军事快报-"黄总沈丹萍"-原料价格暴涨112%，咖啡“价格黄总沈丹萍战”终于要停了？

原料价格暴涨112%，咖啡“价格黄总沈丹萍战”终于要停了？

同花顺数据显示，今年以来，截至6月28日收盘，恒生指数期间累计下跌3.08%，报19172.05点；恒生科技指数期间累计下跌3.07%，报4001.97点。尽管港股市场主要指数年内出现下跌，但南向资金仍积极布局，期间累计净买入额为1104.99亿元。

总第4054期作者 |餐饮老板内参内参君咖啡豆价格暴涨112%“价格战”打到底了？全球咖啡豆期货价格急剧上涨。近期在美国纽约洲际交易所（ICE）上市的阿拉比卡咖啡期货价格最高暴涨至3.35美元/磅，突破了1977年3月创下的历史高点，自2023年10月以来，阿拉比卡咖啡期货价格暴涨112%。◎12月2日咖啡期货价格有所回落，但仍在高位与此同时，罗布斯塔咖啡期货早前曾触及5327美元，这一价格也创下20世纪70年代以来的新高。期货价格，反映的是对未来咖啡市场走势的预期，也与当下咖啡豆现货市场价格一脉相连。有业内人士分析表示，历史上，咖啡价格出现“急涨”行情后，往往会出现较为快速的反转，天气炒作消退，价格会很快回落。果不其然，咖啡期货价格已经有所回落，不过整体仍盘踞高位。12月2日纽约尾盘，ICE阿拉比卡咖啡期货跌7.46%，咖啡“C“期货跌7.18%，罗布斯塔咖啡期货跌10.82%。上述的两款咖啡豆品种，在各大咖啡品牌中应用广泛。目前全球咖啡豆主要分为三大品种：阿拉比卡（Arabica）、罗布斯塔（Robusta）、利比里卡（Liberica）。其中因阿拉比卡风味特性被广泛用于现磨咖啡市场，产量占世界咖啡产量的百分之七十以上，而罗布斯塔则被多用于制作速溶咖啡等产品。因此，两大咖啡豆品种的价格波动，正在波及现磨咖啡，以及速溶咖啡市场。作为咖啡进口大国，（据中国海关总署数据，2024年上半年国内咖啡进口贸易总量为14.28万吨，进口总金额达7.16亿美元）原材料价格的上涨，是否会直接影响国内咖啡品牌？长期深陷价格战的咖啡赛道又会有何变局？咖啡豆价格缘何上涨？我们先来看看价格上涨的原因。首先是天气因素。咖啡豆作为农作物，其产量与天气直接相关。今年，巴西和越南两大主要咖啡生产国都遭受了不同程度的极端天气影响。全球最大的阿拉比卡咖啡豆生产国巴西，在8月和9月经历了70年未见的严重干旱，紧接着10月又遭受了暴雨的侵袭。这一连串的极端气候，加剧了人们对其咖啡产量的担忧。有经销商还表示，一些巴西农民推迟了今年咖啡的交付，希望获得更高的价格，惜售行为导致短期供应更为紧张。与此同时，全球最大的罗布斯塔咖啡豆生产国越南已经连续三年面临供应短缺，导致全球市场上的罗布斯塔豆供不应求。阿拉比卡和罗布斯塔咖啡的最大贸易商之一Volcafe的报告显示，越南在2024至2025年度的咖啡产量预计为2400万袋（60公斤/袋），这将是13年来的最低水平。根据美国农业部海外农业服务局的数据，巴西是世界上最大的咖啡生产国，占全球咖啡产量的39%，越南则占17%。这两大咖啡核心产地遭遇的极端天气，直接影响了咖啡豆的供应及价格。其次是政策影响。欧盟即将实施的零毁林法案也给咖啡市场带来了不小冲击。该法案于2022年提出，原计划2024年底开始强制实施，供应商必须证明其产品未在毁林土地上生产，否则或将面临罚款和禁令。虽然今年10月欧盟委员会提议推迟法规的强制执行日期，但成员国之间仍有分歧，最终方案可能要到12月中旬才能确定。这种政策的不确定性使市场难以预判，欧洲进口商和烘焙商提前抢购原料，避免潜在的供应链风险，从而进一步推高了咖啡价格。供应链压力下有些商家已经开始涨价咖啡豆价格的波动，已经传导到了下游品牌，不少品牌已经开始涨价。近日，日本咖啡品牌味之素AGF宣布，将于2025年3月1日起在日本市场上调棒类咖啡和速溶咖啡在内的共计172种产品，包括“Blendy"系列等家用咖啡产品，涨幅预计为15-30%。此外，某些棒类产品的容量将减少10-12%。星巴克韩国公司也于7月宣布了咖啡价格调整，大杯和超大杯饮料的价格将分别上涨0.22美元和0.44美元。英国连锁咖啡品牌Pret A Manger则取消了原本允许客户每天可以最多喝五杯咖啡的优惠订阅服务。意大利咖啡品牌拉瓦萨，接受媒体采访时也表示，由于原材料成本飙升，被迫提高了价格并降低了利润率。9.9元价格战，会停火吗？在咖啡豆涨价的浪潮下，国内9.9元咖啡还能撑下去吗？硝烟弥漫的价格战已经笼罩了国内咖啡市场近2年时间。9.9元/杯几乎已经成为众多连锁咖啡品牌的标配，有品牌将价格进一步压低至6.6元/杯，而罗森等连锁便利店的价格甚至降至5元/杯以下。这一波咖啡豆涨价，是否会釜底抽薪，终止咖啡价格战？多位业内人人士都向内参君表示，没那么快。一方面，连锁品牌库存大，与上游签订了价格协议，短期影响不大。一位咖啡从业者告诉内参君：咖啡豆价格波动对于连锁大品牌来说影响不大，原因是这些连锁品牌仓储量大，往往已备好数年的咖啡豆库存。甚至有些品牌会借势抬高咖啡价格，以此增加利润。另一方面，连锁品牌选择多产地进购咖啡豆，能够缓冲某一产地咖啡豆短缺的风险。比如，星巴克向30多个国家采购咖啡豆，瑞幸在全球6大产区采购。其中一些产地的产品的价格与产量仍旧稳定。以中国云南产区为例，星巴克自2017年起，每年在中国推出一到两款臻选云南咖啡豆；瑞幸在2021年的SOE云南红蜜、2022年的SOE云南普洱、2023年的SOE云南小柑橘，也都是选用了云南咖啡。此外，Manner咖啡、Seesaw咖啡、皮爷咖啡等品牌都使用了云南咖啡豆。云南省统计数据显示，2022年，云南咖啡豆产量的79.5%被用于供给国内；2023年，云南咖啡生豆年产量达到14.6万吨，当年超90%豆子留在了国内消费市场。整体来看，咖啡豆价格的上涨还未明显波及国内头部连锁咖啡品牌。咖啡小店，雪上加霜受到咖啡豆价格更直接影响的，其实是咖啡小店。这些专注于精品咖啡的小型店铺往往依赖特定产区出产的品质咖啡豆，而这些豆子的供应链较为薄弱，因此价格的波动对它们的成本影响也更加直接和明显。此外，咖啡豆等原材料在小规模们的的成本结构中所占比例较大，很难对冲价格波动。一位精品咖啡店老板告诉内参君：由于门店数量少，一般采购数量也不大，本身价格优势不大，受价格波动的影响也比较明显。比如今年有一款豆子从130元涨到了160元，现在还在涨。面对成本压力，有些小店已经开始选择涨价。广东一家咖啡店店主也向媒体表示，近一年咖啡期货疯涨，自去年9月至今已涨了近一倍，与他们合作的生豆商几乎每个月都在上调价格。从12月1日起，该店两款拼配豆由原来的68元/磅调整为75元/磅。而涨价，对于这些咖啡小店来说又是另一重风险。面对持续已久的价格战影响，消费者对咖啡的价格敏感度也在上升，一旦提价，很有可能会导致客户流失。今年以来，咖啡小店们在急剧内卷的市场环境下，生存愈发艰难。公开数据显示：截至12月3日，全国咖啡店总数204,426家，近一年新开门店数71,682家，净增长18,233家。也就是说，有5.3万家咖啡馆在今年“速生速灭”。而此次的咖啡豆涨价，无疑给这些小咖啡店们带来了更大的冲击。小结随着咖啡豆价格的剧烈波动，小店可能因成本压力而不得不调整经营策略，甚至选择关停。对于连锁品牌来说，则是强化了危机意识，单纯依靠价格战已无法持续，必须寻求更具创新性和差异化的市场定位。整体来看，咖啡豆涨价或多或少，可能推动着国内咖啡市场内卷的结束。

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编辑:林君

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对此，简永军认为主要有两方面原因：一方面，新的会计准则实施后，信托公司的投资收益与资本市场波动相关性很高，投资收益受资本市场影响较大，投资于金融机构的股权投资收益也受到一定影响，部分固有资产的公允价值变动损益波动加大，预计投资收益会持续对经营业绩波动产生影响；另一方面，信托业务收入出现下降，主要是由于信托业务结构的调整，信托报酬率相对高的融资类信托规模持续下降，虽然投资类信托、服务信托规模持续提升，但这类业务的年化平均报酬率水平不高，导致行业整体报酬率水平下降。。