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我们梳理最近几年基辛格对中美关系的声音，发现警告和提醒超越了推动中美发展与合作。很大程度上，是因为美国内部一些政客无论看待国家还是世界的目光，都不是发展的，而是凝固、静态的。
【导读】第二批中证A500指数增强基金获批，“花落”9家基金公司 中国基金报记者 方丽 陆慧婧 中证A500指数产品再传大消息！ 11月18日， 广发、富国、招商、贝莱德、博道、中欧、长信、银河、申万菱信等9家基金公司旗下 中证A500指数增强基金正式获批，这也是继 10月18日首批4只中证A500指数增强基金获批之后，第二批问世的中证A500指数增强基金。 此外，鹏华中证A500指数基金也在同一天获得批文。 多位业内人士表示，相较于其他主流宽基指数，中证A500指数具有更优的行业配置及更广阔的市值覆盖范围，这使得中证A500指数增强基金在追求超额回报方面具备一定优势。预计第二批中证A500指数增强基金会很快投入发行。 9只中证A500指数增强基金获批 11月18日，第二批9只中证A500指数增强基金正式获批，“花落”包括广发、富国、招商、贝莱德、博道、中欧、长信、银河、申万菱信在内的多家基金公司。 据业内人士透露，第二批中证A500指数基金或不设置统一的发行上限，基金公司拿到批文之后，将尽快安排发行。 据贝莱德基金介绍，指数增强基金融合了被动投资和主动投资，在跟踪特定指数的基础上通过主动管理策略力求获得超越指数表现的收益。其主要收益来源于两部分：一部分是跟踪指数的市场收益（Beta收益），另一部分是通过主动管理策略获得的超额收益（Alpha收益）。 相比于普通指数基金只需要考虑与指数基金的跟踪误差，指数增强基金更注重指数的差异化特征及基金管理人的投资管理能力。 在一位量化投资基金经理看来，不同于传统宽基指数，中证A500指数的行业覆盖更广，更能反映当前中国升级换代的经济情况，兼具价值和成长特性，广泛均衡地覆盖全行业的领先企业，这也为跟踪该指数的增强基金提供了丰富的投资标的，并有助于分散风险。此外，由于中证A500指数成份股数量多且行业分布广泛，基金经理在构建指数增强组合时拥有更大的灵活性和空间，可以运用多种投资策略来追求超额收益。 博道基金量化投资总监杨梦指出，中证A500指数和沪深300指数都表征行业龙头公司，所以在超额表现上，中证A500指增和沪深300指数增强基金的超额收益特征会比较接近。 她同时提到，相较于其他主流宽基指数，中证A500行业集中度较低，行业分布更均衡，比如分配了更多的权重在电子和电力设备及新能源等行业，降低了传统行业如银行和非银行业的权重。因此，她预计中证A500指数增强基金整体超额表现相比其他主流宽基指数增强基金或略好一些。富国基金量化投资部副总经理兼资深定量基金经理徐幼华认为，中证A500指数是行业相对中性的指数，从风格角度上来看也意味着相对均衡的风格，成长股和价值股的占比相对平衡。因此，相比一些风格偏向性较强的指数，如创业板指增更偏向在成长股内部来寻找超额收益，A500指增在成长、价值两类风格股票上均有机会实现超额收益，超额收益的来源更加多样化。 基金公司抢滩中证A500指数增强基金 作为新“国九条”颁布后的首只重磅宽基指数，中证A500指数自诞生以来就受得市场极大关注。基金公司不仅积极布局相关ETF及其联接基金、普通指数基金，指数增强基金也引发一众公司布局。 除此次获批的9只和首批4只指数增强基金外，Wind数据显示，目前处于申报状态的中证A500指数增强基金有23只之多。 值得注意的是，不少基金公司同时布局多只跟踪中证A500指数的基金产品，如广发、富国、中欧、招商等公司。 目前，首批4只中证A500增强指数基金均已敲定发行期。其中，华商中证A500增强指数基金率先结束募集，并于11月1日成立，最终发行规模为19.89亿份。 多位业内人士表示，相比于ETF较为依靠先发优势，指数增强基金更多是靠长期业绩取胜，各家基金公司比拼的是谁更能做出相对基准的长期超额收益。在ETF竞争越来越白热化的当下，布局指数增强基金也是中小基金公司差异化发展的思路之一。 “部分此前未参与ETF业务的大中型基金公司也会积极参与其中，打造出具有自己特色的指数产品线。”一位业内人士表示，中证A500指数增强基金由于独特的市场定位，受到市场高度关注。许多基金公司都在积极布局中证A500指数增强产品，这也显示出市场对这类产品的信心和期待。 徐幼华 表示， 目前获批的中证 A500 指数增强基金有 10 余只，产品规模上限最高为 80 亿元，后续也可能还有新产品陆续上报。 因此，无论从产品数量，还是整体规模体量上，竞争都是相当激烈的。 超额收益空间多大？ 不少业内人士预测，中证A500指数竞争激烈程度会与其他主流宽基指数增强基金类似，预期超额收益空间比较接近沪深300指数增强基金。 申万菱信基金经理俞诚表示，中证A500指数增强基金大概率会处于一个适度竞争的格局。由于中证A500指数具有成份股数量较多、流动性覆盖较广、机构关注度较高等特征，这也在一定程度上代表着该样本空间是一个较为适合指增策略获取超额收益的标的之一。 广发基金量化投资部相关人士更是认为，中证A500指数增强基金旨在追踪中证A500指数的基础上，通过量化模型和增强策略来争取超越指数的回报。基金经理通常会结合主动、被动管理优势，用量化策略为指数投资做“加法”，力争以更好的风险控制能力获得更多的超额收益。未来，随着市场对此类产品的认知逐步加深，指数增强型基金有望占据更重要的市场地位。关于指数增强产品的运作，徐幼华表示，站在管理人角度，产品的规模对其策略的选择会有一定约束。比如百亿元规模的产品，受限于可能的交易成本冲击、换手率约束等，策略中更可能会纳入一些偏低频的基本面信号，但这并不意味着超额收益的必然递减。比如今年的市场，低频基本面因子的有效性并不弱于高频的量价交易因子。徐幼华认为，对于全市场而言，同类产品规模的扩大，尽管增加了不同管理人策略之间同质性的可能性，但鉴于这几年管理人都在积极实现策略的多样化及差异化，可以看到在A股市场上仍旧有挖掘超额收益的可能性。“我们的经验是，市场有效性及其背后隐藏的超额收益机会是指数增强这类产品整体生命力的基础，A股目前仍具备这样的土壤。而对于管理人而言，只有持续的模型迭代及策略更新，才能让我们在这个竞争激烈的市场上具备长久的生命力，这也是我们长期实践的经验。”徐幼华称。 编辑：舰长审核：许闻 版权声明《中国基金报》对本平台所刊载的原创内容享有著作权，未经授权禁止转载，否则将追究法律责任。授权转载合作联系人：于先生（电话：0755-82468670）koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
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“从来没有一个来自西方国家的战争罪犯被审判”。冈比亚政府宣布退出国际刑事法院时，就直指该法院的“双标”行为：涉嫌“迫害和羞辱有色人群，尤其是非洲人”。冈比亚通讯部长博章称，2002年以来，至少有30个西方国家曾对其它独立主权国家和公民犯下了“令人发指”的战争罪，但从来没有一个来自西方国家的战争罪犯被审判。以美国为例，美国建国200多年以来，先后发动了侵略阿富汗战争、侵略伊拉克战争、轰炸叙利亚等各种军事行动了，造成大量的妇女、儿童和弱势群体死亡。除了卡特、特朗普等极少数总统之外，大部分总统都是“战时总统”。按照国际刑事法院的规则，它最应该向历届美国总统发出逮捕令。
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