137最大但人文艺术摄影车载扬声器龙头,搭上新能源快车,上声电子:抱紧大客户、加码产能,四137最大但人文艺术摄影年营收年增29%
车载扬声器龙头,搭上新能源快车,上声电子:抱紧大客户、加码产能,四137最大但人文艺术摄影年营收年增29%
菲律宾宣称,仁爱礁位于菲律宾专属经济区和大陆架,菲方对其享有主权权利和管辖权,进而否认中国对作为南沙群岛组成部分的仁爱礁享有主权。这种说法在国际法上根本站不住脚。
中国汽车产业崛起浪潮下的受益者。作者 | 塔山编辑 | 小白车载扬声器龙头,四年营收CAGR29%上声电子(688533.SH,“公司”)成立于1992年,于2021年上市。公司无控股股东和实际控制人。截至2023年末,前四大股东分别为上声投资、同泰投资、元和资产和元件一厂,元和资产和元件一厂为一致行动人。元和资产与上声投资实际支配表决权均未超过30%。上声投资为员工持股平台,其中公司管理层持股比例较高。(来源:2023年报)值得一提的是,公司首发原始股东限售股份已于2024年4月解禁,近期上声投资减持了0.375%的股份,持股比例降至25.875%。(来源:公司公告)公司是国内老牌车载扬声器厂商,在90年代就成功开发出上汽通用别克轿车扬声器系统,实现了车载扬声器的国产化配套。目前主营产品包括车载扬声器系统、车载功放、AVAS(汽车声学警报系统),主要应用于汽车前装市场。公司车载扬声器国内市占率排名第一,在全球乘用车及轻型商用车市占率为13.11%(2023年)。(来源:2023年报)2021年以来,公司营收一改颓势,四年CAGR达29%。2024H1,营收延续增长态势,同比增速为28.5%。(来源:市值风云APP)分产品看,增长的主力为车载扬声器。车载功放也表现不俗,2023年收入达到3.6亿元,占比15.5%。AVAS收入规模还较小。(来源:市值风云APP)背后发生了什么?新能源车催生机遇,单车价值量大幅提升相信各位老铁也不难猜出,主要因素自然是国产新能源车的崛起。在燃油车时代,公司凭借一定实力在欧美配套体系占据一席之地。日韩配套体系相对封闭,外部供应商较难进入。(来源:可转债说明书)随着国内新能源汽车行业的蓬勃发展,公司陆续打入自主品牌的供应体系。更重要的是,传统主机厂与国内自主品牌车企在音响方案的设计思路上不一致,这也给白牌厂商提供了更多机遇。传统主机厂倾向于采用外包模式,音响设计、器材以及调音服务一起由供应商负责。其中,中低端采用白牌厂商,高端车型与品牌音响合作。 新势力车企更注重降本,采用“音响系统方案自主设计,器材/调音外包,后续提供调音软件OTA服务”的模式,部分调音算法也采用自研方式。(来源:佐思汽研)尽管国产高端车型一般配置品牌音响,但中国新能源车企越来越倾向于使用车企自身品牌,而由音响生产厂家提供白牌产品。换句话说,国内车企对音响的品牌意识不再那么突出,要考虑自主设计,也要考虑成本因素,毕竟品牌音响溢价高。另外,相较于传统油车,新能源汽车智能化程度较高,音响系统也是差异化配置的重要卖点。随着音响系统升级,扬声器单车搭载数量由原来的4-8个增长至20-30个,车载功放配置也从高端车型下放成为标配,单车音响配套价值量更是呈十倍增长。(来源:国光电器2024半年报)目前新势力车企单车一般配置扬声器20个左右,同时搭载车载功放以及AVAS。这也是公司车载功放、AVAS产品收入大幅增长的主要逻辑。AVAS是随着新能源汽车的发展普及而被各国法规强制要求配置的汽车声学产品。(来源:2023年报)以蔚来ET7为例,其全车配备了23个车载扬声器,总功率达1000W,扬声器配置数量及性能远超传统燃油车。(来源:公司公告)拥抱大客户,持续上产能此前,公司主要客户为大众集团、福特集团、上汽集团、上汽大众等燃油车整车厂及博士视听等电声品牌制造商,客户集中度非常高。(来源:招股书)后续,公司陆续打入比亚迪、蔚来、特斯拉等新能源车企的供应体系,带动了车载扬声器、车载功放和AVAS的增长。2021和2022年,蔚来、华为分别晋升为公司前五大客户。(来源:可转债说明书)2023年年报披露,公司新近赢得了M客户、T客户(特斯拉)等新客户、新项目。(来源:2023年报)参考券商研报,M客户、T客户分别为小米和特斯拉。(来源:南京证券研报)随着新能源汽车领域的拓展,公司收入结构也发生了明显改变,2022年新能源车配套收入已提升至39%。(来源:公司公告)在客户拓展之外,公司还在通过IPO募投项目、可转债募投项目积极扩产能,后者将于今年达到预定使用状态。(来源:可转债说明书)目前,公司已在境内(苏州、合肥)、捷克、巴西、墨西哥等地设立了生产基地,以实现本地化响应。另外公司还实现了核心零部件的自制。(来源:2024半年报)在客户拓展及产能提升下,近几年公司国内市占率持续小幅提升,2022年达到20.7%。(来源:可转债说明书)下游内卷,盈利能力承压虽然近年来公司收入增长较好,但在原材料价格上涨、市场竞争加剧等因素影响下,主要产品毛利率均有一定下滑。其中,车载功放业务为争取部分战略客户,还采取了竞争性的定价策略,毛利率下滑幅度较大。(来源:公司公告)目前公司综合毛利率已有一定回升。2024H1,毛利率为24.8%,净利率为9%。(来源:市值风云APP)2023年,公司扣非归母净利润达到1.6亿元;2024H1,扣非净利润同比增长22.4%。(来源:市值风云APP)在前装车载功放市场,公司的竞争对手主要是外资厂商。(来源:公司公告)国内上市音响厂商中,漫步者(002351.SZ)和惠威科技(002888.SZ)均为品牌商,但主打汽车后装市场,且相关产品收入规模及占比较低。国光电器(002045.SZ)也为整车厂供应汽车音响,与公司有一定可比性。(来源:公司公告)公司毛利率整体低于品牌商,但高于国光电器。(来源:市值风云APP)公司研发强度与同行相差不大,近几年研发费用率基本在6%以上。(来源:市值风云APP)资金不宽裕,仍在投入期随着业务规模的快速增长,公司应收账款金额及占比也出现了显著提升,由此导致2021和2022年经营净现金流转负。叠加资本支出较高,近几年自由现金流也出现净流出。(来源:同花顺iFind,制图:市值风云APP)随着可转债的发行,公司有息负债率也有所攀升,截至2024年6月末,带息负债合计8.8亿元,而账上货币资金及交易性金融资产合计5.2亿元,资金不宽裕。(来源:市值风云APP)由于公司还处在投入期,分红能力不足,近几年分红率均不高,基本在30%左右。(来源:市值风云APP)得益于盈利能力及权益乘数的提升,2023年公司ROE达到13%。(来源:市值风云APP)上市以来,公司PB在2.5-13区间,目前PB约3.7x。(来源:同花顺iFinD)免责声明:本报告(文章)是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息(包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等)为核心依据的独立第三方研究;市值风云力求报告(文章)所载内容及观点客观公正,但不保证其准确性、完整性、及时性等;本报告(文章)中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议,市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。以上内容为市值风云APP原创未获授权 转载必究koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:马宏宇
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当前龙江冰雪旅游持续升温,阳光度假村滑雪场人气十足。许勤乘缆车登上三锅盔山顶,详细了解阳光度假村运营和亚布力机场规划建设情况。他强调,要理顺管理体制,建立共享机制,让游客有更多选择空间。要按照国际标准,建设更高水平的冰雪设施,提供更优质的服务保障。要做好亚布力机场建设前期工作,加快选址、可研、报批等工作,争取尽早开工。在雪具大厅,许勤还与来自广东、浙江等地的游客亲切交谈,询问游玩体验,欢迎多提宝贵意见,祝福他们在龙江玩得开心愉快。。
作为全国首列对俄国际货运班列,2023年1-10月,哈俄班列开行93列、发运货物9104标箱,货值1.53亿美元,同比增长2%。
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中国共产党第二十届中央纪律检查委员会第三次全体会议,于2024年1月8日至10日在北京举行。出席这次全会的有中央纪委委员132人,列席238人。
本世纪初,中国从粮食安全角度出发,提出守住18亿亩耕地红线。当时提出,这条红线如果被突破,将是不可改正的历史性错误,遗祸子孙后代。
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政府方面,降低回迁用地安置需求,实现集约节约用地,缩短城中村改造周期,提升城中村改造效率。另外,可节省安置临迁费,减轻财政资金压力;
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三是效益。加强耕地保护需要调动农民和地方政府的积极性。对农民来说,得让种粮有利可图。可行的措施是推动现代化集约化农业发展和农业适度规模经营,提高农业生产效率,增加粮食种植比较收益。种粮有钱赚,农民自然会在耕地保护上多出力。
经初步调查,系该公司在污水处理池上方施工安装遮阳棚过程中突发池内空间可燃气体闪爆,导致污水处理池及上方遮阳棚坍塌。事故具体原因正在进一步调查中。
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第二、彭博数据显示,iShare中国大盘股ETF(FXI)的看涨期权持仓量近几周大幅上升,这与2022年底的时候非常类似。
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“榆林和鄂尔多斯空间距离是很近,但是产业相似度也是比较高的。”在牛凤瑞看来,从全国来看,要考虑各省区发展的需要。陕西和内蒙古似乎并不是各自首选联系省份或者第一合作伙伴,“不是互为市场、互为交易伙伴或者占的权重比较低,那么双方进一步融合,可能内在动力是不足的”。
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呼包鄂榆城市群,是我国“两横三纵”城镇化战略布局中的19个国家级城市群之一,范围包括内蒙古呼和浩特市、包头市、鄂尔多斯市和陕西榆林市,国土面积17.5万平方公里。2022年,呼和浩特、包头、鄂尔多斯和榆林GDP合计达1.92万亿元;常住人口1210.83万人,称得上黄河几字湾区域的绝对重心。
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<span>《解放军报》在评论员文章中表示,制定印发《通知》,是贯彻落实习主席重要指示、加强军队人员日常教育管理监督的重要举措,对于推进全面从严治党、全面从严治军向基层延伸,筑牢官兵遵规守纪、拒腐防变的“第一道防线”具有重要现实意义。</span>
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2023年前11个月,哈尔滨货物贸易进出口总值442.6亿元,较去年同期增长36.9%,增幅高于黑龙江全省23.6个百分点,高于全国36.89个百分点,在全国15个副省级城市中排名第一。
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毛宁表示,在南海问题上,中方的立场是一贯也是非常明确的,我们致力于同有关当事国通过对话协商妥善处理分歧,愿意同东盟国家共同维护南海的和平稳定,同时中方也将坚定地捍卫自己的领土主权和海洋权益。