唐三桶比比东不来不亦乐乎MBA动力煤：新唐三桶比比东不来不亦乐乎MBA能源冲击下，陷入量价齐跌危机
动力煤：新唐三桶比比东不来不亦乐乎MBA能源冲击下，陷入量价齐跌危机
今年以来，恢复和促进消费的政策举措持续显效，居民消费市场整体呈现良好恢复态势。
作者/星空下的淀粉肠编辑/菠菜的星空排版/星空下的绿豆汤在中国这片“富煤贫油少气”的土地上，煤炭资源的丰富与广泛分布一直是我们能源结构的重要支撑。我国煤炭探明储量位居世界前列，占全球煤炭探明总储量的约13%，更以超过90%的自给率，成为全球最大的煤炭生产和消费国。煤炭的种类比较多，若是按用途，可以分为动力煤、炼焦煤、无烟煤。其中动力煤占比60%以上，是最主要的品种，用途为给发电供热企业用作燃料。建国之初煤炭在我国一次性能源结构中的占比高达90%，目前仍占到60%左右。煤炭在能源结构占比逐渐降低的主要原因便是新能源的崛起给能源消费结构带来了变化。国内动力煤价格走势，资料来源：东吴证券研究所2024年上半年，以动力煤为主的煤炭市场量价齐跌，给众多煤炭企业拉响了警钟。不过可再生能源短期内始终难以大规模替代传统化石能源，煤炭作为我国的优势资源，仍将是我国能源供应的主力军。但量价齐跌的双重压力下，煤炭企业的生存与发展迎来了新的考验。一、需求受新能源冲击动力煤，作为煤炭家族中占比超过60%的主力军，其下游需求主要集中在火电、钢铁、建材和化工四大行业。四大行业耗煤合计占比超过80%，其中电力行业占煤炭消费占比最高。动力煤的下游市场中，钢铁行业、建材行业等受房地产、基建等行业影响，需求疲软，因此动力煤的需求主要看电力行业。我国电力行业规模保持每年稳定增长，但随着新能源的快速发展，电力行业对动力煤的需求增长正在放缓。动力煤分行业消费量（亿吨），资料来源：德邦研究所2024年上半年，我国商品煤消费量同比下降约1.4%，其中电力行业消费同比下降1.1%，占总消费量比例约59.4%；钢铁、建材行业消费量也同比下降；仅化工行业商品煤消费量同比增长9.1%，但化工行业占煤炭消费的比例相对较低。在近年来的能源消费版图中，各产业的用电量持续攀升，其增长势头之猛，已超越了GDP的增速。这一趋势在2023年得到了显著的体现：截至该年度末，我国的发电装机容量达到了令人瞩目的29.2亿千瓦，同比增长率高达13.7%，相比前一年，增幅更是扩大了5.7个百分点。风能和太阳能等清洁能源的迅猛发展，正在重塑电力行业的能源结构。过去十年的数据显示，非化石能源的装机比重呈现出显著的上升趋势。到了2023年12月，这一趋势达到了一个历史性的里程碑—非化石能源的发电装机容量首次超越了传统的火电装机容量，占比超过50%。可再生能源的装机容量达到了14.5亿千瓦，占比也超过50%，同时超过火电装机。全国电力装机结构，资料来源：中能传媒研究院新能源的冲击下，截至2023年底，全国火电占总发电装机容量的比重为39.9%，首次降至40%以下，同比降低4个百分点。尽管火电在绝对装机量上仍占据着最大的份额，但在新能源强劲发展的势头下，火电装机容量比重的不断降低也说明火电的地位逐渐受到威胁。这种趋势的连锁反应也直接影响到了上游产业链。随着火电需求的减少，动力煤市场的需求也势必随之减弱。二、供给走向宽松与平衡动力煤市场需求增速放缓的节奏下，动力煤供给端压力渐小。2024年上半年，国内动力煤产量维持高位稳定，全国动力煤产量187,973万吨，同比增加0.91%。在进口煤成本的吸引下，2024年1-7月，中国动力煤累计进口量同比增加10.73%。这在一定程度上缓解了国内供需矛盾，也预示着煤炭市场供给的宽松化。动力煤进口量（万吨），资料来源：宝城期货金融研究所供给逐渐宽松的背景下，煤炭行业固定资产投资增速开始回落，新增产能的放缓，预示着未来供给将保持稳定，市场供需有望维持平衡。2023年全年煤炭开采和洗选业固定资产投资额增速已降至12.1%，民间投资增速降至3.3%。新增产能的周期一般需要3-5年，根据国家发改委和国家能源局公开信息显示，2020-2022年间新批复产能分别为4,460、1,920、3,390万吨。这意味着在2023至2025年间，煤炭行业的新增产能将相对有限，这不仅是对当前市场需求变化的适应，也是对行业可持续发展的深思熟虑。三、企业业绩承压在新能源的冲击下，动力煤价格的下跌直接影响了煤炭企业的业绩。行业龙头陕西煤业（601225）和中国神华（601088）的上半年财报显示，尽管产量和销量有所增长，但营收和净利润却双双下滑，呈现量增不抵价减的情形。陕西煤业上半年实现煤炭产量8,640.67万吨，同比增长2.78%；煤炭销量13,154.99万吨，同比增长2.29%；但营收同比下滑6.54%，归母净利润同比下滑8.83%。中国神华上半年实现营业收入1,680.78亿元，同比下降0.81%；实现营业利润431.32亿元，同比下降10.34%；归母净利润295.04亿元，同比下降11.34%。对于盈利下滑，企业多归因于煤炭平均销售价格下降。如中国神华2024年上半年平均销售价格下滑5.8%，陕西煤业平均售价则下滑11.33%。销售价格对比，资料来源：中国神华2024年半年报新能源的浪潮深刻改变着能源市场的格局，对于煤炭行业也不断产生着冲击。虽然煤炭作为我国的主要能源，短期内不会被大幅削弱，但市场的信号已经明确：煤炭行业的舒适区正在缩小。注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:吕显祖
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一位现场维持秩序的工作人员说：“有些家庭游客排队时会下意识地并排站立，偶尔会出现摩擦，反而拖慢排队时间。还有些游客到了检票处才开始找身份证。所以要不断人工提醒，让孩子排在家长前面，排成一队，准备好证件等。我们没有用循环广播，是避免声音太大吵到大家。人工提示虽然更费力，但更有效且影响更小。”
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重庆市侨联联络交流部部长冉芸菁介绍，此次夏令营课程设计初衷是希望通过10天活动，向华裔青少年多角度展现重庆的城市面貌、自然风光和人文历史，在他们心中种下中华文化的种子。
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IAEA报告存在局限性，且不具有法律效力。日本是IAEA的最大出资国之一，常年保持着对IAEA的巨额资助。此外，由于IAEA是受日方邀请对排污入海方案进行评估，因此工作组受到了日方的严格制约，无法独立严谨地开展调查。更令人惊讶的是，不久前有韩国媒体爆出日本政府曾向IAEA行贿超过100万欧元，以提前获得报告的草案，并对草案做出了有利于日本的修改。虽然IAEA和日本政府对此极力否认，但也难以掩盖IAEA报告中掺杂的政治因素。
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机管局机场运行执行总监姚兆聪说，机场客运量已恢复至疫情前水平约60%，更于6月25日录得超过12.7万旅客人次，创疫情后的单日新高。随着航空交通量稳定上升，很高兴有新的航空公司开始在香港提供服务，而现有的航空公司也在开拓新航线。
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这是7月17日晚拍摄的正定古城夜景。
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开放是发展进步的必由之路，是当代中国的鲜明标识。从吸引外资规模来看，商务部数据显示，2022年全国实际使用外资金额12326.8亿元人民币，按可比口径同比增长6.3%。今年1月份至4月份，我国实际使用外资4994.6亿元人民币，吸引外资延续了稳健增长的态势。从对外贸易规模来看，海关统计数据显示，上半年我国货物贸易进出口总值20.1万亿元，同比增长2.1％。其中，出口11.46万亿元，同比增长3.7％。引资规模保持在世界前列，表明中国依然是外资企业眼中的投资热土。外贸进出口规模取得新突破、结构实现新优化，展现了较强的韧性，也进一步夯实了我们全球货物贸易第一大国的优势。