期间东方财富则跌超37%。这意味着，东方财富近80万股民，需要有一颗能承受大起大落的“大心脏”。正视风险，才能笑看潮起潮落。最后，我们讲讲东方财富的基本面。简单概括就是：盈利优势明显，但估值不低。在这里，我们仅在证券行业内进行对比。巴菲特说，如果择股只让我看一个数据，那我就选择ROE（净资产收益率）。芒格也说，长久看，一只股票的年化投资回报率跟它的ROE持平。ROE衡量盈利能力，反映公司每一元股东权益所创造的净利润。2020年至今，东方财富的ROE始终据申万证券板块榜首，而且较同行优势十分明显。2024年中期，东方财富ROE为5.52%，较第二名高出1.66个百分点，同期证券行业平均ROE是2.02%。2023年，东方财富ROE为11.95%，较第二名高出2.62个百分点，同期证券行业平均ROE是4.1%。毫不夸张的说，中国有两种券商，一种是东方财富，另一种是其他券商。东方财富既是券商又是一家互联网公司，天生具备低成本优势。东方财富的营业部极少，所以固定成本和人工成本非常低。2023年末，东方财富的员工总数5992人，仅为“一哥”中信证券（26822人）的22.34%。或许正因为有互联网基因，东方财富比大部分券商享受了更高的估值溢价。至10月18日收盘，A股证券板块市盈率31.43倍，东方财富市盈率45.15倍。最近三年证券板块市盈率平均数是20.05倍，东方财富是30.67倍。