科学新知-"一浅二深三大叫"-港股通拯救阿一浅二深三大叫里？

港股通拯救阿一浅二深三大叫里？

有媒体指出，排雷工作不仅进度缓慢且成本高昂。有专家估计，在当前情况下，若派出500个排雷小组，也需要耗时757年才能完成乌克兰全境的排雷工作。此外，美国已承诺就乌克兰的排雷问题投入超过9500万美元。不过根据世界银行预测数据显示，乌克兰的排雷成本为每平方米2至8美元。未来十年，用于该国排雷行动上的花销可能高达374亿美元。

双重主要上市后，阿里能否迎来估值大翻盘文｜《中国企业家》记者邓双琳编辑｜姚赟头图摄影｜邓攀阿里完成了一件大事。8月28日，阿里巴巴香港双重主要上市正式生效，在港交所的第二上市地位变更为主要上市地位。公告显示，双重主要上市正式生效之后，阿里在港交所上市的普通股和纽交所上市的美国存托股之间可持续转换。双重主要上市不涉及新股发行和融资。来源：视觉中国阿里与香港有极深的缘分。创立之初，便在香港注册；2007年，阿里B2B业务曾在香港联交所上市，股票代码为1688；2013年前后，阿里筹划整体IPO的首选地是港交所，但由于彼时相关规定限制，最终远赴纽交所上市；2019年，阿里在香港进行了二次上市。自二次上市以来，阿里大部分公众流通股已转仓到香港，在市值和交易量方面，阿里一直位列港股前列。值得注意的是，本次新增香港为双重主要上市地，与二次上市是两个概念。二次上市指公司在两地上市相同类型的股票，通过国际托管行和证券经纪商实现股份跨市场流通，主要以存托凭证的形式存在；而双重主要上市是指两个资本市场均为第一上市地，需要同时符合两个市场的全部监管要求。虽然双重主要上市会面临更严格的监管，成本和操作复杂性也更高，但股价表现相对独立，可能产生价差，满足条件后可以纳入港股通，扩大投资者基础。市场最关心的问题，是阿里能否进入港股通——据摩根士丹利分析，如果阿里巴巴在8月底前完成主要上市，预计港股通的纳入将在9月4日得到确认，9月6日宣布，并于9月9日市场开盘时生效。摩根士丹利预测，在纳入港股通后，南向资金在前六个月内可能为阿里巴巴港股增加约120亿美元的增量流入。透镜咨询创始人况玉清告诉《中国企业家》，阿里在香港双重主要上市，能够让更多除了美国以外的国际资本以及中国内地的资金有机会参与到投资过程中，对于未来长期估值改善有重要意义。对股价持续低迷的阿里而言，纳入港股通也许是根“救命稻草”。双重主要上市或成中概股主流阿里此次双重主要上市计划，可谓一波三折。2018年，港交所发布新规，允许“同股不同权”的双重股权结构公司上市。2021年11月，港交所再次修改上市规则，拓宽双重主要上市接纳度。阿里对此响应迅速，在八个月后的2022年7月发布公告，拟将香港新增为主要上市地，在香港和纽约双重上市。但两个月后，阿里又发布了一份公告。该公告表示：由于需要制定一份新的员工持股计划，将不会按照原计划在2022年底完成双重主要上市。这一耽搁，便是一年半之久。直到今年5月，阿里在2024财年业绩报告中提到，“我们一直在为香港主要上市做准备，目前预计于2024年8月底完成转化。”8月15日财报会上，阿里CFO徐宏透露，股东大会通过提案后，阿里巴巴预计于2024年8月底争取可以完成香港主要上市转换，“至于之后如何接入港股通，还得去履行各个交易所不同规则下的一些程序，应该按照程序来做，可以实现的。”值得一提的是，在阿里之前，哔哩哔哩、再鼎医药、贝壳、知乎、名创优品等多家中概股都选择回港双重主要上市。相较此前中概股的回港“二次上市潮”，双重主要上市似乎已经成为更主流的方式。2019年11月26日，阿里巴巴在香港上市。来源：视觉中国双重主要上市和二次上市没有绝对的优劣之分，如何选择，取决于公司需求和上市地点的监管政策。双重主要上市的优势在于扩大投资者群体，吸引不同地区的投资者；多个市场进行融资，增加资本运作的灵活性，也可以减少对单一市场的依赖，分散市场风险。对今天的中概股而言，双重主要上市可以被纳入港股通，并且一定程度上减少了地缘政治带来的风险，这相当于在不确定的环境中抓住了更多确定性。因此，即便上市流程复杂、成本高昂，但中概股依然纷纷寻求将香港新增为主要上市地。据了解，与其他在香港双重主要上市公司一样，此次香港交易所也给予了阿里巴巴一些豁免：允许阿里巴巴使用美国公认会计原则（GAAP）来编制其财务报表；阿里巴巴拥有“以董事提名权为基础的”治理架构，被视为有不同投票权架构的公司，香港联交所授予了豁免，允许公司不严格遵守关于董事临时空缺、董事免职以及要求召开特别股东大会的股东保护规定；阿里2024年计划所授予的期权将涉及可转换为美国存托股份（ADS）的期权，并且这些期权仍将采用美元计价，行权价格也会以美元表示。纳入港股通能否修复估值？阿里内部认为目前最严峻的问题，是估值严重被低估。今年年初，马云、蔡崇信大幅增持阿里巴巴。蔡崇信家族基金增持了价值1.5亿美元的阿里股票，马云同期也大手笔增持，但未透露具体数额。公司层面，阿里也正在加大回购力度：2025财年第一季度，其已投入58亿美元回购6.13亿股普通股；过去的2024财年，阿里累计投入125亿美元用于回购，回购规模位居中概股第一。截至2024年6月30日，阿里巴巴股份回购计划下仍余261亿美元回购额度，有效期至2027年3月。创始人和阿里都在用行动力证，他们认为阿里的估值尚未回到合理轨道，但回购的作用暂未在股价上有明显表现。对阿里而言，新增香港主要上市后，或有望纳入港股通，也许是一个历史性的拯救时刻。此前由于二次上市的限制，内地投资者无法直接参与阿里巴巴在港交所的交易。纳入港股通后，意味着更多熟悉阿里具体业务的内地投资者可以买入。况玉清认为，回港双重主要上市，对当前的阿里几乎“百利无一害”。“阿里不缺钱，资金上的需求不大，在香港上市也解决不了多少业务上的问题。阿里主要还是想通过双重主要上市来对冲地缘政治带来的一些潜在的风险，同时也可借此更好修复估值。”况玉清分析。据高盛8月27日最新研报：预计完成双重主要上市后，为阿里有机会在今年9月9日获纳入港股通名单铺路，并有可能带来150亿至160亿美元的潜在资金流入。摩根士丹利研报指出，在纳入港股通后的前六个月，南向的增量流入可能高达120亿美元，约占阿里巴巴总流通股的7%。从长远来看，这个百分比可能会稳定在低百分之十几（low-teens percentage of total shares）。据摩根士丹利测算，包括腾讯、美团、小米、快手等在内，南向资金持股平均占这些公司总股本的11%。据格隆汇研报，如果以腾讯港股通持股比例稳定后（即10%比例）去做推算，以阿里目前1.45万亿港元市值作为基数，港股通未来或可持续为阿里提供的市值增量贡献，对应的规模将达到1450亿港元——对于当前的阿里的市值而言，这是一笔相当庞大的潜在增量资金。阿里有望纳入港股通，也让多家机构和投资人因此有所动作。高瓴旗下HHLR在内的多家机构大手笔加仓，其中HHLR大笔买入了524万股阿里巴巴，较上季度持股数暴增3638.32%，使其成为第三大持仓标的，在投资组合中的占比从上季度的0.02%上升至5.98%。知名投资人段永平的H&H国际（H&H International）二季度减持了其超级重仓股苹果，加仓了阿里巴巴和西方石油，增持比例分别为7.9%和35.97%。目前阿里巴巴为其第四大持仓股。纳入港股通也许是根“救命稻草”，但阿里想要获得高估值，究其根本还是要依靠业务破局。新闻热线&投稿邮箱：tougao@iceo.com.cn

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编辑:节振国

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比尔顿还透露，在“护身军刀2023”演习开始前，澳方与这艘中国舰艇取得联系，“中方舰艇对澳方的回应是礼貌的、符合海上准则”，但他没有透露中方舰艇的名称或类别。美国海军学会网站则称，自2017年以来，每当澳大利亚举行“护身军刀”系列演习时，解放军舰艇都会伴随监视，但在过程中没有进入过演习边界和12海里领海线。。

马凯硕：是的，我从1992年就开始写关于亚洲回归的文章，大约是31年前。那时，很多人认为我疯了。幸运的是，我二三十年前关于亚洲回归的预言很多都已经实现了，所以人们现在明白，这是真实的。

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为什么演习地点在日本海中部？还不是因为这里是公海海域，各国依据国际法可以在公海海域开展军事演训行动？

公开通报中提到，2004年至2021年，涂碧波担任武陵区委副书记、区政府区长、常德市政府副市长、市委常委等职务期间，通过组织饭局、介绍引荐家族成员、直接打招呼等方式，帮助家族企业在房地产开发建设中牟利。随着涂碧波职务不断升迁，家族企业做大成势，先后成立或实际控制8个房地产公司，在常德开发12个房地产项目，涂碧波夫妇参与投资分红，获取巨额利益。

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卢卡申科称，波兰不仅已向其边境增派了士兵，还在积极招募雇佣兵，包括主要战略预备队在内的不少雇佣兵已加入行动，“正如我们所看到的，地面正在准备之中”。

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因此，即使这些访问取得成功，美国仍会试图阻止中国成为第一。这就是他们发动贸易战、提出芯片法案等的原因。所以说，我们应该现实一些看待这些访问，即其带来了积极的进展，我们也应该欢迎这些进展，但我们不应抱有任何幻想，认为这些访问可以阻止中美之间的竞争。

据GLOBSEC预计，一名排雷人员平均每天可以排雷的面积范围为49至82平方英尺（约4平方米至7平方米）。尽管排雷工作人员经过了训练且配备了相关安全装备，但因排雷引发的爆炸事故也时有发生。排雷人员弗拉迪斯拉夫(VladislavSokolov)称，自己所认识的一名排雷人员，在2022年因为排雷失去了一条腿，“他现在在尝试（通过假肢）重新走路”。

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会议决议提出，鉴于7月6日（中炬高新）临时监事会召集（本次股东会）存在严重违法违规问题，火炬集团及其一致行动人对上市公司实施的严重侵害已造成严重损失后果，且7月24日的临时股东大会的四项议案严重违反《公司法》及《公司章程》，因此拟由上市公司发布公告取消7月24日临时股东会，待诉讼相关事项落定后再行召开。