要吗宝贝收首破千亿，温氏股份为什么仍遭资本市场冷落？_要吗宝贝ZAKER新闻
收首破千亿，温氏股份为什么仍遭资本市场冷落？_要吗宝贝ZAKER新闻
“我不希望出现下一个唐尚珺，因为家庭和境遇关系，接触的东西比较局限，才导致今天的结果。”唐尚珺在社交平台发布的视频中表示，现在的学生有比较开阔的视野，有更广阔的渠道去实现他们的人生理想，如果再出现下一个“唐尚珺”也是比较可悲的。
业绩向上股价向下，温氏股份怎么了？" 猪周期 " 的不断弱化，让投资者之前基于猪价预测进行投资的范式正在失效。1 猪价回升，营收突破千亿大关在家族三代人经过 40 多年的努力下，温氏股份终于实现了从粤西地区的小农场到千亿营收农牧龙头企业的历史性跨越。前段时间，养殖巨头温氏股份发布 2024 年度业绩预告。数据显示，2024 年全年，温氏股份预计实现净利润为 90 亿元– 95 亿元，实现扭亏为盈，上年同期亏损 63.9 亿元；扣除非经常性损益后的净利润约为 93 亿元– 99 亿元，上年同期亏损 64.5 亿元。营收方面，由于公司生猪和肉鸡两大主业销售均实现同比增长，温氏股份预计 2024 年度实现营业收入超 1000 亿元，较上年同期（899 亿元）增长超过 100 亿元，这也是公司营收历史上首次突破千亿大关。分业务来看，温氏股份共销售肉猪 3018.27 万头，同比增长 14.93%，毛猪销售均价 16.71 元 / 公斤，同比增长 33.50%，肉猪销售共揽收 617.53 亿元，一年内增长 155 亿元，成为推动公司营收规模破千亿大关的关键；同期，温氏股份共销售肉鸡 12.08 亿只（含毛鸡、鲜品和熟食），同比增长 2.09%，毛鸡销售均价 13.06 元 / 公斤，同比下滑 4.60%，肉鸡业务共实现销售收入 335.27 亿元，同比下滑 3.37%。利润方面，温氏股份猪业预计实现盈利 82 亿元 -84 亿元，盈利能力较去年同期（亏损 55 亿元 -58 亿元）大幅改善；相比量价齐升的肉猪业务，温氏股份肉鸡业务表现并不突出，营收仅保持微幅增长，销售均价则出现同比下滑。不过，由于公司养殖成本下降幅度大于产品价格下降幅度，公司肉鸡业务实现盈利 21 亿元 -23 亿元，去年同期该业务仅为微利。2024 年全年，饲料价格持续维持在低位，玉米、豆粕以及菜籽粕价格均出现两位数的下滑，麦麸、进口鱼粉等原料价格亦呈不同程度下跌态势。在此背景下，生猪饲料养殖成本降至近四年来的低位水平。受益于饲料价格的下行，去年温氏股份肉猪养殖综合成本约 7.2 元 / 斤，下降约 1.2 元 / 斤。除了养殖成本的下降之外，" 猪周期 " 仍是决定温氏股份扭亏为盈的关键，毕竟生猪业务对公司利润贡献度接近 90%。自 2022 年 10 月以来，生猪养殖步入新一轮下行周期。2023 年全年，国内生猪市场价格整体保持低位运行（13.56-17.57 元 / 公斤），行业长时间处于亏损状态。2024 年伊始，生猪价格依旧在低位徘徊。2024 年第一季度，温氏股份单季度再次亏损 12.36 亿元。自 2024 年 5 月起，国内生猪价格一路攀升，8 月中旬一度涨至 21 元 / 公斤，较 5 月中旬（15 元 / 公斤）上涨超过 40%。在此背景下，温氏、牧原等养殖企业经营业绩迎来全面反弹。2024 年前三季度，温氏股份实现营业总收入 754.19 亿元，同比增长 16.56%；实现净利润 66.36 亿元，同比增长 244.58%；综合毛利率达到 16.33%，较去年同期（0.39%）大幅增长。其中，2024 年第三季度，温氏实现营业收入 286.44 亿元，同比增长 21.89%；实现净利润为 50.81 亿元，同比激增 3097.03%。不过，进入到 2024 年 9 月之后，由于在消费需求不及预期以及供给压力的双重影响下，国内猪肉价格持续回落 。温氏股份毛猪销售均价也自 2024 年 9 月起出现同比下滑。根据最新数据，2024 年 12 月，温氏股份毛猪销售均价 15.89 元 / 公斤，已经低于全年均值（16.71 元 / 公斤）。由于生猪价格的走弱，温氏股份 2024 年第四季度业绩环比第三季度已经出现回落。根据业绩预告数据推测可知，2024 年第四季度，温氏股份预计实现净利润 26 亿元 -31 亿元，较第三季度（50.81 亿元）缩水 20 亿元 -25 亿元。因此，尽管温氏股份业绩预告数据看似不俗，资本市场的反应却是非常平淡。在业绩预告发布次日，温氏股份股价仅小幅上涨 1.56%，股价报收 16.31 元 / 股。截至最近一个交易日，温氏股份股价报收于 16.14 元 / 股，总市值约为 1074 亿元，2025 年至今依然保持跌幅。拉长周期来看，温氏股份市值已经在千亿关口徘徊了四年时间。2 预期悲观，千亿市值徘徊不前显然，2024 年业绩的高增长，并没有改变投资者对温氏股份未来发展的悲观预期。这其中，猪肉价格的下行担忧是一个重要原因。生猪价格的波动受多种因素影响，包括供需关系、养殖成本、季节性需求变化、政策调控以及国际市场动态等。这其中，供需关系是影响猪价的关键因素。从需求端来看，自 2014 年开始，我国猪肉消费量开始萎缩，猪肉人均消费量由 42.6 公斤下降至 2023 年的 42.2 公斤。据农业农村部研判，受国民餐饮消费多元化影响，全国猪肉产量预计将呈现持续下滑趋势，未来 10 年间可能减少高达 408 万吨。另一方面，随着规模养猪的不断壮大，我国生猪产能常年处于饱和状态，并且生产水平快速提升。可以预见的是，未来 10 年，随着生产力的进一步提升、猪肉需求的持续减少，养猪企业的竞争压力将会越来越大。一般来说，生猪供应量和猪价本质上取决于 10 个月前的能繁母猪数量。因此，作为生猪生产的基础和市场供应的 " 总开关 "，能繁母猪是判断猪价未来走势中最重要和最受关注的指标之一。为促进猪肉市场供需平衡，2024 年初，农业农村部将全国能繁母猪正常保有量目标从 4100 万头降至 3900 万头。截至 2024 年 12 月末，全国能繁母猪存栏量是 4078 万头，接近 105% 的产能调控绿色合理区域的上线。因此，从能繁母猪这一指标来看，2025 年生猪供应仍处于宽松局面，猪价预计将持续承压。除了猪肉走弱这一问题之外，玉米等饲料价格的上行对生猪养殖企业来说又构成另一大隐忧。自 2024 年 9 月美联储开启降息通道以来，国际玉米持续震荡走强，其中 CBOT 玉米期货价格主力合约价格累计涨幅超过 25%，最近两周更是呈加速上涨态势。国内市场方面，截至 2025 年 1 月 20 日，山东潍坊饲料企业玉米进厂价在 2160 元 / 吨左右，大连商品交易所玉米主力合约价格为 2286 元 / 吨，较 2024 年 12 月中下旬的低点分别上涨约 80 元 / 吨和 120 元 / 吨。一面是生猪价格的走弱，一面是饲料价格的上涨，2025 年温氏股份等生猪养殖企业又将面临不小的挑战，这也是牧原、温氏股份等上市公司股价持续低迷的一个重要原因。更为严重的是，曾经被认为是铁律的 " 猪周期 " 正在失去规律性，这也使之前通过博弈猪价反转来进行投资的范式失去了其原有的价值。3 周期弱化，规模养猪护城河消失？长期以来，生猪养殖产业具有相对独立的周期，与宏观经济周期关联性不高，生猪养殖类上市公司股价走势也有独立性，投资者多是依靠对 " 猪周期 " 的预判来进行相关标的的资产配置。所谓的猪周期，是指猪肉价格供求关系的周期性变化最终导致行业盈利大幅波动的市场现象。2006 年来，我国已经经历了 5 轮猪周期，持续时间通常为 4 年，猪价最大的涨幅基本在 100% 及以上，最大的跌幅接近 50% 的水平。一般来说，从新生母猪到生猪出栏大约需要约 18 个月。每当生猪供给不足、猪肉价格上涨时，养殖户就会积极补充能繁母猪扩大生产，但需要到 18 个月之后才能实现生猪供给量的增加。相反，一旦猪价跌破盈亏平衡线后，养殖户开始淘汰能繁母猪减少生产，也需要 18 个月的时间实现生猪供应量的减少，猪价将再次迎来上涨。因此，从二级市场投资角度出发，如果观察到猪肉价格持续低迷甚至跌破盈亏平衡线，同时伴随着能繁母猪的快速减少，就是抄底牧原、温氏等生猪养殖企业的绝佳机会。同理，一旦猪价持续位于高位、养猪企业赚得盆满钵满之时，如果发现能繁母猪存栏量在快速增长，反而是卖出猪企的时机。不过，自 2018 年 6 月以来，猪价进入到新一轮下降周期以来，除了 2022 年年中以及 2024 年三季度曾有短暂的反弹之外，猪价就持续处于低迷状态，下行时间之长远远超过历次猪周期。更为严重的是，尽管生猪养殖企业普遍经历了 2021 年和 2023 年的两次亏空，但仍看不到明显的产能出清迹象。有分析认为，所谓的猪周期只是过往散户养猪的时代产物。长期以来，我国生猪养殖是以散养为主，行业集中度较低。一旦猪肉价格下行无利或者微利之时，散户往往会立马屠宰母猪，进而实现产能的快速出清。非洲猪瘟之后，大量小规模散户退出市场。数据显示，2023 年我国生猪养殖规模化率达到 68%，比上年增加约 3 个百分点，而到 2024 年末生猪养殖规模化程度会达到 70%。相比中小散户，规模养殖企业具有较强的资金实力，也就具有了更强的亏损承受能力，部分企业甚至选择逆转周期投资的方式对抗猪肉下行周期，这进一步增加了产能的去化时间。另一方面，尽管国内生猪养殖规模化率不断提升，但行业的集中度水平依旧不高。截至 2024 年末，TOP20 猪企能繁母猪总数约为 1060 万头，全国比重约为 25%，其中牧原股份、温氏股份市占率分别为 8%、4%，尚未有一家猪企市占率超过 10%。对比看，美国 TOP10 猪企市占率已经超过 40%。在此背景下，头部企业仍在疯狂扩张产能来抢占市场。2020 年，温氏股份的生猪出栏量为 954.6 万头。2024 年，这一数据达到 3018.27 万头，短短四年之内，生猪出栏量就翻了三倍。与此同时，温氏股份固定资产余额出现了快速的增长，其中 2018 年 -2021 年三年之内固定资产几乎是翻倍式增长。同时，另一家养猪巨头牧原股份更是以千亿负债、千亿固定资产而著称。显然，持续的产能扩张并没有改变温氏股份等猪企 " 看天吃饭 " 的命运，养殖行业的低门槛、产品同质化等深层次问题决定了养猪企业难有定价权，最终只能比拼成本控制能力。根据最新数据，牧原股份生猪养殖完全成本约为 13.1 元 / 公斤，而温氏股份肉猪养殖综合成本约为 13.4 元 / 公斤左右，差距并不大。考虑到环保、人力等刚性成本占比较高，猪企未来的成本下降空间将十分有限。长期以来，二级市场一直在讲述着一个规模化养猪的故事。相比散养户，规模化养殖企业具有多样的融资渠道、更优的成本优势和更强的抗风险能力。随着中小散户的加剧去化，未来中国生猪养殖产业将是头部猪企的天下，这也是温氏股份一度成为 " 创业板市值一哥 " 的深层次逻辑。然而，在资本的过度冲击之下，规模养殖非但没有解决生猪产能过剩的问题，反而加大了行业的内卷程度。如此一来，养猪行业 " 规模越大，盈利越高 " 的逻辑将不复存在，温氏股份等猪企的价值信仰自然要遭到投资者的质疑。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:孙天民
TOP1热点：2024 年中国进出口总值 43.85 万亿元
他们说老郭的妻子在舟山老家，现在老郭被杀了，民警让老郭的妻子来舟山配合调查，他们夫妻之间到底发生过什么事情呢？。
TOP2热点：2024 年中国进出口总值 43.85 万亿元
由于她不想见到老郭左拥右抱的场面，所以，她只能带着女儿回老家舟山了。
TOP3热点：研究生毕业后你们还会和导师联系吗内衣柜办公室1-6
7月24日凌晨，现场救援仍在紧张进行。摄影/上游新闻记者张莹
TOP4热点：皇马vs巴萨sanderland多人
俄罗斯国防部7月初曾表示，乌军6月初在前线多个方向发起大规模攻势，但所有进攻都被击退。
“听到妹妹出事了，我们家人像疯了一样，我父母快70岁了，一直哭一直哭，我妹妹从小就很懂事，很优秀，和家里人感情都很好，真的让人难以接受。”
TOP5热点：短剧推广授权获取天美麻花果冻
因此，其他亚洲国家必须站出来，解释为何即使与中国有分歧，他们仍然能够与中国开展合作。这就是我们应该告诉美国和欧洲的，不要试图阻止中国的崛起，而是与中国合作，这是阻止西方对所谓中国威胁的恐惧的最好方法。
阿珠一开始面对警方时，她的表现是语无伦次的，像是受了很大的刺激。民警不管问她什么话，她都是说，没想到自己竟然闯下了这样的大祸。
TOP6热点：美国洛杉矶大火遇难者增至 24 人一面亲上边一面膜下边的含义
中国人民解放军运-20运输机抵达符拉迪沃斯托克图：央视军事画面截屏
而现场照片上的美军相关军用物资的运转和集散区域，似乎没澳大利亚啥事啊？倒是那些地图标记所在的位置，怎么看怎么眼熟……
TOP7热点：韩警方及公调处千余人抓捕尹锡悦成品78w78隐藏通道1
致力于清除地雷和未爆弹药的英国慈善组织“地雷咨询组织”的负责人格雷格·克劳瑟称，乌克兰当下的军械数量是过去三十年来“前所未有”的。根据斯洛伐克智库GLOBSEC最近的一份报告显示，乌克兰超17.35万平方公里、占其全境土地面积约30%的区域经历了严重冲突。报告称，尽管持续的冲突让调查机构的调查数据可能并不完全精准，但总体来看，鉴于乌克兰的弹药使用规模和集中程度，该国受地雷和未爆弹药造成的威胁要比阿富汗和叙利亚等国家还要严重。
她没想过要杀死老郭，毕竟老郭还是很爱她的，他们同居了6年了。
TOP8热点：为什么光没有在空气中摩擦生热后燃烧一面亲上边一面膜下边的含义
7月21日，崔恩顺前往二审法庭
而现场照片上的美军相关军用物资的运转和集散区域，似乎没澳大利亚啥事啊？倒是那些地图标记所在的位置，怎么看怎么眼熟……
TOP9热点：全球最大充电宝正式动工建设宝宝才两根手指就疼哭了怎么回事
2017年1月，涂碧波任常德市副市长。2020年3月，他担任常德市委常委、副市长。2020年10月，涂碧波辞去常德市人民政府副市长职务。
TOP10热点：为什么说木星是地球的屏障金瓶春梦噼里啪啦国语在线播放
只是老司机没记错的话，根据“护身军刀2023”演习的官方新闻通稿，它应该是主要在澳大利亚的多个地区举行，为此日本和韩国还千里迢迢地把各种导弹、火箭炮运到了澳大利亚展开实弹射击。