荧被丘丘人繁衍后代首荧被丘丘人繁衍后代席展望｜申万宏源王胜：汇率或是蛇年A股市场的核心变量
首荧被丘丘人繁衍后代席展望｜申万宏源王胜：汇率或是蛇年A股市场的核心变量
德国国内，与社民党联合执政的绿党与自民党主张对中国采取更强硬政策，呼吁与北京保持距离。欧盟不满朔尔茨此次单独行动，认为其破坏了欧盟外交的统一阵线。还有一些西方媒体拿意识形态说事，对朔尔茨指手画脚。
蛇年春节前夕，A股市场政策暖风频吹。各项积极信号不断释放下，蛇年A股将如何演绎？哪些指标是行情的关键？又有哪些投资机会值得关注？1月30日，申万宏源研究所副所长、首席策略分析师王胜做客澎湃新闻“轻舟必过万重山”——《首席连线》2025跨年市场展望节目，带来分析和展望。2025年汇率或是市场最核心变量“在刚刚过去的2024年，如果用一个核心的指标来定义市场，那就是利率。利率下行，本身就意味着债券市场强势，也因为利率低位，A股小市值风格在2024年下半年表现比较活跃，高分红资产也表现不错。”王胜表示。王胜接着说，对于2025年，如果要找一个市场最核心的变量，那大概率就是汇率。蛇年人民币汇率在上半年经过一些波折后，下半年很有可能迎来一轮向上的升值，并给市场带来不小的“惊喜”。“对蛇年而言，我先分享一个有趣的现象。目前美股在全世界股市的市值占比，已经达到60%以上。但美国的名义GDP在全世界的占比，只有30%，而如果用购买力评价指标看，可能20%都不到。因此，全球的权益投资存在国别之间再平衡的可能。”王胜指出。王胜进一步指出，通俗而言，就是全世界投资者在进行新的配置时，会重新考虑配美股还是配中概股，此时，如果汇率能够升值，对外资而言投资中国资产的收益率立刻就会水涨船高。“目前，对外资而言，中国资产是挺便宜的，上证指数TTM PE 14倍，估值即便再涨一倍，也就跟美股三大指数的估值差不多。因此，如果人民币汇率升值带来收益，同时，随着国内政策效果的积累，基本面一些向好因素的逐渐出现，市场是有惊喜可能的。”王胜表示。“稳住楼市股市”意义重大除了汇率，王胜认为2025年稳楼市同样意义重大。不过，王胜强调，对于楼市的稳住，需要对房地产销售、房地产投资、房价等几方面分开看待。“其中，我更关心的是房价这个因素，这也是过去几年对大类资产配置影响最大的因素。”“过去几年由于房价表现比较平淡，因此固收类资产表现较强，同时股票市场高分红资产的表现也不错，这背后的逻辑是随着传统经济回报率的下行，必然会带动从资产端向负债端各种收益率的系统性下行，比如老百姓直接感受到的存款利率下行，因此类固收资产的表现自然会不错。”王胜解释说。因此，王胜指出，如果2025年能够稳住楼市特别是稳住房价，那么在大类资产配置方面势必将发生一些微妙的变化。应该说，不需要房价今年非要有上涨，“房住不炒”之下房价只要能够稳住，整个市场的风险偏好便大概率能够显著上升。王胜进一步指出，除此之外，稳股市也是需要特别关注的一个因素，股市表现很大程度上代表了居民的信心，起到“风向标”作用。随着股市政策越来越重视投资者回报和获得感，比如鼓励上市公司回购分红、优化市值管理考核等等，势必会利好以A股为代表的风险资产。“要珍惜下半年可能启动的行情”行情方面，王胜表示，2025年上半年确实还是会有一些外部不确定性，比如贸易方面的一些潜在变化，但随着时间的推移，很多不确定性会逐渐消除。下半年，随着不确定性解除、风险警报缓释，市场风险偏好势必上升。“中国很多政策都是循序渐进的，通过不断完善最终取得好的效果，因此不能操之过急。财政政策便是如此，需要慢慢积累并取得效果。”王胜指出。王胜相信，2025年资本市场一定会有一个非常好的结果，用一个词叫“沧海横流方显英雄本色”，当然首先需要在上半年扛过一些波动，“结硬寨”、“打硬仗”。短期方面，王胜认为，市场经过春节前的一轮回调，目前指数是处在震荡区间下沿位置的，因此节后市场大概率是能够看到一些“春季躁动”行情的。“长期方面，一个有趣的现象是中国居民储蓄‘大搬家’，2007年之后已经好多年没有真正发生过了。往后看，居民在做增量资产配置时，已不会加杠杆、并通过房价上涨来赚钱，同时，中国居民在进行资产配置时，总体还是在国内进行，境外资产配置的比例是有限的。”王胜指出。王胜进一步指出，因此，随着过去几年市场赚钱效应的逐步累积，一旦有一轮指数向上的可观行情，会带动中国居民储蓄搬家的一个阶段性加速，进一步放大行情的幅度。“这个行情幅度可能会超出很多人的预期，时点很可能就在2025年下半年，最晚到2025年末也将开始。因此，投资者一定要珍惜这次行情的机会。”王胜强调。核心资产或酝酿着新一轮机会配置方面，王胜表示，上半年市场整体还没完全向上突破的时候，配置思路与过去两年相对类似，一是可以关注分红，二是关注科技股。“到了下半年，一旦汇率发生方向性的升值，那么传统意义上的‘茅’和‘宁’指数，也就是我们的核心资产，大概率会王者归来。”王胜说。此外，王胜强调，对于中特估和高分红，虽然过去几年这类资产的表现都非常突出，也跑赢了指数很多，但客观来讲，经过几年的上涨后，涨幅已比较大，可以看到不少银行股都创出了新高。“2025年，美国为了控制通胀，势必会增加原油的供给，而在这一过程中，全球市场对于原油的远期供需格局，预期必然会发生变化。而高分红资产中，不少和原油以及油产业链相关，叠加一些细节的交易因素，接下来如果市场整体风险偏好提升，高分红资产可能有相对收益，无绝对收益。”王胜指出。王胜表示，总的来说，配置方面，建议投资者将注意力放在总供给上，如在2016年至2017年，供给侧改革之后传统经济行业股票有一波非常好的行情；这一次，可能随着一些新质生产力行业的“综合整治内卷式竞争”政策落地贯彻，给光伏等行业带来困境反转的投资机会。“而映射至当下，过去几年表现比较平淡的不少核心资产，很有可能在2025年的下半年酝酿着近几年来新的一轮的投资机会。”王胜强调。此外，王胜建议投资者，要建立着眼长期、可持续的投资方法和理念，把更多的时间和精力放在关注上市公司分红、注销式回购等直接提升上市公司治理和投资价值的机会上，充分享受资本市场改革给我们带来的红利，这不论是对新股民还是资深股民，可能都是更好的选择。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:王德茂
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正式踏入政坛前，从汉堡大学法律系毕业的朔尔茨做过劳动法领域的律师。1998年，他在议会选举中赢得选区直选议席，由此进入社民党的联邦议会党团，正式开始政治生涯。。
“生活服务则主要依托农民办的超市。”孔祥智表示，现在很多农村超市会存在销售假冒伪劣商品等，将这些超市纳入到供销社系统，可以给它们提供基础设施、商品服务等，来保证货源。
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据媒体报道，湖北基层社恢复重建以来，基层社已经从传统、单一的日用品、农资经营，向构建综合性、规模化、现代化、可持续的为农服务体系转变。土地托管、统防统治、收储加工、配方施肥、电子商务、农村合作金融已成为基层社为农服务的主攻方向。（完）
湖北日报报道中也提到，因历史原因，在上一轮供销合作社体制改革后，基层社一度陷入低迷困境。2014年，湖北省基层社数量仅696个，比最多的1984年1800个减少61%。
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朔尔茨是一名实用主义者，他的公文包引起了各国网友的关注。担任总理后，朔尔茨多次提着一只被磨损的老旧公文包出现，甚至在出访时也要随身携带。据德国《星期日图片报》称，这个公文包是其在当律师时买下的，已经用了30多年。包里装着朔尔茨的党员证、老花镜和一些文件。
值得注意的是，第五届中国国际进口博览会暨虹桥国际经济论坛开幕式今日在沪举行。朔尔茨的“豪华”代表团来到中国，是不是很巧呢？
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31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增无症状感染者2791例，其中境外输入122例，本土2669例（内蒙古741例，新疆376例，广东356例，黑龙江191例，河南141例，湖南125例，青海108例，山东95例，福建84例，湖北77例，甘肃59例，山西58例，云南50例，河北46例，四川36例，陕西33例，辽宁23例，江苏18例，吉林11例，天津10例，重庆7例，安徽6例，宁夏6例，西藏5例，北京3例，上海2例，广西1例，贵州1例）。
世界经济在向亚洲转移，这一点，哪怕西方一些国家政府内部有左中右各派，心思根本不一样，却也都无法忽视。在朔尔茨飞往中国之前，他的“红绿灯”政府里，如贝尔伯克者先行飞往的也是亚洲。这就很能说明问题。
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上世纪八九十年代，桑塔纳轿车几乎成为中国改革开放的标志性项目之一。中国人民还认识了许多德国老朋友。1978年，德国专家威尔纳·格里希来武汉柴油机厂担任技术指导，当上中国国企首位“洋厂长”。他忘我工作、大胆改革，为中国改革开放进程书写了友谊篇章。
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朔尔茨在奥斯纳布吕克出生，在汉堡长大。汉堡人以理性冷静、喜怒不形于色著称。这也正是朔尔茨的特点。早期与他相识的社民党员评价他“高智商、善于辩论、做事主动、寡言冷静”。另一位跟他有过不少接触的德国记者也曾说，朔尔茨惜字如金。去年社民党胜选后，有记者问朔尔茨是否吝于情感表达，朔尔茨回答：“我是来竞选总理的，不是来竞选马戏团老板的。”
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累计收到港澳台地区通报确诊病例8217278例。其中，香港特别行政区436358例（出院91935例，死亡10418例），澳门特别行政区795例（出院787例，死亡6例），台湾地区7780125例（出院13742例，死亡12929例）。（总台央视记者龙晓勤）
有分析称，在一个“求稳”为行为坐标的社会，德国民众往往更看中领导人的稳健。朔尔茨正好迎合了选民的期待。上任财政部长仅一个月，他的支持率便高达52%。这无疑也为他冲击总理宝座打下了基础。
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当日解除医学观察的无症状感染者868例，其中境外输入83例，本土785例（新疆209例，广东109例，四川64例，陕西61例，内蒙古56例，湖北46例，青海37例，天津30例，山西29例，山东25例，安徽15例，上海14例，云南12例，黑龙江11例，重庆9例，湖南8例，广西8例，江苏7例，福建7例，河南6例，河北5例，甘肃5例，浙江4例，辽宁3例，西藏2例，吉林1例，贵州1例，宁夏1例）；当日转为确诊病例76例（境外输入5例）；尚在医学观察的无症状感染者25860例（境外输入1126例）。
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许多人在社交媒体上建议朔尔茨换个新包，但《汉堡晚报》主编、朔尔茨传记作者海德尔说，朔尔茨应该不会很快购买新公文包，因为这个公文包一直伴随着他的整个政治生涯。有心理学家分析称，这“有利于树立一个脚踏实地的政治家形象”。
习近平指出，你是中共二十大召开后首位来访的欧洲领导人，这也是你就任以来首次访华。相信访问将增进双方了解和互信，深化各领域务实合作，为下阶段中德关系发展做好谋划。
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1995年，考虑到农业、农村经济发展需要，中华全国供销合作总社恢复成立。1999年，供销合作社的工作重点转向了扭亏增盈。2000年全系统扭亏为盈，当年系统汇总实现利润13.77亿元。2001年，情况进一步好转，汇总实现利润16.39亿元，2002年达到28.6亿元。
当时约140万人适用短时工作制，避免了大规模失业的情况发生。在新冠肺炎疫情中，短时工作制再次为德国保住了数百万个工作岗位。