日本大但人文艺术 MBA周浩、孙英超丨越南8日本大但人文艺术 MBA月经济：外部环境波动导致经济增速高位回落
周浩、孙英超丨越南8日本大但人文艺术 MBA月经济：外部环境波动导致经济增速高位回落
在《吴元迈文集》中，吴老师把他的论文划分为三个板块，即马列文论、文艺学和俄苏文论，这是他一生研究的三大范畴。我尝试着从吴老师的文字中抽取出三个命题，分别用来概括他在这三个方面的研究内容和学术思想。
周浩（国泰君安国际首席经济学家）8月全球主要国家经济出现一定程度波动。美国经济数据好坏参半。一方面，8月新增就业岗位大幅下降至14.2万，低于市场预期的16.4万，略显负面的劳动力市场变化增加了市场对于美国经济放缓的担忧。另一方面，美国第二季度GDP超预期增长，美国消费者支出继续保持强劲，这在很大程度上对冲了由劳动力市场放缓所带来的美国经济衰退担忧。2024年8月，越南工业生产活动略有降温，国内工业生产指数（IIP）同比增长9.5%，超过今年以来的平均水平（8.6%），但是较上月增速（11.1%）出现小幅回落。在工业生产回落的同时，月8 制造业PMI录得52.4，较上月亦有小幅回落，但是仍位于扩张区间。进入8月以后，商品和服务零售总额表现出了与工业生产相似的趋势，较上月亦有小幅回落。8月商业和服务零售总额录得526.6万亿越南盾，同比增长7.9%，较上月回落1.5个百分点。值得一提的是，8月赴越南旅游的外国游客数量超过140万人次，在连续三个月下降后实现大幅增长。与2023年同期相比，外国游客增速高达17.7%，与2019年8月新冠疫情前水平相当。8月越南国外直接投资持续增长，凸显了其作为全球制造业代工厂的吸引力，这一趋势也为实现政府设定的2030年工业化和现代化目标奠定了坚实基础。综上所述，在8月全球经济波动加剧的环境中，越南经济整体较7月有所放缓，但是以制造业为核心的工业生产依旧颇具韧性，IIP增速仍位于较高水平。往前看，多点开花的越南产业将会为未来经济的增长继续创造动力。8月全球主要国家经济出现一定程度波动。美国8月经济数据好坏参半。一方面，8月新增就业岗位大幅下降至14.2万，低于市场预期的16.4万；失业率保持稳定在4.2%，上个月为4.3%。此外，美国劳工部修订了2023年4月至2024年3月的就业数据，此一年间新增就业岗位总数比之前报告的少了约80万个，这些略显负面的劳动力市场变化增加了市场对于美国经济放缓的担忧。另一方面，美国第二季度GDP初值增长3.0%，超过预期的2.8%，服务业PMI亦高于市场预期，表明美国消费者支出继续保持强劲，这在很大程度上对冲了由劳动力市场放缓所带来的美国经济衰退的担忧。01 8月越南工业生产活动略有降温2024年8月，越南工业生产活动略有降温，国内工业生产指数（IIP）同比增长9.5%，超过今年以来的平均水平（8.6%），但是较上月增速（11.1%）出现小幅回落。按行业划分，加工制造业依旧是工业增长的主要贡献行业，8月制造业生产同比增速录得10.6%，继续领跑整个工业生产行业，但是增速较7月（13.8%）出现明显回落。进一步看，政府调整汽车登记费政策以及国际手机厂商调整生产计划可能对越南电子设备、计算机、光学器件和机动车产量造成扰动，从而对加工制造业乃至工业生产形成拖累。在工业生产回落的同时，8月制造业PMI录得52.4，较上月亦有小幅回落，但是仍位于扩张区间。虽然PMI仍然位于扩张区间，但是与前两个月的54.7相比，这反映出市场相对谨慎的态度，而这种波动可能与8月初金融市场剧烈波动引发的全球主要经济体需求下降的担忧有关。值得一提的是，随着后期市场担忧情绪的修复，8月PMI分项中生产和新订单表现优秀，投入成本和产出价格涨幅趋于稳定，这在未来也会对生产活动形成积极支撑。进入8月以后，商品和服务零售总额表现出了与工业生产相似的趋势，较上月亦有小幅回落。8月商业和服务零售总额录得526.6万亿越南盾，同比增长7.9%，较上月回落1.5个百分点，也低于2024年以来平均水平（8.5%）。但是剔除季节性因素后，总零售额仍增长5.3%，高于近期5.1%-5.2%的平均值，说明零售行业相对韧性较高。按分项看，商品零售额继续占总零售额比重77.1%，同比增长7.5%；此外，住宿和餐饮服务占总零售额的11.6%，增速更为乐观，为 9.7%；旅游业仅占1%，8月份增长温和，为7.1%。值得一提的是，8月赴越南旅游的外国游客数量超过140万人次，在连续三个月下降后实现大幅增长。与2023年同期相比，外国游客增速高达17.7%，与2019年8月新冠疫情前水平相当。8月越南国外直接投资持续增长，凸显了其作为全球制造业代工厂的吸引力，这一趋势也为实现政府设定的2030年工业化和现代化目标奠定了坚实基础。截至8月底的数据显示，年内流入越南的外商承诺直接投资总额达到205亿美元，比2023年同期增长约13.1%。今年前8个月的FDI到位资本达到141.5亿美元，比2023年同期增长8.0%，继续保持年内吸引和到位外商直接投资的记录。此外，在越南承诺全球最低税率的背景下，外商直接投资持续增长表明，该国吸引外商直接投资的能力源于其内在的吸引力，而不仅仅是依靠激励因素。02 越南制造业在全球产业链中地位进一步巩固7月越南国外直接投资持续增长，凸显了其作为全球制造业代工厂的吸引力，这一趋势也为实现政府设定的2030年工业化和现代化目标奠定了坚实基础。截至7月底的数据显示，年内流入越南的外商承诺直接投资总额达到180亿美元，比2023年同期增长约14.5%。今年前7个月的FDI到位资本达到125.5亿美元，比2023年同期增长8.4%。FDI的高增长意味着在地缘政治紧张局势加剧的情况下，国际制造商对越南相对安全且稳定的社会环境愈加青睐，进而越来越多地将资金转向越南。8月进出口活动持续扩张，年内贸易顺差创近年新高。8月出口规模达到375.9亿美元，同比增速达到14.5%；进口规模达到330.6亿美元，同比增速为12.4%，高于年内10%-12%的增速水平。整体来看，受出口增速超过进口增速推动，8月贸易顺差达到45.3亿美元，为今年迄今为止的最高水平。此外，今年前八个月，出口增长15.2%至2,636.8亿美元，进口增长17.3%至2,451.9亿美元，今年以来累计贸易顺差约185亿美元，创近年来新高。整体而言，尽管近期越南进口增速略高于出口，但是这些生产性进口最终会转化为出口，不会对贸易平衡产生较大冲击。虽然经济数据有所放缓，但也变相减轻了越南的通胀压力。2024年8月越南通胀同比增长3.45%，较上月4.36%大幅下降，也低于今年的平均水平4.04%。按分项看，最低工资上涨（主要影响公共部门工资）、医疗保健和药物成本上涨以及教育费用增加依旧是通胀上行的主要贡献项；另一方面，汽油是货运的核心成本之一，越南94%的运输量由公路和水上汽油/柴油驱动的车辆完成，8月汽油价格下行对通胀缓解起到了至关重要的作用。在贸易顺差、外商直接投资增加以及海外汇款增长的共同作用下，越南经常账户盈余在8月继续推动越南盾汇率上行。与此同时，美元汇率有所下行，其在9月中旬回到了年初的水平，这在很大程度上释放了越南盾汇率的压力。从7月初开始，越南盾汇率持续升值，截止8月越南盾年内贬值幅度为2.4%，远低于之前4.7%的最大跌幅。这一变化不仅为越南的出口提供了支持，而且有助于稳定市场情绪，增强了国内外对越南盾的信心。综上所述，在8月全球经济波动加剧的环境中，越南经济整体较7月有所放缓，但是以制造业为核心的工业生产依旧颇具韧性，IIP增速仍位于较高水平。往前看，多点开花的越南产业将会为未来经济的增长继续创造动力。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:李书诚
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本文译自《中国日报》7月21日社论
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监制丨关娟娟
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